When I wrote about Hims & Hers (NYSE: HIMS ) for the first time in February, the stock had already appreciated significantly, reaching $44. I believed continued growth lay ahead and rated it a buy.I analyze securities based on value investing, an owner's mindset, and a long-term horizon. I don't write sell articles as those are considered short theses, and I never recommend shorting.Former advisory representative at Fidelity. I do my own investing now and share my research here.Analyst’s Disclosure: I/we ha ...

公司概况 - Installed Building Products Inc (NYSE: IBP) 是美国领先的建筑产品安装服务商 主要业务包括绝缘材料、防水、防火及其他配套建筑产品的安装 服务对象涵盖商业和住宅建筑项目 [1] - 公司近年来收入实现显著增长 [1] 行业背景 - 行业覆盖范围包括金融服务(区域银行和保险)、零售、软件/科技以及废物管理等领域 [1] - 行业研究重点包括行业趋势、竞争对手分析、关键成功因素和风险管理等方面 [1] 投资方法 - 采用集中投资组合策略 深入研究少数关键公司 [1] - 投资决策基于对公司的定性分析(企业"故事")与估值分析的结合 [1] - 重视对未知风险的管理 避免导致永久性资本损失的错误 [1] 研究重点 - 关注价值投资和深度价值投资机会 [1] - 研究内容包括成功与失败的深度价值投资案例 分析有效和无效的投资策略 [1] - 不局限于价值投资 也寻找具有成长性的投资机会 [1]

投资背景 - 拥有理论物理学博士学位 曾短暂从事该领域工作后转向投资行业 [1] - 曾在管理规模达十亿美元的基金担任分析师数年 2009年创立小型基金 [1] - 长期跟踪一组熟悉股票 与多家公司管理层保持良好关系 [1] 投资风格 - 受沃伦·巴菲特投资理念影响 采用其与查理·芒格的投资方法 [2] - 不同于多数价值投资者 对本杰明·格雷厄姆的投资方式评价不高 [2]

研究服务定位 - 专注于为价值投资者提供亚洲上市股票的研究服务 重点挖掘价格与内在价值存在巨大差距的标的 [1] - 研究范围涵盖深度价值资产负债表机会(如净现金股票 净流动资产股票 低市净率股票 分拆价值折扣)和宽护城河股票(如"神奇公式"股票 高质量企业 隐形冠军 护城河复利企业) [1] 市场覆盖重点 - 特别关注香港市场 定期更新观察名单 每月提供最新投资标的 [1] - 服务内容包括投资组合构建建议 个股深度分析 行业趋势解读等 [1] 研究方法论 - 采用定量筛选与定性分析相结合的方式 识别被市场低估的资产型机会 [1] - 通过基本面分析评估企业持续竞争优势 筛选具有长期复利潜力的宽护城河公司 [1] 目标用户群体 - 面向寻求亚洲市场投资机会的价值投资者 提供差异化的研究视角 [1] - 适合偏好安全边际投资 注重企业内在价值与市场价格错配机会的投资者 [1]

公司表现 - Crocs公司于2022年初以25亿美元收购的休闲鞋品牌HEYDUDE自2023年以来收入增长乏力 [1] - 管理层连续两年每个季度都下调全年业绩指引 对股价表现造成显著压力 [1] 行业背景 - 重点关注能源 工业 材料和科技等正经历结构性变革或面临颠覆性创新的领域 [1] - 倾向于投资具有可持续商业模式和稳定现金流支撑长期增长潜力的企业 [1] 投资策略 - 核心策略以价值驱动为主 同时关注受益于技术革新和人口结构变化等长期趋势的增长机会 [1] - 偏好基本面强劲且估值相对于增长前景具有吸引力的标的 [1]

GREENWICH, Conn., May 20, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Gabelli Funds announces Jennifer A. Wallace as the 2025 recipient of the Graham & Dodd, Murray, Greenwald Prize for Value Investing. She was presented with the Prize at the firm’s fortieth client conference on Friday, May 16th in New York. In announcing Jennifer Wallace as the 2025 recipient, Tano Santos, the Academic Director of the Heilbrunn Center for Graham & Dodd Investing at Columbia Business School stated, “Jennifer’s entire career has been devoted ...

