财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总运营费用较2024年第一季度下降35%，反映了所有支出类别的成本降低 [5] - 第一季度净现金使用量为430万英镑，较2024年第一季度的830万英镑下降48% [6] - 第一季度收入近25万美元，较2024年第一季度增长44%，包括人类产品销售的首笔收入 [6] - 季度末现金及现金等价物约为260万美元，而2024年底为330万美元 [7] - 第一季度收到注册直接发行所得230万美元、非摊薄贷款融资160万美元和赠款收入20万美元 [7] - 季度末后完成可转换贷款票据，获得625万美元总收益，可在24个月内以现金或股票偿还，有6个月还款宽限期 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 癌症诊断业务 - 与超10家公司就产品授权进行保密讨论，其中7家公司总市值超6000亿美元 [9][10] - 两家大公司正积极评估创新Nu.Q和CaptureSeq技术，预计下季度出首批结果 [12] - 台湾关键肺癌筛查研究进展迅速，超100名患者已入组，目标是10月欧洲肿瘤内科学会大会上展示中期分析结果 [13] Nu.Q NETs业务 - 授权讨论进展顺利，多家潜在授权公司已成功将检测技术转移到其平台上 [15] - 首季在欧洲销售CE标记的Nu.Q Nets自动化产品获得首笔收入，9个国家的5个医院网络已下单评估其临床效用，另有12个医院网络正在洽谈，预计下半年至少9个评估启动 [17][18] Nu.Q Vet业务 - 与Antec、富士胶片兽医系统和IDEXX等领先行业公司有供应协议，3月富士胶片兽医系统延长合同，验证并实施Nu.Q Vet癌症测试的集中自动化平台 [22] Nu.Q Discover业务 - 宣布Nu.Q Discover生物标志物将首次用于一家领先制药公司赞助的人体临床研究，预计该研究将为公司带来可观收入 [26][27] - 首季实现创新高通量合成脓毒症模型的首次商业销售，目前正与5家公司讨论确定项目，目标是2025年该业务支柱收入至少翻番 [28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2025年专注于将Nu.Q平台在人类诊断市场商业化，目标是在人类诊断领域达成多个授权协议，借鉴兽医市场成功策略，采用多样化交易结构，获取持续收入和大额里程碑付款 [9][10] - 与超10家公司就产品授权进行保密讨论，展示了公司技术的全球影响力和潜在市场覆盖范围 [9][10] - 各业务支柱发展战略明确，癌症诊断业务推进临床研究和授权合作；Nu.Q NETs业务通过授权和CE标记产品销售拓展市场；Nu.Q Vet业务加强与合作伙伴合作，推进中央实验室自动化；Nu.Q Discover业务通过参与临床研究和产品销售增加收入 [12][15][22][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是关键一年，公司在实现全年现金流中性目标上取得显著进展，各项财务指标呈积极趋势，支持全年现金流中性目标 [5][8] - 公司技术在人类诊断市场潜力巨大，与多家大公司的授权讨论进展顺利，有望通过合作实现技术的广泛应用和商业价值 [9][10] - 各业务线发展态势良好，多个项目取得重要进展和里程碑，对未来商业成功充满信心 [12][17][26] 其他重要信息 - 公司在多个临床和科学会议上展示成果，并发表重要论文，以加强各业务支柱的临床证据 [30] - 公司已从比利时机构获得赠款和贷款等非摊薄资金支持，授权讨论进展顺利 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度运营费用维持在较低水平，2025年剩余时间能否持续保持这一水平？ - 公司将继续严格控制成本，确保成本低于上一年同期，这一水平是可持续的。公司会将资金投入到商业化和产品开发中，同时通过与大公司合作降低成本 [37][38][39] 问题2: 预计产生里程碑付款的猫科动物癌症测试进展如何？ - 猫科动物癌症测试取得进展，预分析论文已被接受即将发表，目前正进入临床数据阶段 [41][42][43] 问题3: Nu.Q Vet业务与合作伙伴的运营互动情况如何，是否能获得潜在销售流量信息？ - 合作伙伴通常因商业敏感原因不愿提供详细销售信息，公司仅了解其采购和再订购数量 [50][51] 问题4: 研发和销售营销费用下降44% - 45%，营销费用中参加会议的支出后续是否难以保持平稳？ - 公司已规划今年较低的支出水平，参加会议费用已纳入预算。虽支出可能季度间有波动，但全年预算支出低于去年。公司通过不租用展位等方式控制成本，同时确保有效参与会议 [52][55][57] 问题5: Nu.Q Discover业务中人类研究合同何时能产生收入？ - 该临床研究将持续两年，今年和明年产生收入，第二季度开始采集首批样本，收入将在一段时间内分摊 [61][62]

