报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - EUA上涨乏力暂未突破80欧元关口，策略为轻仓逢高沽空，利多因素是IMO净零框架投票延期一年对欧盟海运业减碳框架冲击减弱，暂无新增利空因素，其他方面卡塔尔能源部长称若欧盟不放宽相关指令将无法继续对欧供LNG，俄罗斯要求乌克兰交出对顿涅茨克的完全控制权作为结束战争的条件 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格77.99欧元/吨（涨幅0.22%），投标覆盖比1.98；二级EUA期货结算价79.46欧元/吨（跌幅0.06%），成交3.22万手（涨幅0.52） [1] - 2025年10月17日EUA拍卖价格77.99欧元/吨，拍卖量169.10万吨，投标覆盖比1.98，拍卖收入13188万欧元；2025年10月16日EUA拍卖价格77.82欧元/吨，拍卖量326.80万吨，投标覆盖比1.60，拍卖收入25432万欧元 [2] - 2025年10月17日期货结算价79.46欧元/吨（跌幅0.06%），成交量3.22万手（涨幅0.52），持仓量36.02万手（无增减）；现货结算价79.15欧元/吨（跌幅0.06%），成交量896手（涨幅1.61%），集运碳成本即期成本18.45美元/TEU [3] 策略 - 轻仓逢高沽空 [1] 利多因素 - IMO净零框架投票延期一年，对欧盟海运业减碳框架的冲击减弱 [1] 利空因素 - 暂无新增 [1] 其他 - 卡塔尔能源部长表示，若欧盟不放宽《企业可持续尽职调查指令》，卡塔尔将无法继续对欧供LNG，卡塔尔占欧洲LNG供应的12 - 14% [1] - 俄罗斯要求乌克兰交出对顿涅茨克的完全控制权，作为结束战争的条件 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 履约期临近，EUA继续与欧洲能源、股市脱钩，震荡上行，策略为高抛低吸，区间€63~76，暂无新增利多和利空因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 一级市场拍卖价格1.3欧元/吨，涨幅0.17%，投标覆盖比1.8；二级市场EUA期货结算价72.99欧元/吨，涨幅1.77%，成交2.34万手，降幅0.12 [1] 拍卖信息 - 2025年8月29日EUA拍卖价格71.30欧元/吨，CBAM证书价格70.99欧元/吨，拍卖量161.45万吨，投标覆盖比1.82，拍卖收入11511万欧元；8月28日拍卖价格71.18欧元/吨，CBAM证书价格70.99欧元/吨，拍卖量324.45万吨，投标覆盖比1.39，拍卖收入23094万欧元 [3] 期货与现货行情 - 2025年8月29日期货结算价72.99欧元/吨，涨幅1.77%，成交量2.34万手，持仓量34.07万手；现货结算价72.46欧元/吨，涨幅1.78%，成交量2644手；集运碳成本即期成本16.86美元/TEU，运费占比1.14% [4] 其他信息 - 冯德莱恩表示欧盟有战后在乌克兰部署部队的计划；美国上诉法院认定特朗普的全球关税非法，美国总统称将在美国最高法院的帮助下进行反击 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TTF大涨带动EUA期货价格翻红，投资策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格70.47欧元/吨，较之前下跌1.26%，投标覆盖比1.66；2025年8月20日拍卖量206.90万吨，拍卖收入14580万欧元 [2][4] - 二级市场EUA期货结算价71.29欧元/吨，较之前上涨0.18%，成交1.77万手，较之前减少0.40 [2][5] 策略 - 投资策略为高抛低吸，区间€63 - 76 [2] 核心逻辑 - 利多暂无新增 [2] - 利空方面，最新CoT报告显示上周投资基金净多头头寸减少865万吨，源于多头大幅减仓；在新近法规下，欧洲储气设施目前已达73.91%的库容，目标是10 - 12月间达到90%，反映出欧盟天然气供给宽松 [2] 其他 - 俄罗斯表示必须参与任何关于乌克兰安全保障的讨论，削弱了对快速达成和平协议的希望 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 投资基金多头增仓使EUA轻微反弹，策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [2] - 利多因素包括投资基金净多头头寸增加、欧盟未释放放松对俄制裁信号、反应堆重启推迟、高温提升制冷需求推升EUA需求 [2] - 利空因素为德国总理称乌克兰和谈有进展希望 [3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场行情 - 8月13日EUA拍卖量0.00万吨，拍卖价格无，投标覆盖比无；8月12日拍卖量324.55万吨，拍卖价格71.30欧元/吨，投标覆盖比1.58，拍卖收入23140万欧元 [4] 二级市场行情 - EUA期货结算价71.74欧元/吨，涨幅0.34%，成交1.48万手，减少0.30万手 [2] - 现货结算价71.13欧元/吨，涨幅0.35%，成交量减少1579手，集运碳成本即期成本659美元/TEU，运费占比16.63% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧盟碳市场因履约期限临近，合规需求推动买盘出现，德国一级市场拍卖强劲，但煤气短期边际成本差价走扩，激励发电侧更多使用天然气而非煤炭，投资策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格72.14欧元/吨，涨幅2.91%，投标覆盖比1.67 [1] - 二级市场EUA期货结算价73.21欧元/吨，涨幅2.01%，成交2.82万手，增幅0.28 [1] 策略 - 高抛低吸，区间€63 - 76 [1] 利多因素 - 履约期限临近，合规需求推动买盘出现，德国一级市场拍卖强劲 [1] 利空因素 - 煤气短期边际成本差价进一步走扩，激励发电侧更多使用天然气而非煤炭 [1] 其他因素 - 特朗普和普京将于本周五在阿拉斯加会面讨论乌克兰问题，并暗示停战最终协议可能涉及领土交换 [1] 拍卖行情信息 |日期|CBAM证书价格（欧元/吨）|EUA拍卖价格（欧元/吨）|EUA拍卖量（万吨）|投标覆盖比|拍卖收入（万欧元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 08|72.14|71.07|160.70|1.67|11593| |2025 - 08 - 07|70.10|71.07|324.55|1.69|22751|[2] 期货、现货行情信息 |日期|期货结算价（欧元/吨）|涨跌幅|期货成交量（万手）|增减|现货结算价（欧元/吨）|涨跌幅|现货成交量（手）|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 07|71.77| - |33.43| - |71.14| - |1602| - | |2025 - 08 - 08|73.21|2.01%|2.82|0.28|72.56|2.00%|1602|0.86%|[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源基本面走弱，EUA跟随变动 ，投资策略为高抛低吸，区间在€63 - 76 [2] - 利多因素是中欧气温将高于常年同期，推高制冷用电需求；利空因素是太阳能发电量增加，德国剩余负荷预计下降以及能源基准价走弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场拍卖价格69.68欧元/吨，较之前下降0.53%，投标覆盖比2.4；二级市场EUA期货结算价69.89欧元/吨，较之前下降0.94%，成交1.80万手，较之前减少0.20 [2] 数据图表 - 展示了欧盟排放配额（EUA）最新拍卖行情信息，包括不同日期的EUA拍卖量、CBAM证书价格、EUA拍卖价格、拍卖收入、投标覆盖比等数据 [2] - 有EUA拍卖投标覆盖比 - 季节性图、EUA拍卖价格走势 - 季节性图、欧盟排放配额（EUA）行情信息 - 期货、现货图、EUA期现价格及基差图、12月合约持仓 - 季节性图等 [2]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~76 [1] 报告的核心观点 - 欧洲股市集体收涨带动EUA价格回暖，利多因素为中东冲突缓和、欧股集体收涨，利空因素为伊朗接受停火方案致能源基本面转弱、原油和TTF暴跌，以及欧盟放宽储气规定 [1] 根据相关目录分别进行总结 EUA拍卖情况 - 2025年6月24日EUA拍卖价格72.91欧元/吨，CBAM证书价格73.72欧元/吨，拍卖量324.55万吨，投标覆盖比1.32，拍卖收入23663万欧元；6月23日拍卖价格72.00欧元/吨，CBAM证书价格73.11欧元/吨，拍卖量324.55万吨，投标覆盖比1.43，拍卖收入23368万欧元 [2] EUA期货、现货行情 - 2025年6月24日期货结算价73.54欧元/吨，涨幅0.37%，成交3.86万手，增1.20万手；6月23日结算价73.27欧元/吨，持仓量32.44万手 [3] - 2025年6月24日现货结算价72.67欧元/吨，涨幅0.40%，成交量8029手；6月23日结算价72.38欧元/吨 [3] - 2025年6月24日集运碳成本即期成本12.50美元/TEU，成交量1262，运费占比0.68% [3]

