October 2025 Corporate Presentation Disclaimer This presentation (including any oral commentary that accompanies this presentation) contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. All statements contained in this presentation that do not relate to matters of historical fact should be considered forward-looking statements, including without limitation statements regarding the planned completion of the transactions contemplated by the transaction ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度产品销售额（不包括Veklury）为71亿美元，同比增长4%，环比增长2% [11] - 包括Veklury销售额2.77亿美元在内，第三季度总产品销售额为73亿美元，环比增长4%，但同比下降2% [11] - 非GAAP摊薄后每股收益为2.22美元，若不包括4亿美元非经常性其他收入带来的每股0.25美元收益，同比增长10% [5][45] - 第三季度产品毛利率为86%，与2024年同期的87%基本持平 [44] - 研发费用为13亿美元，同比下降3% [44] 销售、一般及行政费用为14亿美元，同比下降4% [44] - 第三季度营业利润率为50% [44] 非GAAP有效税率为18% [45] - 公司上调全年产品销售额指引区间下限10亿美元，现预计总产品销售额在284亿至287亿美元之间 [46] 非GAAP每股收益指引上调至8.15至8.25美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - HIV业务销售额为53亿美元，同比增长4%，环比亦增长4% [12] 全年HIV收入增长预期上调至约5% [5][12] - Biktarvy销售额为37亿美元，同比增长6%，环比增长4% [9][12] 在美国市场份额创下约52%的新高 [13] - Descovy销售额创纪录达7.1亿美元，同比增长20%，环比增长7% [14] 其中约四分之三销售额来自HIV暴露前预防 [14] Descovy用于PrEP在美国市场份额创下超过45%的新纪录 [15] - 新上市产品Yes2Go第三季度销售额为3900万美元，自6月上市以来累计收入5400万美元 [6][18] - 肝病业务销售额为8.19亿美元，同比增长12%，环比增长3% [20] 主要由LIVDELZY驱动，该产品销售额环比增长35%，季度收入首次突破1亿美元 [7][20][22] - Trodelvy销售额为3.57亿美元，同比增长7%，环比下降2% [23] - 细胞疗法销售额为4.32亿美元，同比下降11%，环比亦下降11% [24] 预计2025年全年销售额将下降约10% [47] - Veklury销售额为2.77亿美元，同比下降60% [42] 预计全年收入约为10亿美元 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体PrEP市场同比增长约14% [15] 公司预计该市场将继续以14%至15%的速度增长 [96][97] - LIVDELZY已成为美国二线原发性胆汁性胆管炎市场的领导者 [7][21] - 细胞疗法面临来自同类及不同类别疗法的持续竞争压力 [24] 全球授权治疗中心已超过570个 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司HIV产品组合具有领导地位且无重大专利到期直到2036年 [10][13][123] - 在HIV领域有10个临床项目，重点关注长效疗法，包括每周一次口服至每年两次注射的多种方案 [28][30] - 在肝病领域，已提交bulevirtide治疗慢性丁型肝炎病毒的生物制剂许可申请，预计2026年获得监管决定 [7][31] - 在肿瘤领域，Trodelvy用于一线转移性三阴性乳腺癌的补充生物制剂许可申请已提交，预计2026年获批 [9][34] 同时探索其用于一线内分泌后HR+/HER2-转移性乳腺癌 [34] - 细胞疗法领域加强体内能力，通过收购Interius和与Pregene BioPharma合作开发潜在现货型产品 [38][44] - 公司积极寻求业务发展机会，目标每两到三年至少增加一款同类最佳、后期、风险较低的资产 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年HIV业务因医疗保险D部分重新设计面临9亿美元的不利影响，但业务仍表现强劲 [5][12][46] - 对Yes2Go的推出进展感到满意，已提前近三个月实现75%的支付方覆盖目标 [6][17] 目标到2026年底覆盖率达到90% [18] - 对Trodelvy在一线转移性三阴性乳腺癌的潜力感到兴奋，该领域患者数量几乎是二线的两倍，且治疗持续时间通常更长 [9][24] - 公司认为体内细胞疗法相比自体CAR-T具有潜在优势，可能解锁更广泛的疗法可及性 [38] - 公司与美国政府保持建设性接触，讨论议题包括创新、患者自付费用以及全球对创新的价值认可 [108][110][112] 其他重要信息 - 第三季度确认了4亿美元与2018年知识产权资产出售相关的特许权使用费、合同和其他收入，这是一项非经常性会计项目 [43] - 第三季度通过股息和4.35亿美元股票回购向股东返还了14亿美元 [49] - 公司已与全球基金和美国国务院通过总统艾滋病紧急救援计划达成协议，将在三年内向某些中低收入国家提供足够剂量的lenacapavir用于PrEP，覆盖高达200万人 [20] - 欧洲委员会已在8月批准lenacapavir用于PrEP，商品名为YA2O [19] 并且Yes2Go也已获得欧盟委员会上市许可 [41] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Yes2Go的患者来源和未来需求驱动因素 - Yes2Go的患者来源广泛，包括从现有长效注射剂、品牌口服药（如Descovy）以及口服仿制药转换的患者，同时也期待随着市场认知度提升，初治患者数量会增加 [52][53] - 进入2026年的需求驱动因素包括快速实现的支付方覆盖（75%目标已提前达成）、J代码生效支持直接采购模式、以及改善的处方批准转化率 [57][58][59] 问题: 关于Yes2Go第三季度3900万美元销售额对应的患者数量 - 公司未直接确认患者数量估算，但澄清自上市至第三季度末累计收入5400万美元中包含第二季度末约1500万美元的上市相关库存铺垫，目前库存已基本消化 [56][59] - 强调关键指标是支付方覆盖的快速进展（75%）、有限的预先授权和共付额、以及转化率的改善，这些为2026年及以后的增长奠定了基础 [57][58][59] 问题: 在考虑医疗保险D部分重新设计影响后HIV业务的内在增长率 - 内在增长率强劲，主要由Biktarvy（同比增长6%）和Descovy（同比增长20%）的需求驱动，特别是Descovy用于PrEP的部分增长超过30% [63][64] - 若排除医疗保险D部分重新设计带来的9亿美元逆风，HIV业务增长率可能在8%至9%左右 [64] 问题: Yes2Go的库存影响和与CVS的定价谈判进展 - 第三季度3900万美元销售额反映的是真实需求，库存影响主要发生在6月上市初期，并在7月消化 [66] - 与包括CVS在内的剩余支付方的谈判仍在进行中，公司对达成首年上市90%覆盖率的目標充满信心 [67][68] 问题: 对肝脏疾病领域（如NASH）业务发展的兴趣 - 公司积极在所有战略兴趣领域（包括肝病、肿瘤、细胞疗法、病毒学和免疫学）寻找业务发展机会，目标定期增加同类最佳资产 [71][72] - 对现有产品组合和增长动力感到满意，但会持续以纪律性的方式寻求增加新的增长驱动因素 [72] 问题: Yes2Go在第四季度和2026年的增长曲线形态 - 增长预计是渐进的，因为近期达成的支付方覆盖需要时间整合到医疗实践中，J代码的全面采用也需要时间 [75][76] - 这些进展为2026年的增长搭建了平台，预计将逐步加速 [76] 问题: Yes2Go的直接采购和白色包装模式占比 - 目前模式占比与2024年HIV日披露的预期一致，大部分（约70%-80%）通过白色包装，其余为直接采购，预计这一比例将随时间演变 [80][81] 问题: Yes2Go支付方覆盖的限制程度 - 在已覆盖的75%保险生命中，绝大多数计划将Yes2Go纳入处方集且零共付额，很少有阶梯治疗或预先授权要求，或要求非常简单 [84][85] 问题: Yes2Go的患者旅程和转换障碍 - 患者旅程涉及从处方开具、药房审核批准到药品运送和注射预约的流程，公司正努力缩短各环节时间，支持诊所简化物流 [88][89][90] - 直接采购模式可以简化流程，随着该模式占比提升，转化时间有望进一步缩短 [90] 问题: Yes2Go处方数据的波动性 - 第三方处方数据存在周度波动是正常的，需要结合专业药房和直接采购数据来看，预计需要几个季度才能稳定，但目前方向性与内部跟踪一致 [93][94] 问题: 整体PrEP市场增长展望 - 预计PrEP市场将继续保持约14%至15%的增长，由提高认知度的努力和营销活动推动 [96][97] 问题: Anito-cel的申报时间表和预期疗效安全性 - 公司未透露具体申报日期，但确认目标在2026年下半年上市 [100] - 将在ASH年会分享最新数据，期待展示其安全性，并继续对其安全性印象深刻 [100] 问题: Yes2Go的患者和医生体验及反馈 - 注射部位反应是注射剂的常见现象，公司通过护士教育团队对超过7000名医生和1500个账户进行了培训，满意度达98%，旨在确保体验顺畅 [103][104] 问题: 在药品定价谈判背景下对HIV业务（ Medicaid 占比较高）的潜在影响和准备 - 公司与美国政府保持建设性对话，讨论支持创新、解决患者自付费用和全球创新价值评估等原则 [108][110] - 公司大部分知识产权在美国，超过80%的知识产权收益和90%的税收在美国，拥有强大的美国业务根基，认为关税和转移定价对自身影响小于同行 [112] 问题: Hecludex（bulevirtide）用于HDV的获批信心和市场机会 - 对获批信心源于额外的注射体验数据、欧洲上市后的真实世界数据以及申报材料的完善 [116] - 市场机会方面，HDV是罕见病，影响约2%的乙肝患者，公司凭借在乙肝领域的优势，认为这是很好的战略契合，能满足未满足的医疗需求 [118][120]

Q325 Financial Results 1 0 D e c e m b e r 2 0 2 4 O c t o b e r 3 0 , 2 0 2 5 Forward-Looking Statements Statements included in this document that are not historical in nature are forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Gilead cautions readers that forward-looking statements are subject to certain risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially. These risks and uncertainties include those relating to: Gilead's abili ...

