公司战略与产品发布 - 德国油墨和涂料供应商Siegwerk推出了一款针对印度药品包装市场的无矿物油油墨系列 [1] - 新产品配方中不有意添加矿物油 其推出过程由公司全球产品安全团队监督的原材料引入流程支持 [1] - 公司计划与印度监管机构和行业团体接触 以提高认识并鼓励制定更强的安全基准 [4] - 公司亚洲总裁表示 此举为印度医药品牌提供了符合全球实践的可替代方案 [5] 市场背景与监管动态 - 传统胶印油墨可能含有矿物油碳氢化合物 这些物质可能迁移到包装产品中 [3] - 在全球讨论中 矿物油芳香烃因其潜在的致癌性而被单独列出 多个司法管辖区正在考虑限制措施 一些跨国品牌已限制其使用 [3] - 印度目前对药品包装中的印刷油墨没有具体的指导方针 [3] - 国际社会对印刷油墨中矿物油碳氢化合物的审查日益严格 [2] 公司投资与运营表现 - 公司据报道在印度投资了35亿卢比（3940万美元）以扩大研发、制造和以可持续发展为导向的业务 [2] - 公司自2006年起在拉贾斯坦邦的比瓦迪运营 其自2015年以来的收入几乎增长了两倍 超过100亿卢比 [2] - 除了无矿物油油墨系列 公司还投资于为可回收多层包装设计的循环经济涂料 [4] - 公司于2025年8月同意收购特种化学品公司Allinova [5]

业绩总结 - 第三季度销售额达到11亿美元，同比增长35%，有机增长为16%[11] - 调整后的营业收入为2.13亿美元，同比增长27%；销售回报率（ROS）为20.2%[13] - 调整后的每股收益（EPS）为0.91美元，同比增长44%[13] - 自由现金流为2.53亿美元，同比增长77%[13] - Q3 2025净销售额为10.54亿美元，较Q2增长约9.5%[59] - Q3 2025来自持续运营的净收入为1.19亿美元，较Q2增长约11.5%[59] - Q3 2025调整后EBITDA为2.30亿美元，较Q2增长约7.5%[59] - 预计2025年全年的净销售额为40.54亿美元[59] 用户数据 - 有机订单同比增长约65%，总订单积压强劲，环比增长为两位数[11] - nVent在2025年第三季度的有机销售增长为16.0%，总销售增长为34.8%[65] - 系统保护部门在2025年第三季度的有机销售增长为23.2%，总销售增长为50.0%[65] - 电气连接部门在2025年第三季度的有机销售增长为4.7%，总销售增长为11.0%[65] 未来展望 - 预计2025年销售额将增长24%至26%，调整后的每股收益预期为3.31至3.33美元[35] - 预计Q4将继续保持强劲增长[55] - nVent预计2025年第四季度的有机销售增长将在15%至17%之间，总销售增长预计为31%至33%[65] - 2025年全年有机销售增长预计为10%至11%，总销售增长为27%至28%[65] 资本支出与现金流 - 现金余额为1.27亿美元，流动性良好[30] - 2025年资本支出预计约为1.1亿美元，继续投资于增长和供应链韧性[31] - 2025年前九个月的自由现金流为371.7百万美元，较2024年同期的277.1百万美元增长了34.1%[68] - 2025年第三季度的自由现金流为253.2百万美元，较2024年同期的142.9百万美元增长了77.5%[68] - 2025年第三季度的资本支出为18.6百万美元，较2024年同期的15.7百万美元有所增加[68] 负面信息 - 2025年净利息支出约为7500万美元，税率约为22%[35] - 2025年第三季度的净利息支出为2,090万美元[59]

