公司业绩表现 - 第一季度调整后每股收益(EPS)为91美分 超出Zacks共识预期89美分及公司指引90美分 但同比下降5.2% [1] - 净销售额14.671亿美元 同比下降2.4% 低于Zacks共识预期15.11亿美元及公司指引的1%增长预期 [3] - 有机销售额下降1.2% 主要因销量下降1.4% 部分被价格和产品组合提升0.2%抵消 [4] - 全球在线销售额占总消费者销售额22.9% [4] 财务指标与成本结构 - 毛利率收缩70个基点至45% 调整后毛利率45.1% 同比下降60个基点 主要因制造成本上升和销量下降 [5] - 营销费用同比减少1540万美元至1.366亿美元 调整后SG&A费用占净销售额比例上升40个基点至15.2% [5] - 第一季度经营活动现金流1.857亿美元 资本支出1650万美元 [9] - 季度股息支付7240万美元 2025年预计资本支出1.3亿美元 [10] 业务板块表现 - 国内消费者业务净销售额下降3%至11.298亿美元 有机销售额下降3% 主要因维生素业务和猫砂产品疲软 [6] - 国际消费者业务净销售额增长2.7%至2.619亿美元 有机销售额增长5.8% 主要受THERABREATH和WATERPIK等品牌推动 [7] - 特种产品业务销售额下降9.3%至7540万美元 有机销售额增长3.2% [8] 战略调整与展望 - 计划关闭或出售Flawless、Spinbrush和Waterpik淋浴头业务 这些业务年销售额约1.5亿美元但盈利能力低于平均水平 [11] - 预计第二季度将计提6000-8000万美元费用 主要涉及无形资产和固定资产的非现金减值 [11] - 预计12个月关税敞口约1.9亿美元 通过供应链调整可降低80%影响 [12] - 2025年有机销售额增长指引从3-4%下调至0-2% 反映零售商去库存及宏观经济波动影响 [15] - 2025年调整后EPS增长预期从7-8%下调至0-2% [17] 行业动态 - 过去三个月公司股价下跌6.4% 同期行业指数微涨0.1% [2] - 美国市场品类增长放缓 2024年第四季度增长2.5% 2025年第一季度降至1.5% 4月出现同比负增长 [15]

财务表现 - 2025年第一季度每股亏损10美分 较去年同期12美分亏损收窄 但高于Zacks共识预期的6美分亏损 [1] - 季度总收入1.499亿美元 同比下降13.7% 较Zacks共识预期低8.9% [1] - 诊断业务收入1.028亿美元 同比下降18.9% 主要因出售BioReference资产导致检测量下降 部分被检测报销率提升抵消 [4] - 制药业务收入3480万美元 同比下降8.7% 受汇率波动和Rayaldee销售额下降影响 [5] - 知识产权转让收入1230万美元 同比大增41.4% 主要来自BARDA合同收入从220万美元增至700万美元 [6] 利润率与费用 - 毛利润4260万美元 同比微增1.4% 毛利率提升424个基点至28.4% [7] - 销售及行政费用5910万美元 同比下降15.8% 研发费用3080万美元 同比大增40.6% [7] - 调整后运营亏损4730万美元 较去年同期5010万美元亏损有所改善 [8] 现金流与资产负债表 - 截至2025年第一季度末现金及等价物4.36亿美元 较2024年底4.319亿美元略有增加 [9] 业务动态 - 与Labcorp签署协议出售BioReference肿瘤检测资产 [15] - 与Entera Bio合作开发口服GLP-1/胰高血糖素片剂治疗肥胖症 [15] - 子公司ModeX Therapeutics有4个免疫肿瘤学候选药物进入临床管线 [15] 业绩指引调整 - 2025全年收入预期收窄至6.75-6.85亿美元 原预期为6.75-7亿美元 [11] - 产品销售收入预期维持1.65-1.75亿美元不变 [11] - 其他收入预期下调至7500-8500万美元 包含辉瑞利润分成下调至3000-4000万美元 BARDA收入下调至3800-4400万美元 [12] 同业比较 - Encompass Health一季度调整后EPS 1.37美元 超预期15.1% 收入14.6亿美元超预期1.3% [17] - Integer Holdings一季度调整后EPS 1.31美元 超预期3.2% 收入4.374亿美元超预期1.3% [18] - Boston Scientific一季度调整后EPS 0.75美元 超预期11.9% 收入46.6亿美元超预期2.3% [19]