To ensure this doesn’t happen in the future, please enable Javascript and cookies in your browser.If you have an ad-blocker enabled you may be blocked from proceeding. Please disable your ad-blocker and refresh. ...

Oct 28, 2025 6:01 AM Eastern Daylight Time BeOne Medicines to Present at Upcoming Investor Conferences Share SAN CARLOS, Calif.--(BUSINESS WIRE)--BeOne Medicines Ltd. (NASDAQ: ONC; HKEX: 06160; SSE: 688235), a global oncology company, today announced it will participate in fireside chats at two upcoming investor conferences: Live webcasts of these events can be accessed from the investors section of the Company's website at https://ir.beonemedicines.com, https://hkexir.beonemedicines.com, https://sseir.beon ...

公司活动与议程 - 公司举行2025年三会投资者电话会议 [1] - 会议议程包括全球资产组合概述以及Zoci单药疗法最新临床数据的详细介绍 [3] 研发管线与核心资产 - 公司全球创新管线涵盖肿瘤学和免疫学两大核心领域 [4] - Zoci是公司潜在的首个及同类最优的DLL3靶向疗法 [4] - Zoci单药疗法的更新一期临床数据在波士顿举行的ENA研讨会的全体会议上公布 [3]

肿瘤药物市场概况 - 肿瘤领域是制药/生物技术行业中最受追捧的领域之一，随着全球癌症患者数量显著增加，癌症药物市场预计将持续增长 [1] - 辉瑞和百时美施贵宝在利润丰厚的肿瘤领域占据主导地位 [1] 辉瑞公司分析 - 辉瑞是肿瘤领域最大且最成功的制药商之一，肿瘤业务销售额约占其总收入的25% [2] - 公司拥有创新的肿瘤产品组合，通过小分子、抗体药物偶联物和多特异性抗体等多种方式治疗癌症，覆盖乳腺癌、泌尿生殖系统癌、血液恶性肿瘤、黑色素瘤、胃肠道癌、妇科癌和肺癌等多种癌症类型 [4] - 关键上市药物包括Ibrance、Xtandi、Padcev等，其中乳腺癌药物Ibrance是顶级收入来源之一 [5] - 2023年12月收购Seagen显著增强了其肿瘤管线，获得了四种ADC药物，Seagen的增量销售推动了2024年及2025年上半年的肿瘤销售额 [6] - 公司正致力于多种癌症药物的标签扩展，并与3SBio就双特异性抗体SSGJ-707达成授权协议 [6][7] - 公司还拥有肿瘤生物类似药产品组合，并销售六种相关产品，同时推进强大的肿瘤候选药物管线，预计到2030年将拥有八种或更多的重磅肿瘤药物 [8] - 除肿瘤外，公司产品组合还包括针对COVID-19、炎症与免疫学疾病、罕见病和偏头痛等多种疾病的药物和疫苗 [9] 百时美施贵宝公司分析 - 百时美施贵宝专注于扩展和加强其在免疫肿瘤领域的领导地位，并实现超越IO的多元化 [10] - 重磅IO药物Opdivo是其主要驱动力，近期其皮下注射制剂Opdivo Qvantig获FDA批准，有望在未来十年扩展其免疫肿瘤产品的影响力 [10][11] - 公司肿瘤组合还包括CAR-T细胞疗法Breyanzi [12] - 公司通过收购积极扩大肿瘤管线，包括2024年收购Mirati获得肺癌药物Krazati的开发权，收购RayzeBio获得放射性药物RYZ101，以及2022年收购Turning