市场行情表现 - 11月21日国内期市能化板块多数下跌，玻璃期货主力合约开盘报993.00元/吨，盘中低位震荡，最高触及993.00元，最低下探967.00元，午间收盘跌幅达2.11% [1] - 玻璃行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [1] 机构观点汇总：短期市场分析 - 一德期货观点：供应减少，15.7万吨日融量略宽松，四季度需求旺季存在改善预期，去库存驱动仍在，主流现货价格1050-1090元，现货仍跟随盘面松动 [1] - 一德期货观点：短期下游订单一般，需求韧性尚可，终端接货环比改善不强，需关注价格下跌后支撑位，等待需求验证，但时间窗口收窄 [1] - 中财期货观点：期货价格重心下移，市场偏于观望，部分中下游客户等待价格进一步探底，多数操作维持刚性需求，经销商销售表现平平 [1] - 中财期货观点：预计短期玻璃价格或延续稳中偏弱整理格局 [1] - 建信期货观点：随着沙河产线集中停产、下游积极采购的积极情绪消退，市场重回基本面交易，目前旺季不旺，需求驱动不足 [1] - 建信期货观点：近期盘面价格以震荡偏弱为主 [1] 机构观点汇总：中期市场展望 - 建信期货分析：中期市场方向仍由基本面主导，如果未有新的市场预期刺激，预计盘面向下趋势难改 [1]

市场表现与基本面 - 尽管市场自4月以来持续上涨引发部分投资者对市场过热的担忧，但证据表明近期涨幅受到强劲公司基本面的有力支撑 [1] - 标普500指数公司第三季度营收同比大幅增长8.2%，显著高于前四个季度的增长率 [1] - 超过90%的指数成分公司已公布季度业绩，该销售增长数据已基本确定 [1] 营收增长的重要性 - 相较于经常根据会计准则、一次性事件等因素调整的盈利，营收能更清晰地反映公司的实际健康状况 [3] - 营收增长是衡量核心业务实力的关键指标，第三季度的强劲增长表明市场表现由当前强劲的基本面驱动，而非仅凭对未来高期望 [4] - 在关税和政府立法存在不确定性的背景下实现强劲营收增长，是另一个积极信号 [4]

市场波动与驱动因素 - 美股市场经历剧烈波动，上周五单日市值蒸发2万亿美元，随后周一三大股指全面反弹[1] - 市场反转的直接原因是特朗普对华关税政策的表态出现软化，从威胁加征100%关税转变为暗示可能不落实该政策，副总统万斯也表示愿意谈判[3] - 政策态度的转变缓解了市场担忧，此前受关税冲击的科技股如AMD、英伟达等出现反弹，因科技企业依赖中国稀土供应[3] 政策影响与机构观点 - 德银认为当前市场波动更像是谈判策略，预期市场震荡后将更相信双方能达成协议[3] - 韦德布什证券指出特朗普政策风格为“叫得凶咬得轻”，预计几周后可能进行会谈，11月的关税威胁或消散[3] - 政策博弈被视为短期因素，市场长期走势仍需关注基本面[3] 财报季与市场基本面 - 本周开启财报季，花旗、高盛等金融巨头将于周二周三公布业绩[4] - 标普500企业三季度盈利预计增长8.8%[4] - 纽约梅隆银行指出当前市场估值偏高，市场能否持续上涨取决于财报表现[4] 个股表现与行业动态 - 特斯拉因国产车型交付量超过24万辆而股价上涨[4] - 百度被麦格理上调目标价，禾赛科技激光雷达产量达到100万台[4] - 热门中概股普遍上涨，但Beyond Meat股价出现暴跌[4]

