报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端走货未明显提速，后续市场走势取决于旺季消费表现，若终端需求释放，存货去化加快，行情有望企稳；若消费不及预期，库存压力或显现，短期供应宽松、需求无明显改善，预计枣价弱势延续 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价8750元/吨，环比降70；主力合约持仓量129269手，环比增36670手 [2] - 期货前20名持仓净买单量-14157手，环比增431；仓单数量1092张；有效仓单预报小计1069张，环比增34 [2] 现货市场 - 喀什、阿拉尔、阿克苏红枣统货价格分别为6.5元/公斤、5.65元/公斤、5.15元/公斤，环比持平 [2] - 河北、河南一级灰枣批发价分别为4.2元/斤、4.35元/斤，环比降0.15元/斤、0.1元/斤 [2] - 河南、河北、广东红枣特级价格分别为9.7元/公斤、9.56元/公斤、10.6元/公斤，环比降0.2元/公斤、0.02元/公斤，持平 [2] - 广东红枣一级价格9.5元/公斤，环比持平 [2] 上游市场 - 红枣年产量606.9万吨，较之前增318.7万吨；种植面积199.3万公顷，较之前降4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存16108吨，环比增318吨；当月出口量2205220千克，环比降78451千克 [2] - 红枣累计出口量25753622千克，较之前增2205220千克 [2] 下游情况 - 好想你红枣销量累计值36480.43吨，较之前降2981.06吨；产量累计同比1.47%，较之前降34.59% [2] - 红枣如意坊市场周日均到车量5.13车，环比降0.25车；果品红枣月批发平均价10.33元/公斤，环比增0.46元/公斤 [2] 行业消息 - 北崔尔庄市场停车区到货5车，以等外为主，价格暂稳，持货商积极出货，下游按需采购 [2] - 广东如意坊市场到货车5车，以河北到货为主，下游客商按需拿货，早市成交1车左右 [2] - 新疆采购进入扫尾阶段，部分客商仍在找货，部分货源存于疆内干仓待发运 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑枣主力合约价格下跌约0.34%，新疆采购进入扫尾阶段，部分客商仍在产地找货，部分采购货源暂存疆内干仓 样本点客户出货速度普遍一般，终端走货未提速，后续市场走势取决于旺季消费表现 若终端需求释放，存货去化加快，行情有望企稳；若消费不及预期，库存压力或显现 截止2025年12月18日，36家样本点物理库存在16108吨，较上周增加318吨，环比增加2.01%，同比增加34.68%，短期供应宽松，需求无明显改善，预计枣价弱势延续 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 未来关注现货价格和消费端 本周郑枣主力合约价格下跌约0.34% 新疆采购进入扫尾，部分客商找货，部分货源暂存疆内 样本点出货速度一般，终端走货未提速，后续市场取决于旺季消费 若需求释放，存货去化加快，行情企稳；若消费不及预期，库存压力显现 截止2025年12月18日，36家样本点物理库存16108吨，较上周增加318吨，环比增加2.01%，同比增加34.68%，短期供应宽松，需求无改善，预计枣价弱势延续 [9] 期现市场 - 本周郑枣2605合约价格下跌约0.34%，最新价8892，较昨日跌25，跌幅0.28%，成交量91801，持仓量124057 [10] - 截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 - 10420手 [14] - 截止本周，郑枣仓单数量为1092张 [18] - 截止本周，郑商所红枣期货2605合约与2609合约价差为 - 310元/吨 [21] - 截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为735元/吨 [24] - 截止2025年12月19日，阿克苏红枣统货价格为5.15元/公斤，阿拉尔红枣统货价格为5.65元/公斤，喀什红枣统货价格为6.5元/公斤 [27] - 截止2025年12月19日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.35元/斤，河南一级灰枣批发价格为4.45元/斤 [31] - 截止2025年12月19日，河北沧州特级灰枣现货价格为9.63元/公斤，河南特级灰枣批发价格为9.9元/公斤 [35] 产业情况 - 供应端：截止2025年12月18日，36家样本点物理库存在16108吨，较上周增加318吨，环比增加2.01%，同比增加34.68% [40] - 供应端：2025/26产季红枣产量预计回落 [44] - 需求端：2025年10月份我国红枣出口量2205220千克，出口金额35238139元，出口均价15979.42元/吨，出口量环比 - 3.44%，同比 - 33.29%，2025年1 - 10月份累计出口25753622千克，累计同比增加0.18% [48] - 需求端：本周BOCE新疆枣好牌订货量少量成交 [53] 期权市场及期股关联 - 期权市场：提及本周红枣平值期权隐含波率，但未给出具体数据 [54] - 期股关联：展示好想你市盈率情况，但未给出具体分析内容 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑枣主力合约价格下跌约4.24% 随着新枣采收进行各产区产量渐趋明朗 截止2025年12月11日36家样本点物理库存15790吨 较上周增加1880吨 环比增加13.52% 同比增加22.01% 2025产季灰枣收购结构分散 多数货源集中在内地中小客商手中 陈枣结转库存叠加新季供应 红枣供应面偏宽松 下游消费缺乏亮点 深加工及终端市场难有明显增量 距离春节尚有2个月 需关注旺季消费情况[9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 未来交易关注现货价格和消费端 [9] - 本周郑枣主力合约价格下跌 周度跌幅约4.24% [9] - 截止2025年12月11日36家样本点物理库存15790吨 较上周增加1880吨 环比增加13.52% 同比增加22.01% [9] - 2025产季灰枣收购结构分散 多数货源集中在内地中小客商手中 红枣供应面偏宽松 下游消费缺乏亮点 [9] 期现市场 - 本周郑枣2605合约价格下跌 周度跌幅约4.24% [13] - 截止本周 红枣期货前二十名净持仓为 -10354手 [14] - 截止本周 郑枣仓单数量为883张 [19] - 截止本周 郑商所红枣期货2605合约与2609合约价差为 -320元/吨 [22] - 截止本周 河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为855元/吨 [25] - 截止2025年12月12日 阿克苏红枣统货价格为5.15元/公斤 阿拉尔为5.65元/公斤 喀什为6.5元/公斤 [28] - 截止2025年12月12日 河北沧州一级灰枣批发价格为4.4元/斤 河南为4.45元/斤 [32] - 截止2025年12月12日 河北沧州特级灰枣现货价格为9.78元/公斤 河南为9.9元/公斤 [36] 产业情况 - 供应端：截止2025年12月11日36家样本点物理库存在15790吨 较上周增加1880吨 环比增加13.52% 同比增加22.01% [40] - 供应端：2025/26产季红枣产量预计回落 [44] - 需求端：2025年10月份我国红枣出口量2205220千克 出口金额35238139元 出口均价15979.42元/吨 出口量环比 -3.44% 同比 -33.29% 2025年1 - 10月份累计出口25753622千克 累计同比增加0.18% [48] - 需求端：本周BOCE新疆枣好牌订货量少量成交 [53] 期权市场及期股关联 - 期权市场：报告提及本周红枣平值期权隐含波率 但未给出具体数据 [54] - 期股关联：报告展示好想你市盈率情况 但未给出具体数据 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新疆主产区新季红枣和田、且末、若羌地区收购结束，其他产区收购进度约八成，产区价格趋弱运行，采购主体以企业收购少量中小客商为主，沧州客商是主要采购力量，后续需关注各产区剩余货源收购推进情况，短期郑枣期价可能维持弱势 [2] 各目录总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价9030元/吨，环比-25；主力合约持仓量88405手，环比-2618 [2] - 期货前20名持仓净买单量-13350手，环比2244；仓单数量659张，环比35 [2] - 有效仓单预报808张，环比-12 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6.15元/公斤，环比0；河北一级灰枣批发价格4.25元/斤，环比0 [2] - 阿拉尔红枣统货价格5.4元/公斤，环比0；河南一级灰枣批发价格4.3元/斤，环比0 [2] - 阿克苏红枣统货价格5元/公斤，环比0；河南红枣特级价格9.8元/公斤，环比0 [2] - 河北红枣特级价格9.76元/公斤，环比0.01；广东红枣特级价格10.8元/公斤，环比0 [2] - 广东红枣一级价格9.6元/公斤，环比0 [2] 上游市场 - 红枣年产量606.9万吨，环比318.7；种植面积199.3万公顷，环比-4.1 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存10848吨，环比518 [2] - 红枣当月出口量2205220千克，环比-78451；累计出口量25753622千克，环比2205220 [2] 下游情况 - 好想你红枣销量累计值36480.43吨，环比-2981.06；产量累计同比1.47%，环比-34.59 [2] 行业消息 - 河北崔尔庄市场交易以新货为主，新季采收后回厂加工，新货特级价格9.30 - 9.80元/公斤，一级8.30 - 8.80元/公斤，受成本及产地质量影响新货价差大，产区低价货运至销区加工出售，成交价格弱稳运行，部分一般货低于区间价格，下游客商按需采购 [2] - 广东如意坊市场到货3车，货源供应充足，部分持货商让利出货，部分成交低于区间价格，下游客商按需拿货，早市成交一般 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新疆主产区灰枣进入下树后期，阿克苏等地收购进度加快，产区原料收购以质论价，维持优质优价原则，企业收购积极性一般；销区市场产品价格持续下跌，下游拿货积极性不高，市场成交一般，短期郑枣期价预计低位运行为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价9160元/吨，环比降15；主力合约持仓量113843手，环比降3396手 [2] - 期货前20名持仓净买单量 -10058手，环比降2997手；仓单数量为0张，环比无变化；有效仓单预报小计536张 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6.8元/公斤，河北一级灰枣批发价格4.45元/斤，环比均无变化 [2] - 阿拉尔红枣统货价格5.5元/公斤，河南一级灰枣批发价格4.45元/斤，环比均无变化 [2] - 阿克苏红枣统货价格5.15元/公斤，河南红枣特级价格9.8元/公斤，环比均无变化 [2] - 河北红枣特级价格9.94元/公斤，环比涨0.04元/公斤；广东红枣特级价格11.2元/公斤，环比无变化；广东红枣一级价格10元/公斤 [2] 上游市场 - 红枣年产量318.7万吨，种植面积199.3万公顷，环比降4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存10330吨，较上周增加490吨，环比增4.98%，同比增101.76% [2] - 红枣当月出口量2205220千克，环比降78451千克；累计出口量25753622千克 [2] 下游情况 - 好想你红枣累计销量36480.43吨，环比降2981.06吨；产量累计同比1.47%，环比降34.59% [2] 行业消息 - 新疆产区灰枣收购进度约5成，货权转移量约为总产量的3成，产区价格弱稳运行 [2] - 阿克苏地区通货主流价4.80 - 5.50元/公斤，收购进度约8成；阿拉尔地区通货主流价5.00 - 6.00元/公斤，收购进度6 - 7成，阿克苏及阿拉尔地区收购进度较快，已签订货源陆续装箱发运 [2] - 若羌、和田及且末地区收购结束，三师及麦盖提地区收购进度相对偏慢 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新疆主产区灰枣进入下树后期，阿克苏等地收购进度加快，全疆主要产区约完成5成收购，已收购货源陆续装箱发运，三师及麦盖提地区收购进度相对偏慢 [2] - 销区市场产品价格持续下跌，下游拿货积极性不高，市场成交一般，短期郑枣期价预计低位运行为主 [2] 各部分总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价9175元/吨，环比降50元/吨；主力合约持仓量117239手，环比降4404手 [2] - 期货前20名持仓净买单量-7061手，环比降3339手；仓单数量为0张，环比无变化；有效仓单预报小计536张，环比增108张 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6.8元/公斤，环比无变化；河北一级灰枣批发价格4.45元/斤，环比增0.1元/斤 [2] - 阿拉尔红枣统货价格5.5元/公斤，环比降0.15元/公斤；河南一级灰枣批发价格4.45元/斤，环比无变化 [2] - 阿克苏红枣统货价格环比降0.35元/公斤；河南红枣特级价格9.8元/公斤，环比无变化 [2] - 河北红枣特级价格9.9元/公斤，环比增0.24元/公斤；广东红枣特级价格11.2元/公斤，环比无变化 [2] - 广东红枣一级价格10元/公斤，环比无变化 [2] 上游市场 - 红枣年产量606.9万吨，种植面积199.3万公顷，较上一年减少4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存10330吨，较上周增加490吨，环比增加4.98%，同比增加101.76% [2] - 红枣当月出口量2205220千克，环比降78451千克；累计出口量25753622千克，当月增加2205220千克 [2] 下游情况 - 好想你红枣销量累计值减少2981.06吨，产量累计同比1.47%，较上一季降34.59% [2] 行业消息 - 河北崔尔庄市场停车区到货4车，少量等外品，下游客商按需采购，新季采购货源回厂加工，新货特级9.50 - 10.50元/公斤，新货一级8.50 - 