公司近期动态 - 公司将于2025年11月10日参加阿布扎比国家石油公司在阿布扎比能源中心举办的AI安全研讨会 [1] - 公司将在研讨会期间进行现场设备演示并设有专门展位 [2] - 公司创始人兼CEO表示此次参与标志着公司向石油和天然气行业扩张的又一个里程碑 [4] 产品与技术展示 - 公司将展示其最新的机器人和AI驱动的安全解决方案 包括越野自动驾驶系统、自主移动机器人和基于边缘计算的AI监控平台 [2] - 这些解决方案旨在提高石油和天然气行业在偏远及高安全要求环境下的安全性和运营效率 [2] - 公司将向ADNOC领导团队介绍其技术进步、现场应用案例以及近期现场测试结果 展示其系统如何实现监控自动化、加强周界保护和提升复杂地理分散设施的情境感知能力 [3] 公司业务与战略 - 公司是一家总部位于阿联酋的企业 专门从事无人地面车辆、人工智能系统和智能基础设施的设计、开发与制造 [5] - 公司的垂直整合能力涵盖从机电一体化、嵌入式系统到AI软件和高级自动驾驶的各个方面 [5] - 此次参与支持阿联酋通过采用前沿技术实现安全和基础设施管理数字转型及可持续性的国家战略 [4]

业绩总结 - 2024财年净销售额为13亿美元，同比增长5.9%[66] - 第三季度净销售额为3.645亿美元，同比增长5.9%[66] - 调整后的营业收入为5,410万美元，占净销售额的14.9%[66] - 调整后的EBITDA为2.14亿美元，占净销售额的15.6%[65] - 2025年第一九个月净销售额为10.375亿美元，同比增长5.8%[67] - 2025年第三季度净利润为4,610万美元，同比增长62.2%[66] - 2024年调整后的每股收益为1.79美元，同比增长39.6%[72] 用户数据 - 公司在美洲、欧洲和亚太地区的净销售额分别占61%、28%和10%[43] - 2024年第三季度净销售额为3.443亿美元，2025年第三季度净销售额为3.645亿美元，增长了5.9%[80] - 2024年第三季度调整后的毛利润为1.289亿美元，2025年第三季度调整后的毛利润为1.441亿美元，增长了11.7%[80] - 2024年第三季度报告的营业收入为4220万美元，2025年第三季度报告的营业收入为5340万美元，增长了26.5%[80] - 2024年第三季度净收入为2840万美元，2025年第三季度净收入为4610万美元，增长了62.3%[81] - 2024年第三季度调整后的每股收益为0.48美元，2025年第三季度调整后的每股收益为0.78美元，增长了62.5%[81] 财务状况 - 2024年总债务为3.03亿美元，2025年总债务为3.08亿美元，略有上升[84] - 2024年净债务为2.04亿美元，2025年净债务为1.20亿美元，下降了41.2%[84] - 2024年调整后的EBITDA为1.89亿美元，2025年调整后的EBITDA为2.14亿美元，增长了13.2%[84] - 2024年第三季度的SG&A费用为8550万美元，2025年第三季度的SG&A费用为9030万美元，增长了5.6%[80] - 2024年第三季度的总资产减值和重组费用为250万美元，2025年第三季度为30万美元，下降了88%[81] 可持续发展目标 - 2024年公司目标是减少Scope 1和Scope 2排放各50%[50] - 2024年可再生能源在制造场所的总能源来源占比达到80%[54]

奥斯陆创新周概况 - 第21届奥斯陆创新周于10月下旬举行，吸引15000名来自企业、公共机构、投资界和学术界的参与者[3] - 风险资本年度投资额自2014年以来增长13倍，2024年达到6.5亿美元，增长动力来自对清洁绿色技术、海事技术和生命科学的投资热情[4] - 为实现到2030年相比1990年水平减排至少55%的目标，城市需确定重点发展的可持续性优势领域[4] 创新企业亮点 Norwegian Mycelium (NoMy) - 公司利用真菌菌丝体将食品工业的副产品转化为菌蛋白，菌蛋白是富含蛋白质和高纤维的食品成分，用于肉类替代产品[6] - 采用独特的人工智能驱动发酵技术，近期融资125万欧元以扩大技术商业化[6] - 与日本Nippon Beet Sugar Manufacturing达成战略合作，重新构想糖生产副产品[6] - 公司目标不是替代现有蛋白质，而是补充它们，创造新的食品生产方式，使环境影响与生产本身脱钩[8] Avisomo - 公司专注于模块化垂直农业，通过自动化机器人技术交付高质量新鲜农产品，旨在解决食品行业因不可预测交付和短保质期导致的浪费和成本问题[11] - 