文章核心观点 Adial Pharmaceuticals在2025年第一季度取得进展，为AD04的3期临床试验做准备，同时在其他业务、知识产权、融资等方面也有动态，财务结果显示净亏损减少 [1][2][12] 公司业务进展 - 完成AD04的药代动力学桥接研究AD04 - 103，确认其生物利用度良好且稳定，开始生产临床试验用品 [2] - 获FDA支持其505(b)(2)体外桥接策略，利于后续关键研究 [2] - 加强知识产权组合，多项专利获批，扩大AD04相关保护 [2] - 准备7月与FDA的2期结束会议，确定3期试验设计和方案 [2] 其他业务动态 - 2025年5月13日，公司从Adovate, LLC获得六位数开发里程碑付款，此前Adovate启动哮喘候选药物ADO - 5030的1期临床试验 [3] - 根据与Adovate的协议，公司有望获得超5000万美元商业里程碑付款、每化合物1100万美元开发和批准里程碑付款，最高可达8300万美元，还有低个位数净销售特许权使用费，并持有Adovate超10%股权 [4] 知识产权进展 - 2025年4月15日，美国专利商标局授予专利号12,274,692，涵盖AD04作为特定基因标记患者精准治疗方法 [5] 融资情况 - 2025年5月2日，公司与现有医疗保健机构投资者达成认股权证诱导协议，以0.74美元的降低行使价行使认股权证，购买371.844万股普通股，获约275万美元现金收益，用于营运资金和一般公司用途 [7] 2025年第一季度财务结果 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为240万美元，较2024年12月31日的380万美元减少 [12] - 研发费用增加约29.3万美元（65%），主要因化学、制造和控制费用及咨询费用增加 [12] - 一般及行政费用增加约12.9万美元（9%），主要因薪酬和咨询费用增加 [12] - 净亏损为220万美元，较2024年同期的650万美元减少，主要因2024年有450万美元诱导费用非现金支出，部分被研发和行政支出增加抵消 [12] 公司简介 - Adial Pharmaceuticals是临床阶段生物制药公司，专注成瘾及相关疾病治疗和预防疗法开发，主要产品AD04是基因靶向血清素 - 3受体拮抗剂，用于治疗酒精使用障碍，也可能治疗其他成瘾性疾病 [9]

文章核心观点 公司宣布管理层计划参加两场投资者医疗保健会议，可在指定网址查看直播和存档网络直播 [1] 公司信息 - 公司是分子诊断测试和精准医学领域的领先企业，致力于提升全民健康福祉 [2] - 公司开发并提供分子检测服务，可评估患病或疾病进展风险，指导跨医学专业的治疗决策，改善患者护理并降低医疗成本 [2] 会议信息 - 美银证券2025年医疗保健会议，2025年5月14日周三下午6点（更新时间）举行炉边谈话 [3] - 高盛第46届年度全球医疗保健会议，2025年6月11日周三下午2点举行炉边谈话 [3] 联系方式 - 投资者联系：Matt Scalo，电话(801) 584-3532，邮箱IR@myriad.com [3] - 媒体联系：Kate Schraml，电话(224) 875-4493，邮箱PR@myriad.com [3] 直播信息 - 所有演讲的直播和存档网络直播可在investor.myriad.com查看 [1]

公司动态 - PacBio与泰国朱拉隆功大学达成战略合作，首次在亚太地区大规模部署HiFi全基因组测序技术，用于新生儿筛查研究项目[1] - 该合作旨在评估基因组数据如何更早、更准确地识别新生儿罕见可治疗疾病，并建立可扩展的全球早期诊断模型[1][2] - HiFi技术相比传统筛查方法能检测更广泛的遗传变异，包括结构变异、重复扩展和表观基因组信息[8] 技术优势 - PacBio的HiFi长读长测序技术提供高精度基因组数据，覆盖短读长技术无法检测的基因组区域，提升新生儿遗传风险识别能力[8] - 朱拉隆功大学医学基因组学中心将为项目提供专业知识和基础设施支持，目标构建可复制的国家公共卫生模型[9] 市场影响 - 