今日午间，沪深北三大交易所同步发布通知，宣布经中国证监会批准，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从现行的80%上调至 100%。 2015年11月：收紧融资保证金比例，由50%上调至100%，沪深3001/3/5个交易日涨跌幅分别为0.48%/-0.82%/0.75%。 2023年9月：放松融资保证金比例，由100%下调至80%，沪深3001/3/5个交易日涨跌幅分别为0.74%/-0.09%/0.83%。 这一政策调整恰逢A股两融余额创下历史新高、市场交投持续活跃的关键节点。 数据显示，截至2026年1月13日，A股两融余额已达到2.67万亿元，创下历史新高；2026年开年仅7个交易日，融资净买入规模就接近 1400亿元，杠杆资金入市节奏明显加快。与此同时，A股市场交投活跃度持续攀升，单日成交额四度突破3万亿元大关，市场情绪处于近年 来的高位水平。 作为监管层逆周期调节的重要举措，此次调整并非简单的比例变动，而是兼顾当下市场态势与长期发展需求的精准调控方案。回溯历史，融 资保证金比例的调整始终与市场周期紧密挂钩：2015年11月为抑制过热风险从50%上调至100%，2023年9月为活跃市场从100% ...

对于此次调整的原因，交易所解释：近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周 期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权 益，促进市场长期稳定健康发展。 值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合约。调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的 相关规定执行。 三湘都市报1月14日讯（全媒体记者 仝若楠）1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调 整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。 实际上，A股曾多次调整融资保证金比例。最近一次为2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从 100%降低至80%。 在此之前，2015年11月，沪深交易所曾修订细则，将融资保证金比例从50%上调至 100%，即最高一倍杠杆。 ...

1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时 的融资保证金最低比例从80%提高至100%。 来源：深交所、上交所、北交所 需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的 相关规定执行。 2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期， 融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归 100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。 ...

政策调整核心内容 - 中国证监会批准沪深北交易所将融资买入证券的融资保证金最低比例从80%提高至100% [1] - 此次调整于2026年1月14日发布 [1] 政策调整背景与目的 - 2023年8月，沪深北交易所曾将融资保证金比例从100%降低至80%，此后融资规模和交易额稳步上升 [1] - 近期融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕 [1] - 根据法定逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例，旨在适当降低杠杆水平，保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展 [1] 政策实施范围 - 调整仅限于新开融资合约 [2] - 调整实施前已存续的融资合约及其展期，仍按照调整前的相关规定执行 [2]

2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至 100%。 2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根 据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发 展。 需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。 来源：人民财讯 责编：彭勃 ...

市场行情与表现 - 1月14日A股市场午后快速回落，上证指数由涨转绿，此前一度上涨超过1% [1] - 市场下跌公司数量超过3000家，整体表现疲弱 [1] - 市场成交总额为27202.03亿元，总成交量为154101.5万手 [2] - 上涨家数减少766家，涨幅为-28.01% [2] - 指数量比为1.48，显示市场交易活跃度 [2] 监管政策调整 - 1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [3] - 此次调整基于法定的逆周期调节安排，旨在适度降低市场杠杆水平，保护投资者权益，促进市场长期稳定健康发展 [3] - 调整仅适用于新开融资合约，实施前已存续的融资合约及其展期仍按原规定执行 [3] 融资保证金机制说明 - 融资保证金比例指投资者融资买入证券时，需交付的保证金与本次融资交易总金额的比例 [5] - 计算公式为：融资保证金比例 = 可用保证金 ÷ 融资买入金额 [5] - 保证金比例越低，相同金额的保证金能撬动的融资额度越高，可买入的股票数量也越多 [6] - 举例说明：当融资保证金比例为80%时，8万元保证金可融资买入的最大金额为10万元；比例提高至100%后，同等保证金下最大融资买入金额降至8万元 [6]

2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入 证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。 2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期， 融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归 100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。 需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的 相关规定执行。 来源：交易所公告、每日经济新闻 ...

2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。 2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法 定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。 需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。 A股融资保证金比例，此前也发生过多次演变。 2006年8月，沪深交易所发布融资融券交易试点实施细则，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%，即最高可达两倍杠杆。2015年11月， 沪深交易所修订细则，将融资保证金比例从50%上调至100%，即最高一倍杠杆。再是2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%。 对于此次调整的原因，根据交易所发布的通知称，近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比 例回归100% ...

政策调整核心内容 - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [1] - 此次调整经中国证监会批准，自2026年1月14日发布通知 [1] - 调整仅限于新开融资合约，实施前已存续的融资合约及其展期仍按原规定执行 [1] 政策调整背景与目的 - 2023年8月，沪深北交易所曾将融资保证金比例从100%降低至80% [1] - 自上次比例下调后，市场融资规模和交易额稳步上升，近期融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕 [1] - 根据法定的逆周期调节安排，此次适度提高融资保证金比例旨在适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展 [1]

政策调整 - 沪深北交易所于2026年1月14日午间集体发布通知 将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [1] - 此次调整采取新老划断 仅适用于新开融资合约 调整前已存续的合约及其展期不受影响 因此不影响当前26829.92亿元的两融余额 [1] - 交易所表示 近期融资交易明显活跃 市场流动性相对充裕 根据逆周期调节安排 适度提高融资保证金比例有助于降低杠杆水平 保护投资者权益 促进市场稳定健康发展 [1] 历史沿革与市场反应 - 融资保证金比例历史上多次调整 2006年8月规定不低于50% 2015年11月上调至100% 2023年8月从100%降低至80% [2] - 政策发布当日午后 A股三大指数快速回落并集体翻绿 而创业板指和深成指此前一度涨超2% [2] 两融市场近期表现 - 2026年开年以来 A股杠杆资金加速流入 两融余额屡创历史新高并突破2.6万亿元大关 [3] - 开年首周（1月5日至9日）融资净流入规模达857.79亿元 位列A股历史单周第五 其中前四天每日净流入均超百亿元 [3] - 1月7日两融余额达26047亿元 首次突破2.6万亿元并创历史新高 [3] - 1月12日两融余额约26741亿元 再创历史新高 单日增长额约465亿元 为历史第三高 [5] - 截至1月13日 两融余额为26829.92亿元 较前一交易日增加89.30亿元 2026年以来累计增长约1400亿元 [5] 两融账户增长 - 2025年全年新开两融账户达154.21万户 较2024年增加53.36万户 增幅超52% [5] - 2025年末两融账户总数突破1564万户 较2024年末实现跨越式增长 较2018年的阶段性低点40.34万户增长近3.8倍 [5] 市场展望 - 中邮证券研判 2026年两融市场预计将从“高速扩张期”转向“高质量增长期” 余额绝对值仍将创新高 增长动力可能由情绪驱动转向市场深度、机构参与等多轮驱动 [6] - 分析预计 2026年两融余额将在2.6万亿至3.2万亿元区间运行 全年中枢有望落在2.8万亿至3万亿元 增速将较2025年的爆发式增长有所放缓 [6]