俄乌停火谈判进展 - 乌总统泽连斯基表示俄罗斯将提交关于停火看法及领导人会晤条件的备忘录 乌方将仔细阅读并准确回应 [1] - 泽连斯基愿意与俄总统普京进行双边或美总统特朗普参加的三边会晤讨论立即停火问题 [1] - 乌方强调美国对俄外交制裁及恢复对乌武器情报支持的重要性 希望美方继续参与谈判进程 [1] 俄方对会晤的立场 - 俄总统新闻秘书佩斯科夫表示俄方原则立场未变 会晤需基于俄乌代表团达成的具体协议 [2] - 俄乌双方起草的冲突解决备忘录内容即将公布 届时将决定谈判下一阶段 [2] 俄方停火条件争议 - 路透社消息称俄方条件包括北约书面保证不东扩 排除乌克兰等前苏联国家加入可能性 [2] - 俄总统新闻秘书否认涉及格鲁吉亚等国的北约条件 称相关言论为虚假信息 [2] 国际制裁动态 - 泽连斯基呼吁美欧遵守现有制裁决定 正与美欧讨论对俄第18轮制裁细节 [1] - 乌方期待美国就新一轮制裁作出决定 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 原油 - 隔夜国际油价小幅上涨但盘面缺乏强驱动，主要受OPEC+增产预期与对俄制裁风险动态博弈影响 供给侧OPEC+6月渐进式增产成共识，若7月延续增产或强化供应宽松逻辑；地缘政治上美国升级对俄制裁或冲击其出口量 需求侧受全球贸易摩擦引发的经济动能衰减预期压制 风险事件明朗前油价预计宽幅震荡 中长期建议波段操作，短期可观察反弹沽空机会，WTI波动区间[59,69]，布伦特[61,71]，SC[440,500]；套利端关注INE月差反弹机会；期权端可在区间震荡期间做多波动率[2] 甲醇 - 内地估值有下行压力，春检后产量回升，下游利润分化，醋酸新产能或提振需求但难改供需宽松格局，港口开启累库周期，5月进口恢复至110万吨，伊朗增量及进口利润顺挂强化到港预期，MTO低开工压制需求，09合约承压 操作上建议逢高做空MA09合约，中长期供需矛盾未解，累库预期下反弹空间有限[5][7] LLDPE、PP - 现货价格下跌，整体成交偏弱 塑料6月初前检修环比增加、部分转产、进口偏少，库存有去化预期；PP5月下旬检修见高点，后续供应压力增大 市场补货后抢出口情绪降温，需求无持续性 单边PP逢高偏空；套利方面，LP转为扩张[9] 尿素 - 端午节前后尿素市场预计呈“下有刚需支撑，上有供应压制”的震荡格局，价格围绕1800 - 1900元/吨区间波动 建议关注皖北地区麦收完成进度及经销商提货量、港口集港预收款规模及大颗粒溢价变化、山西固定床装置成本线附近的开工率调整 若农业备库与出口共振且政策静默，盘面或试探区间上沿；反之，高供应与工业需求疲软将驱动价格回踩前低[19] 苯乙烯 - 纯苯市场价格偏弱，虽石脑油偏强，但苯乙烯盘面下跌及纯苯供应压力大，挺价出货不易，不过随着苯乙烯装置回归，纯苯远期有转强预期，需关注韩国端发运情况 中石化下调纯苯报价幅度略不及预期或支撑价格 苯乙烯新一周期港口库存止降累库，高价货源压力增大 中期3S低利润对苯乙烯驱动不足，中美关税对弈影响终端需求 苯乙烯当前盘面偏弱回落，暂维持前期近月高空思路[30] 聚酯产业链 - PX：近期供应增加，产业链下游聚酯环节减产，供需面边际转弱，成本端油价支撑有限，上方承压 但下游PTA负荷提升，短期供需良好，现货市场资源偏紧，美金现货市场买气强，支撑仍偏强 策略上，短期在6600附近有支撑，偏多配；PX9 - 1轻仓尝试反套；PX - SC价差走高做缩[34] - PTA：5月下旬装置陆续重启，后期检修计划不明，下游聚酯产品亏损扩大、低位备货后追高谨慎，产销持续偏弱，部分聚酯工厂减产，供需边际转弱 成本端油价支撑有限，上方承压 但原料PX供需偏紧，低加工费下支撑偏强 策略上，短期关注4600附近支撑；TA9 - 1反套对待[34] - 乙二醇：短期聚酯有减产预期，但5 - 6月部分大装置检修、降负荷运行，供应收缩 海外船货到港偏少，后续进口量回升力度有限，5 - 6月预期去库，6月港口库存去化或加速 策略上，单边观望；EG9 - 1逢低正套[34] - 短纤：加工费压缩，部分工厂有减产意愿，原料PTA供需边际转弱，加工费或修复，绝对价格随原料波动 策略上，PF单边同PTA；PF盘面加工费低位做扩[34] - 瓶片：供应端有增量预期，预计产量高位运行 5月后终端消费旺季来临，下游软饮料行业开工预计提升，供需双增下短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随原料波动 原料价格高位，加工费低，需关注装置开工情况 策略上，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[34] 氯碱（烧碱、PVC） - 烧碱：短期检修集中，供应压力有限 需求端氧化铝利润好转部分复产，新产线支撑需求，山东主流厂采买价提涨支撑现货价格 仓单少反映供需面仍强，但非铝端压力增加以及成本下降后估值走高有风险 单边观望；6 - 9维持正套尝试[39][40] - PVC：近期国内商品表现偏弱，PVC受影响表现弱势 基本面长线矛盾突出，地产难刺激需求，出口受BIS和反倾销税潜在利空 近端检修集中，库存同比偏低，供应压力有限；BIS延期至6月或延续出口积极表现 短线下方空间需谨慎看待，宏观扰动大，单边建议暂观望 中线维持高空思路，09上方阻力位看5100附近[39][40] 根据相关目录分别进行总结 原油价格及价差 - Brent 5月28日价格64.09美元/桶，较前一日跌0.65美元，跌幅1.00%；WTI价格61.24美元/桶，涨0.35美元，涨幅0.57%；SC价格453.50元/桶，跌3.90元，跌幅0.85%[2] - Brent M1 - M3、SC M1 - M3等月差及Brent - WTI、EFS等价差有不同程度涨跌[2] 成品油价格及价差 - NYM RBOB 5月28日价格207.55美分/加仑，涨0.40美分，涨幅0.19%；NYM ULSD价格208.44美分/加仑，涨0.50美分，涨幅0.24%；ICE Gasoil价格606.00美元/吨，跌3.75美元，跌幅0.62%[2] - RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3等月差有不同程度涨跌，其中Gasoil M1 - M3涨幅达205.00%[2] 成品油裂解价差 - 美国汽油、欧洲汽油、新加坡汽油等裂解价差有不同程度涨跌，如美国汽油裂解价差5月28日为25.93美元/桶，较前一日跌0.18美元，跌幅0.70%[2] 甲醇价格及价差 - MA2501、MA2505、MA2509等合约收盘价有不同程度下跌，如MA2505收盘价2229元/吨，较前一日跌64元，跌幅2.79%[5] - MA2505 - 2509、MA2501 - 2505等价差及太仓基差、区域价差有不同程度涨跌[5] 甲醇库存 - 甲醇企业库存33.401%，较前值降0.2%，降幅0.52%；中醇港库存49.0万吨，增0.6万吨，涨幅1.34%；周度到港量23.0%，增2.6%，涨幅12.50%[5] 