Point获得药物repotrectinib [12][14] - Repotrectinib于2023年11月获FDA批准，以品牌名Augtyro销售，用于治疗ROS1阳性非小细胞肺癌等 [14][15] - 公司近期与BioNTech就双特异性抗体BNT327达成全球共同开发和商业化合作 [16] - 除肿瘤外，公司还在血液学、免疫学、心血管、神经科学等其他治疗领域有所布局 [16] 财务表现与估值比较 - 辉瑞2025年销售共识预期同比下滑0.36%，每股收益预期同比下滑1.29%，过去60天内2025年EPS预期被下调 [17] - 百时美施贵宝2025年销售共识预期同比下滑1.97%，但每股收益预期同比大幅增长455.65%，主要因2024年收购费用导致EPS基数极低 [19] - 从股价表现看，辉瑞股价下跌2%，百时美施贵宝股价下跌18.7%，同期大型制药行业上涨7.9% [21] - 从估值看，辉瑞远期市盈率为7.88倍，高于百时美施贵宝的7.19倍 [22] - 两家公司股息率均具吸引力，辉瑞股息率为6.97%，高于百时美施贵宝的5.66% [23] 投资前景总结 - 大型制药/生物技术公司通常被视为该领域投资者的安全选择 [24] - 辉瑞面临COVID-19产品销售额下降、2025年美国医疗保险D部分阻力以及关键产品专利到期等挑战 [24] - 百时美施贵宝在面对主要药物仿制药竞争时重振收入的努力值得称赞，新药销售增长有望抵消仿制药竞争的影响，近期合作与收购也增强了其管线 [25] - 综合估值和增长前景，百时美施贵宝是目前比辉瑞更好的选择 [26]

公司业务概览 - 礼来公司是GLP-1领域（得益于替尔泊肽药物Mounjaro和Zepbound）的市场领导者，同时其肿瘤业务也贡献了重要收入份额 [1] - 2025年上半年，肿瘤药物销售额占公司总收入的15%以上，并且该部分收入同比增长约10% [1] 肿瘤业务业绩与展望 - 模型预计公司2025年第三季度整体肿瘤部门销售额将达到25.8亿美元，同比增长超过15% [2][9] - 增长主要由重磅乳腺癌药物Verzenio的销售推动，原因包括需求增加和实现价格提高，但部分被汇率逆风和竞争动态所抵消 [2] - RET抑制剂Retevmo和较新的淋巴瘤药物Jaypirca的销售预计也将对第三季度的营收增长做出积极贡献 [3] - 增长部分被老牌癌症药物（如Alimta和Cyramza）因美国市场免疫肿瘤药物的竞争而导致的销售额下降所抵消 [3] - 新乳腺癌药物Inluriyo于9月底获得FDA批准，但其上市将在“未来几周内”进行，因此预计不会对第三季度销售额产生贡献 [4][9] 行业竞争格局 - 肿瘤领域其他主要参与者包括阿斯利康、默克和辉瑞 [6] - 阿斯利康的肿瘤销售额目前占总收入的近43%，其2025年上半年肿瘤部门销售额增长11%，增长由Tagrisso、Lynparza、Imfinzi、Calquence和Enhertu等药物驱动 [6] - 默克的关键肿瘤药物是PD-L1抑制剂Keytruda和PARP抑制剂Lynparza，2025年上半年Keytruda单独贡献了默克总收入的48%以上 [7] - 辉瑞2025年上半年肿瘤收入按运营基础计算增长9%，由Xtandi、Lorbrena、Braftovi-Mektovi组合和Padcev等药物驱动，该部门目前占辉瑞总销售额的25%以上 [7] 公司估值与市场表现 - 礼来公司股票表现年内优于行业水平 [8] - 从估值角度看，公司股票基于市盈率衡量较为昂贵，其远期市盈率为27.99倍，高于行业平均的15.56倍，但低于其五年均值34.54倍 [10] - 过去30天内，2025年每股收益预估从23.15美元下调至22.86美元，2026年每股收益预估从30.82美元微降至30.78美元 [12]

