公司动态 - 挪威能源巨头Equinor(EQNR)通过旗舰项目Snohvit Future推进脱碳进程 该项目旨在减少挪威大陆架油气生产的二氧化碳排放量 [1] - Axess集团获得与Aibel合作的企业能力(EoC)合同 共同参与Hammerfest LNG设施的碳减排工作 [1] - Aibel于2023年2月获得EPCI合同 其泰国工厂已开始对压缩机模块250多件起重设备进行检测认证 Axess新加坡团队负责执行相关工作 [4] - 2024年3月 Multiconsult Norge获得工程管理支持合同 进一步推进Snohvit Future项目 [6] 项目细节 - Snohvit Future项目于2023年8月获挪威政府批准 是实现2030年油气生产排放较2005年减半目标的核心举措 [2] - 通过大陆供电实现Hammerfest LNG电气化及岸上压缩技术 预计每年减少85万吨二氧化碳排放 相当于挪威年排放量的2% [2] - 电气化工程包括在Hammerfest LNG安装三大模块：压缩机 变电站和电极蒸汽锅炉 [3] - LNS公司正在建设大型隧道 用于铺设从Hyggevatn到Meland的电力电缆 后续将连接海底电缆至Melkoya [3] - 输电系统运营商Statnett已开始建设从Skaidi到Hyggevatn的420千伏新线路以满足电力需求增长 [3] 时间规划 - 岸上压缩预计2028年投入运营 2030年实现全面电气化并淘汰燃气轮机供电 [5] - 升级改造将延长Snohvit油田寿命(自2007年投产) 确保欧洲能源供应持续至2050年 [5] 行业相关企业 - Subsea 7(SUBCY)是海底油气田建设领域龙头企业 受益于油气生产向深海转移趋势 [8] - Energy Transfer(ET)通过长期收费协议和管道网络扩张 持续提升Mont Belvieu分馏能力 [11] - RPC(RES)提供压裂 连续油管等多元化油田服务 新型Tier IV双燃料设备提升盈利能力 [13]

公司可持续发展报告发布 - 公司发布2024年可持续发展报告，标题为"以价值观为导向，以目标为驱动"[1][3] - 报告更新公司在实现可持续发展目标方面的成就[1][3] - 公司董事长兼CEO表示可持续发展是运营基础，致力于减少环境足迹、创造负责任产品并与社区互动[4] 碳足迹管理 - 通过效率提升和增加可再生能源采购，能源存储业务在范围1和2碳强度中性方式下保持增长[7] - 特种产品和Ketjen业务板块有望在2030年实现范围1和2碳排放绝对目标[7] - 公司总用电量中24%来自可再生能源，较上年的16%有所提升[7] - 制定脱碳路线图评估热点领域，识别电气化、工艺改进、燃料替代等干预方法[7] 水资源管理 - 智利和约旦业务有望实现2030年淡水强度目标[7] - 智利La Negra设施效率优化和Salar产量提升项目使淡水强度降低28%[7] - 约旦溴素公司(JBC)完成NEBO工艺升级，预计将使设施淡水强度符合2030目标[7] 产品碳足迹 - 扩大外部验证产品碳足迹范围，涵盖美国、约旦和中国更多溴和锂产品[8] 社区发展 - 在智利Salar de Atacama进行人权评估，确保员工、供应商和社区权利保护符合全球最佳实践[9] 报告标准 - 报告参考全球报告倡议组织(GRI)、可持续发展会计准则委员会(SASB)标准和气候相关财务披露工作组(TCFD)建议[9] 公司概况 - 公司是全球领先的锂和溴供应商，为移动、能源、连接和健康领域提供关键原料[10] - 通过创新方式推动移动、能源、连接和保护领域发展，同时考虑人类和地球因素[10]