甲醇上下游开工率 - 上游国内企业开工率74.51%，降1.0%，降幅1.31%；西北企业产销率91%，增3.3%，涨幅3.74%[5] - 下游外采MTO装置开工率83.54%，增7.9%，涨幅10.39%；甲醛开工率34.8%，增0.36%，涨幅1.05%等[5] PE、PP价格及价差 - L2505、L2509、PP2505、PP2509等合约收盘价有不同程度涨跌，如L2505收盘价6986元/吨，较前一日跌73元，跌幅1.03%[9] - L2505 - 2509、PP2505 - 2509等价差及华东PP拉丝、华北LLDPE膜料等现货价有不同程度涨跌[9] PE、PP上下游开工率及库存 - PE装置开工率78.0%，降1.43%，降幅1.80%；下游加权开工率39.4%，增0.13%，涨幅0.33%[9] - PE企业库存49.8万吨，降2.94万吨，降幅5.57%；社会库存61.4万吨，增0.32万吨，涨幅0.52%[9] - PP装置开工率76.8%，增0.28%，涨幅0.4%；下游加权开工率50.7%，增0.89%，涨幅1.8%[9] - PP企业库存59.3万吨，降1.12万吨，降幅1.85%；贸易商库存15.3万吨，降0.58万吨，降幅3.65%[9] 尿素期货及相关数据 - 01、05、09合约收盘价有不同程度下跌，如09合约收盘价1814元/吨，较前一日跌2元，跌幅0.11%[14] - 01合约 - 05合约、05合约 - 09合约等价差有不同程度涨跌[15] - 多头前20、空头前20持仓及多空比、单边成交量、郑商所仓单数量有不同程度变化[16] 尿素上游原料及现货市场价 - 无烟煤小块、动力煤坑口等上游原料价格部分持平，合成氨价格5月27日为2120元/吨，较前一日降50元，降幅2.30%[17] - 山东、山西、河南等地区小颗粒尿素现货市场价部分持平，部分有涨跌，如山西小颗粒尿素价格1730元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.58%[18] 尿素跨区价差、基差及下游产品 - 山东 - 河南、广东 - 河南等跨区价差部分持平，部分有涨跌；山东、山西等地区基差有不同程度涨跌[19] - 三聚氰胺、复合肥45%S等下游产品价格部分持平[19] 尿素供需面概览 - 国内尿素日度产量5月23日为20.48万吨，较前一日增0.30万吨，涨幅1.49%；周度产量142.55万吨，较前值增3.07万吨，涨幅2.20%[19] - 国内尿素厂内库存、港口库存等有不同程度增减[19] 苯乙烯上游 - Brent原油（7月）5月27日价格64.1美元/桶，较前一日跌0.6美元，跌幅1.0%；CFR日本石脑油价格567.0美元/吨，涨1.0美元，涨幅0.2%[27] - 纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油等价差有不同程度涨跌[27] 苯乙烯现货&期货 - 苯乙烯华东现货价5月27日为7900.0元/吨，较前一日涨75.0元，涨幅1.0%；EB2506、EB2507合约价格有不同程度下跌[28] - EB基差5月27日为587.0元/吨，较前一日涨103.0元，涨幅21.3%[28] 苯乙烯海外报价&进口利润 - 苯乙烯CFR中国5月27日价格894.0美元/吨，较前一日跌2.0美元，跌幅0.2%；FOB韩国、FOB美湾等报价部分持平[29] 