此次合作将泰国定位为亚太地区精准医疗领导者，并为PacBio打开政府合同、公共卫生合作等长期收入增长机会[4][10] - 全球全基因组测序市场规模2024年达21.2亿美元，预计2025-2030年复合年增长率22.17%[11] - 行业增长驱动力包括技术进步、成本下降及个性化医疗需求上升[12] 财务表现 - 公司当前市值3.361亿美元，2025年预期盈利增长13.1%[5] - 公告发布后股价持平报1.12美元，年内累计下跌38.8%，同期行业指数下跌10.1%，标普500指数下跌4.4%[3] 行业对标 - PacBio当前Zacks评级为3（持有），医疗板块中表现更优的公司包括CVS健康（Zacks评级2）、Integer控股（评级1）和波士顿科学（评级2）[13] - CVS健康2025年Q1调整后EPS 2.25美元超预期31.6%，营收945.9亿美元超预期1.8%，长期增长率11.4%[14] - Integer控股Q1调整后EPS 1.31美元超预期3.2%，营收4.374亿美元超预期1.3%，长期增长率18.4%[15] - 波士顿科学Q1调整后EPS 0.75美元超预期11.9%，营收46.6亿美元超预期2.3%，长期增长率13.3%[16][17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长75.4%，达到2.557亿美元 [5] - 第一季度基因组学收入为1.938亿美元，同比增长约89% [5] - 肿瘤学检测收入同比增长31%，检测量增长约20% [5] - 遗传检测业务贡献收入6350万美元，检测量增长23% [6] - 数据和服务业务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中数据洞察或数据许可业务同比增长58% [6] - 第一季度毛利润为1.552亿美元，同比增长99.8% [6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1620万美元，较2024年第一季度的负4390万美元改善2780万美元 [6] - 公司将2025年全年营收指引提高至12.5亿美元，同比增长约80% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基因组学业务第一季度收入1.938亿美元，同比增长约89% [5] - 肿瘤学检测业务同比增长31%，检测量增长约20% [5] - 遗传检测业务贡献收入6350万美元，检测量增长23% [6] - 数据和服务业务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中数据洞察或数据许可业务同比增长58% [6] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与阿斯利康和Pathos达成一项为期三年、价值2亿美元的数据和建模许可协议，以构建全球最大的肿瘤学基础模型 [8] - 公司认为AI和技术是诊断的主要差异化因素，计划在基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品方面进行投资 [39][40] - 公司与19家顶级制药公司和数百家生物技术公司合作，大部分TCV和收入来自大型制药公司 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，营收和毛利润增长良好，成本管理有效，实现了良好的运营杠杆 [8] - 公司有望在今年实现调整后EBITDA转正，这是一个重要的里程碑 [39] - 公司认为遗传筛查市场潜力巨大，长期来看Ambri业务有望实现高速增长 [24] - 公司对MRD业务的长期定位感到乐观，认为需求强劲，产品表现良好 [76][79] 其他重要信息 - 公司与阿斯利康和Pathos的合作协议使公司截至4月30日的剩余合同总价值超过10亿美元 [9] - 公司预计该基础模型的第一个版本将在9 - 12个月内完成，各方将获得一份副本用于推进各自业务 [9] - 公司目前拥有超过4000个数据连接，Deep six的收购有助于增加与高质量机构的连接 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与其他制药公司关于肿瘤学基础模型开发类似交易的后续对话情况，以及Pathos方法对药物开发者的吸引力，还有交易的收入确认和结构问题 - 宣布交易后，其他公司对此很感兴趣，部分对话已经开始，但将兴奋转化为实际协议和项目需要时间 [15][16] - 