核心观点 - Aptiv PLC (APTV) 2025年第一季度业绩超预期 调整后每股收益1 69美元 超出Zacks共识预期9% 同比增长45 7% 营收48亿美元 超出共识预期0 4% 但同比下降1 6% [1] - 公司调整后营收同比下降1% 其中欧洲下降4% 北美下降2% 南美下降3% 亚洲增长5% 中国增长2% [1] - 电气分配系统和工程组件集团营收分别为20亿美元和16亿美元 同比下降3%和1% 高级安全与用户体验部门营收14亿美元 同比持平 [2] - 调整后营业利润5 72亿美元 同比增长5 2% 调整后营业利润率11 9% 同比提升80个基点 [2] 财务数据 - 期末现金及等价物余额11亿美元 较上季度16亿美元下降 长期债务76亿美元 较上季度78亿美元减少 [3] - 季度经营活动现金流2 73亿美元 高于2024年第一季度的2 44亿美元 [3] 业绩展望 - 2025年第二季度营收预期49 2-51 2亿美元 高于Zacks共识预期48亿美元 调整后每股收益预期1 7-1 9美元 高于共识预期1 55美元 [4] - 2025全年营收预期196-204亿美元 中值200亿美元高于Zacks共识预期196 1亿美元 调整后每股收益预期7-7 6美元 中值7 3美元高于共识预期7 1美元 [5] - 2025年资本支出预期8 8亿美元 调整后有效税率预期17 5% [5] 同业比较 - Fiserv Inc (FI) 2025年第一季度调整后每股收益2 14美元 超共识预期2 9% 同比增长13 8% 调整后营收48亿美元 低于共识预期1 6% 但同比增长5 5% [7] - Interpublic Group (IPG) 2025年第一季度调整后每股收益0 33美元 超共识预期10% 但同比下降8 3% 净营收20亿美元 略低于共识预期 同比下降20% [8]

公司业绩 - 2025年第一季度调整后每股收益1.13美元，超出Zacks共识预期5.6%，同比增长8.7% [2] - 季度营收22亿美元，略超共识预期，同比增长7.5% [2] - 调整后EBITDA 7.122亿美元，同比增长9.5%，利润率提升60个基点至32% [5] - 营业利润3.902亿美元，高于去年同期的3.668亿美元 [5] 股价表现 - 过去六个月股价上涨11.6%，跑赢行业指数5.5%的涨幅和标普500指数1.8%的跌幅 [2] - 财报发布后(4月23日)股价未显著波动 [1] 业务板块表现 - 固体废物收集业务营收16亿美元，同比增长7%，超预期15亿美元 [3] - 固体废物处理转运业务营收6.58亿美元，略低于预期的7.137亿美元 [3] - 固体废物回收业务营收6130万美元，同比增长25.1%，超预期5800万美元 [4] - 多式联运及其他业务营收1.509亿美元，同比大增54%，远超预期6350万美元 [4] - E&P废物处理业务营收4650万美元，同比下降6%，显著低于预期的1.792亿美元 [4] 财务状况 - 期末现金及等价物1.112亿美元，较上季度6240万美元增长78% [6] - 长期债务84亿美元，较上季度67亿美元增加25% [6] - 经营活动现金流5.415亿美元，调整后自由现金流3.321亿美元 [7] - 资本支出2.125亿美元，季度股息支付8150万美元 [7] 业绩展望 - 预计2025年第二季度营收23.7-24亿美元，与Zacks共识预期24亿美元持平 [8] - 预计调整后EBITDA 7.77-7.85亿美元，利润率32.7% [8] 其他公司业绩 - ADP第三财季每股收益3.06美元，超预期3.4%，营收56亿美元超预期1.1% [9] - IPG第一季度每股收益33美分超预期10%，但营收20亿美元同比下降8.3% [10]

