智通财经APP获悉，随着中美贸易谈判取得进展，高盛将未来12个月人民币兑美元汇率预期上调至 7.0。 以Kamakshya Trivedi为首的高盛分析师在一份报告中写道，该行同时将三个月和六个月汇率预期分别调 升至7.20和7.10，这一调整综合考虑了中国强劲的出口表现等多重因素。 分析师在报告中指出："无论是实际贸易加权汇率还是兑美元汇率，人民币当前估值均处于偏低水平。 这意味着在岸人民币存在走强空间，可能部分抵消关税下调带来的影响。" 此番乐观预期源于全球两大经济体在周末贸易谈判中取得的进展，尽管具体细节尚未披露。受此消息提 振，周一人民币及中国股市温和上涨，但涨幅有限，反映出市场对谈判复杂性的预判。 值得注意的是，高盛此前对三个月、六个月及十二个月的在岸人民币汇率预测分别为7.30、7.35和 7.35。人民币上次突破7.0关口还要追溯至2023年5月。 本月以来，在中美贸易紧张局势缓和的预期下，在岸人民币已累计升值0.5%，有望创下自今年1月以来 的最佳月度表现。 法国巴黎银行资产管理公司同样认为，如果美元持续疲软且中国经济增速超预期，今年人民币有望测试 7.0关口。 该公司新兴市场固定收益投资组合 ...

智通财经5月12日电，离岸人民币兑美元升值超200点，现报7.2153。 ...

人民币汇率指数表现 - 5月9日当周CFETS人民币汇率指数报96.53，按周涨0.33 [1] - BIS货币篮子人民币汇率指数报102.16，按周涨0.07 [1] - SDR货币篮子人民币汇率指数报91.11，按周涨0.67 [1] 美元与非美货币走势 - 美元指数全周涨幅达0.38%，收报100.4218，自4月初以来首次收复100关键位置 [6] - 澳元和新元对美元分别累计跌0.31%和0.64% [6] - 欧元受经济数据走弱影响累计跌0.46% [6] 人民币对美元汇率变动 - 人民币对美元中间价报7.2095，全周累计调降81点 [6] - 离岸人民币兑美元收盘报7.2402，全周累计跌289点 [6] - 在岸人民币对美元夜盘收盘报7.2399，全周累计跌239点 [6] 外部环境对人民币影响 - 美元指数回升至100以上，但关税政策缓和预期使亚系货币普遍升值 [6] - 中美关税预期偏向温和，为人民币汇率提供支持 [6] - 外汇市场非线性变化及亚洲国家外汇对冲需求增加影响汇率 [6] 内部政策与人民币汇率 - 中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，货币政策宽松预期对汇率形成压力 [7] - 人民币中间价调整弱于市场预期，逆周期因子调节规模收窄 [7] - 人民币对一篮子货币预计维持温和偏弱态势，支持出口企业 [7] 专家观点与汇率展望 - 保持人民币兑美元汇率基本稳定可稳定跨境资本流动并利好出口 [8] - 中美经济周期和货币政策分化收敛，美联储降息预期增强支持人民币汇率 [8] - 外贸企业外汇资产配置变化可能提振人民币汇率 [8] 国际央行政策与经济数据 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 [9] - 英国央行将基准利率从4.5%下调至4.25%，市场预期6月继续降息25个基点 [10] - 日本央行维持利率在0.5%不变 [9] - 马来西亚央行下调法定准备金率100个基点至1%，释放约190亿林吉特流动性 [10] - 德国3月工业产出环比增长3%，第一季度环比增长1.4% [10] 国内政策动向 - 中国人民银行推出降低存款准备金率0.5个百分点等十项措施 [11] - 中国证监会提出25条公募基金高质量发展举措，包括浮动管理费机制和降低投资者成本 [11] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，年利率1.5%，期限1年可展期2次 [11] 国内消费市场表现 - 2025年五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [12] - 家电、汽车、通讯器材销售额同比分别增长15.5%、13.7%和10.5% [12] - 智能家居产品销售额同比增长超20% [12]

金十数据5月12日讯，5月12日开盘，银行间外汇市场上人民币对美元汇率直线拉升。Wind数据显示， 截至9:34，在岸人民币对美元汇率报7.2289元，较前收盘价涨172个基点，离岸人民币对美元汇率报 7.2271元，较前收盘价涨132个基点。中国货币网数据显示，5月12日，人民币对美元中间价报7.2066， 较前一交易日调升29个基点。 （中证金牛座） 在岸人民币汇率早间直线拉升 ...

