报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势研判，同时分析宏观资讯对市场的影响，为投资者提供投资策略和操作建议，涉及股指期货、国债期货、黑色、有色、农产品、能源化工等多个板块[4][6]。 各板块总结 宏观资讯 - 美国海关将停止征收部分关税，欧洲议会暂停批准欧美贸易协议投票，特朗普警告对特定国家加征关税；特朗普称对伊开战报道错误，但不排除军事打击；德国总理将访华；抖音、飞猪发布春节消费数据，多类消费增长；国家能源局将发布能源规划；大模型独角兽月之暗面获高额融资；韩国与巴西达成合作协议，韩国 2 月上旬出口增长[8][9][10] 宏观金融 股指期货 - 短线波段操作，市场主趋势需时间准备；春节前市场偏谨慎，节后 IC 或好于 IH，中期震荡[12][13] 国债期货 - 债市情绪好但短线赔率不足，波段思路；关注资金面和央行操作，节后或震荡后交易两会政策[14] 黑色 螺矿 - 今年交易节奏提前，节后钢材库存或高企，需求不及预期或回落；钢厂利润低，铁水产量平稳，铁矿石供需宽松；短期钢材、铁矿石震荡，螺纹卖出宽跨持有，铁矿石高位空单部分止盈[14][15] 煤焦 - 双焦短期震荡偏弱，关注节后煤矿复产和下游需求恢复；春节供应收缩、需求停滞，节后供需趋于宽松[16] 铁合金 - 节后开盘或平稳，硅铁逢低偏多，锰硅单边观望；节前硅铁受块煤竞拍价格影响下跌，锰矿现货坚挺[17] 有色和新材料 沪铜 - 短期受关税下降影响偏强震荡，节后社库累库有压力，旺季去库和美联储政策或指引铜价走强[17] 沪锌 - 库存增加，供需双弱，消费季节性低谷，建议观望或空单入场；国内锌价预计弱势运行[19] 沪铅 - 节后铅锭存累库预期，前期空单继续持有；海外铅锭库存累库，国内社会库存增加[20][21] 碳酸锂 - 节后在乐观预期下偏强运行，可回调逢低买入[22] 工业硅多晶硅 - 工业硅下方调整空间有限，上边际承压，震荡运行；多晶硅宽幅震荡，谨慎操作[23] 农产品 棉花 - 外棉走强提振，国内节后复产，走势预计偏强，短线交易；国际棉价上涨，国内棉花库存去化，关注种植面积[25][27] 白糖 - 国际糖价反弹，内糖节后震荡，短线跟随原糖反弹；印度出口配额难完成，国内糖价抗跌[28][30] 鸡蛋 - 节后现货低开，库存待消化，短期低位震荡；现货弱势或拖累期货近月合约，二季度合约或修复升水[31] 苹果 - 优质货源偏强，盘面或偏强；春节销售情况好，市场运行平稳，优质货源价格坚挺[31][32] 红枣 - 维持震荡偏弱；产区价格稳定，春节消费平稳，节后进入淡季，关注销区走货[33] 生猪 - 节后供强需弱，现货价格偏弱，不建议追空近月合约；供应压力后移，需求下滑[34] 能源化工 原油 - 美伊冲突主导，供给过剩，需求不乐观，上方空间有限，考虑卖出看涨期权或逢高试空[36] 燃料油 - 地缘与宏观主导，供需边际好转，关注油价影响[38] 塑料 - 供应压力大，下游需求差，受原油价格支撑，偏强震荡[40] 橡胶 - 国内盘面或震荡高开，上行空间受需求限制，关注原料、库存和下游复工[41] 合成橡胶 - 受假期因素影响或小幅高开震荡，关注装置检修和下游采购[42] 甲醇 - 现实供需好转，关注中东局势和伊朗供应，震荡偏强[42][43] 烧碱 - 偏多思路，谨防高开，近月合约高开后多头获利离场；现货价格上涨，下游需求稳中偏强[44] 沥青 - 跟随油价波动，幅度小于原油，3 月关注补库需求；假期油价受地缘影响上涨[45] PVC - 前期上涨逻辑减弱，供需矛盾未改善，关注出口签单，谨慎对待[46] 聚酯产业链 - 短期供需承压，中期检修后有望改善，可滚动低多或正套；节日期间需求走弱，油价提供成本支撑[47][48] 液化石油气 - 近远月合约走势分化，远月合约偏弱；供给充裕，需求负反馈，关注地缘冲突[49] 纸浆 - 节前反弹，节后或下探，关注港口库存和宏观影响；外盘报价上涨，项目启动推迟[51] 原木 - 节后供强需弱，现货价格可能承压；供应增加，需求恢复缓慢[52] 尿素 - 偏多思路，谨防高开；现货价格稳中偏强，下游需求增加，国际招标价格上涨[53]