文章核心观点 公司宣布魁北克市SGS试验工厂首次交付产品 这得益于魁北克自然资源和林业部的赠款 后续将继续与潜在客户合作并向研究伙伴分发精矿 [1][2] 公司动态 - 公司首次从魁北克市SGS试验工厂交付产品 该工作由魁北克自然资源和林业部赠款支持 [1] - 赠款项目允许公司测试工艺流程图的稳健性 首次向潜在客户/合作伙伴交付产品以验证是否符合其规格 本月还将向其他有意愿的潜在客户/合作伙伴发货 [2] - 公司将向参与项目的研究伙伴分发精矿 包括拉瓦尔大学、CENET和URSTM 这些伙伴将进行试验以测试生产铌酸铵草酸盐的“非常规”途径 [3] - 目前Crevier项目将专注于为电池制造商生产氧化铌和为高科技应用生产氧化钽 [3] - 公司总裁兼首席执行官表示首次向欧洲交付产品是开端 消费者试验将有助于与潜在客户合作以提供符合要求的产品 希望股东为进展感到自豪并感谢支持 [4] 公司项目权益 - 公司持有安大略省詹姆斯湾铌矿项目100%权益 魁北克Crevier铌钽项目72.5%权益 还有权收购魁北克山麓项目80%权益 [6] 铌元素介绍 - 铌是天然存在的元素 具有延展性、可锻性和高耐腐蚀性 用于移动、结构和能源领域的多种材料和应用 能提高材料效率、降低环境影响并增加价值 [7]

文章核心观点 美国能源部取消对Vicat集团美国子公司Lebec净零项目的资金协议，但不影响Vicat集团的脱碳承诺 [1][2][3] 项目资金情况 - 美国能源部清洁能源示范办公室通知Vicat集团美国子公司加州国家水泥公司取消2024年12月4日签署的Lebec净零项目资金协议，该决定是能源部终止24个奖项的一部分 [2] 公司脱碳目标 - 公司承诺将直接特定碳排放降至每吨水泥当量净497千克二氧化碳，在欧洲降至每吨水泥当量净430千克二氧化碳，目标基于现有成熟技术，不依赖碳捕获和储存等技术突破 [3] 公司基本信息 - 公司在矿物和生物源建筑材料行业处于领先地位，在泛欧巴黎证券交易所上市，是SBF 120指数成分股，由创始家族Merceron - Vicat控股 [4] - 公司目标是到2050年在价值链上实现碳中和，经营水泥、预拌混凝土和骨料三条核心业务线及相关业务 [4] - 公司业务覆盖12个国家，拥有近10000名员工，2024年合并销售额达38.84亿欧元，正发展循环经济模式并持续创新以减少建筑行业环境影响 [4]

文章核心观点 Harvia与丰田合作推出世界首款氢动力桑拿概念模型，结合Harvia桑拿专业知识与丰田氢燃烧技术，旨在探索氢新用途、助力碳中和，创造可持续且具传统特色的桑拿体验 [1][2] 合作项目介绍 - 双方将在芬兰于韦斯屈莱的“世界桑拿论坛”（2025年6月4 - 5日）和“芬兰拉力赛”部分时段（2025年7月31日 - 8月2日）展示氢动力桑拿概念 [2] - 应用氢的桑拿加热器使用时仅产生蒸汽和暖空气，不排放二氧化碳，是传统加热方式的有吸引力替代方案 [3] - 概念模型旨在捕捉传统烟熏桑拿精髓，氢燃烧加热器使桑拿石均匀受热，营造柔和温暖空间并产生宜人蒸汽 [4] 双方表态 - Harvia创新与技术主管Timo Harvia称与丰田合作推动桑拿创新，展示环保责任，丰田专业知识提供了利用氢作为清洁能源的安全高效方式 [5] - 丰田氢工厂总裁Mitsumasa Yamagata表示于韦斯屈莱对丰田重要，项目基于与当地社区的信任，Harvia的工艺精神令人鼓舞，氢动力桑拿为氢使用开辟新可能 [5] 公司介绍 - Harvia是全球桑拿和水疗市场领先公司，在多地有超700名专业人员，致力于通过可持续创新方案提升福祉，将环保责任融入运营各环节 [7][8] - 丰田自1937年成立，开发制造创新、安全和高质量产品服务，追求碳中和，推动氢在各领域应用，向“移动出行公司”转型 [10] 相关组织介绍 - 2024年TGR - WRT、于韦斯屈莱市和丰田移动基金会成立中芬兰移动基金会，旨在利用氢支持该市实现碳中和 [12]

