报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年上半年鸡蛋市场处于“高供应 - 弱需求”低谷期，期货和现货价格均下跌，养殖端亏损，短期价格仍有压力，三季度旺季需求回升或使价格反弹但涨幅有限 [5][6][7] - 短期建议观望，中长期关注7月产能去化与需求回暖变化，若形成共振有望趋势反弹 [9][50] 根据相关目录分别进行总结 上半年鸡蛋行情回顾 - **期货价格**：2025年上半年鸡蛋期货主力合约震荡下行，3月跌破3000元关口，3 - 4月反弹幅度有限，5 - 6月二次探底，6月30日收盘JD2508合约报3566元/500千克，涨幅0.68% [14] - **现货价格**：上半年鸡蛋现货市场持续走弱，价格在成本线下，主产区均价从年初3.23元/斤跌至6月中旬2.64元/斤，累计跌幅18.3%，6月30日为2.67元/斤，较年初下跌40%，分春节后跳水、弱反弹、加速探底三个阶段 [18] 基本面分析 - **在产蛋鸡存栏情况**：目前蛋鸡存栏高位，6月全国在产蛋鸡存栏约12.70亿只，供应宽松，南方梅雨季和替代品价格低位加剧供需矛盾 [21] - **老母鸡价格分析**：2025年上半年老母鸡均价5.11元/斤，同比跌1.73%，6月30日均价4.64元/斤，较年初跌19.58%，价格走势呈阶段性波动 [26] - **鸡苗销量及价格分析**：上半年鸡苗销量呈“减 - 增 - 减”趋势，1 - 6月代表企业月均销量4234万羽，较2024年同期增0.12%；鸡苗价格先涨后跌，2月最高4.57元/羽，6月最低3.90元/羽 [32][34] - **淘汰进度分析**：2025年1 - 6月老母鸡月均出栏量196.18万只，较2024年同期降13.95%，出栏日龄逐月下降，平均527天，同比增1.71% [40] - **蛋鸡养殖成本与利润**：今年蛋鸡养殖一直亏损，截至目前成本3.53元/斤，亏损0.73元/斤 [44] 期现基差、月间价差 未提及具体分析内容，仅展示鸡蛋9月合约期现基差、8 - 9合约价差及主力2508合约6月30日盘后持仓数据 [44][46] 后市展望 - 短期价格压力大，三季度传统消费旺季需求回升，价格有望反弹，但因产能过剩涨幅有限，高点难超去年同期 [7][49] 操作策略 - 短期观望，中长期关注7月产能去化与需求回暖变化，若共振有望趋势反弹 [9][50]

行业 鸡蛋 日期 2025 年 6 月 24 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

供给端 - 全国在产蛋鸡月度存栏量4月末约13.29亿只，3月末为13.18亿只，2月末为13.06亿只，环比增幅0.8%，连续4个月增长，去年同期12.4亿只，同比增幅7.2% [1] - 因24年五月起养殖利润较好，下半年补栏积极性回暖并延续至今 [1] - 部分样本企业补栏数据推测，今年二季度存栏量预计仍有小幅增长，这一趋势或至少持续到二季度末，随后可能维持在较高水平 [1] 需求端 - 4月截止5月1日的前四周，代表销区的鸡蛋周度销量约8772吨，3月为8772吨，2月为6942吨，24年4月约7674吨 [1] - 4月销量环比同比均有增量，清明节后销量不错，但预估部分为低价囤货需求，未在终端消化 [1] - 4月30日至5月3日，全社会跨区域人员流动量同比增长约5.5%，对比去年五一5天同比增长2.1%，利于鸡蛋节假日消费需求 [1] - 后续关注五一后补库力度，若不温不火，或需求供应同步增长且供应增幅更大，5-6月需求退潮后市场不乐观 [1] 观点 - 现货方面，需求旺季不旺，库存多待消化，5月或偏弱运行，月末关注端午备货情况 [1] - 期货方面，因现货偏弱及06合约基差低，期货价格或有下跌空间，想看反弹需淘鸡持续放量，短期偏空，多头等梅雨季兑现后关注旺季08、09合约操作机会 [1] 策略 - 养殖户及现货贸易商：5月现货价格偏弱看待 [1] - 期货投机者：06期货或高估，关注月度中旬现货能否企稳，不温不火可偏空操作，多头等梅雨季兑现、旺季08、09合约估值下降后入场 [1] 重要变量 - 端午需求情况、淘汰意愿、饲料成本 [1]

