报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年年末生猪存栏量42967万头同比增长0.5%，猪肉产量5938万吨同比增长4.1%；当前规模场出栏节奏平稳，部分地区因降雪出栏受影响；需求端元旦后腌腊需求下降，价格上涨后终端消费容忍度有限，屠宰企业开工率从高位回落，需关注春节前备货启动情况；总体供应压力不大，需求处于旺季，生猪现货价格走高；2025年猪肉产量宽松且去产能速度偏慢，打压市场情绪，生猪期货价格盘中大幅跳水，期现走势分化；生猪2603合约盘中探低回升，收跌0.42%，短期震荡区间重心小幅下移 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11705元/吨，环比-275；主力合约持仓量生猪为154389手，环比-7106 [2] - 仓单数量生猪为433手，环比-382；期货前20名持仓净买单量生猪为-49295手，环比2242 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13300元/吨，环比100；吉林四平生猪价为13100元/吨，环比500 [2] - 广东云浮生猪价为14100元/吨，环比1000；生猪主力基差为1595元/吨，环比375 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42967万头，环比-713；生猪存栏能繁母猪为3961万头，环比-29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.8%，环比0.1；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2364.51，环比0.59；大商所猪饲料成本指数为906.44，环比0 [2] - 饲料当月值产量为29779000吨，环比209000；二元能繁母猪价格为1431元/头，环比2 [2] - 外购仔猪养殖利润为48.35元/头，环比50.66；自繁自养生猪养殖利润为7.39元/头，环比18.93 [2] - 猪肉当月进口数量为6万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价为13.5元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3957万头，环比123；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为6057亿元，环比858 [2] 行业消息 2025年全国猪牛羊禽肉产量突破亿吨达10072万吨，比上年增加409万吨，增长4.2%；猪肉产量5938万吨，增加232万吨，增长4.1%，产量创历史新高；全国生猪出栏71973万头，比上年增加1716万头，增长2.4%；2025年末全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%，其中能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应压力不大需求处于旺季，供需呈现弱平衡态势，生猪价格平稳波动，生猪2603合约盘中冲高回落，涨幅缩窄，收涨0.42%，关注春节前备货启动情况 [2] 相关目录总结 期货盘面 - 生猪期货主力合约收盘价11950元/吨，环比-60；主力合约持仓量164180手，环比-4346 [2] - 仓单数量855手，环比0；期货前20名持仓净买单量-52407手，环比-571 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价13100元/吨，环比100；吉林四平生猪价12600元/吨，环比200 [2] - 广东云浮生猪价13100元/吨，环比-200；生猪主力基差1150元/吨，环比160 [2] 上游情况 - 生猪存栏43680万头，环比1233；能繁母猪存栏3990万头，环比-45 [2] - CPI当月同比0.8%，环比0.1；张家港豆粕现货价3120元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价2363.82元/吨，环比6.27；大商所猪饲料成本指数911.68，环比5.81 [2] - 饲料当月产量29779000吨，环比209000；二元能繁母猪价格1429元/头，环比0 [2] - 外购仔猪养殖利润-2.31元/头，环比46.04；自繁自养生猪养殖利润-11.54元/头，环比23.05 [2] - 猪肉当月进口量6万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价13.5元/公斤，环比-0.6 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3957万头，环比123；餐饮收入当月值6057亿元，环比858 [2] 行业消息 - 1月15日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量148629，环比增加0.3% [2] - 1月样本企业出栏计划环比下降，规模场出栏节奏平稳，元旦后腌腊需求下降，价格上涨后终端消费容忍度有限，屠宰企业开工率从高位回落 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 根据Mysteel数据样本企业1月计划出栏量环比下降，肥猪供应偏紧；需求端处于旺季，元旦备货后需求下降，终端对价格上涨接受度有限，南方需求降明显价格弱于北方；总体供应压力降为价格提供支撑，但二育和需求端提振作用减弱，整体震荡运行；盘面上生猪2603合约收涨0.98%，短期走势反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11810元/吨，环比涨150；主力合约持仓量生猪为169630手，环比降2476 [2] - 仓单数量生猪为918手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 -49421手，环比增2897 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12800元/吨，环比涨200；吉林四平生猪价为12100元/吨，环比涨300 [2] - 广东云浮生猪价为12700元/吨，环比降200；生猪主力基差为990元/吨，环比涨50 