公司概况 - Centene Corporation (CNC) 受益于不断增长的 Medicaid 会员数量、美国人口老龄化、合同中标、战略收购和稳健的财务状况 [1] 市场表现与估值 - 公司当前 Zacks 排名为 2 (买入) [2] - 过去三个月股价上涨 7.3%，同期行业下跌 22.1%，医疗板块下跌 9.9%，标普 500 指数下跌 1.3% [2] - 公司价值评分为 A，显示股票被低估 [4] - 市盈率 (P/E) 为 11.17，低于行业平均的 7.95，表明股票被低估 [8] 财务与盈利展望 - 2025 年每股收益预期为 7.27 美元，同比增长 1.5%；收入预期为 1796 亿美元，同比增长 10.2% [5] - 2026 年每股收益预期为 7.69 美元，同比增长 5.7%；收入预期为 1800 亿美元，同比增长 0.2% [5] - 过去四个季度中，盈利三次超出预期，平均超出幅度为 25.47% [7] 业务驱动因素 - Medicaid 业务会员数量稳步增长，截至 2025 年 3 月 31 日，总会员数达 2790 万 [9] - 2025 年第一季度保费和服务收入同比增长 17%，管理层预计 2025 年该指标在 1640 亿至 1660 亿美元之间，中值同比增长 13.4% [11] - 商业市场部门表现强劲，截至 2025 年 3 月 31 日会员数达 560 万，同比增长 29.4% [11] 战略举措 - 通过并购扩展能力和地理覆盖范围，同时剥离非核心或表现不佳的资产以专注于管理式医疗业务 [12] - 公司财务状况稳健，截至 2025 年 3 月 31 日现金及等价物为 148 亿美元，较 2024 年底增长 5.3% [13] 行业其他公司表现 - CorMedix Inc (CRMD) 过去四个季度盈利均超预期，平均超出幅度 25.82%，2025 年每股收益预期为 0.93 美元 [15] - Encompass Health Corporation (EHC) 过去四个季度盈利均超预期，平均超出幅度 12.33%，2025 年每股收益预期同比增长 13.1% [16] - Integer Holdings Corporation (ITGR) 过去四个季度中三次盈利超预期，平均超出幅度 2.77%，2025 年每股收益预期同比增长 19.5% [17] - CorMedix 和 Encompass Health 股价过去三个月分别上涨 24.6% 和 24.8%，而 Integer 股价下跌 6.1% [18]

估值与市场表现 - 公司股价较Zacks财产意外险行业溢价交易 市净率3 48倍高于行业平均1 58倍[1] - 公司价值评分为A 成长评分为A 结合Zacks排名第1或第2时历史回测显示更好回报[1] - 年初至今股价表现落后行业但跑赢金融板块和标普500指数[4][5] 市场地位与规模 - 在纽约州 homeowner保险市场排名第12位 2024年市场份额2 1%[2] - 当前市值2 323亿美元 过去三个月平均交易量40万股[2] - 同行Kinsale Capital和Heritage Insurance Holdings估值同样高于行业平均[3] 财务与增长预期 - 2025年共识盈利预期1 90美元 同比增长31% 收入2 14亿美元增37 9%[7] - 2026年共识盈利预期2 45美元 同比增29% 收入2 384亿美元增11 4%[7] - 2025年每股收益指引区间1 75-2 15美元[7] - 核心业务直接承保保费2025年预计增长15%-25%[12] 业务战略与优势 - 聚焦核心业务增长 退出非核心表现不佳板块[11] - 严格核保标准 仅接受符合盈利和风险门槛的业务[11] - 通过Earnix合作提升定价能力 实现与风险匹配的保费增长[11] - 美国东北部商业保险市场预计2025年前增长12 3% 公司把握竞争对手退出个人财产险的机遇[10] 盈利能力改善 - 净利率过去两年提升2910个基点 2024年结束连续三年亏损恢复盈利[13] - 过去12个月ROE达35 7%远超行业7 8% 2025年ROE指引27%-35%[14] - ROIC达29 4%显著高于行业5 9% 显示资本使用效率提升[15] - 2025年综合成本率预计改善至81%-85% 通过提高平均保费和削减佣金及人力成本实现[12] 风险控制与资本 - 强大再保险计划保护资产负债表[12] - 财务实力增强 现金储备增加且无债务[12] 投资建议 - 平均目标价14美元 较最新收盘价有12 6%上行空间[16] - VGM评分A 业务聚焦和盈利改善支撑增长前景[16]