核心观点 - 公司一季度调整后每股收益超出预期并实现同比增长 但净销售额未达预期且同比下降 [1] - 公司订单积压同比增长30%至4.34亿美元创历史新高 近期收购对业绩有积极贡献 [2] - 公司维持2025年全年盈利指引 但下调可再生能源业务计划 [3] - 公司各业务板块表现分化 住宅和可再生能源业务下滑 农业科技和基础设施业务增长 [5][7][9][11] 财务表现 - 调整后每股收益95美分 超出预期10.5% 同比增长18.8% [4] - 净销售额2.9亿美元 略低于预期0.9% 同比基本持平 [4] - 调整后营业利润3560万美元 同比增长10.2% 调整后营业利润率提升120个基点至12.3% [13] - 调整后EBITDA4620万美元 同比增长11.3% 调整后EBITDA利润率提升170个基点至15.9% [13] 业务板块表现 住宅业务 - 净销售额1.8亿美元 同比下降2.8% 零售和邮件/包裹产品销售疲软 [5] - 调整后营业利润率18% 同比下降80个基点 [6] - 调整后EBITDA利润率19.7% 同比下降40个基点 [6] 可再生能源业务 - 净销售额4370万美元 同比下降15.1% 订单积压同比下降23% [7] - 调整后营业利润率3.4% 同比下降50个基点 [8] - 调整后EBITDA利润率9.1% 同比上升100个基点 [8] 农业科技业务 - 净销售额4500万美元 同比增长32.4% 主要来自Lane Supply收购贡献 [9] - 调整后营业利润率10.8% 同比上升270个基点 [10] - 调整后EBITDA利润率14.1% 同比上升330个基点 [10] 基础设施业务 - 净销售额2130万美元 同比下降2.7% 部分项目延期至二季度 [11] - 调整后营业利润率24.7% 同比上升230个基点 [12] - 调整后EBITDA利润率28.2% 同比上升220个基点 [12] 财务状况与指引 - 截至一季度末流动性4.2亿美元 无长期债务 [14] - 一季度经营活动净现金流1370万美元 同比下降74.2% [14] - 预计2025年净销售额14-14.5亿美元 同比增长6.9-10.7% [15] - 预计2025年调整后每股收益4.8-5.05美元 同比增长12.9-18.8% [15] 行业动态 - 同行Masco一季度业绩不及预期 净销售额18亿美元同比下降6% [18] - 同行Leggett & Platt一季度净销售额10.22亿美元同比下降7% [20] - 同行UFP Industries一季度业绩不及预期 面临需求疲软和定价压力 [21][22]

麦当劳2025年第一季度业绩 - 调整后每股收益(EPS)为2.67美元 超出Zacks共识预期2.64美元 同比增长1% [3] - 季度净收入59.56亿美元 低于共识预期60.85亿美元 同比下降3% [3] - 公司直营餐厅销售额21.3亿美元 同比下降9% 加盟餐厅销售额36.6亿美元 同比下降2% 其他收入增长78%至1.62亿美元 [3] 可比销售表现 - 全球可比销售额下降1% 低于上年同期1.9%的增长率 也低于预期的1.1%增长 [4] - 美国市场可比销售额下降3.6% 上年同期为增长2.5% 主要受去年闰日高基数影响 [5] - 国际经营市场可比销售额下降1% 上年同期增长2.7% 英国市场表现疲软拖累整体 [6] - 国际特许经营市场可比销售额增长3.5% 上年同期下降0.2% 中东和日本市场领涨 [7] 运营与财务指标 - 总运营成本和费用33亿美元 同比下降4% [8] - 营业利润26.4亿美元 同比下降3% [8] - 净利润18.6亿美元 同比下降3% [8] 管理层观点 - 公司长期创新和适应能力使其在挑战性市场环境中保持优势 [2] - 通过经典产品、菜单创新和品牌价值 在经济不确定性下维持消费者信任 [2] 同业表现对比 - Fastenal公司一季度调整后盈利符合预期 净销售额超预期且同比增长 [11] - Chipotle一季度盈利超预期但收入不及预期 受天气和消费支出减少影响 [12][13] - Dave & Buster's四季度盈利超预期但收入不及预期 两项指标均同比下降 [14][15]