阿斯利康与Pathos有合作基础，三方合作协议能让各方发挥优势，也可能是双方合作协议 [17][18] - 2亿美元的数据许可收入将在三年期间大致按比例确认，预付款不触发收入确认，类似其他大型订阅协议 [19][20] - 目前有理由认为后续付款将以现金形式进行 [21] 问题2: 遗传检测业务表现超预期的原因及增长的可持续性 - 公司认为遗传筛查市场潜力巨大，目标受众广泛，长期来看Ambri业务有望实现高速增长 [24] - 目前业务表现强劲，但公司会逐月观察，暂不强调持续的中20%以上增长 [26] 问题3: Deep six收购带来的能力 - Deep six有助于增加与高质量机构的数据连接，其产品可让供应商查询数据集以推进分析和参与研究及临床试验，促进数据双向流动 [31] 问题4: 若在年底前获得MolDXXM报销，毛利率和ASP的假设及潜在提升，以及EBITDA转正后的投资方向 - 第一季度肿瘤学ASP增加约60美元，主要因将XT检测量迁移至FDA批准版本，年底目标迁移40%，未考虑XM报销 [36][37] - 公司希望在今年实现调整后EBITDA转正，认为AI在医疗保健领域的应用机会巨大，计划在基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品方面进行投资 [39][40] 问题5: 基因组学检测量本季度表现及全年预期，以及洞察业务的情况 - 公司认为20%的增长在规模和检测量基础上表现出色，更关注长期持续增长 [47][48] - 数据和服务业务开局良好，洞察业务增长58%，年初有9.4亿美元的待交付合同价值，4月的阿斯利康交易使剩余合同总价值首次超过10亿美元，对未来业务有信心 [49][50] 问题6: 如何利用数据和与制药公司的合作优势发展MRD业务，以及公司检测产品在市场中的表现 - 公司认为AI和技术是诊断的差异化因素，通过投资AI技术和积累的数据，可增强肿瘤天真和肿瘤知情产品的差异化 [53][58] - 公司检测产品在本季度整体表现良好，MRD业务因缺乏报销而控制检测量 [59] 问题7: 新的全年营收指引包含的内容，以及Ambri和传统Tempest业务的增长预期 - 营收指引中包含部分新的Pathos - AZ收入，公司每年对营收有较高可见度，但并非100%，会争取额外收入 [64] - 公司对Ambri业务的增长预期保持谨慎，目前认为指引合适 [66] 问题8: 宏观环境下数据业务TCV面临的风险 - 生物技术公司资金短缺对公司业务有一定影响，但占比小，大型制药公司的合作多为多年订阅协议，未受显著影响 [70][71] - 预算缩减时，公司数据业务可能受益，因为客户可利用数据更有效地设计试验或确定目标 [71][72] 问题9: MRD业务XM检测商业化一年来的情况、意外之处及未来一年的关键成功因素 - 公司MRD业务包括肿瘤天真和肿瘤知情检测，因未获报销而控制检测量，需求强劲 [75][76] - 肿瘤知情检测目前更受欢迎，Personalis平台表现出色，肿瘤天真检测在某些情况下表现良好 [77][78] - 目前业务进展顺利，对长期定位感到乐观 [79]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长75.4%，达到2.557亿美元 [5] - 第一季度基因组学收入为1.938亿美元，同比增长约89% [5] - 肿瘤检测业务同比增长31%，交易量增长约20% [5] - 遗传检测业务贡献6350万美元收入，业务量增长23% [6] - 数据和服务业务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中数据洞察或数据许可业务同比增长58% [6] - 第一季度毛利润为1.552亿美元，同比增长99.8% [6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1620万美元，较2024年第一季度的负4390万美元有所改善，同比提升2780万美元 [6] - 公司将2025年全年营收指引提高至12.5亿美元，同比增长约80% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基因组学业务：第一季度收入1.938亿美元，同比增长约89% [5] - 肿瘤检测业务：同比增长31%，交易量增长约20% [5] - 遗传检测业务：贡献6350万美元收入，业务量增长23% [6] - 