核心财务表现 - 第三季度净销售额下降8%至16.7亿美元，主要受VMS和阿根廷业务剥离影响，有机销售额下降2% [5] - 毛利率提升240个基点至44.6%，连续第十个季度扩张，主要受益于成本节约和业务剥离 [5][6] - 稀释后每股收益增长466%至1.50美元，上年同期为亏损0.41美元，包含网络攻击保险赔偿收益 [5] - 调整后每股收益下降15%至1.45美元，主要因销售额下降部分被毛利率提升抵消 [5] - 年初至今经营活动现金流增长94%至6.87亿美元 [5] 业务板块表现 - 健康与 wellness板块销售额增长3%，调整后EBIT增长10%，主要受清洁产品消费增加驱动 [6][42] - 家庭用品板块销售额下降11%，调整后EBIT下降18%，主要因消费减少和促销时间变化 [6][42] - 生活方式板块销售额下降3%，调整后EBIT下降6% [6][42] - 国际业务销售额下降15%，剔除阿根廷业务和汇率影响后有机销售增长2% [6][42] 战略与运营亮点 - 推出多款新产品创新，包括Burt's Bees唇膏、Clorox马桶刷替换头等 [6] - 全球制造工厂实现零废物填埋 [6] - Clorox和Pine-Sol品牌被USA Today评为美国最受信任品牌 [6] - 完成Better Health VMS业务剥离，优化产品组合 [21] 2025财年展望 - 预计全年净销售额下降1%至持平，有机销售增长4%-5%，包含ERP过渡相关2-3个百分点的暂时性影响 [9][13] - 预计毛利率提升约150个基点，高于此前预期的125-150个基点 [13] - 预计GAAP每股收益5.73-6.13美元，调整后每股收益6.95-7.35美元 [10][13] - 维持广告和促销支出占销售额11%-11.5%的预期 [13] 数字化转型 - 持续投入5.6-5.8亿美元进行数字化转型，包括ERP系统更换和云平台建设 [27] - 预计70%的转型成本将计入销售和管理费用，其中70%与ERP实施相关 [28] - 预计转型将在供应链、数字商务等领域带来长期效率提升 [27]

核心观点 - 公司2025年第一季度表现强劲，销售额达32.74亿欧元，同比增长7%，有机销售额增长8% [2][10] - 调整后EBITDA为6.5亿欧元，同比增长40%，EBITDA利润率提升至19.9% [2][11] - 公司维持2025年全年调整后EBITDA至少24亿欧元的展望，包括维生素供应中断带来的1.5亿欧元临时贡献 [4][5] - 公司启动10亿欧元股票回购计划，已完成首期5亿欧元 [8] 财务表现 - 销售额分业务看：香氛与美容（P&B）10.15亿欧元（+3%）、风味与健康（TTH）8.51亿欧元（+7%）、健康营养与护理（HNC）5.28亿欧元（+7%）、动物营养与健康（ANH）8.74亿欧元（+17%） [9] - 调整后EBITDA分业务看：P&B 2.3亿欧元（-2%）、TTH 1.68亿欧元（+12%）、HNC 0.92亿欧元（+16%）、ANH 1.86亿欧元（+675%） [9] - ANH业务EBITDA大幅增长主要受临时维生素价格效应（8500万欧元）和业务转型计划推动 [30] 业务进展 - **香氛与美容（P&B）**：香氛业务实现高个位数有机增长，但美容板块因防晒产品需求疲软拖累整体表现 [15][16] - **风味与健康（TTH）**：风味与配料解决方案均实现销量增长，饮料、乳制品和宠物食品需求强劲 [19][20] - **健康营养与护理（HNC）**：膳食补充剂和早期生命营养产品复苏，藻类脂质解决方案和HMO需求增长 [24][25] - **动物营养与健康（ANH）**：退出进程按计划推进，已宣布以15亿欧元出售饲料酶业务 [6][28] 战略计划 - 加速创新驱动增长，预计成本与销售协同效应将为2025年EBITDA贡献约1亿欧元 [7] - 完成维生素转型计划，预计全年EBITDA贡献约1亿欧元 [7] - 强化可持续发展领导力，聚焦"人与地球"目标 [7] - 股票回购计划预计2026年第二季度完成，总规模10亿欧元 [8] 行业与市场 - 公司在营养、健康与美容领域的关键市场趋势中占据优势，能有效应对宏观不确定性和关税影响 [3] - 维生素市场供应中断导致价格临时上涨，为公司带来1.5亿欧元EBITDA贡献（其中8500万欧元已在Q1确认） [5][30]