核心财务表现 - 第二季度每股收益32美分 超出市场预期10.3% 同比增长3.2% [1] - 季度营收3.641亿美元 同比增长10.2% 略超预期0.28% [1] - 非GAAP运营收入1.245亿美元 较上年同期1.171亿美元增长6.3% [4] - 非GAAP净利润1.055亿美元 较上年同期1.018亿美元增长3.6% [4] 分业务表现 - 订阅及许可收入3.436亿美元 同比下降11.5% 其中订阅业务增长被永久许可业务下滑抵消 [2] - 服务收入2050万美元 同比下降7.1% [2] 地区表现 - 美洲地区收入1.94亿美元 占比53.3% 同比增长10.1% [3] - EMEA地区收入1.054亿美元 占比29% 同比增长10% [3] - APAC地区收入6460万美元 占比17.8% 同比增长11.1% [3] 盈利能力 - 毛利润2.953亿美元 同比增长10.6% 毛利率81.1% 同比提升20个基点 [4] - 2025年调整后运营利润率指引28.5% 同比提升100个基点 [6] 现金流与资产负债表 - 期末现金余额8960万美元 较上季度8360万美元增长7.2% [5] - 长期债务12.5亿美元 [5] - 季度经营现金流6110万美元 自由现金流5700万美元 [5] 2025年业绩指引 - 全年营收指引14.61-14.9亿美元 按固定汇率计算为14.81-15.1亿美元 [6] - 自由现金流预期上调至4.3-4.7亿美元 原指引4.15-4.55亿美元 [7] - 资本支出预计2000万美元 [7] - 市场预期全年每股收益1.19美元 同比增长11.21% [7] 同业比较 - Alkami Technology全年每股收益预期15美分 同比增长51.7% [11] - Arista Networks全年每股收益预期65美分 同比增长13.66% [11] - Amphenol全年每股收益预期2.69美元 同比增长42.33% [12]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________ FORM 10-Q ___________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-39548 ___________________________________ BENTLEY SYSTEM ...

