报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日聚丙烯盘面上午受中美谈判情绪影响较多，下午情绪有所回落，基本面近期变化不大，供强需弱格局中PP上涨空间受限 [2] - 利多因素为当前装置检修仍在高位，供给边际缩量，且盘面已处于低位，下行空间有限 [3] - 利空因素为端午节裕龙2线投产，6 - 8月有多套装置将陆续投产，PP产能大幅增加，出口季节性高峰已过后续预计回落，下游销售淡季且今年总体利润较差，国内需求近期偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 聚丙烯价格区间预测 - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7100，当前波动率为9.93%，当前波动率历史百分位（3年）为13.3% [1] 聚丙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空PP2509期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7050 - 7100；也可卖出PP2509C7000看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间50 - 100 [1] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可买入PP2509期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6800 - 6900；也可卖出PP2509P6900看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间50 - 100 [1] 聚丙烯日报表格 期货价格及价差 - 2025年6月10日聚丙烯主力基差139元/吨，日度变化21元/吨，周度变化 - 27元/吨；PP01合约6896元/吨，日度变化3元/吨，周度变化74元/吨；PP05合约6889元/吨，日度变化0元/吨，周度变化44元/吨；PP09合约6941元/吨，日度变化9元/吨，周度变化57元/吨；PP1 - 5月差7元/吨，日度变化3元/吨，周度变化30元/吨；PP5 - 9月差 - 52元/吨，日度变化 - 9元/吨，周度变化 - 13元/吨；PP9 - 1月差45元/吨，日度变化6元/吨，周度变化 - 17元/吨 [5] 现货价格及区域价差 - 2025年6月10日华北现货价6975元/吨，日度变化5元/吨，周度变化5元/吨；华东现货价7130元/吨，日度变化15元/吨，周度变化15元/吨；华南现货价7195元/吨，日度变化10元/吨，周度变化 - 5元/吨；华东 - 华北价差155元/吨，日度变化10元/吨，周度变化10元/吨；华东 - 华南价差 - 65元/吨，日度变化5元/吨，周度变化20元/吨 [7] 非标品标品价差 - 2025年6月10日均聚注塑 - 拉丝价差645元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化 - 115元/吨；管材 - 拉丝价差2645元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化 - 65元/吨；低熔共聚 - 拉丝价差200元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化 - 25元/吨；高熔共聚 - 拉丝价差325元/吨，日度变化 - 25元/吨，周度变化65元/吨；中熔纤维 - 拉丝价差245元/吨，日度变化25元/吨，周度变化15元/吨；高熔纤维 - 拉丝价差95元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化 - 15元/吨 [7] 上游价格及加工利润 - 2025年6月10日布伦特原油价格66美元/桶，日度变化0美元/桶，周度变化0.64美元/桶；美国丙烷价格539.46美元/吨，日度变化1.508美元/吨，周度变化7.827美元/吨；西北煤价470元/吨，日度变化0元/吨，周度变化0元/吨；华东甲醇价格2430元/吨，日度变化40元/吨，周度变化110元/吨；油制PP利润 - （未给出），日度变化 - 236.5591元/吨，周度变化 - 280.8048元/吨；煤制PP利润2358元/吨，日度变化0元/吨，周度变化29.4元/吨；外采甲醇制PP利润495元/吨，日度变化 - 7.5元/吨，周度变化 - 90元/吨；PDH制PP利润 - （未给出），日度变化186.7602元/吨，周度变化262.4699元/吨；外采丙烯制PP利润110元/吨，日度变化20元/吨，周度变化35元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP6月预计供增需弱 供给端计划检修量下滑且多套装置投产在即 压力回升 需求端下游处于传统淡季且利润不佳 需求增长受限 不过当前装置检修仍在高位 供给边际缩量 且现货价格相对坚挺 对盘面有一定支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 聚丙烯价格区间预测 - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7100 20日滚动波动率为10.33% 3年历史百分位为15.7% [1] 聚丙烯套保策略 - 库存管理方面 产成品库存偏高时 可做空PP2509期货锁定利润 套保比例25% 入场区间7050 - 7100 也可卖出PP2509C7000看涨期权收取权利金 套保比例50% 入场区间50 - 100 [1] - 采购管理方面 采购常备库存偏低时 可买入PP2509期货提前锁定采购成本 套保比例50% 入场区间6800 - 6900 也可卖出PP2509P6800看跌期权收取权利金 套保比例75% 入场区间50 - 100 [1] 核心矛盾 - 今日聚丙烯跟涨焦煤 自身基本面变化不大 6月预计供增需弱 供给端压力回升 需求端增长受限 [2] 利多解读 - 当前装置检修仍在高位 供给边际缩量 现货价格相对坚挺 对盘面形成一定支撑 [3] 利空因素 - 端午节中裕龙2线投产 6 - 8月多套装置将陆续投产 产能大幅增加 出口季节性高峰已过 后续预计回落 下游处于销售淡季 且总体利润较差 国内需求预计偏弱 [4] 聚丙烯日报表格 - 期货价格及价差方面 2025年6月4日聚丙烯主力基差为102元/吨 较前一日变化 - 64元/吨 较上周变化 - 82元/吨 各合约价格及月差均有不同变化 [5] - 现货价格及区域价差方面 华北、华东、华南现货价格6月4日较前一日无变化 较上周均有下跌 区域价差也有相应变化 [7] - 非标品标品价差方面 均聚注塑 - 拉丝等多种非标品与标品价差在6月4日有不同变化 [7] - 上游价格及加工利润方面 布伦特原油等上游价格有变化 油制PP等多种加工利润也有不同变化 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 先前市场预期关税政策使PDH工厂停车，对PP形成支撑，如今中美关系缓和，丙烷供给问题解决，PP供给不受限，本轮反弹行情中PP上行空间有限 [2] - PP检修量持续高位供应缩减，当前库存水平偏中性压力不大，但下游需求转弱，且多套装置二、三季度投产，供给压力上升 [5] 根据相关目录分别进行总结 聚丙烯价格区间预测 - 聚丙烯月度价格区间预测为6950 - 7100元，当前20日滚动波动率为10.75%，当前波动率历史百分位（3年）为42.8% [1] 聚丙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空PP2509期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7100 - 7150元；卖出PP2509C7100看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间110 - 130 [1] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可买入PP2509期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6950 - 7050元；卖出PP2509P6900看跌期权收取权利金降低成本，套保比例75%，建议入场区间50 - 100 [1] 聚丙烯日报表格 期货价格及价差 - 2025年5月13日聚丙烯主力基差126元/吨，较前一日降44元/吨，较上周降99元/吨；PP01合约7023元/吨，较前一日涨45元/吨，较上周涨124元/吨等 [3] 现货价格及区域价差 - 2025年5月13日华北现货价7090元/吨，较前一日涨20元/吨，较上周降10元/吨；华东7250元/吨，较前一日涨10元/吨，较上周降10元/吨等 [3][6] 非标品标品价差 - 2025年5月13日均聚注塑 - 拉丝价差725元/吨，较前一日涨10元/吨，较上周降20元/吨；管材 - 拉丝价差2575元/吨，较前一日降10元/吨，较上周降90元/吨等 [6] 上游价格及加工利润 - 2025年5月13日布伦特原油价格65美元/桶，较前一日持平，较上周涨2.81美元/桶；美国丙烷价格548.994美元/吨，较前一日涨1.491美元/吨，较上周涨47.483美元/吨等 [6]