报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供需双增，冬至备货后需求减弱，现货或震荡；期货供应有望小幅增加，春节前需求弹性强，但10月二育压栏及产能释放形成双重供应压力，施压01和03合约，不过相比去年同期价格跌幅大，且近期北方疫情同比加重，底部震荡频率增加 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，22日生猪主力2603合约高开后冲高回落，尾盘收阳，最高11400元/吨，最低11275元/吨，收盘报11345元/吨，较昨日涨0.49%，指数总持仓减少8417手至346875手 [8] - 现货方面，22日全国外三元均价11.43元/公斤，较昨日涨0.02元/公斤 [8] - 供应端，长期看至明年上半年生猪出栏或小幅增长，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率略高于去年同期，增加春节前供应压力；12月样本养殖企业计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，养殖端出栏节奏正常 [9] - 需求端，当前二次育肥观望为主，12月或有少量滚动补栏需求；天气降温，腌腊及灌肠需求增加，终端消费上升，屠宰企业订单高位，但冬至备货已过，开工率和屠宰量小幅减少，12月22日样本屠宰企业屠宰量19.72万头，较昨日减少0.23万头，周环比增加0.61万头，月环比增加2.5万头 [9] - 政策端，我国对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，因相比国内消费量占比极低，影响有限 [9] 行业要闻 未提供具体内容 数据概览 - 11月涌益样本企业实际出栏量2649万头，完成率99.36%；12月计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，日均增1.27% [13] - 15kg仔猪市场销售均价为306元/头，较上周上涨1元/头 [13] - 截止12月18日，自繁自养生猪头均利润 - 119.8元/头，周环比增加26.7元/头；外购仔猪养殖头均利润 - 238.2元/头，周环比增加26.2元/头 [13] - 自繁自养预期成本12.09元/kg，周环比持平，外采仔猪育肥至125kg后出栏预期成本在11.42元/kg，周环比增加0.01元/kg [13] - 截止12月18日当周，生猪出栏均重130.18公斤，较上周增加0.55公斤，周环比增幅0.42%，较上月增加1.37公斤，月环比增幅1.06%，较去年同期下降0.50公斤，年同比降幅0.38% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出生猪现货弱势显现 趋势强度为 -1 表明市场偏空 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 11780 元/吨、12100 元/吨、12160 元/吨 同比分别下降 100 元/吨、50 元/吨、200 元/吨 [2] - 生猪 2601、2603、2605 期货价格分别为 11150 元/吨、11325 元/吨、11925 元/吨 同比分别变化 -70 元/吨、0 元/吨、45 元/吨 [2] - 生猪 2601、2603、2605 成交量分别为 11595 手、68629 手、14245 手 较前日分别变化 1669 手、7823 手、 -202 手 持仓量分别为 27840 手、167344 手、83461 手 较昨日分别变化 -4429 手、1610 手、164 手 [2] - 生猪 2601、2603、2605 基差分别为 630 元/吨、455 元/吨、 -145 元/吨 同比分别变化 -30 元/吨、 -100 元/吨、 -145 元/吨 生猪 1 - 3 价差为 -175 元/吨 同比降 70 元/吨 生猪 3 - 5 价差为 -600 元/吨 同比降 45 元/吨 [2] 市场信息 - 云南神农、贵州富之源、德康、扬翔、中粮在 12 月不同时间注册仓单 数量分别为 85 手、23 手、395 手、40 手、300 手 [3] - 商务部认定原产于欧盟的进口相关猪肉及副产品存在倾销 [3] 趋势强度 - 趋势强度为 -1 取值范围在【 -2,2】区间整数 -2 表示最看空 2 表示最看多 [4]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 冬至已至，生猪需求高峰到来，当前提供生猪基本面数据、市场信息及趋势强度等内容辅助投资参考 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面，河南、四川、广东现货价格分别为11880元/吨、12150元/吨、12360元/吨，同比分别为100、0、0；生猪2601、2603、2605期货价格分别为11220元/吨、11325元/吨、11880元/吨，同比分别为 -155、-110、-75 [3] - 成交量和持仓量方面，生猪2601成交量9926手，较前日 -1190，持仓量32269手，较昨日 -2527；生猪2603成交量60806手，较前日 -41330，持仓量165734手，较昨日 -1647；生猪2605成交量14447手，较前日 -6032，持仓量83297手，较昨日 -442 [3] - 价差方面，生猪2601、2603、2605基差分别为660元/吨、555元/吨、0元/吨，同比分别为255、210、175；生猪1 - 3、3 - 5价差分别为 -105元/吨、-555元/吨，同比分别为 -45、-35 [3] 市场信息 - 云南神农12月4日注册仓单85手，贵州富之源12月5日注册仓单23手，德康12月10日注册仓单225手，扬翔12月10日注册仓单40手，德康12月11日注册仓单150手，中粮12月15日注册仓单300手 [4] - 商务部认定原产于欧盟的进口相关猪肉及副产品存在倾销 [4] 趋势强度 趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端长期到明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长 10 月二育及压栏集中当前二育栏舍利用率略高于去年同期增加春节前供应压力 12 月样本养殖企业计划出栏 2772 万头月度计划量增 4.64% 部分区域集团完成进度略偏慢收购难度有一定增加 [7] - 需求端二次育肥 12 月或仍有少量滚动补栏需求 天气降温腌腊及灌肠增加终端居民消费上升屠宰企业订单和开工率、屠宰量增加 12 月 17 日样本屠宰企业屠宰量 19.50 万头较昨日增加 0.42 万头 [7] - 政策端对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税但相比国内消费量占比极低影响有限 [7] - 现货供需双增受腌腊灌肠需求提振震荡偏强 期货生猪供应有望小幅增加春节前需求有弹性但 10 月二育压栏集中叠加产能释放施压 01 和 03 合约不过相比去年同期价格跌幅较大且近期北方疫情增加、同比加重跟随现货低位反弹底部震荡频率增加 [7] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货 17 日生猪主力 2603 合约高开后冲高回落震荡走高尾盘收阳最高 11550 元/吨最低 11400 元/吨收盘报 11435 元/吨较昨日涨 1.02% 指数总持仓增加 10993 手至 361611 手 [6] - 现货 17 日全国外三元均价 11.60 元/公斤较昨日涨 0.08 元/公斤 [6] 数据概览 - 出栏量 11 月涌益样本企业实际出栏量 2649 万头完成率 99.36% 12 月计划出栏 2772 万头月度计划量增 4.64% 日均增 1.27% [13] - 养殖利润 截止 12 月 11 日自繁自养生猪头均利润 -146 元/头周环比减少 11.5 元/头 外购仔猪养殖头均利润 -264 元/头周环比减少 5.6 元/头 [13] - 养殖成本 截止 12 月 11 日自繁自养预期成本 12.09 元/kg 周环比增加 0.04 元/kg 外采仔猪育肥至 125kg 后出栏预期成本在 11.41 元/kg 周环比增加 0.12 元/kg [13] - 出栏均重及占比 截止 12 月 11 日当周生猪出栏均重 129.63kg 较上周下降 0.19kg 90kg 以下出栏占比为 5.43% 较上周增加 0.38% 150kg 以上出栏占比 6.9% 较上周接近持平 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 冬至将至，生猪需求将迎来高峰 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为11480元/吨、12050元/吨、12360元/吨，同比均为0 [3] - 生猪2601、2603、2605期货价格分别为11390元/吨、11350元/吨、11930元/吨，同比分别为 - 10、45、25 [3] - 生猪2601、2603、2605期货成交量分别为11101手、54826手、9970手，较前日分别变化589手、 - 7445手、 - 2766手；持仓量分别为38950手、156614手、80483手，较昨日分别变化 - 1325手、1987手、337手 [3] - 生猪2601、2603、2605基差分别为90元/吨、130元/吨、 - 450元/吨，同比分别为10、 - 45、 - 25；生猪1 - 3价差、3 - 5价差分别为40元/吨、 - 580元/吨，同比分别为 - 55、20 [3] 市场信息 - 