文章核心观点 公司2025年第一季度业务转型取得进展，在经济环境不确定的情况下保持商业势头，董事会授权1000万美元股票回购计划以提升股东价值 [1][3] 业务亮点 财务与运营亮点 - 总预订额2.419亿美元，同比增长8%；私人飞机总预订额2.05293亿美元，同比增长7% [5] - 实际飞行航段10895个，同比下降7%；每实际飞行航段私人飞机总预订额18843美元，同比增长15% [5] - 利用率38.1%，同比增长23%；活跃用户6166人，同比下降40% [5][8] - 完成率97%，准点率85% [7][8] 财务指标 - 收入1.775亿美元，同比下降10%；毛亏损110万美元，同比改善1550万美元 [6][8] - 调整后贡献2240万美元，调整后贡献利润率12.6%，同比提高12个百分点 [6][8] - 净亏损9930万美元，合每股亏损0.14美元；调整后EBITDA亏损2420万美元，同比改善51% [6][8] - 调整后EBITDAR亏损1880万美元，同比改善54%；经营活动净现金使用量4790万美元，同比减少35% [6][8] 战略进展 - 飞行更具盈利性，3月季度毛亏损因利用率和运营效率提升而改善，调整后贡献利润率因利用率提高而增加 [7] - 运营可靠性领先，3月季度完成率97%，准点率85%，随着机队现代化，有望提升运营指标 [7] - 与达美航空战略合作持续创造价值，新企业账户增长迅速，3月季度企业会员基金销售同比增长13%，占总会员基金销售近40%，今年夏天将为客户提供混合旅行新选择 [7] - 循环信贷安排延期，季度末总流动性约2.72亿美元，与达美航空达成协议将1亿美元循环信贷安排延期至2026年9月20日 [7] - 与Gogo达成高速卫星Wi-Fi安装协议，预计今年夏天开始安装，年底前快速增加 [7] - 董事会批准股票回购计划，4月30日董事会批准最高1000万美元的普通股回购计划 [7] 关键运营指标定义 - 总预订额指会员和客户在会员计划、包机服务、团体包机和货运服务上的总支出；私人飞机总预订额指会员和客户在会员计划和包机服务上的私人飞机飞行总支出 [18][19] - 实际飞行航段指适用期间完成的单程创收私人飞机飞行航段数量 [22] - 每实际飞行航段私人飞机总预订额用于衡量每个实际飞行航段的平均私人飞机飞行支出 [23] - 利用率指受控机队的创收飞行小时数除以月平均可用飞机数量 [24] - 活跃用户指适用期间至少完成一次创收飞行的非会员客户加上期末所有会员数量 [25] - 完成率指总计划航班中排除客户发起取消后的运营完成百分比；准点率（D - 60）指总飞行航班中在预定时间60分钟内起飞的百分比 [26] 非GAAP财务指标定义 - 调整后EBITDA为净收入（亏损）调整利息、所得税、折旧摊销等项目后的金额；调整后EBITDAR为调整后EBITDA再调整飞机租赁成本后的金额 [28] - 调整后贡献为毛利润（亏损）排除折旧摊销并调整成本中部分项目后的金额；调整后贡献利润率为调整后贡献除以总收入 [31] 非GAAP财务指标调整 调整后EBITDA和调整后EBITDAR - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损2415万美元，调整后EBITDAR亏损1879万美元；2024年同期分别亏损4923万美元和4109万美元 [33] - 调整项目包括利息、所得税、折旧摊销、股权薪酬、整合转型费用、机队现代化费用等 [33] 调整后贡献和调整后贡献利润率 - 2025年第一季度调整后贡献2244万美元，调整后贡献利润率12.6%；2024年同期分别为202万美元和1.0% [39] - 调整项目包括折旧摊销、成本中的股权薪酬、整合转型费用、机队现代化费用等 [39] 补充信息 补充收入信息 - 2025年第一季度会员收入919万美元，同比下降45%；飞行收入1.4757亿美元，同比下降2%；其他收入2077万美元，同比下降29% [43] 补充费用信息 - 2025年第一季度各项费用包括股权薪酬、整合转型、机队现代化等费用；2024年同期包括重组费用、亚特兰大会员运营中心设立费用等 [45][47]

文章核心观点 - 波音与马来西亚航空集团宣布订单，18架737 - 8和12架737 - 10单通道喷气式飞机将更新马航机队，满足东南亚增长的旅行需求 [1] 订单详情 - 订单于2025年1月预订，在波音订单和交付网站上最初列为未识别订单 [1] - 马来西亚航空集团宣布最多订购60架波音737 MAX飞机 [2] 订单意义 - 对马航集团是重大投资，可提供前沿高端客舱服务和先进技术，提升机队效率、座位容量和整体飞行体验 [3] - 是波音与马来西亚长期合作的又一里程碑，体现对该国航空航天领域的持久承诺 [4] - 新增737 - 8和737 - 10可提供运营通用性和同级别最佳的每座经济性，减少20%的燃油消耗和排放 [4] - 能让马航具备运营灵活性、环境性能和额外运力，更好服务不断增长的乘客数量 [5] 行业趋势 - 未来20年该地区飞机机队预计增长近250% [2] - 未来20年东南亚客运航空流量将增长两倍多，预计到2043年该地区运营商接收的超4700架新飞机中近80%是单通道喷气式飞机 [5] 波音在马来西亚情况 - 波音在马来西亚有波音复合材料马来西亚公司，是其在东南亚首个全马来西亚员工的全资制造工厂，为所有波音商用飞机提供复合材料产品和组件 [6] - 波音通过安全培训、可持续发展研讨会、供应链发展、大学合作和社区支持计划等支持马来西亚航空航天能力发展 [6] 公司介绍 - 马来西亚航空集团是全球航空组织，包括航空公司业务、忠诚度与旅游服务、航空服务三个业务组合，目标是成为亚洲领先的旅游和航空服务集团 [7] - 波音是全球领先的航空航天公司和美国主要出口商，为超150个国家的客户开发、制造和服务商用飞机、国防产品和太空系统 [8]