地缘政治紧张局势 - 美国军事部署接近完成，第二艘“福特”号航母打击群已逼近中东，与“林肯”号航母打击群、大量战斗机和导弹系统在中东地区形成集结态势 [1][2] - 美国对伊朗的军事打击准备似乎已“箭在弦上”，有消息披露美国总统倾向于“在数日内”发动初步军事打击 [1][2] - 伊朗已处于战争边缘，但社会秩序总体平稳，市民认为伊朗不会不堪一击，美国也并非毫无忌惮 [1][2] 外交谈判进程 - 美伊双方在2025年举行了五轮间接谈判后中断，今年以来已举行两轮间接谈判，并定于26日在瑞士日内瓦举行新一轮谈判 [1][2] - 谈判核心分歧难解，伊朗方面指责美国在过往谈判中从未遵守承诺，甚至在谈判期间采取军事行动 [1][2] - 伊朗市民支持对话，但普遍对谈判结果难以乐观，认为美国的态度“不过是一副面具”，其本质是自私霸道且具有违约、动武的前科 [1][2] 历史冲突背景 - 2025年6月，以色列突袭伊朗引发了双方“12日战争”，期间美国轰炸了伊朗关键核设施，导致伊美谈判中断 [1] - 伊朗方面表示，在8个月前经历的12天战争中无人畏惧，并显示出无惧再次爆发战争的决心 [2]

地缘政治局势与谈判动态 - 美国和伊朗新一轮谈判定于26日在瑞士日内瓦举行[1] - 伊朗外长表示达成比2015年伊核协议“更好的协议”是可能的 同时强调伊朗拥有和平利用核能的权利[6] - 有伊朗匿名高级官员透露 伊朗愿作出让步 以换取美国承认其和平利用核能的权利并解除对伊制裁[6] 美国军事部署与潜在行动 - 美国总统特朗普已告诉其顾问 他“倾向于在未来数日（对伊朗）进行初步打击” 然后在未来数月发动一场更大规模的军事打击[1] - 美国中央情报局前情报人员称 美国可能在2月23日或2月24日对伊朗发动军事打击[1] - 特朗普正在考虑的打击目标范围广泛 包括伊朗伊斯兰革命卫队总部、伊朗核设施和弹道导弹等[3] - 如果“针对性的”初步打击未能迫使伊朗满足美方要求 特朗普“保留今年晚些时候进行（更大规模）军事打击的可能性” 以推翻伊朗最高领袖哈梅内伊[3] - 美方已在伊朗周边部署“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群 “杰拉尔德·R·福特”号航母打击群也正驶向伊朗[6] - “杰拉尔德·R·福特”号航母22日在意大利以南的地中海航行 预计不久将抵达以色列附近海域[6] 伊朗方面的回应与准备 - 伊朗陆军司令表示 伊朗正持续监控边境沿线的所有敌方动向 并强调全面战备是防止敌方误判和敌对行动的主要威慑手段[6]

美伊谈判与军事动态 - 阿曼外交大臣确认美伊新一轮间接谈判定于2月26日在瑞士日内瓦举行 各方正积极推动最终协议的达成 [1][3] - 伊朗外长表示正在制定协议草案 并称与华盛顿达成协议指日可待 且某些方面可能比2015年伊核协议更好 [3] - 一位美国高级官员透露 若伊朗在未来48小时内提交详细的核协议草案 美国谈判代表准备于27日在日内瓦与伊朗举行新一轮谈判 [3] 美国军事部署与地区局势 - 美国近期在中东地区进行了近期最大规模的兵力集结 摆出了准备大规模作战的姿态 [5] - “福特”号航母已进入地中海 与此前部署的“林肯”号航母对伊朗构成夹击态势 [5] - 卫星图片显示 美军已在约旦境内的基地部署大量F-35隐身战斗机 F-15战斗机 直升机和无人机 [5] - 从美军集结的部队规模及调动情况看 更像是在做临战准备 若全部力量参战 其规模和烈度将超过去年美对伊实施的“午夜之锤”行动 [7] 各方反应与分析 - 德国 瑞典和斯洛伐克近日呼吁其公民避免前往伊朗 并敦促在伊本国公民尽快离开 有分析指出这意味着欧洲预判局势可能会迅速恶化 [3] - 伊朗政治分析人士指出 美国的谈判策略实为争取美国国内支持 为后续军事行动铺路 [7] - 以色列总理内塔尼亚胡表示无法判断美方下一步对伊朗的意图 并询问特朗普总统是否仍与以色列立场一致 [9] - 以色列国防军发言人声明称 以色列国防军正处于高度戒备状态 并密切监视各个方向的动向 [9]