高盛预计，人民币汇率将在12个月内升至1美元兑7元人民币，此前预期为7.35。高盛目前预测美元/人 民币汇率在3个月内将达到7.20，6个月内将升至7.10。 ...

人民币汇率走势特征 - 金融汇率微升值、贸易汇率较大幅度贬值，有利于稳定跨境资本流动和促进出口 [2] - 4月9日在岸汇率盘中触及7.35，离岸4月8日破7.4，触及7.4295，主要受美国关税税率从50%提高到84%的冲击 [4] - 年初到4月21日美元最大贬值幅度超9%，但同期在岸人民币对美元仅升值0.8%，离岸市场对美元仅升值1.3% [5] - 今年以来在岸离岸市场汇率联动良好，离岸减在岸日度均值仅3个BP，套利空间小 [5] - 截至4月30日，CFETS指数下降5.2%，BIS货币篮子下降4.8%，人民币对美元的金融汇率只升值0.5% [5] 影响人民币汇率的因素 - 一季度进出口增长1.3%，1—4月货物贸易顺差2.64万亿元，出口韧性强 [6] - 年初中美十年期国债收益率"倒挂"超300个BP，目前"倒挂"幅度在260个BP左右 [6] - 一季度非银行部门跨境资本净流入517亿美元，4月以来跨境资金延续净流入 [6] - 今年以来收盘价-中间价系统性微正，中间价定价机制对稳定汇率及汇率预期重要 [7] - 4月末外汇储备较3月份上升400多亿，升幅为1.27% [8] - 一季度财政支出完成全年进度24.5%，高于过去五年同期水平 [8] - 5月7日央行宣布金融一揽子政策，包括政策性利率下调、降准等 [8] 人民币汇率未来走势及应对 - 需重点关注中美关税和利率等因素，美国90天暂缓期内评估关税供应链情况 [9] - 1—4月对美出口增速下降，未来贸易顺差总量可能因禁止性关税缩小 [9] - 如果下半年美国降息幅度大，人民币会有一定升值趋势 [10] - 稳资产价格是稳跨境资本流动和货币平稳性的关键 [10] - 未来人民币汇率总体将保持稳定，但需防止极端情况下的超调风险 [10] - 保持美元汇率基本稳定是应对未来不确定性政策的可选项 [10]

CPI数据 - 4月份CPI环比由降转涨，涨幅0.1%，高于季节性水平0.2个百分点 [1][3] - 食品和出行服务价格回升是CPI环比上涨的主要驱动因素，其中海水鱼、薯类和鲜果价格分别上涨，鲜菜和猪肉价格降幅小于季节性 [4] - 服务价格明显回升，飞机票、宾馆住宿和旅游价格涨幅均高于季节性水平 [4] 核心CPI - 4月份核心CPI同比上涨0.5%，涨幅保持稳定，其中服务价格上涨0.3%，扣除能源的工业消费品价格上涨0.4% [6] - 核心CPI稳中向好，体现总需求和总供给关系持续改善，服务消费更具韧性和潜力 [8] 货币政策 - 一季度货币政策逆周期调节效果明显，金融总量平稳增长，信贷结构优化，人民币汇率保持基本稳定 [9] - 下阶段将实施适度宽松的货币政策，灵活把握政策力度和节奏，保持流动性充裕 [9]

