核心观点 - 联康生物科技集团的眼科新产品金因康®(地夸磷索钠滴眼液)获中国国家药品监督管理局批准上市，批准文号为"国药准字H20254149" [1] - 金因康®是公司继金因舒®后布局的第二款眼科药物，通过激活P2Y2受体改善干眼症患者的泪液层稳定性并修复角膜上皮损伤 [1] - 公司预计金因康®将成为首批获批上市的BFS地夸磷索钠产品之一，并已建立原料药战略伙伴关系以降低成本 [1] - 公司扩充销售团队并整合线上线下渠道，覆盖医院、药房及电商平台，以提升金因康®的市场渗透率和竞争力 [1] - 金因康®与金因舒®未来将形成协同效应，驱动公司业绩增长，金因舒®目标于2025年底前纳入医保 [2] 产品与技术 - 金因康®采用吹灌封(BFS)一体化技术及无菌生产线，具备无防腐剂、单剂量包装设计，确保药品质量与便利性 [1] - 地夸磷索钠滴眼液适用于诊断为干眼并伴有异常泪液相关性角膜上皮缺陷的患者，是干眼症治疗的新一代药物 [1] 供应链与成本 - 公司已与原料药供货商建立战略伙伴关系，以低于行业平均水平的成本获取高质量原材料 [1] 销售与市场策略 - 公司战略性扩充销售团队，整合线上线下渠道资源，覆盖医院、药房及主流电商平台 [1] - 金因舒®目标于2025年底前纳入医疗保险覆盖，与金因康®形成协同效应 [2] - 多元化销售渠道和产品管线将提升公司眼科药物的可及性及市场渗透率，加强公司在眼科市场的地位 [2]

纪要涉及的公司 兴齐眼药 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年营收 19.43 亿元，同比增长 32.42%；净利润 3.38 亿元，同比增长 40.84%；利润总额 3.95 亿元，同比增长 49.07% [2][4] - 2025 年一季度营收 5.36 亿元，同比增长 53.24%；净利润 1.46 亿元，同比增长 319.86%；利润总额 1.78 亿元，同比增长 277.02% [2][5] 2. **分红情况** - 董事会提议 2024 年度以总股本 1.75 亿股为基数，每 10 股派发现金红利 10 元并转增 4 股，需股东大会批准 [2][4] 3. **研发进展** - 2024 年研发投入 2.35 亿元，占营收 12.11%，同比增长 29.55% [2][6] - 拥有 60 个眼科药物批准文号，38 个列入医保，6 个列入国家基本药物目录；截至 2024 年底有发明专利 66 项 [6][7] - 0.01%硫酸阿托品滴眼液获批，伏立康唑滴眼液完成一期临床，环孢素滴眼液 2 完成四期临床，0.02%和 0.04%硫酸阿托品滴眼液完成三期临床总结报告，SQ22,031 滴眼液获临床试验批准通知书 [2][7] 4. **生产与质量管理** - 2024 年优化生产线资源配置，引进先进设备，提高智能化管理程度和生产效率，夯实智能化工厂建设基础 [8] - 提升质量管理水平，开展全面质量管理，加强药品全生命周期质量管理，建立精益 6S 管理考核机制，开展 CCS 污染控制策略项目 [8] - 在第 45 届全国医药行业质量管理 QC 小组成果发表交流会上，8 个课题全部获奖，3 个班组获全国医药行业质量信得过班组称号 [8] 5. **市场营销** - 以患者为中心，通过全渠道营销模式推动市场覆盖，提升品牌影响力 [2][9] - 低浓度硫酸阿托品滴眼液被列入多项指南，推荐为儿童青少年近视长期管理基础用药 [2][10] - 推进近视防控三级网络建设，参与科普平台项目，整合推广策略助力诊疗中心管理，加强与电商平台合作 [10] 6. **子公司情况** - 新希眼科医院 2024 年互联网医院上线，11 月加入世界眼科医院协会 [11] 7. **硫酸阿托品滴眼液情况** - 2024 年销售额占公司同期主营业务 10%以上 [2][13] - 拥有四条具备生产 0.01%硫酸阿托品滴眼液 GMP 资质的生产线，现阶段能满足市场需求，后续按需扩产 [2][13] - 构建线上线下全渠道销售网络，与多家民营连锁机构、公立医院、电商及互联网医疗平台合作，2024 年四季度推出新包装，与超 200 家连锁药店合作，铺货超 12,000 家 [2][14] - 使用率快速上升，2025 年目标超 2000 万人知晓治疗方案，超百万儿童接受规范用药 [17][25] - 0.02%和 0.04%浓度硫酸阿托品滴眼液三期临床试验结果良好，正在审评中，可实现差异化布局 [19][20] 8. **未来展望** - 继续围绕战略目标深化管理，管控成本，优化费用结构，提升运营效率和盈利水平，预计 2025 年保持两位数以上增长 [3][26] - 预计销售规模增长时毛利率保持相对稳定，费用总金额增加但费用率改善 [21] - 争取 2025 年净利率达 25% - 30% [28] - 2025 年环孢素期待提升市场份额 [29] - 聚焦眼科药品开发，布局创新药管线，为产品出海做准备 [30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 近视防控是长期慢病管理，新患脱落率受多种因素影响，公司将加强健康科普教育降低新患脱落率和提升复购率 [16] 2. 2024 年销售人员约 1100 人，较 2023 年增加 200 人用于阿托品团队推广，公司建立完善激励机制激发员工潜能 [27] 3. 阿托品滴眼液暂不考虑做成 OTC 药品 [27] 4. 2024 年销售费用率稳定且控费效果显著，未来将维持稳定销售费用率并推动销售增长 [32] 5. 费用率与产品发展阶段相关，新产品上市初期费率高，进入成熟期市场渗透率逐年下降 [33]

