供给端 - 全国在产蛋鸡月度存栏量4月末为13.29亿只，3月末为13.18亿只，2月末为13.06亿只，环比增幅0.8%，连续4个月增长，去年同期12.4亿只，同比增幅7.2% [1] - 24年五月起养殖利润较好，24年下半年补栏积极性回暖并延续至今，部分样本企业补栏数据推测今年二季度存栏量或有小幅增长 [1] - 当下养殖利润看，存栏增长趋势或至少持续到二季度末，随后或维持较高水平 [1] 需求端 - 4月截至5月1日的前四周，代表销区的鸡蛋周度销量约8772吨，3月为8772吨，2月为6942吨，24年4月约7674吨 [1] - 4月销量环比同比有增量，清明节后销量不错，但预估部分为低价囤货需求，未在终端消化 [1] - 4月30日至5月3日共4天，全社会跨区域人员流动量同比增长约5.5%，对比去年五一5天同比增长2.1%，利于鸡蛋节假日消费需求 [1] - 后续关注五一后补库力度，若不温不火，或需求供应同步增长，供应增幅更大，5-6月需求退潮后，市场不乐观 [1] 市场观点 - 现货需求旺季不旺，库存多待消化，后续需求减退，5月或偏弱运行，月末关注端午备货情况 [1] - 期货因现货偏弱及06合约基差低，价格或有下跌空间，反弹需淘鸡放量，短期偏空，多头等梅雨季兑现后关注旺季08、09合约操作机会 [1] 投资策略 - 养殖户及现货贸易商5月现货价格偏弱看待 [1] - 期货投机者，06期货或高估，关注月度中旬现货能否企稳，不温不火可偏空操作，多头等梅雨季兑现，旺季08、09合约估值降低后入场 [1] 重要变量 - 端午需求、淘汰意愿、饲料成本 [1]

文章核心观点 近期鸡蛋期货异常强势，价格大幅上涨，主要受饲料成本上涨、现货价格上涨、五一备货行情、需求增长等因素影响，但在产蛋鸡存栏量处于高位，供应充足，机构不看好后期走势，期货价格继续向上空间不大，未来有回落风险 [2][3][7] 鸡蛋期货价格上涨情况 - 自4月1日至4月16日，鸡蛋期货价格涨幅达7.4%，4月16日早盘高开高走，最终报收于3078元/500千克，上涨2.87% [2][3] - 鸡蛋主力合约已从2505合约转移至2506合约，当前主力2506合约持仓达到17.3万手，为近三年同期最高，市场博弈激烈 [2][3] 价格上涨原因 成本因素 - 贸易问题引发豆粕价格上涨，蛋鸡饲料成本上涨预期对鸡蛋价格形成支撑 [2] - 豆粕现货价格涨幅明显，成本抬升驱动盘面估值修复 [3] 现货价格因素 - 经历震荡行情后，鸡蛋现货价格开始上涨，对期货近月合约价格形成有效支撑 [2] - 鸡蛋主产区均价从4月初的3.06元/斤上涨至目前的3.4元/斤附近，2505、2506合约价格跟随现货上涨 [3] 市场情绪因素 - 清明节后现货未如预期偏弱，生产流通库存大幅下降且低于同期，市场存在囤货情绪，带动期现货同步上涨 [3] - 五一节前市场对后市有涨价预期，推动期货价格上涨 [3] 需求因素 - 一季度餐饮消费尚可，社会消费品零售总额同比增长4.6%，餐饮收入增长4.7%，全国代表销区鸡蛋销量位于历年同期偏高位置 [5] - 随着天气转热，市场对鸡蛋需求量增加，二季度鸡蛋需求量将有所增加 [5] - 因豆角等作物刚播种，鸡蛋作为配菜消费量提升，处于消费小旺季 [4] 鸡蛋市场供需情况 供应情况 - 3月份全国在产蛋鸡存栏量为13.18亿只，较上月增加0.12亿只，同比增加6.8%，处于历年同期较高位，预计未来仍有增加趋势 [6] - 鸡蛋价格上涨使老鸡淘汰节奏延后，淘汰量下降，养殖场产蛋量增加，生产环节和流通环节库存同比下降 [6] 需求情况 - 全国代表销区鸡蛋销量处于历年同期高位，广东市场到货量高，走货顺畅 [4] - 一季度5大销区批发市场鸡蛋销量达6.821万吨，同比下滑5.21%，但广东和北京两地一季度批发市场到货量同比增幅明显 [5] 后期走势影响因素及机构看法 影响因素 - 饲料方面，豆粕价格不确定性大，将影响鸡蛋价格重心 [7] - 蛋鸡淘汰情况直接影响鸡蛋供应，若不出现大规模淘汰，供应压力将增大 [7] - 市场需求情况，特别是五一假期和梅雨季需求情况影响蛋价 [7] 机构看法 - 刘倩楠认为鸡蛋6月合约继续向上空间不大，现货价格稳定后走势可能弱势，目前蛋价使养殖企业处于盈亏平衡线附近，大量供应会给后期市场带来压力 [7][8][9] - 陈仁涛表示当前养殖企业利润低或小幅亏损，影响上市企业业绩，未来鸡蛋价格涨幅有限，期货反弹后有回落风险 [9] - 闫铁山认为近期期货近月合约上涨对远月合约利空，九月以后蛋价可能较弱，担忧2026年养殖业亏损，对2025年较乐观 [9]