央行三大政策 - 降准50个基点，释放银行流动性以加大放贷力度 [2] - 商业房贷利率下调10个基点，LPR从3.65%降至3.55%，首套商业房贷利率从3.15%降至3.05% [2] - 个人住房公积金贷款利率大幅下调25个基点，五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，二套房利率从3.325%降至3.075% [2] 公积金贷款利率调整详情 - 首套房5年以下(含5年)利率从2.35%降至2.1%，5年以上从2.85%降至2.6% [3] - 二套房5年以下(含5年)利率从2.775%降至2.525%，5年以上从3.325%降至3.075% [3] - 以100万贷款30年等额本息计算，月供减少130-140元，年节省约1600元 [3] 政策背景与影响 - 人民币汇率从7.31升值至7.19，创造了降息空间，降息后汇率将贬值有利于出口 [6] - 4月百城二手住宅均价13892元/平方米，环比下跌0.69%，同比下跌7.23%，楼市面临通缩风险 [8] - 政策组合释放加快政策节奏信号，虽未超预期但对市场信心有修复作用 [10] 未来政策预期 - 下一次降息降准可能等待美联储6-7月动作，国内首套房贷利率大概率降至3%以下 [10] - 长期将维持低利率环境，建议选择短期利率调整周期以更快享受利率下行优惠 [4] 市场现状 - 4月百城二手房价格全面下跌，一线城市无一上涨，市场呈现"以价换量"特征 [8] - 核心城市二手房市场保持一定活跃度，但高挂牌量下价格下行压力显著 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 人民币汇率短期走强 为国内货币政策释放空间 5月央行降准降息同步落地或触发债市行情 十年期国债收益率有望突破前低 建议投资者把握节奏 交易盘逢调整加仓 配置盘关注地方债供给放量时介入机会 [4][69] 根据相关目录分别进行总结 利率债 - 流动性观察：2025年04月25日 - 2025年05月02日 央行开展19998.00亿元逆回购操作 全口径下净投放12448.00亿元 银行间资金价格多数上行 交易所资金价格涨跌互现 [1][15] - 一级市场发行：2025年04月28日 - 2025年05月04日 利率债一级市场发行1350.92亿元 净融资额为1346.97亿元 国债暂未发行 政策性金融债募集420.00亿元 地方政府债发行较前期减少 募集930.92亿元 [1][24] - 二级市场交易：2025年04月25日 - 2025年04月30日 国债现券收益率多数下行 10Y - 1Y期限利差从21.05BP收窄至16.44BP 国开债现券收益率下行 10Y - 1Y期限利差从12.77BP收窄至9.35BP [1][30] 信用债 - 一级市场发行：2025年04月28日 - 2025年05月04日 信用债发行规模减少 新发行443只 发行规模4606.95亿元 环比减少13500.08亿元 净融资额为 - 2089.18亿元 资产支持证券发行只数占比最大 金融债发行额占比最高 AAA级发行规模占比55.99% 发行主要以1年以内为主 金融业发行只数最多 [2][41] - 二级市场交易：2025年04月25日 - 2025年04月30日 城投债和中短期票据到期收益率多数下行 AA - 评级10年期城投债下行幅度最大 为4.96BP AAA、AA + 和AA评级10年期中短期票据下行幅度最大 均为3.49BP [2][52] - 一周信用违约事件回顾：2025年04月28日 - 2025年05月04日 1家企业主体信用债出现违约 [54] 大类资产周观察 - 欧美股指整体上涨：2025年04月25日 - 2025年05月02日 美三大股指、欧洲三大股指及亚太部分股指上涨 上证指数和俄罗斯指数下跌 [3][55] - 美债收益率整体上行：2025年04月25日 - 2025年05月02日 1、3、5、7、10年期美债收益率分别上行5.00BP、6.00BP、4.00BP、5.00BP、4.00BP 10Y - 1Y期限变动 - 1.00BP至33.00BP [57] - 美元指数走强 非美货币走弱：2025年04月25日 - 2025年05月02日 美元指数周涨0.46% 英镑、欧元兑美元周跌 美元兑日元周涨 美元兑人民币周跌 [3][61] - 周内原油黄金价格下跌：2025年04月25日 - 2025年05月02日 黄金和原油价格下跌 COMEX黄金期货价格周跌1.44% 伦敦现货黄金价格周跌0.84% 布伦特原油价格周跌8.34% WTI原油价格周跌7.51% [3][63]

人民币汇率动态 - 5月9日在岸和离岸人民币对美元盘中双双跌破7.25关口 随后回升至7.2473和7.24725 [1] - 美元指数8日大幅上涨1.03%至100.639 创近一个月新高 [2] - 美元兑人民币现价7.2473 涨0.16% 美元兑离岸人民币现价7.24725 涨0.05% [2] 美元走强驱动因素 - 特朗普宣布美英达成有限贸易协议提振美元 [2] - 美国上周初请失业金人数大幅下降 显示就业市场保持强劲 [2] - 美元短期大幅反弹导致全球风险偏好升温 [2] 黄金市场表现 - COMEX黄金盘中跌至3278.9美元/盎司后回升至3316.10美元/盎司 涨幅0.31% [2][3] - 持仓量26.3万手 增仓-2.1万手 [3] - 贸易情绪缓解和美元企稳削弱黄金避险属性 [2] 机构观点 - 东海期货认为黄金中长期配置价值不变 建议在回调至整数关口时采用比例价差结构建仓 [2] - 中信证券预计人民币汇率将围绕新中枢双向波动 央行政策侧重纠偏单边预期 [4] - 民生宏观提出人民币汇率需关注央行心理价位和相对其他货币变化两个标准 [4] - 农业银行专家指出美国经济趋弱或加速美联储降息 中美利差收敛可能推动人民币升值 [4]