9.50元/公斤，新货价差大 [2] - 广东如意坊市场到货7车，供应充足价格小幅松动，到货特级10.80 - 11.30元/公斤，一级9.60 - 10.20元/公斤，到货质量参差不齐价差扩大，持货商让利出货，成交约3车 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑枣主力合约价格下跌，周度跌幅约2.12% 新疆主产区灰枣进入下树后期，收购进度加快 样本点库存增加 销区市场产品价格持续下跌，下游拿货积极性不高，市场成交一般，现货价格预计弱稳，短期郑枣期价预计低位运行为主 [9][14] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 未来交易提示关注现货价格和消费端 [9] - 本周郑枣主力合约价格下跌，周度跌幅约2.12% [9] - 截止2025年11月19日，36家样本点物理库存在10330吨，较上周增加490吨，环比增加4.98%，同比增加101.76% [9] - 全疆主要产区收购约完成5成，三师及麦盖提地区进度偏慢，已收购货源陆续发运 [9] - 销区市场产品价格下跌，下游拿货积极性不高，成交一般，现货价格预计弱稳，短期郑枣期价低位运行 [9] 期现市场 - 本周郑枣2601合约价格下跌，周度跌幅约2.12% [14] - 截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 -11650手 [15] - 截止本周，郑枣仓单数量为0张 [20] - 截止本周，郑商所红枣期货2601合约与2605合约价差为 -180元/吨 [23] - 截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为675元/吨 [26] - 截止2025年11月21日，阿克苏红枣统货价格为5.5元/公斤，阿拉尔为5.65元/公斤，喀什为6.8元/公斤 [29] - 截止2025年11月21日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.4元/斤，河南为4.45元/斤 [33] - 截止2025年11月21日，河北沧州特级灰枣现货价格为9.67元/公斤，河南为9.8元/公斤 [37] 产业情况 供应端 - 截止2025年11月19日，36家样本点物理库存在10330吨，较上周增加490吨，环比增加4.98%，同比增加101.76% [41] - 2025/26产季红枣产量预计回落 [45] 需求端 - 2025年9月我国红枣出口量2283671千克，出口金额36347933元，出口均价15916.449元/吨，出口量环比 -3.43%，同比 -13.54%，1 - 9月累计出口23548402千克，累计同比增加5.12% [47] - 本周BOCE新疆枣好牌订货量少量成交 [52] 期权市场及期股关联 期权市场 - 提及本周红枣平值期权隐含波率，但未给出具体数据 [53] 期股关联 - 展示好想你市盈率情况，但未给出具体分析 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新疆主产区新季红枣收购进度不一 客商采购积极性减弱 样本点库存增加 销区市场价格小幅下调 下游客户多观望按需拿货 操作上前期空单可获利了结 新单暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价9495元/吨 环比降90 主力合约持仓量149416手 环比降811 [2] - 期货前20名持仓净买单量-7710手 环比降2254 仓单数量和有效仓单预报均为0 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格7.35元/公斤 环比持平 阿拉尔红枣统货价格6.5元/公斤 环比降0.15 阿克苏红枣统货价格6.3元/公斤 环比降0.3 [2] - 河北一级灰枣批发价格4.5元/斤 河南一级灰枣批发价格4.6元/斤 环比均持平 河南红枣特级价格10.3元/公斤 广东红枣特级价格11.5元/公斤 广东红枣一级价格10.3元/公斤 环比均持平 [2] - 河北红枣特级价格10元/公斤 环比降0.09 [2] 上游市场 - 红枣年产量606.9万吨 较之前增加318.7万吨 种植面积199.3万公顷 较之前减少4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存9541吨 较上周增加193吨 环比增加2.06% 同比增加131.35% [2] - 红枣当月出口量2283671千克 较之前减少81222千克 累计出口量23548402千克 较之前增加2283671千克 [2] 下游情况 - 好想你红枣销量累计值36480.43吨 较之前减少2981.06吨 产量累计同比1.47% 较之前减少34.59% [2] 行业消息 - 河北崔尔庄市场停车区到货6车 特级参考价9.80 - 10.20元/公斤 一级9.20元/公斤 价格趋弱运行 