数据和服务业务：收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中数据洞察或数据许可业务同比增长58% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与大型制药公司和生物技术公司合作，数据业务年初有9.4亿美元待交付的实际合同价值，4月与阿斯利康的合作使剩余合同价值首次超过10亿美元 [49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与阿斯利康和Pathos达成一项为期三年、价值2亿美元的数据和建模许可协议，以构建全球最大的肿瘤基础模型，这将使公司剩余合同价值超过10亿美元，预计模型首版将在9 - 12个月内完成 [8][9] - 公司认为AI和技术是诊断的主要差异化因素，将持续投资于基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品，以实现AI在医疗诊断领域的大规模应用 [40][41] - 公司收购Deep 6，以增强数据连接能力，特别是与高质量机构的连接，促进数据双向流动，构建更大的数据集 [29][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，营收和毛利润增长良好，成本管理有效，实现了良好的经营杠杆 [8] - 公司预计调整后EBITDA在今年转正，这是一个重要的里程碑，公司将继续投资以实现长期可持续增长 [39] - 公司认为遗传筛查市场潜力巨大，长期来看Ambri业务有望实现高速增长 [24] - 公司在MRD领域的产品需求强劲，对长期定位感到乐观 [76][79] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险讨论可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4] - 公司讨论的非GAAP财务指标未按照公认会计原则编制，相关定义和与GAAP财务指标的对账信息可在公司网站获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与其他制药公司关于肿瘤基础模型开发类似交易的后续对话情况，以及Pathos方法对药物开发商的吸引力，还有交易的收入确认和结构问题 - 公司宣布交易后，其他公司兴趣浓厚，部分对话已启动，但将兴趣转化为实际协议和项目需要时间；该交易是三方合作，也可能是双方合作；2亿美元的数据许可收入将在三年期间大致按比例确认，前期付款不触发收入确认，未来付款可能全部为现金 [15][16][19] 问题2：遗传业务表现超预期的原因及增长的可持续性 - 公司认为遗传筛查市场潜力大，目标受众广泛，长期来看Ambri业务有望高速增长，目前业务表现强劲，但公司会持续关注，暂不做过度预测 [24][25][26] 问题3：Deep 6收购带来的新增能力 - Deep 6增强了公司的数据连接能力，特别是与高质量机构的连接，其产品可促进数据双向流动，有助于构建更大的数据集 [29][31][32] 问题4：若在年底前获得MolDXXM报销，毛利率和ASP的假设及潜在提升，以及EBITDA转正后的投资方向 - 第一季度肿瘤检测ASP因部分业务迁移至FDA批准版本而提高，全年ASP提升主要来自业务迁移，未考虑XM报销；公司预计今年调整后EBITDA转正，将投资于基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品 [36][37][40] 问题5：基因组业务量本季度表现及全年预期，以及洞察业务的情况 - 公司认为20%的增长在规模和业务量基础上表现出色，更关注长期可持续增长；数据和服务业务开局良好，洞察业务增长58%，年初有9.4亿美元待交付合同价值，4月与阿斯利康的合作使剩余合同价值超10亿美元 [47][48][49] 问题6：如何利用数据和与制药公司的合作优势发展MRD业务，以及公司检测产品在市场中的表现 - 公司认为AI和技术将使MRD产品具有差异化，通过投资AI技术和积累的数据可提升产品竞争力；目前公司检测产品整体表现良好，MRD业务因缺乏报销而控制业务量 [53][57][59] 问题7：新的全年营收指引包含的内容及各业务增长预期 - 营收指引包含与阿斯利康和Pathos合作的部分收入，公司对Ambri业务增长预期保持谨慎，适当提高了营收指引 [64][66][67] 问题8：宏观环境下数据业务剩余合同价值（TCV）面临的风险及评估 - 公司数据业务客户包括大型制药公司和生物技术公司，生物技术公司资金短缺有一定影响，但占比小；大型制药公司的合作多为多年订阅，受影响不大，预算缩减时数据业务可能受益 [70][71][72] 问题9：MRD业务XM检测产品商业化一年来的情况、意外因素及未来一年的关键成功因素 - 公司MRD产品需求强劲，肿瘤知情产品目前表现更好，肿瘤天真产品在特定情况下有优势，整体进展顺利，对长期定位乐观 [76][77][79]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长75.4%，达到2.557亿美元 [4] - 基因组学收入为1.938亿美元，同比增长约89% [4] - 肿瘤检测收入同比增长31%，销量增长约20% [4] - 遗传检测贡献收入6350万美元，销量增长23% [5] - 数据和服务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中洞察或数据许可业务同比增长58% [5] - 季度毛利润为1.552亿美元，同比增长99.8% [5] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1620万美元，相比2024年第一季度的负4390万美元，同比改善2780万美元 [5] - 公司将2025年全年营收指引提高至12.5亿美元，同比增长约80% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基因组学业务收入1.938亿美元，同比增长约89% [4] - 肿瘤检测业务增长31%，销量增长约20% [4] - 遗传检测业务贡献收入6350万美元，销量增长23% [5] - 数据和服务业务收入总计6190万美元，同比增长约43%，其中洞察或数据许可业务同比增长58% [5] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与阿斯利康和Pathos达成一项为期三年、价值2亿美元的数据和建模许可协议，以构建全球最大的肿瘤基础模型 [6] - 公司认为AI和技术是诊断的主要差异化因素，将继续在基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品方面进行投资 [38][39] - 公司与19家最大的肿瘤制药公司合作，在行业内有一定的客户基础和合作关系 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，营收和毛利润增长良好，成本管理有效，产生了良好的经营杠杆 [6] - 公司预计在今年实现调整后EBITDA转正，这是一个重要的里程碑 [37] - 公司认为将AI大规模应用于医疗保健的机会很大，不会为了追求短期利润而错过长期增长机会，将在主要业务领域进行适当投资 [37][38] 其他重要信息 - 公司收购了Deep 6，其产品可增加与优质机构的连接，促进数据双向流动，有助于构建大型数据集 [30][31] - 公司第一季度肿瘤检测ASP提高约60美元，主要是因为将XT业务量迁移至FDA批准版本的检测方法，预计年底将40%的XT业务量完成迁移 [34][35] - 公司在第一季度交付了约15.8万份检测订单，整体业务量增长超20% [45] - 数据和服务业务年初有9.4亿美元的待交付合同价值，4月与阿斯利康的合作使剩余合同价值首次超过10亿美元 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与其他制药公司关于肿瘤基础模型开发类似交易的后续对话情况，以及Pathos方法对药物开发者的吸引力；交易结构和收入确认方式 - 宣布交易后其他公司很感兴趣，部分对话已开启，但将兴趣转化为实际协议和项目需要时间；阿斯利康与Pathos有合作基础，三方合作可整合各方优势 [14][15][17] - 2亿美元的数据许可收入将在三年期间大致按比例确认，预付款不触发收入确认，未来付款大概率为现金形式 [18][19][20] 问题2: 遗传业务表现超预期的原因及20%以上增长率的可持续性 - 公司认为遗传筛查市场潜力大，长期来看Ambri业务有望高速增长，目前业务表现强劲，但仍需持续观察 [23][24][25] 问题3: Deep 6收购带来的新增能力 - Deep 6可增加与优质机构的连接，其产品能让供应商查询数据集以推进分析，促进数据双向流动，有助于构建大型数据集 [30][31] 问题4: 若年底前获得MolDXXM报销，毛利率和ASP改善的假设及未考虑报销情况下的潜在收益；EBITDA转正后投资方向及投资意愿是否变化 - 