苯乙烯产业链开工率&利润 - 国内纯苯综合开工率5月23日为71.6%，较前值增0.9%，涨幅1.3%；苯乙烯开工率69.3%，降2.0%，降幅2.8%[30] - 苯乙烯一体化利润5月23日为342.9元/吨，较前值降176.8元，降幅34.0%；非一体化利润492.1元/吨，增101.3元，涨幅25.9%[30] 聚酯产业链价格及现金流 - POY150/48、FDY150/96等聚酯产品价格部分持平，部分有涨跌，如聚酯切片价格5月27日为5875元/吨，较前一日降40元，降幅0.7%[34] - POY150/48、FDY150/96等现金流有不同程度涨跌[34] 聚酯产业链开工率变化 - 亚洲PX开工率5月23日为69.4%，较前值增1.9%，涨幅2.8%；中国PX开工率78.0%，增3.9%[34] - PTA开工率77.1%，增0.2%；MEG综合开工率58.3%，降2.3%，降幅3.7%等[34] PVC、烧碱现货&期货 - 山东32%液碱折百价5月27日为2750.0元/吨，较前一日涨62.5元，涨幅2.3%；华东电石法PVC市场价4700.0元/吨，跌60.0元，跌幅1.3%[39] - SH2505、SH2509、V2505、V2509等合约收盘价有不同程度涨跌[39] 烧碱海外报价&出口利润 - FOB华东港口5月22日价格405.0美元/吨，较前值涨15.0美元，涨幅3.8%；出口利润32.1元/吨，较前值增65.5元，涨幅195.9%[39] PVC海外报价&出口利润 - CFR东南亚、CFRED度等PVC海外报价持平；出口利润5月22日为40.3元/吨，较前值增38.7元，涨幅2422.7%[39] 氯碱供给、需求及库存 - 烧碱行业开工率5月23日为86.9%，较前值增1.1%，涨幅1.3%；PVC总开工率73.1%，降0.9%，降幅1.2%[39] - 氧化铝行业开工率5月23日为78.0%，较前值增1.0%，涨幅1.3%；隆众样本管材开工率45.3%，降3.8%，降幅7.6%[39][40] - 液碱华东厂库库存、PVC上游厂库库存等有不同程度增减[40]

德国对乌军事援助政策调整 - 德国总理默茨表示德国及其盟友已取消对援助乌克兰武器射程的限制，允许乌方使用西方武器打击俄境内军事目标[1][3] - 默茨此前曾公开支持向乌提供德国"金牛座"巡航导弹，此次表态可能为该导弹交付铺平道路[1] - 德国社民党籍副总理克林拜尔否认对乌供武方针出现变化，称"没有任何新协议超越上届政府所做的"[3] - 德国国内存在反对声音，认为该政策"最终可能给德国带来战争"[3] 俄罗斯的回应与潜在风险 - 俄总统新闻秘书佩斯科夫称欧洲国家决定"相当危险"，是间接参与对俄战争[4] - 俄专家警告若西方援乌武器打击俄本土战略设施，将导致局势急剧升级，俄可能使用更强大武器或扩大军事行动范围作为回应[4] 美国对俄政策动态 - 美国总统特朗普考虑本周对俄罗斯实施新制裁，因对俄乌和谈进展缓慢感到"沮丧"[5] - 可能制裁不包括对俄银行业新限制，但其他选项正在讨论中[5] - 消息人士称特朗普对和平谈判感到厌倦，可能完全放弃谈判[6] - 若美国退出和平进程，俄可能继续发动消耗战，使控制的土地合法化[6] 欧洲内部对乌政策分歧 - 欧盟和美国关于共同打击规避对俄制裁的谈判失败，双方不再协调共同行动[7] - 英法德在战后对乌军事支持问题上存在分歧：英法坚持在乌部署地面部队计划可行，德国等国持怀疑态度[8] - 英国首相斯塔默将与默茨讨论加大对俄经济压力及确保乌获得持续支持[8] 俄乌冲突最新动态 - 乌总统泽连斯基称俄连续三天共向乌发射900多架无人机及导弹[8] - 俄国防部通报过去一天击落99架乌无人机并在顿涅茨克地区控制一个定居点[8] - 乌军方通报过去一天前线发生170次战斗，击落和压制43架俄无人机[9] - 俄外长拉夫罗夫表示若组织第二轮俄乌谈判，可能再次选择伊斯坦布尔作为地点[9]