新季成品少量上市价格松动 新货特级参考价10.80 - 11.30元/公斤 新货一级9.80 - 10.30元/公斤 [2] - 广东如意坊市场到货3车 价格暂稳 下游客商采购积极性一般 成交1车左右 [2] 观点总结 - 和田等地区收购结束 阿拉尔、阿克苏等地区下树进度3 - 4成 客商采购积极性减弱 客商对旧货采购积极 对新季产区原料采购积极性减弱 关注买方采购积极性及采购结构变化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现公司点价出货增多，部分客商积极采购旧季货源，样本点库存呈现增长趋势，截止2025年10月31日红枣本周36家样本点物理库存在9348吨，较上周增加245吨，环比增加2.69%，同比增加120.78% [2] - 销区市场河北市场价格小幅下调，客商挑拣拿货成交少量，目前价格接受度一般，11月上旬预计产区进入集中下树阶段，关注客商采购积极性及采购量变化，操作上短期暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价为135（元/吨），主力合约持仓量为178859手，环比减少1615手，前20名持仓净买单量为299手，仓单数量为0张，有效仓单预报小计为0张 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格环比降0.15元/公斤，河北一级灰枣批发价格为4.7元/斤，环比降0.05元/斤，阿拉尔红枣统货价格环比降0.1元/公斤，河南一级灰枣批发价格为4.75元/斤，环比持平 [2] - 阿克苏红枣统货价格环比降0.1元/公斤，河南红枣特级价格为10.5元/公斤，环比持平，河北红枣特级价格环比降0.02元/公斤，广东红枣特级价格为11.6元/公斤，环比持平，广东红枣一级价格为10.6元/公斤，环比持平 [2] 上游市场 - 红枣年产量为318.7万吨，种植面积为199.3万公顷，环比降4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣库存周数据为245吨，当月出口量为9348千克，环比降81222千克，累计出口量为23548402千克 [2] 下游情况 - 好想你红枣销量累计值（季）降2981.06吨，产量累计同比（季）为1.47%，降34.59个百分点 [2] 行业消息 - 河北崔尔庄市场停车区到货6车，参考到货特级9.90 - 10.00元/公斤，二级7.60元/公斤，市场货源质量参差不齐，新旧货价差较大，当前交易以旧货为主，关注新季集中上市后价格变化 [2] - 广东如意坊市场到货7车，参考到货特级11.80元/公斤，一级10.80元/公斤，价格暂稳运行，客商按需采购 [2] - 新疆客商收货积极性较高，积极定园定树，已下树货源积极发运至内地 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 红枣期货盘面自10月20日以来连续下跌，累计跌幅达11.17%，截至上周五收盘，CJ601合约报10145元/吨，跌1.46% [5][13] - 新疆红枣成熟期提前，订园进程较快，主流订园价6.50 - 8.00元/公斤，产区统货价稳定，销区价格承压、交投清淡 [6][20] - 上周36家样本企业库存9348吨，环比降2.23%、同比增73.07%，旧枣未消化且新枣将上市，短期供应压力大 [7][24] - 在供需矛盾未有效缓解前，红枣市场保持谨慎，呈弱势震荡格局，单边短期逢高偏空，套利和期权暂时观望 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 红枣期货盘面10月20日以来连续下跌，截至上周五收盘，CJ601合约报10145元/吨，跌1.46%，成交量245521手，持仓量180474手 [5][13] 现货价格 - 新疆红枣成熟期提前，和田、且末订园基本结束并进入装运阶段，若羌、阿拉尔、阿克苏订园进程快，主流订园价6.50 - 8.00元/公斤，阿克苏、阿拉尔、喀什灰枣统货价分别为6.75元/公斤、7.15元/公斤、7.5元/公斤 [6][17] - 销区价格承压、交投清淡，河北崔尔庄、广东如意坊、河南等市场各等级价格分区间运行，因内地客商直赴新疆采购，广东如意坊到货较前周减0.5车 [7][20] 库存分析 - 上周36家样本企业库存9348吨，环比降2.23%，同比增73.07%，旧季陈枣未消化，新季红枣将上市，部分客商抛售旧货，加剧短期供应压力 [7][24] 利润分析 - 新疆主产区灰枣收购均价参考5.33元/公斤，河北销区市场一级成品价格9.00 - 9.80元/公斤，阿克苏到沧州运费650元/吨，毛利润折合2.32元/公斤，环比降0.05元/公斤，利润空间仍存在 [28] 进出口情况 - 2025年9月我国红枣出口量2283671千克，出口金额36347933元，出口均价15916.449元/吨，出口量环比 - 3.43%，同比 - 13.54%，1 - 9月累计出口23548402千克，累计同比增5.12% [32]