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达3.6411亿美元，同比增长10.2% [1] - 每股收益(EPS)为0.32美元，略高于去年同期的0.31美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期3.6309亿美元，超预期幅度0.28% [1] - EPS超出共识预期0.29美元，超预期幅度达10.34% [1] 关键业务指标 - 年度经常性收入(ARR)达13.8亿美元，高于分析师平均预期的13.5亿美元 [4] - 订阅收入同比增长12.1%，略低于分析师预期的12.3% [4] - 订阅和许可收入合计3.4365亿美元，同比增长11.5%，略低于分析师预期的3.4496亿美元 [4] - 服务收入2046万美元，同比下降7.1%，但高于分析师预期的1930万美元 [4] - 永久许可收入1019万美元，同比下降6.2%，低于分析师预期的1164万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨2.1%，同期标普500指数上涨0.5% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入3.64亿美元，同比增长10%（报告基础）和9%（固定汇率基础）[27] - 订阅收入占总收入92%，同比增长12%（报告基础）和11%（固定汇率基础）[28] - ARR（年度经常性收入）达13.79亿美元，同比增长11.5%（固定汇率基础），剔除中国影响后增长12%[31] - 调整后营业利润（扣除股权激励费用）1.05亿美元，利润率28.9%，同比提升10个基点[33] - 自由现金流第二季度5700万美元，上半年累计2.73亿美元，全年指引上调至4.3-4.7亿美元[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资源板块表现最佳，Sequin业务表现突出，矿业增长六季度来首次超过民用领域[20] - 公共事业板块表现稳健，电网韧性需求推动Powerline Systems增长[20] - SMB（中小型企业）连续14个季度新增超600个在线商店客户，MicroStation仍是主要增长驱动[19] - E365商业模型持续推动增长，客户承诺更高合同下限（floor）显示需求信心[18] - 专业服务收入下降7%（报告基础）和9%（固定汇率基础），占总收入6%[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区增长稳健，拉美表现突出，美国客户对全年展望保持信心[21] - EMEA地区中东领涨，英国跟随，交通、能源和水务投资强劲[22] - 亚太地区印度表现突出，中国符合预期但仅占ARR的2%[24] - 英国政府公布7250亿英镑十年基建战略，欧盟提出1.8万亿欧元长期预算[23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 行业数字化成为基础设施工程持久优先事项，资源限制推动软件和AI应用[5] - 全球基础设施工程师软件支出达102亿美元，平均每位工程师年支出579美元[9] - 公司在BIM设计市场占有率仅次于Autodesk，专注水平基础设施网络[12] - 资产分析业务被视为长期增长机会，按资产而非工程师数量变现[11] - Cesium平台整合进展顺利，首次开发者大会吸引400多名参与者[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基础设施投资需求持续超过工程资源容量，公司软件帮助客户提升效率[17] - 美国政策环境显示全面许可改革势头，利好输电和关键矿物等领域[21] - AI战略将改变工程服务公司收费模式，公司参与价值重新分配过程[89] - 中国仅占ARR的2%，影响逐渐减弱，但历史数据仍影响净留存率计算[85] 其他重要信息 - 公司完全偿还1.35亿美元高级债务，净债务杠杆降至2.4倍[35] - 2025年MicroStation新版发布，内置Cesium集成支持3D地理空间可视化[64] - 10月将在阿姆斯特丹举办基础设施会议，展示AI和Cesium整合进展[26] 问答环节所有的提问和回答 宏观环境 - 宏观环境保持稳定，基础设施投资持续，客户对需求环境保持信心[40][41] 市场拓展 - MicroStation作为入门产品有效覆盖长尾工程师市场，支持后续升级销售[44][45] 数据中心机会 - 数据中心被视为"微型城市"，涉及多重基础设施需求，公司提供全方位设计软件[48][49] 财务细节 - OBBA法案带来1500万美元现金流提升，预计未来年度持续受益[54][55] 产品路线图 - 研发重点为AI、Cesium整合及iTwin平台，招聘侧重AI人才[62][66] 增长催化剂 - 资产分析收购和AI应用可能推动ARR达到指引上限[69][70] 业务波动性 - 资产分析业务仍具波动性，但通过客户结构调整逐步改善[74][76] 净留存率 - NRR在109-110%区间波动，中国影响逐渐减弱[83][85] AI战略 - AI将显著提升工程设计效率，公司探索新型定价模式适应价值变化[91][102] 政策影响 - 美国许可改革加速电网投资，Sequent业务有望受益[106][108]

Bentley Systems (BSY) Q2 2025 Earnings Call August 06, 2025 08:15 AM ET Speaker0Bentley Systems Q2 twenty twenty five Results. I'm Eric Boyer, Bentley's Investor Relations Officer. On the webcast today, we have Bentley Systems Executive Chair, Greg Bentley Chief Executive Officer, Nicholas Cummins and Chief Financial Officer, Werner Andre. This webcast includes forward looking statements made as of 08/06/2025, regarding the future results of operations and financial position, business strategy and plans and ...

市场趋势 - 基础设施工程软件的总可寻址市场（TAM）为298亿美元[13] - 2019年基础设施工程软件支出为100亿美元[13] - 2023年基础设施工程软件支出预计将达到148亿美元，年均增长率为10%[16] - 2025年第二季度，基础设施工程软件支出预计为148亿美元，较2019年增长47%[16] - 2025年第二季度，拉丁美洲地区的基础设施支出持续强劲，主要受矿业推动[55] 用户数据 - 2025年第二季度，基础设施工程师和技术人员人数为2869.6万，平均每位工程师的工程软件支出为516美元[16] - 2025年上半年，Virtuosity连续第14个季度新增至少600个新客户[49] - 2025年第二季度的经常性收入保留率为98%[72] 财务表现 - 2025年第二季度总收入为3.64亿美元，同比增长7%（按固定汇率计算为9%）[67] - 2025年第二季度订阅收入为3.33亿美元，同比增长12%（按固定汇率计算为11%）[67] - 2025年第二季度的经常性收入为11.63亿美元，同比增长13%（按固定汇率计算为13%）[70] - 2025年第二季度的调整后营业收入（AOI less SBC）为8400万美元，调整后营业收入率为31.5%[77] - 2025年第二季度自由现金流为5699万美元，较2024年同期的5949万美元下降4%[97] - 2025年全年自由现金流预期为4.3亿至4.7亿美元，较之前预期的4.15亿至4.55亿美元有所上调[85] - 2025年第二季度的净债务杠杆为0.0倍，显示出良好的资本结构[82] - 2025年全年有效税率预期约为21%[85] - 2025年第二季度的资本支出预期约为2000万美元[85] 未来展望 - 2025年年初至今，年化经常性收入（ARR）增长预期为10.5%-12.5%[44] - 2024年软件总收入预计为140亿美元，其中BIM设计收入为65亿美元[30] - 2025年第二季度，资源行业的ARR增长最快，公共事业/公用事业行业表现稳健[52]