今年2月获得520万欧元融资，包括来自Innovation Norway的赠款，用于建设室内农业解决方案[11] - 通过整合可再生能源降低垂直农业的碳足迹，在挪威主要利用水电[12] - 与挪威最大杂货零售商Coop进行试点，其设施毗邻Coop最大的配送中心，以替代进口品种并减少运输相关排放[13] Agoprene - 公司开发出海藻泡沫制成的可持续替代品，替代家具、床垫和时尚配饰中的石油基泡沫，该材料不含石油化学品和有毒化学品[15] - 利用当地采购的海藻和蟹壳废料创造生物泡沫，满足家具和包装行业制造商的需求[16] - 2023年获得欧盟81900美元赠款，并于10月成功启动首个自动化生产工艺，计划12月全面推出[16][17] - 该泡沫不会向系统中引入新的碳，即使燃烧也不会释放超出已在系统中循环的额外碳[18] Brim Explorer - 公司提供混合动力电动船，实现无声航行，连接人们与海洋和海洋野生动物，政策推动下挪威议会要求2026年峡湾区成为旅游船和渡轮的海上零排放区[20] - 公司成立于2018年，当时电动船队技术尚不成熟，团队与意大利电动马达生产商合作解决技术挑战[22] - 现有五艘混合动力电动船，6月宣布获得4000万挪威克朗，用于建造世界首两艘全电动高速三体客船[23] - 明年预计接待超过50万名游客，通过海洋大使项目和提高环保意识影响公众行为[24] Telescope - 公司人工智能驱动平台将极端天气事件、生物多样性丧失等环境数据转化为可操作的见解，帮助识别房地产投资组合中需优先缓解和行动的领域[25] - 2024年由Scale Capital和Dreamcraft Ventures共同领投，融资370万欧元，用于为业主和金融家扩展平台[28] - 平台通过输入地址定位场地几何形状，筛查环境和物理风险，包括洪水暴露和生物多样性丧失，同时获取能源绩效信息[28] - 与传统合规导向的评估不同，公司能够捕捉局部风险，例如挪威的快速粘土滑坡，将宏观数据转化为特定地点见解[30]

欧洲包装市场增长动力 - 欧洲包装市场加速增长，预计2025至2034年间将实现数亿欧元的收入增长，推动全球可持续基础设施发展[1] - 食品饮料和制药等终端用户行业对先进包装解决方案的需求增加是市场主要驱动力[1] - 欧洲是强大包装制造商的中心，严格的政府法规强调发展可生物降解、可重复使用和可回收的包装解决方案[2] 欧盟包装废物总体状况 - 2023年欧盟产生7970万吨包装废物，人均177.8公斤，较2022年人均减少8.7公斤，但较2013年人均增加21.2公斤[3][13] - 包装废物构成：纸和纸板占40.4%（3230万吨），塑料占19.8%（1580万吨），玻璃占18.8%，木材占15.8%，金属占4.9%，其他材料占0.2%[3][14] - 2023年包装废物产生量同比下降4.7%，人均降至177.8公斤，2021年曾达到峰值190.1公斤/人[21] 塑料包装废物与回收 - 2023年欧盟人均产生35.3公斤塑料包装废物，其中14.8公斤被回收，废物产生量较2013年人均增加6.4公斤，回收量人均改善3.8公斤[4][15] - 欧盟塑料包装废物回收率从2013年的38.2%提升至2023年的42.1%[8][15] - 比利时塑料回收率最高达59.5%，拉脱维亚59.2%，斯洛伐克54.1%；匈牙利最低仅23.0%，法国25.7%，奥地利26.9%[9][25][37] 各成员国表现差异 - 2023年爱尔兰人均包装废物产生量最高达223.1公斤，意大利219.5公斤，德国215.2公斤；保加利亚最低为80.9公斤[27][28] - 意大利回收表现最佳，人均回收162.2公斤，德国149.3公斤，卢森堡132.4公斤，爱尔兰131.6公斤；克罗地亚人均回收最低为42.3公斤[29][30] - 比利时、荷兰、意大利、捷克、斯洛文尼亚、斯洛伐克和西班牙七国已实现或超越2030年70%的包装废物回收目标，回收率在70.5%至79.7%之间[34][36] 轻质塑料购物袋消费趋势 - 2023年欧盟人均使用轻质塑料购物袋65个，较2018年减少30个[16][17] - 