美俄关系动态 - 美国总统特朗普考虑本周对俄罗斯实施新制裁，因不满普京持续攻击乌克兰及和平谈判进展缓慢 [1] - 新制裁可能不包括银行业限制，但其他选项如推动乌克兰支持的30天停火正在讨论中 [1] - 特朗普也可能决定不实施制裁，其态度存在不确定性 [1] - 特朗普近期对普京措辞强硬，称其"在屠杀很多人"并表达对俄方袭击乌克兰城市的不满 [2] - 特朗普对俄乌谈判感到厌倦，考虑若最后努力失败将彻底退出调解 [1] 俄乌冲突升级 - 俄罗斯在特朗普发表评论数小时后发动最大规模无人机和导弹袭击，发射350多架爆炸无人机和至少9枚巡航导弹 [2] - 美国、德国、法国和英国取消对乌克兰使用西方武器射程限制，允许乌军打击俄境内更深目标 [2] - 拜登政府此前反对取消射程限制，担忧冲突升级 [2] 特朗普对俄策略演变 - 特朗普上任初期试图通过个人关系改善美俄关系，但未能说服普京在乌克兰问题上让步 [1] - 特朗普对俄政策反复，曾考虑制裁也讨论过减少贸易壁垒 [2] - 特朗普认为额外制裁无法遏制俄军事行动，反会阻碍美俄经济关系恢复 [3] - 特朗普对普京看法恶化，认为其并非真正想要和平 [4] 美国国内政治动向 - 参议院推动对俄新制裁法案，拟对购买俄能源的国家征收高额关税，获80多名议员支持 [4] - 共和党参议员格雷厄姆等人向特朗普施压，主张只有惩罚才能让普京认真谈判 [2] 历史背景 - 特朗普延续了前几任美国总统对普京从合作期望到失望的模式 [4] - 小布什和奥巴马任内均尝试与普京合作，但最终面临俄方军事扩张 [4] - 特朗普在竞选时承诺快速解决俄乌冲突，但未能实现 [5] 国际反应 - 德国总理默茨证实西方盟国解除对乌克兰武器使用限制 [2] - 前美国驻乌大使泰勒质疑特朗普对俄强硬表态是否会导致实际制裁行动 [2]

金十数据整理：俄乌冲突最新24小时局势跟踪（5月27日） 冲突情况： 5. 俄罗斯国防部：俄罗斯军队使用高精度武器对斯塔罗康斯坦丁诺夫机场的目标发动了大规模打击，目 的已达成。 1. 特朗普批俄乌领导人：普京疯狂，泽连斯基火上浇油。克宫回应：情绪超载。 2. 消息人士：对俄制裁在某一阶段或成为谈判议题。 3. 消据德国《明镜周刊》：乌克兰总统泽连斯基预计将于周三访问柏林。 4. 消息人士：土耳其外长菲丹与普京讨论结束乌克兰冲突的努力。 5. 普京要求堵住那些导致绕过俄罗斯生产商的采购制度漏洞。 6. 普京：外国企业重返俄罗斯市场得符合俄罗斯的利益。 7. 普京：确保俄罗斯国家安全取决于国产软件的使用。 8. 乌克兰总统泽连斯基：俄罗斯对乌克兰的大规模袭击是俄罗斯总统普京的"政治选择"。 6. 乌克兰空军：俄罗斯在夜间对乌克兰发动了攻击，发射了355架无人机和九枚导弹。俄罗斯的夜间袭 击是迄今为止的冲突中最大规模的无人机攻击。 其他情况： 9. 法国总统马克龙：希望特朗普对普京的愤怒能够促使其采取新的制裁措施，从而遏制普京的行动。 跟踪俄乌冲突局势 +订阅 1. 俄方披露：上周普京专机遭大规模无人机袭击。 2. ...