公司业绩预期 - 公司预计第四季度营收为9.856亿美元 同比增长2.7% [2] - 每股收益预期为0.56美元 同比下降32.5% [3] - 过去四个季度平均盈利超出预期36.3% 上一季度超出预期15.4% [4] 品牌表现 - HOKA品牌预计第四季度收入增长12.1% [6] - UGG品牌预计第四季度销售额下降13.2% 第三季度曾增长16.1% [9] - 公司通过新产品开发和限量版产品维持品牌需求 [6] 销售渠道与市场扩张 - 直接面向消费者(DTC)渠道持续扩张 提升在线和店内体验 [7] - 国际市场份额增长是长期战略的重要组成部分 [7] 运营挑战 - UGG品牌库存受限影响第四季度销售 [8][9] - 促销活动增加和运费上涨导致毛利率预计收缩320个基点 [10] - 销售及行政费用占比预计上升290个基点 营业利润率预计收缩610个基点 [10] 股价表现 - 过去三个月股价下跌13.1% 同期行业上涨3.9% [11] - 表现不及同行 Boot Barn上涨25.4% Adidas下跌3.4% Skechers下跌1.6% [11] 估值水平 - 当前远期市盈率19.47倍 高于行业平均17.96倍 [12] - 估值低于Boot Barn(25.30倍)和Adidas(24.90倍) 但高于Skechers(16.71倍) [13]

价值投资与市场动态 - 价值投资者通常对创历史新高的股票持谨慎态度 认为可能已透支未来上涨空间 但往往错失后续增长机会 [1] - 当前市场信息传播效率远高于传统价值投资时代 价格反应更迅速 信息定价更激进 [2] - Spotify因近期强势上涨被部分投资者回避 但其基本面与动能指标显示仍有上行潜力 [3] Spotify财务表现 - 月活跃用户达6.78亿 过去12个月净增长率达10% 显示在音乐/播客流媒体市场的快速渗透 [5] - 总营收41亿美元 同比增长15% 订阅模式在波动市场中提供稳定性 推动股价过去一年上涨116.6% [6][7] - 自由现金流达5.34亿美元 同比增长158% 高利润留存支持再投资 [8] - 投资资本回报率(ROIC)达17.7% 与长期股价表现正相关 [9] 市场预期与机构动向 - 华尔街预测2025年EPS达10美元 较上年增长75.4% 成为股价核心驱动力 [10] - 机构投资者Amundi增持2.3% 持仓达4.286亿美元 显示对增长信心 [11] - Guggenheim分析师维持买入评级 目标价725美元 隐含10.5%上行空间 [12] 估值与行业对比 - 当前市盈率110.2倍 显著高于行业平均27.3倍 市场愿为持续超额收益支付溢价 [13] - 财务增长轨迹支持高估值合理性 预计将维持两位数增长 [14] 分析师评级与替代选择 - 当前分析师共识评级为"适度买入" 但部分顶级分析师推荐其他五支更具潜力股票 [15][16] - AI主题股票清单显示2025年十大人工智能标的 未包含Spotify [18]