第一季度肿瘤检测ASP提高约60美元，主要因迁移业务量至FDA批准版本，预计年底迁移40%，未考虑XM报销；公司预计今年调整后EBITDA转正，将在基因组学的MRD领域和核心AI应用及产品方面进行投资 [34][35][37] 问题5: 基因组业务量第一季度表现及全年预期；洞察业务情况、业务漏斗和需求趋势 - 公司认为20%的增长在规模和业务量基础上表现出色，更关注长期可持续增长；洞察业务开局良好，数据和服务业务增长超40%，洞察业务增长58%，年初有9.4亿美元待交付合同价值，4月合作使剩余合同价值超10亿美元，对未来业务有信心 [44][45][46] 问题6: 如何利用数据和与制药公司的合作优势发展MRD业务；公司检测产品在市场上的份额变化 - 公司认为AI和技术是诊断的差异化因素，通过投资AI技术和积累的数据可提升MRD产品的竞争力；目前公司检测产品整体表现良好，MRD业务因缺乏报销限制了业务量增长 [50][51][57] 问题7: 新的全年营收指引包含的内容，Pathos贡献情况，以及Ambri和传统Tempest业务增长预期是否变化 - 营收指引包含部分Pathos和阿斯利康的新收入，公司对营收有较高可见度，但仍会争取额外收入；公司对Ambri业务增长预期保持谨慎，适当提高了营收指引 [61][62][63] 问题8: 宏观环境下数据业务TCV面临的风险，是否有取消或积压情况 - 公司数据业务有大型制药公司和生物技术公司两类客户，生物技术公司受资金缺乏影响，但占比小；大型制药公司的合作多为多年订阅，未受显著影响，且预算缩减时公司数据业务可能受益 [68][69][70] 问题9: MRD业务XM检测商业化一年来的预期情况、意外情况及未来一年的关键成功因素 - 公司MRD业务包括结直肠癌的肿瘤无创检测和非小细胞肺癌、乳腺癌及免疫治疗反应的个性化肿瘤知情检测；因未获报销，公司控制业务量；市场对两类产品需求强劲，知情检测目前更具优势，肿瘤无创检测在特定情况下表现良好，公司对MRD业务长期定位有信心 [72][73][77]

数据集发布 - Illumina与Ovation合作开发了包含25000名接受GLP-1受体激动剂治疗患者的临床多组学数据集[1] - 该数据集是商业可用规模最大的同类数据集，包含表型、基因组和蛋白质组数据[3] - 数据集旨在帮助制药行业推进药物发现和开发，特别是针对对GLP-1疗法无反应的40%2型糖尿病患者[2] 技术细节 - 项目使用Illumina NGS技术对25000个全基因组进行测序[4] - 使用Illumina Protein Prep(IPP)检测方法分析5000个样本的蛋白质表达，每个样本检测9500种人类蛋白质[4] - 数据通过DRAGEN二次分析和Connected Multiomics进行三次分析及可视化[5] 合作背景 - 合作始于2024年，最初阶段专注于创建肝病、慢性肾病和GLP-1受体激动剂治疗患者的试点数据集[7] - Ovation提供其生物库中超过170万份去标识化、经同意和标记化的样本[6] - 公司计划未来探索扩大GLP-1数据集并生成其他数据集的机会[7] 行业影响 - 该数据集将促进GLP-1疗法在新适应症中的开发[1] - 有助于发现对现有疗法无反应患者的新生物标志物和药物靶点[2] - 美国八分之一的成年人使用过GLP-1受体激动剂，显示该疗法市场潜力巨大[2]

公司参会信息 - 临床阶段精准肿瘤学公司Prelude Therapeutics将参加2025年5月7日在纽约举行的公民生命科学会议 [1] - 2025年5月7日上午11点，公司首席执行官Kris Vaddi博士、总裁兼首席医疗官Jane Huang医学博士和首席科学官Peggy Scherle博士将参加炉边谈话 [2] - 炉边谈话将进行网络直播，可在公司网站“活动与演示”板块观看，录像将存档90天 [2] 公司简介 - Prelude Therapeutics是一家领先的精准肿瘤学公司，致力于为癌症患者开发创新药物 [3] - 公司管线包含多种新型候选药物，如一流的高选择性静脉注射和口服SMARCA2降解剂、潜在的同类最佳CDK9抑制剂 [3] - 公司利用靶向蛋白降解技术，与合作伙伴发现、开发和商业化下一代降解剂抗体偶联物 [3] 投资者联系方式 - 投资者可联系公司高级副总裁Robert Doody，电话484.639.7235，邮箱RDoody@preludetx.