财务表现 - 2024年公司全年实现营业收入19.43亿元，同比增长32.42%，净利润3.38亿元，同比增长40.84%，扣非净利润3.48亿元，同比增长44.54% [2] - 经营活动产生的现金流量净额4.17亿元，同比增长31.31% [2] - 2025年第一季度营业收入5.36亿元，同比增长53.24%，净利润1.46亿元，同比增长319.86%，扣非净利1.36亿元，同比增长285.96%，经营活动现金流净额1.91亿元，同比增长128.46% [8] 产品与业务 - 滴眼剂业务全年营收13.66亿元，同比增长106.08%，占总营收比重提升至70.3%，核心产品低浓度硫酸阿托品滴眼液(商品名"美欧品")及环孢素滴眼液(Ⅱ)为主要驱动力 [2] - 公司覆盖近视防控、干眼治疗、眼部感染、角膜损伤、青光眼等眼科常见疾病，多款重点产品被62项权威指南共识推荐 [7] 研发投入与成果 - 2024年研发费用2.21亿元，同比增长31.90%，公司及子公司拥有发明专利66项 [6] - 硫酸阿托品滴眼液已获得国家药品监督管理局签发的《药品注册证书》，伏立康唑滴眼液取得Ⅰ期临床研究报告，环孢素滴眼液(Ⅱ)取得Ⅳ期临床研究报告，SQ-22031滴眼液获得临床试验批准通知书 [6] 生产与质量管理 - 生产中心通过优化生产线资源配置、引进先进设备、推进数字化转型，实现智能化管理及生产效率提升 [4] - 滴眼剂生产线通过GMP符合性检查，硫酸阿托品滴眼液新增生产线通过现场检查，检测实验室通过ISO/IEC17025实验室能力认可定期审评 [5] - 公司荣获"国家级绿色工厂"称号，生产中心动力运维班组被评为全国医药行业质量信得过班组 [4][5] 股东回报与资本运作 - 公司拟以总股本17,524.9247万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)，合计派发股利1.75亿元，每10股以资本公积金转增4股 [3] 未来规划 - 2025年经营规划聚焦"生产中心及质量中心"、"产品研发"、"营销"以及"内控管理"四大方向，将继续加大研发投入，丰富眼科细分领域产品线，加强生物药布局 [9] - 公司愿景为"做具有全球竞争力的眼科药物研究和制造企业"，聚焦未被满足的临床需求，推动创新药研发与商业化 [9]

文章核心观点 兴齐眼药2024年期末拟大比例利润分配，公司专注眼科药物领域，2024年业绩大幅增长，上市后分红情况良好 [1][4][5] 利润分配情况 - 2024年期末拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），每10股以资本公积金转增4股，合计派发股利1.75亿元 [1] - 加上2024年中期派发的8721.24万元，2024年度合计派发股利2.62亿元，占当年归属于上市公司股东净利润的77.64% [1] - 自2016年末上市以来，算上此次年末利润分配，合计进行9次年末分红，4次年中分红，累计分红金额9.95亿元，上市以来平均分红率81.82%，派息融资比高达141.52% [5] 公司业务情况 - 公司是专注于眼科药物领域，从事眼科药物研发、生产、销售的高新技术企业 [4] - 截至目前，共拥有眼科药物批准文号60个，其中38个产品被列入医保目录，6个产品被列入国家基本药物目录 [4] - 2024年，硫酸阿托品滴眼液、溴芬酸钠滴眼液、盐酸奥洛他定滴眼液等多款产品获得药品注册证书，其中“硫酸阿托品滴眼液”是国内首款获批的该类药品，国内尚无近视相关适应证的同类产品上市 [4] 公司业绩情况 - 2024年公司收入、利润双双大幅增长，实现营业收入19.43亿元，同比增长32.42% [4] - 实现归属于上市公司股东的净利润3.38亿元，同比增长40.84% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为4.17亿元，同比增长31.31% [4]

兆科眼科与视方极合作推出新产品 - 兆科眼科与视方极联合发布国内首款单剂量不含抑菌剂的盐酸氮䓬斯汀滴眼液产品（顺敏®），为过敏性结膜炎患者提供更全面的治疗方案选择 [3] - 该产品3分钟迅速起效，持续时间长达10小时，0.4毫升单支装不添加抑菌剂，更适合长期治疗的慢性反复发作患者 [3] - 预计到2030年，全国过敏性结膜炎患者将超过3亿人，该产品的推出有望为广大患者带来新的希望 [3] 视方极公司概况 - 视方极为国内创新型医药企业，2021年成立于浙江杭州，已构建眼科全产业链布局 [4] - 公司重点布局眼科药物研发与产业化，产品管线覆盖近视防控、糖尿病视网膜病变、干眼、视疲劳、过敏性结膜炎、眼部感染等治疗领域 [4] - 当前有20多款特色仿制药项目正在推进，其中多款产品有望填补国内临床治疗空白 [4] 兆科眼科产品管线 - 兆科眼科已建立起由创新药及仿制药组成的候选药物，涵盖影响眼前节及眼后节的主要眼科适应症 [4] - 公司专注于主要药物的近期发展计划，包括处于新药申请阶段的环孢素A眼凝胶、NVK002，处于关键III期临床试验阶段的TAB014，及处于关键III期临床试验准备阶段的BRIMOCHOLTM PF、ZKY001 [4] - 产品共涵盖五种主要眼科疾病，即干眼症、近视、年龄相关性黄斑变性、老花眼和角膜上皮缺损 [4]