地缘政治与外交动态 - 阿曼外交大臣确认美伊新一轮间接谈判定于2月26日在瑞士日内瓦举行，各方正积极推动最终协议的达成 [1] - 伊朗外长表示正在制定协议草案，可能于26日在日内瓦与美国特使会面，并称与华盛顿达成协议指日可待，某些方面可能比2015年伊核协议更好 [2] - 美国高级官员透露，若伊朗在48小时内提交详细核协议草案，美国谈判代表准备于27日在日内瓦与伊朗举行新一轮谈判 [2] - 伊拉克外交部确认美伊谈判进程仍在继续，下一轮谈判将于26日在阿曼斡旋下于日内瓦举行 [1] 军事部署与紧张局势 - 美国持续加强对伊朗周边的军事部署，又一艘航母即将部署到位，美军在多个基地频繁调动 [3] - 总台军事观察员指出，“福特”号航母已进入地中海，与此前的“林肯”号航母对伊朗构成夹击态势 [4] - 卫星图片显示，美军已在约旦境内的基地部署大量F-35、F-15战斗机、直升机和无人机，该基地可能成为对伊打击的关键枢纽 [3][4] - 美军在中东地区进行了近期最大规模的兵力集结，摆出准备大规模作战的姿态，集结的部队规模和调动情况更似临战准备 [4] - 若集结的美军作战力量全部投入，其行动规模和烈度将超过去年美对伊实施的“午夜之锤”行动，引发地区局势剧烈动荡 [4] - 德国、瑞典和斯洛伐克近日呼吁其公民避免前往伊朗，并敦促在伊本国公民尽快离开，分析认为这预示欧洲预判局势可能迅速恶化 [3] 各方分析与立场 - 伊朗政治分析人士认为，美国的谈判策略实为争取美国国内支持，以便为后续军事行动铺路，总统可以“谈判无果”为由争取发动打击所需支持 [5] - 以色列总理内塔尼亚胡对美国在伊朗问题上的政策方向表示担忧，称无法判断美方下一步意图，并询问美方是否仍与以色列立场一致 [7] - 以色列国防军发言人声明，以色列国防军正处于高度戒备状态，并密切监视各个方向的动向 [7]

美伊谈判僵局与紧张局势 - 美国和伊朗之间的谈判陷入僵局 [1][4] - 美国总统特使表示，美国总统对伊朗在美国压力下仍未“屈服”感到“好奇” [1][3][4][6] 美国方面的立场与行动 - 美国总统特使在采访中传达了总统的疑问，并提及美国拥有“很多选择” [3][6] - 美国不断加码对伊朗的军事威胁，导致地区紧张局势持续 [3][6] - 美国在相关地区部署了“大量的海上力量和海军力量”以施加压力 [3][6] 伊朗方面的回应与立场 - 伊朗总统明确表示，伊朗人民绝不会屈服于敌人的霸凌和胁迫 [3][6] - 伊朗总统强调，伊朗民族和政府不会屈服，正如其运动员不向挑战屈服一样 [3][6] - 伊朗政府正努力通过团结协作来克服敌人制造的挑战和不足 [3][6] 地区风险升级评估 - 据多方消息显示，随着美伊谈判陷入僵局，两国军事冲突的风险正在加大 [3][6] - 相关信息来源于伊朗、美国官员以及一些海湾国家和欧洲国家的外交官 [3][6]