比利时消费量最低仅4个/人，拉脱维亚最高达209个/人[45][46] - 瑞典人均消费减少131个，立陶宛减少125个，拉脱维亚减少118个，减幅显著；比利时消费量降幅达86%[16][44][48] 市场前景与监管目标 - 全球包装废物管理市场规模预计从2025年397.8亿美元增长至2034年542.1亿美元，复合年增长率3.5%[32] - 包装废物回收市场预计从2025年345亿美元增长至2034年521.6亿美元，复合年增长率4.7%[39] - 欧盟2030年回收目标：所有包装废物回收率至少70%，其中塑料55%，纸和纸板85%，玻璃75%[31]

公司可持续发展战略与进展 - 公司发布2025财年可持续发展报告 核心战略为“持久之美” 旨在推动更可持续和令人向往的美容未来 [1] - 公司CEO强调可持续发展与产品吸引力可共存并相互提升 公司将变化转化为对人和地球的进步 [2] - 本年度报告是公司首份遵循欧盟企业可持续发展报告指令的报告 基于双重重要性原则 标志着透明度和数据管理的进步 [2] 环境目标与资源管理成就 - 取水量减少16% 正朝着2030年较2019年减少25%的目标迈进 [4] - 推进“成为碳友好”气候战略 为供应商启动脱碳目标并获得CDP供应商A级名单认可 [4] - 产品折叠纸盒包装获得99%的FSC认证 棕榈油采购获得100%RSPO认证 包括第三方制造商 [4] 产品创新与循环经济举措 - BOSS The Scent香水推出可补充装瓶身 玻璃瓶重量减轻17% Max Factor品牌推出首款可补充睫毛膏 扩大了可补充香水产品组合 [4] - 在荷兰获得Artcycling专利 该由INFINIMENT COTY PARIS主导的概念将创意与循环性相结合 [4] - BOSS The Scent补充装性能通过符合SPICE及ISO 14044标准的产品生命周期评估验证 [3] 透明度提升与合作伙伴关系 - 通过新的在线成分资源提供清晰易获取的信息 实现了成分透明度 [4] - 开创了新的零售商合作 在旅游零售渠道推出了首个沉浸式多品牌可持续发展中心 [4] - 公司巴西品牌Paixão和Cenoura & Bronze获得Leaping Bunny批准 加入其他已获认证的品牌行列 [4] 外部认可与评级 - 公司在多家权威机构的评级中表现优异 包括CDP气候评级为A-级 MSCI评级为A级 [4] - Sustainalytics给予公司低风险评级 EcoVadis授予公司黄金评级 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长3.3%，调整后EBITDA增长6.1%，调整后EBITDA利润率扩大80个基点至32.8% [4] - 第三季度调整后每股收益为1.90美元，年初至今调整后自由现金流为21.9亿美元 [4] - 核心价格对总收入的影响为5.9%，对相关收入的影响为7.2%，其中公开市场价格为8.6%，限制性价格为4.8% [11] - 第三季度总量使总收入减少30个基点，相关收入减少40个基点 [5] - 回收商品价格从去年同期的每吨177美元降至本季度的每吨126美元，当前价格约为每吨120美元 [12] - 总债务为134亿美元，总流动性为27亿美元，杠杆比率约为2.5倍 [14] - 综合税率及可再生能源股权投资的影响相当于当季税负为21.2% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境解决方案业务第三季度收入同比减少3200万美元，调整后EBITDA利润率为20.3% [13] - 回收和废物业务调整后EBITDA利润率为34.3%，同比上升150个基点 [13] - 大型集装箱量下降3.9%，住宅量下降2.4% [12] - 垃圾填埋场建筑和拆除量增长45%，由飓风清理活动推动；特殊废物收入增长18% [11] - 环境解决方案业务的有机收入下降对总公司收入造成140个基点的阻力 [6] - 回收处理和商品销售使有机收入增长减少20个基点 