Exhibit 99.1 Bentley Systems Announces Second Quarter 2025 Results EXTON, PA – August 6, 2025 – Bentley Systems, Incorporated (Nasdaq: BSY), the infrastructure engineering software company, today announced results for the quarter ended June 30, 2025. Second Quarter 2025 Results • Total revenues were $364.1 million, up 10.2% or 9.2% on a constant currency basis, year-over-year; • Subscriptions revenues were $333.5 million, up 12.1% or 11.2% on a constant currency basis, year-over-year; • Annualized Recurring ...

公司业绩预告 - Bentley Systems将于2025年8月6日公布第二季度财报 市场开盘前发布 [1] - 第二季度每股收益共识预期为29美分 过去60天维持不变 但同比下滑6.5% [1][9] - 季度收入预期3.631亿美元 同比增长9.9% 上年同期为3.303亿美元 [2][9] 业绩影响因素 - 美国《基础设施投资与就业法案》推动公司在公共工程、公用事业、交通等领域的数字孪生解决方案需求 [3] - Seequent Evo新产品和谷歌合作的人工智能资产分析方案提升产品竞争力 创造交叉销售机会 [4] - E365订阅模式和Virtuosity平台推动新客户获取与存量客户增购 [5] - 年度调薪成本与促销活动可能造成利润率环比收缩 中国市场需求疲软及矿业投资延迟形成拖累 [6] 同业比较标的 - Bumble(BMBL)第二季度EPS预期37美分 过去30天上调1美分 同比增幅达68.2% [10][11] - DoorDash(DASH)预计实现每股收益42美分 较上年同期亏损38美分显著改善 [11][12] - MKS Inc(MKSI)季度EPS预期1.61美元 30天内上调1美分 同比增长5.2% [12][13]

核心观点 - 公司预计在2025年6月季度财报中营收同比增长9.9%至3.6309亿美元，但每股收益同比下降6.5%至0.29美元 [1][3] - 实际业绩与预期对比将显著影响短期股价走势，若超预期可能推动股价上涨，低于预期则可能导致下跌 [2] - 公司当前Zacks Rank为3，但盈利ESP为-2.78%，显示分析师近期对公司盈利前景转为悲观，难以预测能否超预期 [12] 业绩预期 - 过去30天共识EPS预期保持稳定未调整，但个别分析师修订方向可能未在整体变化中体现 [4] - 上季度公司实际EPS为0.35美元，超预期16.67%，过去四个季度中有两次超预期 [13][14] - 行业同行Paylocity预计EPS同比下降6.8%至1.38美元，营收增长8.8%至3.887亿美元，其盈利ESP为+4.45%但Zacks Rank为4 [18][19] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最新分析师修订与共识预期来预测业绩偏离，对正向ESP预测效果显著 [7][8][9] - 当盈利ESP为正且Zacks Rank为1-3时，预测准确率近70%，两者结合可增强预测能力 [10] - 负ESP或低Zacks Rank情况下难以可靠预测业绩超预期 [11] 市场影响 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他催化剂可能改变股价走势 [15] - 虽然公司当前不具备强烈盈利超预期的条件，但投资者仍需关注其他影响因素 [17] - 建议利用盈利ESP筛选工具在财报前识别潜在投资机会 [16]

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