艾伯维肿瘤业务概览 - 公司已建立起由五款疗法组成的肿瘤业务组合 包括Imbruvica、Venclexta、Epkinly（淋巴瘤）、Elahere（卵巢癌）以及最新获批的Emrelis（肺癌）[1] - 肿瘤业务部门在2025年上半年贡献了公司总收入的11%以上 该部门收入同比增长5% [2] - 预计2025年第三季度整个肿瘤部门销售额将达到17.1亿美元 同比增长近2% [3][7] 艾伯维肿瘤产品表现 - 预计Venclexta、Epkinly和Elahere的销售增长是第三季度肿瘤部门增长的主要驱动力 [3][7] - 由于面临新型口服疗法的竞争 Imbruvica的销售额持续下滑 部分抵消了其他产品的增长 [3] - 肺癌药物Emrelis于2025年5月中旬获批 预计在第三季度将贡献适度的早期销售收入 [3][7] 肿瘤行业竞争格局 - 肿瘤领域的其他主要参与者包括阿斯利康、默克和辉瑞 [5] - 阿斯利康的肿瘤销售额在2025年上半年占总收入的近43% 同比增长11% 主要驱动药物为Tagrisso、Lynparza、Imfinzi、Calquence和Enhertu [5] - 默克的关键肿瘤药物Keytruda在2025年上半年贡献了公司总收入的48%以上 Lynparza与阿斯利康合作销售 [6] - 辉瑞2025年上半年肿瘤收入按运营基础计算增长9% 目前占其总收入的25%以上 主要驱动药物包括Xtandi、Lorbrena、Braftovi-Mektovi组合和Padcev [6] 投资者关注重点 - 投资者将关注公司于10月31日公布的第三季度业绩中肿瘤部门的具体表现 [2] - 尽管肿瘤业务贡献显著 但投资者的焦点仍将主要集中于公司的免疫学业务部门 该部门拥有Humira、Rinvoq和Skyrizi三款旗舰药物 [4]

公司股价表现 - 公司股价在2025年表现优异，于10月8日创下52周新高，达4.1美元 [1] - 截至当前，公司股价年内飙升86.4%，远超行业10.4%的增幅，并跑赢行业板块和标普500指数 [1] 核心产品Silevertinib研发进展 - 核心管线候选药物Silevertinib是一种脑渗透性、第四代表皮生长因子受体（EGFR）抑制剂，靶向EGFR突变非小细胞肺癌和胶质母细胞瘤 [5] - 在一项针对复发性EGFR突变非小细胞肺癌患者的I期研究中，该药物显示出良好的耐受性并实现了持久的临床反应，覆盖包括获得性C797S耐药突变在内的多种突变亚型 [6] - 公司目前正在一项II期研究中评估Silevertinib，针对复发性（队列1和2）和一线（队列3）EGFR突变非小细胞肺癌患者 [6] - 2025年7月，已完成携带非经典EGFR突变的一线患者（队列3，n=43）的入组，计划在2025年第四季度公布所有一线非小细胞肺癌和非经典EGFR突变患者的客观缓解率和初步缓解持续时间数据 [7] - 基于2024年8月的数据截止，在19名已知奥希替尼耐药EGFR突变患者中观察到初步总缓解率为42% [11] - 公司预计在2026年上半年公布该试验的最终结果（n=83），并正在探索该药物在复发性疾病中的潜在联合用药机会 [11] 公司战略与财务状况 - 在2025年3月将其第二个临床阶段资产BDTX-4933授权给施维雅制药后，公司目前完全专注于Silevertinib的开发 [9][13] - 根据授权协议，公司获得了7000万美元的首付款 [12] - 截至2025年第二季度末，公司拥有约1.428亿美元的现金及现金等价物 [12] - 公司正在探索潜在的合作方以进一步推进Silevertinib [10] 估值与市场前景 - 从估值角度看，公司股价目前按市净率计算为1.71倍，低于其历史均值1.31倍以及生物技术行业平均的3.28倍 [14] - 在过去60天内，对2025年和2026年的底线预期已向上修正 [15] - Silevertinib有潜力治疗新诊断和复发的EGFR突变非小细胞肺癌患者，因其能靶向超过50种经典和非经典致癌驱动突变，且效力优于其他EGFR酪氨酸激酶抑制剂，并能靶向在使用阿斯利康的泰瑞沙后可能出现的C797S耐药突变 [18] - 非小细胞肺癌领域竞争激烈，主要对手包括强生和阿斯利康等巨头 [17]