中国股票预警 - 中科曙光与海光信息拟通过换股方式合并，双方股票自2025年5月26日起停牌不超过10个交易日 [3][4] - 翔港科技实控人董建军拟减持不超过3%股份（648.42万股）[5] - 科源制药股东问泽鸿拟减持不超过3%股份（324.87万股）[6] 海外预警 - 特朗普计划对欧盟输美商品加征50%关税，以推动制造业回流美国 [8] - 德国经济事务研究所预测美国关税政策或致德国至2028年底损失2000亿欧元 [9] - 德国物流企业称美国关税政策多变导致企业适应困难 [10] - 欧盟拟在对俄制裁中将20家银行移出SWIFT系统并降低俄油价格上限 [12] - 欧盟考虑制裁北溪2号管道以阻止俄罗斯天然气回流 [12] - 香奈儿2023年营收下降5.3%至187亿美元，净利润大跌28.2%至34亿美元 [12] - 美国参议员呼吁司法部就737 MAX空难刑事案起诉波音公司 [12] 金融同业预警 - 国家网信办整治金融信息乱象，处置非法荐股、虚拟货币炒作等账号 [14] - 大额存单利率普遍低于1.4%，储户转向"货币基金+债基+黄金"的"新三金"配置 [14] 行业预警 - 中国托育行业人才缺口近100万人，持证保育人员仅50万人，2025年市场规模预计达1621.3亿元 [16]

金十数据整理：俄乌冲突最新24小时局势跟踪（5月25日） 冲突情况： 2. 俄库尔斯克州代理州长：将为从乌克兰获释的居民提供所有必要保障。 3. 白俄罗斯表示将继续保障俄乌战俘交换。 4. 据俄新社：俄罗斯与乌克兰各交换了307名战俘。 5. 土耳其外长计划于5月26日至27日访问俄罗斯并期待与普京会面。 5. 乌克兰空军：俄罗斯在夜间向乌克兰发射了14枚弹道导弹及250架远程无人机，主要袭击目标是基 辅。 6. 俄罗斯国防部：俄军已占领乌克兰东部斯托普奇、奥特拉德内和洛克尼亚地区。 其他情况： 1. 俄官员：和平备忘录草案将于未来几天提交。 6. 欧盟考虑在对俄制裁中将20家银行从SWIFT中除名并降低俄油价格上限。 1. 俄罗斯国防部：俄军导弹部队攻击向敖德萨港口运送军用物资的集装箱船。 2. 乌克兰武装部队总参谋部：在过去的一天里，俄罗斯士兵伤亡人数达1130名，损失了11辆坦克和47辆 装甲战斗车辆。 3. 乌克兰基辅市军事管理局：昨夜俄罗斯无人机和导弹对基辅的袭击是迄今为止对基辅最大规模的联合 攻击之一。 4. 基辅市军事管理局局长特卡琴科表示，俄罗斯袭击已造成15人受伤。 ...

国内政策与市场动态 - 国家网信办持续整治网上金融信息乱象以规范行业环境 [4] - 四部门联合推动企业迁移登记流程优化提升行政效率 [4] - 香港计划建设跨境电商物流配送中心强化区域枢纽地位 [4] - 中金所拟扩大国债期货市场参与者结构吸引中长期资金入市 [4] 国际事件与行业影响 - 日本计划6月推出每公斤400日元的低价储备米应对通胀压力 [2] - 日本寻求在G7峰会前与美国达成关税协议 [4] - 欧盟拟将20家俄罗斯银行剔除SWIFT系统并下调俄油价格上限 [4] 科技与航天领域 - 马斯克因X、xAI及特斯拉技术发布和星舰发射计划恢复全天候工作状态 [3] 能源与基础设施 - 法国南部电力中断影响16万户家庭导致戛纳电影节展映暂停 [4] 地缘政治与军事 - 以色列国防军完成加沙地区所有常备步兵旅和装甲旅部署 [4] - 特朗普政府拒绝削减万亿美元军费预算 [4]

国内新闻 - 国家网信办持续深入整治网上金融信息乱象，可能影响金融行业信息传播和合规运营 [1] - 四部门联合印发指导意见推动高效办成企业迁移登记"一件事"，有望提升企业行政效率并降低运营成本 [1] 国际新闻 - 日本拟推低价储备米缓解通胀压力，6月起或以每公斤400日元上市，可能影响农产品行业价格体系 [1] - 日方有意在6月G7峰会前与美国达成关税协议，或对双边贸易行业产生实质性影响 [1] - 俄官员称和平备忘录草案将于未来几天提交，地缘政治变化可能波及能源及大宗商品行业 [1] - 法国南部电力中断导致16万户家庭受影响，戛纳电影节展映暂停，事件暴露能源基础设施行业脆弱性 [1] - 欧盟考虑在对俄制裁中将20家银行从SWIFT除名并降低俄油价格上限，可能进一步冲击国际能源和金融行业 [1]

乌克兰总统泽连斯基：只有对俄罗斯实施新的制裁，才能迫使莫斯科同意停火。 ...