地缘政治紧张局势与油价反应 - 中东地区冲突升级包括以色列轰炸卡塔尔境内以及俄罗斯无人机进入波兰领空 但油价保持相对稳定 未出现恐慌性上涨[1][2][3] - 油价持续数月在60至70美元区间波动 对地缘政治消息仅出现短期反应 未出现大幅偏离[4] 石油市场供需基本面 - 供应端未出现实质性中断 OPEC+夏季自愿减产及后续追加措施有效稳定了市场价格[5][6] - 需求端表现疲软 中国经济放缓及全球关税政策抑制需求增长 需求未出现繁荣态势[6] - 当前市场存在充足供应 需求增长乏力共同维持油价区间震荡格局[12] 备用产能的关键作用 - 石油系统备用产能作为重要缓冲 有效抵消地缘政治紧张带来的冲击[7] - OPEC+持续增加原油产量将导致备用产能逐渐减少 缓冲能力下降[7][9] - 若市场基本面变化伴随备用产能缩减 地缘政治溢价将更加明显 可能导致价格飙升幅度更大且持续时间更长[8] 潜在供应风险因素 - 对俄罗斯实施更严格二级制裁及100%关税可能挤压其亚洲主要市场(中国和印度)的石油供应[10][11] - 若欧盟与美国联合对俄罗斯及伊朗实施更强硬制裁 可能对供应端产生重大影响[12] - 目前这些担忧尚未转化为实际供应冲击 市场仍保持相对平静[12]

欧佩克+声明 - 当前全球经济展望稳定 [1] - 市场基本面健康 [1]

市场情绪与价格现状 - 亚洲PVC市场看跌情绪弥漫 [1] - PVC价格在"悬崖"边徘徊 [1] 价格前景与驱动因素 - 交易员称市场将回归"基本面" [1] - 市场存在PVC价格大幅回调即将来临的暗示 [1]

欧佩克+声明 - 全球经济展望稳定，市场基本面健康 [1] - 八个成员国将在八月份增产54 8万桶/日 [1]

油价反弹趋势 - 石油期货在前两个交易日因以色列-伊朗冲突缓和遭遇抛售后正部分收复失地 [1] - 任何意外的冲突仍可能导致价格再次飙升但市场焦点已回归基本面 [1] - 油价在4月低点后已呈现上升趋势冲突前就已开始上涨 [1] 市场关注点 - 交易员关注油价能否从当前水平恢复冲突前的上升势头 [1]

美豆及连粕市场动态 - 美豆与连粕近期反弹可能持续 市场重新回归基本面 两者再度展开联动 [1] - 阿根廷天气成为当前主要扰动项 产量损失程度尚待明朗 时间可能为一周或更长 [1] - 后续可能衔接美国天气题材 国外气候模型预测美国将面临炎热夏季 [1] 豆粕交易策略 - 当前交易机会建议逢低做多 需注意操作节奏 [1]

报告核心观点 - 周四沪深三大指数集体上涨或源于特朗普政府暂缓“对等关税”引发的全球市场情绪修复，此轮市场下跌或因情绪导致短期抛售，国家队出手和政策跟进使指数抛售或告一段落，但关税实质性影响和市场基本面仍有隐忧，后市需关注贸易谈判情况和国内政策对冲力度，短期波动不改中期慢牛格局 [2][8][9] 周四市场综述 - 周三沪深三大指数继续反弹得益于国家队紧急驰援、上市公司回购潮、央行支持、降息降准预期及政策密集出台和外部风险边际缓和，但关税实质性影响和市场基本面有隐忧 [4] - 周四早盘沪深三大指数集体高开后走高，午后涨幅略有收窄，行业中贵金属、家用轻工等板块涨幅居前，概念股中乳业、代糖等涨幅居前 [4] - 个股涨多跌少，市场情绪活跃，两市成交额 16095 亿元，上证指数报 3223.64 点，涨幅 1.16%，深证成指报 9754.64 点，涨幅 2.25%，创业板指报 1900.53 点，涨幅 2.27%，科创 50 指报 991.22 点，涨幅 1.09% [5] 周四盘面点评 - 贵金属板块活跃，受关税局势影响市场避险升温推动投资者购买黄金等避险资产，但国际金价连续上涨后震荡风险上升 [6] - 免税概念股大涨，源于 4 月 8 日国家税务总局推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施，助力吸引境外旅客来华消费 [6] - 消费股走强，外需受特朗普关税影响有不确定性，内需或成 2025 年经济复苏重要驱动，可关注“银发经济”“悦己消费”“平价消费”及折扣零售类公司 [7] 后市大势研判 - 市场下跌或因情绪短期抛售，国家队和政策使指数抛售或结束，但关税影响和基本面有隐忧，需关注贸易谈判，若进展顺利出口复苏预期强的行业或反弹，若局势升级可关注消费、公用事业等避险资产 [9] - 需关注国内政策对冲力度，预计财政、货币政策将加大刺激力度，看好市场中期向好趋势，短期波动不改中期慢牛格局，短线高手可高抛低吸 [3][9]