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为2660万美元，2024年第一季度为4650万美元，收入下降主要归因于TRICARE的临时付款暂停、专注销售代表生产力导致的订单增长放缓以及销售人数减少 [20] - 2025年第一季度设备收入为1190万美元，耗材收入为1470万美元 [20] - 2025年第一季度毛利润为1820万美元，占收入的69%；2024年第一季度为3720万美元，占收入的80% [20] - 2025年第一季度销售和营销费用降至1690万美元，降幅28%，主要因人员减少 [21] - 2025年第一季度G&A费用为1440万美元，2024年为1330万美元 [21] - 2025年第一季度净亏损1040万美元，每股亏损0.33美元；2024年为净收入1万美元 [21] - 截至2025年3月31日的三个月调整后EBITDA亏损1180万美元，2024年同期为170万美元 [21] - 公司维持了4000万美元的营运资金和2400万美元的现金的强劲资产负债表 [22] - 预计第二季度收入为2700万美元，每股收益亏损0.20美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度非NexWave产品订单百分比从去年的平均30%增至34% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行业务重组，以应对最坏情况下失去TRICARE业务，削减组织中多余部分并调整业务领域，预计今年晚些时候完成后重回增长轨道 [9] - 重新聚焦销售团队于新的收入机会，即使没有TRICARE患者也能实现增长，通过增加高效销售代表推动业务发展 [9] - 继续向开处方者推广支撑产品等其他产品 [10] - 完成并通过了Nico脉搏血氧仪的所有EMC和安全测试，预计将在一周多后提交FDA，该产品无肤色偏见，能准确测量多种血红蛋白水平，有望取代旧技术脉搏血氧仪 [10] - 开展早期宣传教育活动，针对全国医生，为Nico脉搏血氧仪商业化做准备，目标是建立有兴趣的医生管道，以便在FDA批准后评估和使用该产品 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司股价目前较低，可能低于合理水平，主要受TRICARE临时付款暂停和审计公司被收购引发的负面报道影响 [5] - 公司有信心扭转局面，非侵入性家庭疼痛管理设备和医院监测部门都有增长机会，收入来源也更加多元化 [11] - 尽管第一季度困难，但公司对未来增长前景乐观，有多种增长途径，使命是为患者提供高质量技术和服务 [24] - 公司将根据需要调整成本结构，长期目标是实现年收入超过8亿美元 [25] 其他重要信息 - 3月公司整体员工减少约15%，主要在公司办公室，预计每年节省约3500万美元 [13] - 除TRICARE外，公司对与各保险公司的新增长机会感到兴奋，包括个人伤害领域，该领域收入正在增长 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与TRICARE的对话细节，包括拒绝承保原因、提交的证据、对6月9日决定的看法，以及与其他支付方的对话情况和是否会有多米诺效应 - 目前没有更多信息可提供，与国防卫生局会面时已展示合规论据，TRICARE付款暂停的索赔理由模糊，公司仅展示了遵守其指南和政策的情况 [30] - 目前没有与其他支付方就任何问题进行对话，这不是拒绝承保，而是临时付款暂停，TRICARE会继续处理索赔 [31] 问题2: 第一季度未达预期的原因，未提供2025年指导的原因，以及能否介绍非TRICARE业务情况 - 第一季度收入未达预期有多种因素，收入确认对支付方的变化敏感，第一季度出现了一些此类变化 [34] - 尚未提供全年指导，是在等待TRICARE问题更清晰，预计在7月公布第二季度结果时给出 [35] - 其他业务正常运营，没有特别重大的情况 [35] 问题3: 第一季度收入和第二季度指导是否包含TRICARE付款 - 第一季度收入和第二季度指导均不包含TRICARE付款 [37] 问题4: 如果结果积极，TRICARE是否会一次性支付第一季度和第二季度欠款 - 不确定支付方式，但TRICARE表示会报销未支付的索赔，部分2024年第四季度的索赔也已裁决，只是等待付款暂停决定的解除 [38][39] 问题5: 如果结果消极，是否会停止服务TRICARE患者，以及是否有弥补收入损失的计划 - 会通过重新聚焦销售团队在其他领域的业务来弥补TRICARE患者带来的收入损失 [41] 问题6: 如果Nico在2025年底前获批，预计2026年还是2027年产生有意义的销售 - 一旦获批将立即推出Nico，2026年开始产生收入，会进行可控的推出并确保为客户提供服务 [42]