云南神农12月4日、贵州富之源12月5日、德康12月10日和11日、扬翔12月10日、中粮12月15日分别注册仓单85手、23手、225手和150手、40手、300手 [4] - 商务部认定原产于欧盟的进口相关猪肉及副产品存在倾销 [4] 趋势强度 趋势强度为0，取值范围为【 - 2，2】区间整数，强弱程度分类包括弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场现货供需双增，二育观望为主对价格支撑弱，但受腌腊灌肠需求提振震荡偏强；期货方面，生猪供应有望小幅增加，春节前需求有弹性，但10月二育压栏集中和产能释放形成双重供应压力，施压01和03合约，不过相比去年同期价格跌幅较大，且近期北方疫情增加激发低位反弹情绪，底部震荡频率增加 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，16日生猪主力2603合约平开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最高11360元/吨，最低11260元/吨，收盘报11350元/吨，较昨日涨0.22%，指数总持仓增加1459手至350618手；现货方面，16日全国外三元均价11.52元/公斤，较昨日跌0.04元/公斤 [6] - 供应端，长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率略高于去年同期，增加春节前供应压力；12月样本养殖企业计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，目前多个区域集团整体完成进度略偏慢，有部分渠道缩量导致收购难度增加 [7] - 需求端，当前二次育肥观望为主，12月或仍有少量滚动补栏需求；天气降温，腌腊及灌肠增加，终端居民消费上升，屠宰企业订单增加支撑屠宰量，12月16日样本屠宰企业屠宰量19.08万头，较昨日减少0.03万头，周环比增加0.86万头，月环比增加2.4万头 [7] - 政策端，我国对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，因相比国内消费量占比极低，影响很有限 [7] 数据概览 - 11月涌益样本企业实际出栏量2649万头，完成率99.36%；12月计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，日均增1.27% [13] - 截止12月11日，自繁自养生猪头均利润 -146元/头，周环比减少11.5元/头；外购仔猪养殖头均利润 -264元/头，周环比减少5.6元/头 [13] - 截止12月11日，自繁自养预期成本12.09元/kg，周环比增加0.04元/kg；外采仔猪育肥至125kg后出栏预期成本在11.41元/kg，周环比增加0.12元/kg [13] - 截止12月11日当周，生猪出栏均重129.63kg，较上周下降0.19kg；90kg以下出栏占比为5.43%，较上周增加0.38%，150kg以上出栏占比6.9%，较上周接近持平 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪现货整体稳定，本周末冬至宰量或有所抬升 [2] - 本周生猪出栏均重129.63kg，较上周降0.19kg，周环比降幅0.15% [2] - 南北方生猪出栏体重分化，南方出栏体重上移，大猪供应比例增加，仍有出栏压力 [2] - 生猪养殖利润整体亏损不大、持续时间不长，去化速度有限 [2] - 关注冬至前南方出栏及冬至后二次育肥入场情况 [2] - 期货01合约即将限仓，注册仓单多，盘面有压力；03合约关注近月现货向下动力，供应仍相对宽裕 [2] 根据相关目录分别进行总结 各地区生猪报价及变化 - 12月15日河南报价11.53元，涨0.04；湖南报价11.41元，涨0.3；湖北报价11.48元，涨0.35等 [2] - 全国报价11.92元，涨0.2 [2] 期货合约情况 - LH2601报价11400，跌85；LH2603报价11305，跌20；LH2605报价11905 [2] - 12月15日LH01 - 03为95，LH03 - 05为 - 600；涨跌方面，LH01 - 03为 - 65，LH03 - 05为 - 25 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 冬至需求预期落地，仓单增量 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为11430元/吨、11950元/吨、12210元/吨，同比分别为0、50、0 [2] - 生猪2601、2603、2605期货价格分别为11485元/吨、11325元/吨、11900元/吨，同比分别为45、105、80 [2] - 生猪2601、2603、2605成交量分别为17844手、77681手、13968手，较前日分别为-7515、3768、-1280；持仓量分别为41740手、156093手、79254手，较昨日分别为-3927、1377、-1302 [2] - 生猪2601、2603、2605基差分别为-55元/吨、105元/吨、-470元/吨，同比分别为-45、-105、-80；生猪1 - 3价差为160元/吨，同比-60；生猪3 - 5价差为-575元/吨，同比25 [2] 市场信息 - 云南神农12月4日注册仓单85手；贵州富之源12月5日注册仓单23手；德康12月10日注册仓单225手；扬翔12月10日注册仓单40手；德康12月11日注册仓单150手 [3] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪市场降温提涨不及预期且仓单增量 趋势强度为 -1 表明看空市场 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 11430 元/吨、11900 元/吨、12210 元/吨 同比变化分别为 100、50、 -200 [1] - 生猪 2601、2603、2605 期货价格分别为 11440 元/吨、11220 元/吨、11820 元/吨 同比变化分别为 -95、 -90、 -20 [1] - 生猪 2601、2603、2605 期货成交量分别为 25359 手、73913 手、15248 手 较前日变化分别为 7902、11146、1406 持仓量分别为 45667 手、154716 手、80556 手 较昨日变化分别为 -9395、5288、1639 [1] - 生猪 2601、2603、2605 基差分别为 -10 元/吨、210 元/吨、 -390 元/吨 同比变化分别为 195、190、120 生猪 1 - 3 价差为 220 元/吨 同比 -5 生猪 3 - 5 价差为 -600 元/吨 同比 -70 [1] 市场信息 - 云南神农 12 月 4 日注册仓单 85 手 贵州富之源 12 月 5 日注册仓单 23 手 德康 12 月 10 日注册仓单 225 手 扬翔 12 月 10 日注册仓单 40 手 德康 12 月 11 日注册仓单 150 手 [2] 趋势强度 - 趋势强度为 -1 取值范围在【 -2,2】区间整数 强弱程度分类为弱 -2 表示最看空 2 表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面供需双增，二育进场积极性偏弱、对价格支撑弱，价格主要以震荡为主；期货方面生猪供应有望保持小幅增加态势，春节前需求弹性仍在，但10月二育压栏相对集中，叠加产能持续释放形成双重供应压力，继续施压01和03合约，不过相比去年同期价格跌幅较大，且近期北方疫情增加、同比加重，激发低位反弹情绪，底部震荡频率增加 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，10日生猪主力2603合约小幅高开后震荡走跌，尾盘收阴，最高11480元/吨，最低11305元/吨，收盘报11310元/吨，较昨日跌1.01%，指数总持仓减少5022手至356347手；现货方面，10日全国外三元均价11.39元/公斤，较昨日涨0.06元/公斤 [7] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率较高，增加春节前供应压力，12月样本养殖企业计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，当前养殖端多按正常节奏出栏；需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥观望为主，12月或仍有少量滚动补栏需求，天气持续降温，腌腊及灌肠陆续增加，终端居民消费继续上升，屠宰企业订单增加对屠宰量支撑较为明显，屠宰企业开工率和屠宰量小幅增加，12月10日样本屠宰企业屠宰量18.36万头，较昨日减少0.13万头，周环比增加0.7万头，月环比增加1.9万头 [8] 数据概览 - 11月涌益样本企业实际出栏量2649万头，完成率99.36%；12月计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，日均增1.27% [13] - 截止12月4日当周，自繁自养生猪头均利润 -135.01元/头，较上周降低23.88元/头；外购仔猪养殖利润 -273元/头，周环比增加2元/头 [13] - 截至12月4日当周，采购110kg育肥至140kg成本为11.00元/kg，较上周下调0.12元/kg；采购125kg育肥至150kg成本为11.39元/kg，较上周下调0.12元/kg [13] - 截止12月4日当周，生猪出栏均重129.82kg，较上周增加0.60kg，环比增幅0.46%，其中集团出栏均重124.71kg，较上周增加0.16kg，环比增幅0.13%，散户出栏均重146.08kg，较上周增加0.91kg，环比增幅0.63% [13]