文章核心观点 - 抗议和抵制使许多电动汽车买家转向其他品牌，特斯拉增长故事或已停滞，当前基本面下滑，汽车业务不再处于增长模式 [1][2][10] 交付情况 - 2025年第一季度全球交付超33.6万辆电动汽车，远低于华尔街多数预期，较去年同期下降约13%，较2024年第四季度下降32% [1][3] - 第一季度生产362,615辆，比交付量多约7.7%，产量较2024年第一季度减少16.3% [3][5] - Model 3/Y交付量同比下降12%，“其他车型”交付量较2024年第四季度下降46%，赛博卡车销售或停滞 [4] 原因分析 - Model Y生产线转换致第一季度损失数周生产时间，但不能完全解释交付量下降 [5] - 首席执行官埃隆·马斯克涉足政治不受欧美潜在电动汽车买家欢迎，引发抗议、抵制和破坏行为 [6] - 马斯克对欧洲政治的评论也产生不利影响，在15个欧洲市场，特斯拉电动汽车市场份额从一年前的17.9%降至2024年第一季度的9.3% [7] 潜在因素 - 特斯拉除电动汽车外还有机器人出租车和人形机器人等业务，虽目前多为承诺，但马斯克的愿景仍可能带来回报，不过面临激烈竞争和政治压力 [8] - 有报道称马斯克可能减少在政府的活动，回归业务，市场对此消息反应积极，股价从下跌超6%转为上涨超5% [9] 估值情况 - 公司估值相对于其他成熟汽车制造商有巨大溢价，市销率是传统汽车制造商福特和通用汽车的10倍多，约为电动汽车制造商Rivian的4倍 [10]

文章核心观点 - 特斯拉股票近30天走势如过山车，虽近期反弹但仍下跌，空头情况暗示上涨难持续，2025年前景受多因素影响不确定 [1][2][5] 股价表现 - 近30天交易中，2月下旬至3月10日特斯拉股价下跌近25%，近期一周反弹近28%，截至发稿价288.14美元，30天内仍下跌12.82% [1][2] 空头情况 - 3月25 - 26日特斯拉股价上涨时，空头成交量比率自3月14日以来首次超过50，分别为52.93和52.46 [3] - 3月14日两周空头成交量比率达到峰值57.11，当时股价从近250美元跌至略高于225美元 [5] 2025年前景因素 利好因素 - 科技行业传统表现出色，马斯克和凯西·伍德对人形机器人影响持乐观预测，可能使特斯拉今年表现良好 [8] - 12月与3月26日发稿时股价近200美元的差距带来一定上涨压力 [10] 利空因素 - 马斯克虽与美国总统关系密切、特朗普支持使客户群有变化，但他常做大胆承诺却难及时兑现，且言行有争议，在国内外树敌 [8][9] - 特斯拉质量控制存问题，如Cybertruck大规模召回，同时来自中国比亚迪和小鹏汽车的竞争加剧 [10]