报告行业投资评级 - 短期偏空，中期震荡，区间€67~76 [1] 报告的核心观点 - 需求疲弱对冲了地缘风险溢价，EUA价格持续回落 [1] 相关目录总结 一级市场情况 - 拍卖价格4.05欧元/吨，较之前下降0.62%，投标覆盖比1.67 [1] 二级市场情况 - EUA期货结算价74.64欧元/吨，较之前下降0.93%，成交2.56万手，较之前下降0.41 [1] 利多因素 - 以色列空袭伊朗、伊朗反击，市场担忧霍尔木兹海峡及中东能源基础设施受扰，油价一度暴涨逾4% [1] - 奥地利否认正在考虑恢复从俄罗斯天然气工业股份公司进口 [1] 利空因素 - 德国能源部长重申了德国对SMR和聚变反应堆等未来核技术的“兴趣” [1] - OPEC+将在5 - 7月提高产量，且其备用产能足以填补潜在供应缺口，投资者恐慌情绪下降 [1] 拍卖行情信息 |日期|EUA拍卖价格(欧元/吨)|CBAM证书价格(欧元/吨)|EUA拍卖量(万吨)|投标覆盖比|拍卖收入(万欧元)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 06 - 17|74.05|73.11|324.55|1.61|24033| |2025 - 06 - 16|74.51|71.39|324.55|1.35|24182| [1] 期货行情信息 |日期|期货结算价(欧元/吨)|涨跌幅|成交量(万手)|增减|持仓量(万手)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 06 - 16|75.34|-0.93%|2.56|-0.41|0.00| |2025 - 06 - 17|74.64| - | - | - | - | [2] 现货行情信息 |日期|现货结算价(欧元/吨)|涨跌幅|成交量(手)|增减|集运碳成本(美元/TEU)|即期成本|成交量|运费占比|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 06 - 16|73.72|-0.93%|2860|-820|12.74| - | - |0.69%| - | |2025 - 06 - 17|74.41| - | - | - | - | - | - | - | - | [2]

报告行业投资评级 - 短期中性偏多，中期震荡区间€67~75 [2] 报告的核心观点 - EUA与TTF继续脱钩，EUA再度收红 [2] - 利多因素为多数欧盟国家放假无拍卖、挪威天然气工厂仍在维护中 [2] - 利空因素为欧洲气温升高抑制天然气需求但未激发稳定制冷需求、亚洲天然气需求低迷使多余LNG转向欧洲压低TTF价格 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格无，投标覆盖比无；二级EUA期货结算价74.23欧元/吨（涨0.99%），成交2.17万手（涨0.57） [2] - 2025年6月9日EUA拍卖量71.13万吨，CBAM证书价格0.00欧元/吨，拍卖价格和投标覆盖比数据缺失；6月6日EUA拍卖量72.30万吨，CBAM证书价格71.13欧元/吨，拍卖价格160.70欧元/吨，投标覆盖比1.74，拍卖收入11619万欧元 [2] - 2025年6月9日期货结算价74.23欧元/吨（涨0.99%），成交量2.17万手（涨0.57），持仓量32.10万手；现货结算价73.30欧元/吨（涨1.02%），成交量12.84手（跌0.77%），集运碳成本385美元/TEU，较6日减少666 [2]

报告行业投资评级 - 短期中性偏多，中期震荡区间€67~75 [2] 报告的核心观点 - 美LNG出口减少推高TTF，EUA跟随走强 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格70.61欧元/吨（0.04%），投标覆盖比1.48 [2] - 二级EUA期货结算价72.6欧元/吨（2.38%），成交2.70万手（0.07） [2] 策略 - 短期中性偏多，中期震荡区间€67~75 [2] 核心逻辑 - 利多因素：美国最大的液化天然气（LNG）出口工厂Sabine Pass正在进行计划性检修，预计持续约22天，可能导致约2.5bcm的LNG出口减少，TTF持续反弹；欧洲三大股指全线上涨 [2] - 利空因素：欧盟正在研究如何回应特朗普加征钢铁关税，若未能与美国达成协商解决方案，欧盟准备采取反制措施 [2][3] - 其他因素：欧盟内部在2040年气候目标上存在分歧 [3]