财务表现 - 2025年第一季度每股净运营收益25.72美元 超出Zacks共识预期36.1% 同比增长41.5% [1] - 总运营收入35亿美元 同比下滑0.4% 与市场预期持平 [1] - 净投资收益2.356亿美元 同比增长8.4% 但低于公司预期的2.436亿美元和市场预期的2.42亿美元 [2] - 运营费用31亿美元 同比下降0.4% 主要因损失及损失调整费用减少 [3] 业务板块 保险业务 - 总保费22亿美元 同比增长3% 主要来自个人险种和国际专业责任险的增长 但低于公司预期的25亿美元 [4] - 承保利润5320万美元 同比下滑50% 综合成本率恶化280个基点至97.1 [5] 再保险业务 - 总保费5.81亿美元 同比增长5% 远超公司预期的3.031亿美元 主要受工伤补偿险和网络责任险新业务推动 [6] - 承保利润翻倍至2500万美元 综合成本率改善450个基点至90.8 [7] Markel Ventures - 运营收入11亿美元 同比下滑1% 运输相关业务需求下降被新收购企业Valor和EPI的2810万美元收入抵消 [8] - 运营利润1.025亿美元 同比下滑1% 建筑服务业务利润率提升部分抵消运输业务疲软 [9] 财务状况 - 现金及等价物42亿美元 较2024年末增长13.5% [11] - 债务余额44亿美元 同比增长1.3% 股东权益171亿美元 同比增长1.3% [11] - 经营活动净现金流3.762亿美元 同比下滑40.3% 主要因保费净收款减少和保险赔付增加 [12] 同业比较 - Carlisle公司调整后每股收益3.61美元 超预期但同比下滑3% 建筑材料收入7.99亿美元同比增长2% [14][15] - 3M公司调整后每股收益1.88美元超预期 有机销售额下滑0.3% 欧洲市场有机销售下滑5.1% [16][17] - 霍尼韦尔航空航天收入41.7亿美元同比增长14% 工业自动化收入23.8亿美元同比下滑4% [18][19]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为27.3亿美元 与去年同期持平 [1] - 每股收益(EPS)为0.10美元 去年同期为-0.32美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期27.1亿美元 超预期0.7% [1] - EPS超出Zacks共识预期(-0.18美元) 超预期155.56% [1] 运营指标 - 订单交付量为910万单 低于分析师平均预期的943万单 [4] - 平均订单价值为301美元 高于分析师平均预期的286.97美元 [4] - 活跃客户数为2110万 低于分析师平均预期的2240万 [4] 客户价值指标 - 过去12个月(LTM)每活跃客户净收入为562美元 高于分析师平均预期的521.92美元 [4] - 过去12个月(LTM)每客户订单数为1.85单 高于分析师平均预期的1.79单 [4] - 回头客订单数为7300单 低于分析师平均预期的7820单 [4] 地区收入表现 - 国际净收入为3.01亿美元 低于分析师平均预期的3.0956亿美元 同比下降11% [4] - 美国净收入为24.3亿美元 高于分析师平均预期的23.9亿美元 同比增长1.6% [4] 股价表现 - 过去一个月股价回报率为-10.6% 同期标普500指数回报率为-0.7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与大盘一致 [3]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达12亿美元 同比增长217% [1] - 每股收益(EPS)为115美元 较去年同期097美元增长186% [1] - 营收超出Zacks共识预期119亿美元 超出幅度09% [1] - EPS超出共识预期113美元 超出幅度177% [1] 关键运营指标 - 新募集资产管理规模(AUM)达3054亿美元 超出分析师平均预期2474亿美元 [4] - 私募股权AUM达2094亿美元 超出分析师平均预期20041亿美元 [4] - 收费AUM达52605亿美元 略低于分析师平均预期52699亿美元 [4] - 房地产板块收费AUM达14403亿美元 超出分析师平均预期14357亿美元 [4] 细分业务表现 - 战略控股业务营业收益3149万美元 超出分析师平均预期2526万美元 [4] - 保险业务营业收益25877万美元 超出分析师平均预期25509万美元 但同比下降52% [4] - 管理费收入91733万美元 低于分析师平均预期92790万美元 但同比增长125% [4] - 收费相关收益82260万美元 低于分析师平均预期84217万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌55% 同期标普500指数下跌07% [3] - Zacks评级为5级(强烈卖出) 预示短期内可能跑输大盘 [3]

公司业绩概览 - 第一季度调整后每股收益为3.29美元 超出Zacks共识预期2.5% 同比增长7.8% [1] - 总营收134亿美元 同比下降38% 低于Zacks共识预期7.7% 主要因保费及资产管理费收入下降 [1] - 运营亮点包括资产管理费增长 承保结果改善 管理资产规模扩大及费用降低 但被净投资利差收窄部分抵消 [1] 运营成本与费用 - 总福利与费用189亿美元 同比下降41% 主要因保险年金福利 利息支出及运营费用减少 [2] - 实际费用高于公司内部预期的130亿美元 [2] 业务板块表现 PGIM业务 - 调整后运营收入1.56亿美元 同比下滑7.6% 低于Zacks预期22% 主因种子投资收入及激励费减少 [3] - 管理资产规模达1.522万亿美元 同比增长1.7% [4] 美国业务 - 调整后运营收入9.31亿美元 同比增长15.6% 承保改善与费用降低是主因 但被传统年金业务费用收入下降部分抵消 [5] 国际业务 - 调整后运营收入8.48亿美元 同比下滑5.3% 主因投资利差收窄 合资企业收益减少及汇率不利影响 [6] 企业及其他 - 调整后运营亏损4.15亿美元 较上年同期4.35亿美元亏损收窄 主要得益于费用控制 [7] 资本运作 - 通过股票回购(2.5亿美元)和股息支付(4.86亿美元)向股东返还资本 [8] 财务数据 - 期末现金及等价物161亿美元 较2024年末下降14.3% [9] - 总债务209亿美元 较2024年末增加5% [9] - 管理及受托资产规模达1.7万亿美元 同比增长1.4% [9][10] - 调整后每股账面价值96.37美元 同比微降0.6% [10] - 运营平均股本回报率13.8% 同比提升110个基点 [10] 同业表现 Arch Capital (ACGL) - 每股运营收益1.54美元 超Zacks预期12.4% 但同比下滑37.1% [12] - 总投资收益3.78亿美元 同比增长15.6% 超内部预期 [13] Cincinnati Financial (CINF) - 每股运营亏损0.24美元 较Zacks预期亏损0.61美元收窄 但较上年同期盈利1.72美元大幅下滑 [14] - 投资净收入2.8亿美元 同比增长14% 超内部预期 [15] AXIS Capital (AXS) - 每股运营收益3.17美元 超Zacks预期20% 同比增长23.3% [16] - 总投资收益2.08亿美元 同比激增24% 超内部预期 [17]