地缘政治紧张局势 - 伊朗总统佩泽希齐扬表示伊朗人民和政府绝不会屈服于敌人的霸凌和胁迫 [1] - 美国总统特朗普确认正考虑对伊朗进行“初步的有限军事打击”以迫使伊朗接受美方在核协议方面的要求 [1] - 伊朗外交部将所有欧盟国家的海军和空军列为“恐怖组织”作为对欧盟将伊朗伊斯兰革命卫队列入“恐怖组织”的对等行动 [1] 外交谈判进展 - 美国和伊朗第二轮间接谈判于17日在瑞士日内瓦举行 双方均表示谈判较上一轮取得进展 并同意继续接触 [1] - 伊朗外交部长阿拉格齐表示伊朗正在制定谈判框架以推进伊美后续对话 [1] 国际关系与制裁 - 欧盟理事会于19日发表声明正式决定将伊朗伊斯兰革命卫队列入“恐怖组织”名单 [1] - 伊朗外交部声明称其行动系根据相关法律法规旨在回应欧洲各国政府公然违反国际法原则的行为 [1]

伊朗政府表态 - 伊朗总统佩泽希齐扬表示伊朗人民和政府绝不会屈服于敌人的霸凌和胁迫 [1] - 伊朗政府正努力通过团结协作克服敌人制造的挑战和不足 [1] 美伊关系与谈判进展 - 美国总统特朗普确认正考虑对伊朗进行“初步的有限军事打击”以迫使伊朗接受美方在核协议方面的要求 [1] - 美国和伊朗第二轮间接谈判于17日在瑞士日内瓦举行 双方均表示谈判较上一轮取得进展 但分歧仍存 [1] - 伊朗外交部长阿拉格齐表示伊朗正在制定谈判框架以推进伊美后续对话 [1]

美伊紧张局势与军事动态 - 美国总统特朗普确认正在考虑对伊朗进行“初步的有限军事打击”[1][5] - 美国国防部已向总统提供了多种打击方案，其中包括“清除”伊朗最高领袖哈梅内伊及其儿子穆杰塔巴[1][2][4] - 美国军方针对伊朗的军事规划已进入深入阶段，包括定点打击和推动政权更迭[7] - 美军已在中东部署大量军力，美国最大核动力航母“杰拉尔德·R·福特”号已通过直布罗陀海峡进入地中海，将加入波斯湾的“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群[1][8][10][11] 伊朗的外交与军事回应 - 伊朗外长阿拉格齐表示，将在2至3天内完成核协议草案起草工作，经领导人批准后交给美方[1][12][14] - 伊朗强调其和平核计划没有军事解决方案，唯一办法是外交，并寻求达成“公平、双赢、公正”的协议[12][14] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军在霍尔木兹海峡举行实兵演习，发射了新型导弹并演练无人机进攻[16] - 伊朗海军与俄罗斯海军在阿曼海和印度洋北部举行了为期一天的联合演习[18] - 伊朗常驻联合国代表团表示，如遭军事侵略将予以回应，所有“敌对势力”的基地、设施和资产都将成为合法打击目标[18] 潜在冲突后果分析 - 分析认为，美国若对伊朗动武，可能对伊朗军事及核设施实施有限度精确打击，旨在推翻伊朗现政权或迫使其调整政策[21] - 伊朗可能的报复措施包括：对以色列及中东美军基地发动导弹和无人机袭击、在波斯湾布设水雷、以及动用大量无人机和高速鱼雷艇尝试击沉美军舰[23] - 美国对伊朗动武或将带来难以预测、极具破坏性的连锁后果[24] 美国的军事考量与国内顾虑 - 美方尚未动手的原因包括：仍在部署更多军事力量（如等待第二个航母打击群）、担心触发长期大范围冲突消耗资源、以及担心引发全球能源市场剧烈波动伤及自身经济[25] - 美国国内民意显示，70%的美国选民不希望美国对伊朗动武[25] - 分析指出，如果对伊动武未取得明显“成果”并招致批评、伤及经济，可能进一步影响特朗普政府的国内支持率，考虑到今年是美国国会中期选举年，这一政治成本是重要顾虑[25]

地缘政治紧张局势升级 - 德国、瑞典、斯洛伐克及波兰等国政府敦促其在伊朗的本国公民尽快撤离 [1] - 美国与伊朗紧张局势持续升级，美国持续向中东增兵 [1] - 美国总统特朗普提出“最后期限”，称伊朗还有10-15天与美国达成协议 [1] - 有美媒报道称，美军或于数日内对伊朗进行一轮“有限打击”以施压 [1]