埃克森美孚低碳项目受挫 - 美国能源部撤销了前总统拜登政府时期授予的24个绿色能源项目奖项 总价值超过37亿美元 其中包括埃克森美孚德克萨斯州贝敦工厂低碳能源项目的3.32亿美元拨款[1] - 贝敦项目原计划通过用氢气替代天然气生产乙烯来减少排放 属于碳捕获与封存技术开发范畴[3] - 能源部现任领导认为这些项目商业可行性不足 未对纳税人资金投入带来正向回报 并指控拜登政府未进行充分财务审查[4] 特朗普政府能源政策转向 - 现任政府正在审查上届政府对清洁能源和新兴技术项目的公共资金支持 试图缩减前任政府的政策进展[2] - 政策转向强调最大化油气产量 撤销应对气候变化和促进清洁能源可持续发展的措施[2] - 此次资金撤销涉及37亿美元清洁能源奖项 覆盖碳捕获等脱碳技术领域[9] 行业影响与替代投资标的 - 环保组织警告资金撤销将延缓清洁能源转型 可能造成25,000个工作岗位流失和46亿美元工业产出损失[5][6] - 能源板块中 Flotek Industries专注于绿色化学解决方案 其特种化学品可降低烃类生产环境影响和运营成本[8] - Energy Transfer拥有全美最多元化能源资产组合 管道网络超13万英里 覆盖44个州[10] - RPC通过压裂服务等多元化油服业务创造稳定收入 持续通过分红和股票回购回馈股东[11]

文章核心观点 公司发布2025财年首个月重大新进展，通报业务活动、支出、资产管理、股权等情况 [1][2] 2025财年业务活动 - 2025年前几个月市场参数与2020财年大致相当，波动率高于2024年 [3] - 截至2025年5月31日，集团前五个月月均业务活动节奏比2020财年月均高超10% [3] - 2020财年净交易收入近6900万欧元，月均约600万欧元 [3] 2025年支出 - 2025年支出在“FY2024”年度报告中估计，基于2024年费用，2025年额外投资预计全年增加350万欧元 [4] - 人员费用部分与集团业务活动节奏相关，通过自由可变奖金分配体现 [4] 集团资产管理规模 - 截至目前，资产管理规模为2.53亿欧元，较2025年1月1日的2.65亿欧元减少 [5] - 减少主要因1月底一家欧洲客户撤回1200万欧元资金，对2025财年业绩影响微小（少于20万欧元） [5] ABC套利股权情况 - Eximium告知集团其持有的ABC套利法定门槛向下穿越，每次穿越1%所有权门槛需披露通知 [6] - 截至2025年5月30日，Eximium持有ABC套利5.2%的股本，并打算保持在5%以上 [6]