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比增1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比降45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.7%，环比增0.5；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比持平 [2] - 玉米现货价为2354.51元/吨，环比降1.96；大商所猪饲料成本指数为893.33，环比增1.32 [2] - 饲料当月产量为29779000吨，环比增209000；二元能繁母猪价格为1429元/头，环比持平 [2] - 外购仔猪养殖利润为 -48.35元/头，环比增114.45；自繁自养生猪养殖利润为 -34.59元/头，环比增95.52 [2] - 猪肉当月进口量为6万吨，环比降1；主产区白条鸡平均价为14.1元/公斤，环比持平 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3957万头，环比增123；餐饮收入当月值为6057亿元，环比增858 [2] 行业消息 12月123家规模场商品猪存栏量环比降0.23%，85家中小散样本企业12月存栏量环比降0.09% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 元旦前有备货需求，养殖端出栏缩量，供需格局短期有所缩紧，提振生猪短期价格，盘面上生猪2603合约收涨0.47%，MACD指标红柱变大，短期震荡偏强运行；中期后市供应压力犹存，随着价格进一步上涨，需求终端接受度将下降，二育入场态度趋于谨慎，利多因素减弱，限制上方空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价:生猪(日,元/吨)为11790，环比涨75；主力合约持仓量:生猪(日,手)为172346，环比涨1230 [2] - 仓单数量:生猪(日,手)为1013，环比持平；期货前20名持仓:净买单量:生猪(日,手)为 - 49140，环比涨1977 [2] 现货价格 - 生猪价河南驻马店(日,元/吨)为12500，环比持平；生猪价吉林四平(日,元/吨)为12000，环比持平 [2] - 生猪价广东云浮(日,元/吨)为13000，环比涨400；生猪主力基差(日,元/吨)为710，环比降75 [2] 上游情况 - 生猪存栏(月,万头)为43680，环比涨1233；生猪存栏:能繁母猪(月,万头)为3990，环比降45 [2] 产业情况 - CPI:当月同比(月,%)为0.7，环比涨0.5；现货价:豆粕:张家港(日,元/吨)为3120，环比降10 [2] - 玉米现货价为2351.76，环比涨5.88；大商所猪饲料成本指数(日)为895.85，环比降5.24 [2] - 产量:饲料:当月值(月,吨)为29779000，环比涨209000；二元能繁母猪价格(周,元/头)为1429，环比持平 [2] - 养殖利润:外购仔猪(周,元/头)为 - 162.8，环比涨26.7；养殖利润:自繁自养生猪(周,元/头)为 - 130.11，环比涨0.77 [2] - 进口数量:猪肉:当月值(月,万吨)为6，环比降1；主产区平均价:白条鸡(周,元/公斤)为14.1，环比持平 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量(月,万头)为3957，环比涨123；社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值(月,亿元)为6057，环比涨858 [2] 行业消息 - 2025年12月30日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为275790头，较前一日缩量8.40%；下旬规模场出栏进度正常，月末出栏压力下降，出栏缩量，叠加肥猪出栏偏少，部分二育入场意愿增强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求端腌腊灌肠活动持续增量，终端消费上升，屠宰企业开机率连续回升，存在季节性消费支撑，供需双双增加局面延续，维持博弈状态，生猪价格以震荡行情为主，生猪2603合约收涨0.49%，延续调整行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11345元/吨，环比涨20；主力合约持仓量生猪为161527手，环比降5817；仓单数量生猪为823手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 - 46530手，环比降136 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11600元/吨，环比降200；吉林四平生猪价为11000元/吨，环比降100；广东云浮生猪价为12000元/吨，环比降200；生猪主力基差为255元/吨，环比降220 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比增1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比降45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.7%，环比增0.5；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比持平；玉米现货价为2347.65元/吨，环比降0.98；大商所猪饲料成本指数为881.48，环比增0.52；饲料当月产量为29779000吨，环比增209000；二元能繁母猪价格为1432元/头，环比降5；外购仔猪养殖利润为 - 189.5元/头，环比增51.19；自繁自养生猪养殖利润为 - 130.88元/头，环比增32.46；猪肉当月进口量为6万吨，环比降1；主产区白条鸡平均价为14.1元/公斤，环比增0.2 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头，环比增250；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为6057亿元，环比增858 [2] 行业消息 - 12月22日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量165697头，环比减少1.06%；规模场正常出栏，前期增重的肥猪积极出栏，叠加受病疫影响，部分地区积极出栏标猪，整体供应增加 