报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期猪价或震荡，中长期猪价或仍有新低可能，建议暂时观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 期价震荡调整 - 5月8日生猪注册仓单705手 [2] - LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月矛盾仍在积累盘面震荡调整 [2] - 主力合约（LH2509）5月9日增仓1245手，持仓约7.34万手，最高价13985元/吨，最低价13865元/吨，收盘于13910元/吨 [2] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加但幅度有限；从仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加，上半年是需求淡季，下半年是需求旺季 [3] - 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整 [3] - 空头逻辑：养殖端尚未降重，后续出栏量有望增加，二三季度未到消费旺季需求支撑有限 [3] - 多头逻辑：屠企入库未结束支撑猪价，现货价格坚挺，后续出栏增量有限且三四季度进入消费旺季，玉米豆粕涨价可能抬升养殖成本 [3] 策略建议 - 核心逻辑：2025年二三四季度生猪出栏量充裕猪价无大涨基础，二三季度需求支撑偏弱，现下出栏体重仍增加养殖端累库，若集中降重猪价或新低，但中长期现货新低不确定性高且短期降重驱动不强烈，盘面价格合理 [4] 行情概览 |类别|指标名称|2025 - 05 - 08|2025 - 05 - 07|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |生猪出栏价（元/公斤）|全国|14.82|14.81|0.01|0.07%| |生猪出栏价（元/公斤）|河南|15.11|15.06|0.05|0.33%| |生猪出栏价（元/公斤）|四川01合约|14.76|14.76|0|0%| |生猪出栏价（元/公斤）|四川03合约|13150|13190|-40|-0.3%| |生猪出栏价（元/公斤）|四川05合约|14145|14120|25|0.18%| |期货价格（元/吨）|07合约|13480|13535|-55|-0.41%| |期货价格（元/吨）|09合约|13910|13985|-75|-0.54%| |期货价格（元/吨）|11合约|13565|13605|-40|-0.29%| |主力基差（元/吨）|河南|1200|1075|125|11.63%| [6] 重点数据追踪 - 包含期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、05 - 07合约价差、05 - 09合约价差等数据图表 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 出栏压力继续体现，价格整体偏弱运行，现货预计以偏弱运行为主，期货盘面继续下行，远月出栏压力大仍有回落压力 [2][6] - 交易策略为单边观望，套利进行LH79反套，期权采用卖出宽跨式策略 [7] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 今日全国多数地区生猪价格回落，河南、湖北、安徽等多地价格有不同程度下降，辽宁、吉林、内蒙等部分地区价格上涨，均价持平 [4] 期货价格 - 今日期货盘面下行，LH01、LH03、LH07等合约价格下跌，LH05合约价格上涨 [4] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格和母猪价格均与上周持平 [4] 现货养殖利润 - 自繁自养和外购仔猪的现货养殖利润均较昨日增加，自繁自养利润增加20.71，外购仔猪利润增加31.74 [4] 屠宰端 - 今日屠宰量较昨日增加3853头 [4] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪价差增加0.01，中大猪 - 标猪价差持平，大猪 - 中大猪和大猪 - 标猪价差均减少0.02 [4] 市场分析 - 规模企业出栏节奏加快、二次育肥数量减少使现货回落，出栏体重增加、肥标价差回落，供应压力明显，大体重猪源出栏量增加 [4] - 供应端基本正常，养殖端出栏节奏变化不大，二育入场减少使供应改善，普通养殖户出栏谨慎但存栏增加，后续出栏或有压力 [4] - 前期现货偏强受供应端收紧支撑，供应节奏恢复后出栏或好转，但后续出栏压力增加，现货有回落压力，预计后续震荡运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 从供需关系看，供应端养殖端出栏无明显调整，规模企业出栏进度尚可无明显增减；需求端天气转暖、节日库存消化结束且清明节在即，需求或小幅增加但恢复缓慢、二育进场数量不多利好有限；综合预计均价重心小幅上移，生猪市场价格或稳定偏强，操作建议短多交易为主 [2][21] 根据相关目录总结 1.生猪价格行情回顾 - 展示生猪期现货价格（元/吨） [4] 2.供应情况分析 - 包含样本企业能繁母猪存栏量月度走势图(万头)、全国样本商品猪出栏均重周度走势图(公斤)、商品猪存栏结构（%） [5][7][11] 3.需求情况分析 - 展示重点屠宰企业开工率（%）、重点屠宰企业冻品库容率（%） [13][15] 4.成本利润分析 - 展示自繁自养养殖利润（元/头）、外购仔猪养殖利润（元/头） [17][19] 5.行情展望 - 供应端出栏无明显调整，需求端或小幅增加但利好有限，预计均价重心小幅上移，价格稳定偏强，建议短多交易 [21]