纪要涉及的行业和公司 行业：可持续投资、治理、人工智能、能源、长寿、国防、金融、建筑与建材等 公司：摩根士丹利（Morgan Stanley）及其关联公司，以及报告中提及的被研究覆盖的公司 纪要提到的核心观点和论据 亚洲可持续投资与主题投资 - **亚洲是可持续投资的“避风港”**：在可持续投资格局不确定、美国关税和欧洲监管变化的背景下，亚洲仍是可持续投资的“避风港”，可持续投资和主题投资显著融合，投资者对聚焦亚洲的多样化主题表现出浓厚兴趣[7]。 - **亚洲治理主题受关注**：亚洲的治理主题持续升温，中国稳步推进。中国证券投资基金业协会（AMAC）的最新指引是中国投资者的主要关注点，这对中国的治理和股市长期有利。日本和韩国的经验表明，全球投资者的更多参与可能推动更高的估值[7]。 - **中国AMAC新指引的影响**：AMAC新指引明确了公募基金应遵守的8项主要公司治理行为和9种行使股东权利的方式，对于持股超过5%的股东，还规定了13项应“积极行使”投票权的事项，这是中国解决监管对股东权益管理关注不足问题的重要举措[8][11]。 - **不同国家治理改革进展** - **日本**：正朝着持续适度通胀和更强名义GDP增长的新均衡迈进，企业部门更具资本效率和活力，将推动可持续净资产收益率（ROE）和估值上升[21]。 - **中国**：专注于人工智能如何推动大规模产业转型，将约束转化为机遇，通过自上而下的方法，结合战略、生态系统、标准和特定行业创新，释放人工智能潜力[22]。 - **韩国**：改革势头强于以往，政治双方都致力于改革，选举可能是转折点，后续需全面推进治理改革以实现估值重估[23]。 - **可持续投资与主题研究的重叠及亚洲独特主题**：全球主题重要，但投资者对亚洲主题兴趣上升，如亚洲科技扩散、工业升级、治理改革、金融加速等。摩根士丹利研究部门发布了相关报告[24][25]。 美国关税对可持续和清洁技术的影响 - **关税影响复杂**：传统经济理论认为关税可能导致需求破坏和GDP下降，影响环境和劳动力；若生产重新分配，替代国家的能源和电力结构很重要；投资者关注企业范围3排放的变化；保护主义政策可能影响美国能源转型，因其依赖中国的关键矿产[29][35]。 - **关键矿产供应风险**：中国在关键矿产开采和加工方面的集中被视为供应链脆弱性问题，近期中国对多种金属的出口管制促使政策关注改变激励措施以增加替代供应或储备安排。摩根士丹利列出了可能从关键矿产供应多元化中受益的股票，认为稀土、石墨、镓和钴的供应中断风险较高[34]。 CBAM、国防部门排除和欧盟法规 - **国防部门排除情况**：资产管理公司继续维持武器相关排除，但自2025年第二季度初以来，一些可持续基金开始放宽国防排除，特别是与核武器和常规武器相关的排除。这表明对国防支出的共识正在形成，但不同投资者对武器类别暴露估计不同，导致投资选择缺乏一致性[39][40]。 - **欧盟法规简化**：欧盟法规进一步简化，包括森林砍伐法规（EUDR）的简化，预计将使公司行政成本和负担降低30%；即将出台的“国防综合法案”旨在协调规则，加快国防工业生产。欧洲财务报告咨询小组（EFRAG）将在7月底前发布企业可持续发展报告指令（CSRD）简化的征求意见稿，并进行公众咨询[41]。 - **碳边境调节机制（CBAM）推动碳捕获**：CBAM将于2026年启动，引发欧洲对碳捕获的新兴趣。该机制旨在通过逐步取消工业企业的免费配额，加速工业部门的脱碳。水泥是首批纳入CBAM的行业之一，碳捕获、利用和储存（CCUS）对水泥行业处理石灰石煅烧过程中的排放具有特殊吸引力，是目前唯一能深度去除水泥生产排放的技术解决方案[42]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **摩根士丹利的利益冲突和披露**：摩根士丹利与报告中覆盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突，投资者应将其研究仅作为投资决策的一个因素。报告提供了分析师认证、重要披露、股票评级定义、全球股票评级分布等信息，并说明了研究报告的更新政策、分发方式、使用条款等[5][44]。 - **投资建议和风险提示**：摩根士丹利不提供个性化投资建议，研究报告未考虑投资者的具体情况和目标，投资者应独立评估投资和策略，并咨询财务顾问。证券价值和收益可能因多种因素波动，过去表现不代表未来表现，估计的未来表现基于可能无法实现的假设[69][71]。 - **不同地区的研究分发和适用规定**：摩根士丹利研究在不同国家和地区的分发受到当地监管机构的监管，对不同类型的投资者有不同的适用规定，如在巴西、墨西哥、日本、香港、新加坡、澳大利亚、韩国、印度、加拿大、德国、美国、英国、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、土耳其等地区的分发要求和限制[78]。

公司新产品发布 - 公司将在2025年纽约SCC供应商日推出首款低碳硅弹性体混合物 属于Decarbia减碳平台 同时扩展皮肤 头发和彩妆产品线 新产品定位为护发素 沉积助剂 造型 清洁剂 彩妆成膜剂和防晒应用 [1] - 新推出的四款DOWSIL硅弹性体混合物采用脱碳硅金属原料 并附带第三方环境产品声明和生命周期分析认证 体现公司对可持续解决方案的承诺 [2] - 同步发布"从沐浴到惊艳"主题原型产品 包括12种配方套件 低粘度调理剂DEXCARE CD-2聚合物 造型聚合物ACUDYNE 2000 以及提供长效防护的DOWSIL MQ树脂系列 同时推出专注头发热防护的ProtecTress 20项目 [3] 财务表现 - 公司股价过去一年下跌469% 同期行业跌幅为257% [5] 同业比较 - 同业公司Akzo Nobel当前年度每股收益共识预期为164美元 同比增长1714% 过去四个季度三次超预期 [7] - Newmont当前年度每股收益预期392美元 同比增长1264% 过去一年股价上涨293% 四个季度平均超预期幅度达3241% [8] - Balchem 2025年每股收益预期515美元 同比增幅31% 过去一年股价上涨83% [9]

Company Announcement No 25/2025Peberlyk 46200 AabenraaDenmarkTel +45 74 37 37 37Fax +45 74 37 35 36Sydbank A/SCVR No DK 12626509, Aabenraasydbank.dk1 June 2025 Dear Sirs Sydbank A/S share buyback programme: transactions in week 22On 26 February 2025 Sydbank A/S announced a share buyback programme of DKK 1,350m. The share buyback programme commenced on 3 March 2025 and will be completed by 31 January 2026. The purpose of the share buyback programme is to reduce the share capital of Sydbank A/S and the pro ...