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需双增，博弈加剧，短期生猪价格震荡为主，盘面上生猪主力2603合约收跌1.18%，短期波动反复，整体呈现区间行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11325元/吨，环比-110；主力合约持仓量生猪为165734手，环比-1647 [2] - 仓单数量生猪为823手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-46138手，环比-91 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12000元/吨，环比300；吉林四平生猪价为11200元/吨，环比200；广东云浮生猪价为12400元/吨，环比0 [2] - 生猪主力基差为675元/吨，环比410 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比-45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.7%，环比0.5；现货价豆粕张家港为3100元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2349.61元/吨，环比-1.17；大商所猪饲料成本指数为881.41，环比-5.48 [2] - 产量饲料当月值为29779000吨，环比209000；二元能繁母猪价格为1432元/头，环比-5 [2] - 养殖利润外购仔猪为-240.69元/头，环比18.7；养殖利润自繁自养生猪为-163.34元/头，环比4.35 [2] - 进口数量猪肉当月值为6万吨，环比-1；主产区平均价白条鸡为13.9元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头，环比250；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为6057亿元，环比858 [2] 行业消息 - 2025年12月18日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为299140头，较前一日增量7.04% [2] - 上旬重点省份养殖企业计划出栏完成进度稍慢，预计规模场正常出栏，散户出栏大猪，部分养殖户有惜售挺价操作 [2] 观点总结 - 需求端南方地区腌腊灌肠活动持续增量，鲜销走货速度加快，屠宰企业开机率连续回升，对生猪价格支撑增强 [2] - 总体供需双增，博弈加剧，短期生猪价格震荡为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上旬重点省份养殖企业计划出栏完成进度稍慢，预计规模场正常出栏，散户出栏大猪，部分养殖户有惜售挺价操作；南方地区腌腊灌肠活动持续增量，鲜销走货速度加快，屠宰企业开机率连续回升，对生猪价格支撑增强；供需双双增加，呈现博弈状态，生猪价格震荡为主；盘面上，生猪主力2603合约收涨0.36%，系统均线胶着，期价窄幅调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11305元/吨，环比-20；主力合约持仓量生猪为154627手，环比-1466；仓单数量生猪为823手，环比300；期货前20名持仓净买单量生猪为-44014手，环比-1368 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11600元/吨，环比300；吉林四平生猪价为10900元/吨，环比-200；广东云浮生猪价为12400元/吨，环比200；生猪主力基差为295元/吨，环比320 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比-45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.7%，环比0.5；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比0；玉米现货价为2355.88，环比-0.79；大商所猪饲料成本指数为888.83，环比-8.27；饲料当月产量值为29570000吨，环比-1717000；二元能繁母猪价格为1432元/头，环比-5；外购仔猪养殖利润为-240.69元/头，环比18.7；自繁自养生猪养殖利润为-163.34元/头，环比4.35；猪肉当月进口量为7万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价为13.9元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头，环比250；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5199亿元，环比690.4 [2] 行业消息 - 2025年12月15日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为277319头，较上一工作日下调3.15% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 部分养殖户惜售挺价，加之需求增加，支撑现货价格窄幅调整，但供过于求格局延续，价格上方空间仍受限；盘面上生猪主力2603合约收跌1.36%，维持低位震荡走势 [2] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11220元/吨，环比-90；主力合约持仓量生猪为154716手，环比5288 [2] - 仓单数量生猪为523手，环比150；期货前20名持仓净买单量生猪为-42727手，环比1324 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11300元/吨，环比0；吉林四平生猪价为11100元/吨，环比100 [2] - 广东云浮生猪价为12400元/吨，环比0；生猪主力基差为80元/吨，环比90 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比-45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比0.5；张家港豆粕现货价为3060元/吨，环比20 [2] - 玉米现货价为2356.27元/吨，环比-0.98；大商所猪饲料成本指数为896.43，环比-0.29 [2] - 饲料当月产量值为29570000吨，环比-1717000；二元能繁母猪价格为1437元/头，环比-12 [2] - 外购仔猪养殖利润为-259.39元/头，环比-10.57；自繁自养生猪养殖利润为-167.69元/头，环比-19.7 [2] - 猪肉当月进口数量为7万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价为13.9元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头，环比250；餐饮收入当月社会消费品零售总额为5199亿元，环比690.4 [2] 行业消息 - Mysteel数据显示12月10日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量163154头，环比增加1.34% [2] - 当前规模场出栏节奏有所恢复，散户大猪出栏增加，部分养殖端惜售情绪渐起；冬季是猪肉消费旺季，南方腌腊灌肠活动持续增量，屠宰企业开机率连续回升，消费支撑增强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 部分养殖户惜售挺价，加之需求增加，支撑现货价格窄幅调整，但供过于求格局延续，价格上方空间仍受限，盘面上生猪主力2603合约收跌1.01%，回吐前两个交易日部分涨幅，反弹稍显乏力，震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价:生猪(日,元/吨)为11310，环比-140；主力合约持仓量:生猪(日,手)为149428，环比602 [2] - 仓单数量:生猪(日,手)为373，环比265；期货前20名持仓:净买单量:生猪(日,手)为 -44051，环比102 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价(日,元/吨)为11300，环比0；吉林四平生猪价(日,元/吨)为11000，环比100；广东云浮生猪价(日,元/吨)为12400，环比0 [2] - 生猪主力基差(日,元/吨)为 -10，环比140 [2] 上游情况 - 生猪存栏(月,万头)为43680，环比1233；生猪存栏:能繁母猪(月,万头)为3990，环比 -45 [2] 产业情况 - CPI:当月同比(月,%)为0.2，环比0.5；现货价:豆粕:张家港(日,元/吨)为3040，环比0 [2] - 玉米现货价为2357.25，环比 -1.97；大商所猪饲料成本指数(日)为896.72，环比0.4 [2] - 产量:饲料:当月值(月,吨)为29570000，环比 -1717000；二元能繁母猪价格(周,元/头)为1437，环比 -12 [2] - 养殖利润:外购仔猪(周,元/头)为 -259.39，环比 -10.57；养殖利润:自繁自养生猪(周,元/头)为 -167.69，环比 -19.7 [2] - 进口数量:猪肉:当月值(月,万吨)为7，环比 -1；主产区平均价:白条鸡(周,元/公斤)为13.9，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量(月,万头)为3834，环比250；社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值(月,亿元)为5199，环比690.4 [2] 行业消息 - Mysteel数据显示12月10日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量160989头，环比增加0.44% [2] - 当前规模场出栏节奏有所恢复，散户大猪出栏增加，不过随着价格下跌，部分养殖端惜售情绪渐起，冬季是猪肉消费旺季，西南等地区腌腊灌肠活动持续增量，屠宰企业开机率连续回升，消费支撑增强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月初规模场缩量使供应压力短暂缓解 但为完成年度出栏计划 后市规模场仍将正常出栏 且散户大猪出栏增加 供应端仍有压力 需求端冬季是猪肉消费旺季 部分区域腌腊灌肠活动零星开启 整体需求有所改善 屠宰企业开机率预期回升 月初供应略有减缓 需求持续增加 近日生猪现货价格窄幅调整 但供应处于相对高位格局短期难以扭转 供需仍处于博弈阶段 价格整体仍将承压 盘面上生猪主力合约震荡运行 呈现近弱远强格局 需关注养殖端出栏节奏和腌腊活动[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11455元/吨 环比-40 主力合约持仓量生猪为98797手 环比-2943 [2] - 仓单数量生猪为0手 期货前20名持仓净买单量生猪为-42433手 环比-576 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11400元/吨 环比-100 吉林四平生猪价为11000元/吨 环比-100 [2] - 广东云浮生猪价为12500元/吨 环比500 生猪主力基差为-55元/吨 环比-60 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头 环比1233 生猪存栏能繁母猪为3990万头 环比-45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2% 环比0.5 张家港豆粕现货价为3060元/吨 环比0 [2] - 玉米现货价为2331.47元/吨 环比-0.2 大商所猪饲料成本指数为912.54 环比-0.59 [2] - 饲料当月产量值为29570000吨 环比-1717000 二元能繁母猪价格为1449元/头 环比-4 [2] - 外购仔猪养殖利润为-248.82元/头 环比-14.19 自繁自养生猪养殖利润为-147.99元/头 环比-12.09 [2] - 猪肉当月进口数量为7万吨 环比-1 主产区白条鸡平均价为13.9元/公斤 环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头 环比250 餐饮收入社会消费品零售总额当月值为5199亿元 环比690.4 [2] 行业消息 12月2日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量153921头 环比增加0.46% [2]