供给端 - 全国在产蛋鸡月度存栏量4月末为13.29亿只，3月末为13.18亿只，2月末为13.06亿只，环比增幅0.8%，连续4个月增长，去年同期12.4亿只，同比增幅7.2% [1] - 24年五月起养殖利润较好，24年下半年补栏积极性回暖并延续至今，部分样本企业补栏数据推测今年二季度存栏量或有小幅增长 [1] - 当下养殖利润看，存栏增长趋势或至少持续到二季度末，随后或维持较高水平 [1] 需求端 - 4月截至5月1日的前四周，代表销区的鸡蛋周度销量约8772吨，3月为8772吨，2月为6942吨，24年4月约7674吨 [1] - 4月销量环比同比有增量，清明节后销量不错，但预估部分为低价囤货需求，未在终端消化 [1] - 4月30日至5月3日共4天，全社会跨区域人员流动量同比增长约5.5%，对比去年五一5天同比增长2.1%，利于鸡蛋节假日消费需求 [1] - 后续关注五一后补库力度，若不温不火，或需求供应同步增长，供应增幅更大，5-6月需求退潮后，市场不乐观 [1] 市场观点 - 现货需求旺季不旺，库存多待消化，后续需求减退，5月或偏弱运行，月末关注端午备货情况 [1] - 期货因现货偏弱及06合约基差低，价格或有下跌空间，反弹需淘鸡放量，短期偏空，多头等梅雨季兑现后关注旺季08、09合约操作机会 [1] 投资策略 - 养殖户及现货贸易商5月现货价格偏弱看待 [1] - 期货投机者，06期货或高估，关注月度中旬现货能否企稳，不温不火可偏空操作，多头等梅雨季兑现，旺季08、09合约估值降低后入场 [1] 重要变量 - 端午需求、淘汰意愿、饲料成本 [1]

鸡蛋周报：供应端有所承压 蛋价偏弱走势 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 GALAXYFUTURES 1 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 GALAXYFUTURES 2 本周老母鸡价格先涨后跌，本周正值五一假期，上 旬家庭消费增加，活禽市场走货较快，老母鸡价格受需求端支撑继续上涨，后期 蛋价 出现快速回落，养殖端出栏情绪增加，且假期后需求转淡，老母鸡价格难以支撑，呈 现走跌趋势。 鸡蛋主产区现货价格（元/斤） 鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 2 3 4 5 6 7 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 主销区均价 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 6.5 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 假期备货结束，市场重回弱势 ——策略周报2025-04-28 作 者：刘四奎 执业证书编号：F3033884 交易咨询编号：Z0011291 联 系 方 式：0371-58620082 分析师微信 公司官方微信 本周观点 期现货回顾 | 品种 | 逻辑驱动 【供应方面】：现阶段，新增产能不断释放，淘汰和 换羽同步进行，整体供应相对平稳，上游库存不高， | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 下游库存偏低，整体供应压力未能集中释放，等待天 气原因带来的供应增加。 【需求方面】：需求上，五一备货结束后，市场进入 | | | | | 疲软状态，南方温湿天气逐渐影响蛋品质量，节后存 | | | | | 在补库需求，但是整体支撑有限，毕竟供需影响偏大。 | 1、反弹后的做空。 | 1、上游库存消化情况 | | 鸡蛋 | 【成本利润】：原材料价格震荡走强，成本企稳反弹， | 2、继续JD59反套。 | 2、假期消费提振情况 | | | 截止上周，饲料成本2.66元/斤左右，综合养殖成本 | | 3、下游节后补库情况。 | | ...