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑和制造业终端市场持续疲软，影响了收集业务量 [6] - 飓风恢复工作推动了卡罗莱纳地区的建筑和拆除吨位增加 [5] - 特殊废物活动由许多处置资产（主要位于阳光地带地区）的事件驱动量增加所推动 [5] - 年初至今记录了约1亿美元与飓风和野火清理相关的事件驱动收入 [11] - 制造业活动疲软、垃圾填埋场事件驱动量（包括勘探与生产活动）降低以及应急响应工作减少影响了环境解决方案业务 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过投资差异化能力来推动可持续增长和提升长期股东价值 [4] - 在聚合物中心和蓝色聚合物合资企业设施开发方面取得进展，印第安纳波利斯聚合物中心已开始商业生产 [8] - 与合作伙伴推进可再生天然气项目，本季度有一个项目上线，2025年预计共有七个RNG项目开始运营 [8] - 继续推进车队电气化承诺，第三季度末有137辆收集车在运营，预计年底前车队将拥有超过150辆电动汽车 [9] - 公司拥有32个具备商业规模电动汽车充电基础设施的设施 [9] - 公司努力成为最佳人才愿意工作的雇主，员工敬业度得分高，流动率较去年同期呈下降趋势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境解决方案业务面临持续阻力，但需求在第三季度末趋于稳定，新业务渠道正在扩大 [7] - 公司相信其业务能够持续实现中个位数收入增长，并使EBITDA、每股收益和自由现金流的增长更快，通常每年产生30-50个基点的EBITDA利润率扩张 [15] - 对2026年的初步看法是长期增长算法依然有效，但需要考虑到2025年约1亿美元收入（增量利润率为80%）不会在2026年重复 [15] - 公司对中期到长期的建筑市场非常乐观，认为大多数市场存在大量被压抑的需求 [67] - 公司认为整个行业定价偏低，其价值主张非常出色，在客户成本结构中占比很小，这创造了很多定价机会 [73] 其他重要信息 - 客户保留率保持在94%的高位，净推荐值持续改善 [4] - 年初至今在战略收购上投资了超过10亿美元，收购渠道支持回收和废物以及环境解决方案业务的持续活动 [9] - 年初至今通过股息和股票回购向股东返还了11.3亿美元 [10] - 第三季度记录了5600万美元与劳工中断相关的成本，包括1600万美元的收入抵免，公司认为这部分影响已基本结束 [45] - 劳工生产率有所改善，劳动力成本占收入的比率下降了70个基点，部分归因于RISE数字运营平台带来的效益 [65] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年长期增长算法及面临的阻力（事件驱动量和商品价格） - 长期增长算法（中个位数收入增长，EBITDA和自由现金流增长更快）仍然成立，但由于比较基数较高，进入2026年各项增长可能会略有放缓，这包括克服商品价格阻力 [20] - 事件驱动收入按季度划分约为：第一季度1200万美元，第二季度5300万美元，第三季度3600万美元，总计1亿美元 [21] 问题: 环境解决方案业务量加速下滑的原因及EBITDA流透性 - 业务放缓是多种因素共同作用的结果：宏观制造业持续疲软、项目性工作延迟、应急响应活动普遍低迷 [23] - EBITDA流透性高不仅由于收入下降，还包括去年约400万美元的坏账回收（属非经常性）和本年度约200万美元的法律和解成本，这些特殊项目造成约600万美元的差额，对利润率产生140个基点的年度影响 [24] 问题: 公开市场定价实力及价格-成本差展望，聚合物中心的回报预期 - 价格-成本差保持正面，成本通胀大致与CPI一致，收益率预计比通胀高出75-100个基点 [27] - 对聚合物中心的回报预期感到兴奋，供应端有优势，需求端（价格和数量）非常强劲，投入产出价差稳定，尽管新设施达到满产满销需要经历正常的学习曲线 [28] 问题: 2026年并购渠道展望及环境解决方案业务前景 - 并购渠道非常强劲，预计今年将强势收官，明年开局也将强劲，渠道储备充足，交易平衡将偏向回收和废物业务，但也会寻找所有领域的机遇 [32] - 预计环境解决方案业务明年将实现增长，即使宏观环境依然保守且疲软，业务渠道正在构建，团队正在努力调整价格与数量的平衡，因为过去三年提价幅度较大，在某些机会上可能定价过高 [35] 问题: 对环境解决方案业务第四季度的预期 - 认为业务已触底，但需克服去年第四季度的高基数（包含一项利润率很高的大型应急响应工作），利润率表现预计与当前水平相近，然后从2026年开始回升 [39] 问题: 在加利福尼亚州收购的回收设施的机会及塑料回收领域的并购环境 - 此次收购是机会主义且独特的，与西海岸聚合物中心相连，进入了瓶装价值链，短期内不太可能看到更多此类机会，重点将放在执行现有聚合物中心项目上，该领域的并购机会可能更多在2027年及以后 [41] 问题: 第二季度劳工中断的残余影响及电动汽车长期目标受OEM策略影响 - 与劳工中断相关的影响（包括收入抵免）已基本全部体现在第三季度的5600万美元中，预计不会有更多影响 [45] - 对电动汽车合作伙伴和客户需求感觉良好，尽管联邦激励措施有所减少可能略微减缓步伐，但仍有州和地方激励措施以及愿意付费的客户，将继续在经济合理的情况下推广 [47] 问题: 本季度制造业/工业量疲软程度是否符合预期及月度趋势 - 自上次电话会议后的头几个月，情况比预期更负面，但已开始稳定并触底反弹，制造业面临很多不确定性（如贸易政策），6、7、8月经济活动显著放缓后开始回升 [51] 问题: 第三季度股票回购加速，在当前股价水平下是否会持续 - 公司一直是机会主义的，认为这是为股东创造价值的好机会，当时是买家，预计未来也会是买家 [52] 问题: 2026年费用通胀和价格-成本差的早期迹象，环境解决方案业务提价对客户保留的影响 - 预计2026年回收和废物业务的价格-成本差将保持在75-100个基点 [56] - 环境解决方案业务确实存在一些客户流失，但也看到客户回流，认识到低价格并不总是意味着最佳价值，在价格-数量方程上出现偏差主要是在事件驱动性工作方面，错过了某些机会，而非将经常性收入客户定价过高 [57] 问题: 燃料和垃圾填埋场运营成本增加的原因，商品价格对冲可能性 - 燃料和垃圾填埋场运营成本的同比变化是价格和收购带来的量共同作用的结果，但均不显著，燃料占收入的百分比相对平稳 [61] - 商品价格在整个季度逐步下降，第三方对冲市场很薄，更多是通过转向服务收费模式来应对，即收取材料收集或处理的服务费，并与客户分享最终商品销售收益，接受商品销售固有的波动性 [62] 问题: 劳工生产率表现 - 劳动力占收入的百分比在本季度改善了70个基点，这得益于RISE数字运营平台带来的生产力效益，以及价格超过成本通胀（劳动力是最大成本投入之一）带来的利润率扩张 [65] 问题: 建筑市场的趋势线 - 尚未看到复苏迹象，中长期对建筑市场非常乐观，认为大多数市场存在大量被压抑的需求，可能需要更多时间才能启动 [67] 问题: 环境解决方案业务"稳定"的定义及绝对收入趋势 - "稳定"指整体市场趋于稳定而非强劲快速复苏，月度趋势显示9月收入优于8月，10月呈现类似态势，同比降幅将开始缓和，但需克服去年第四季度高基数（近5000万美元的单一应急响应工作收入，其中约1500万美元延续至今年第一季度） [69] 问题: 环境解决方案业务的主要终端市场构成 - 业务终端市场非常多元化，制造业是最大的部分（包括化工、石油和天然气、一般连续流程生产），还有公用事业、政府等广泛组合 [70] 问题: 固体废物业务定价成功的主要驱动因素 - 宏观层面，行业定价偏低，在客户成本结构中占比很小，价值主张出色，创造了大量定价机会；公司层面，重点关注客户组合，工具和定价复杂性确保客户不仅接受价格而且长期留存 [73] 问题: 当前进行更大规模并购的意愿 - 作为业务受托人，对所有可能性持开放态度，但重点仍放在中小型交易上，认为在回收和废物以及环境解决方案业务方面都有非常强大的渠道 [76] 问题: 环境解决方案业务改善在多大程度上源于定价问题解决 vs 市场触底，定价机会处于哪个阶段 - 业务改善部分源于整体市场稳定（非强劲复苏），部分源于公司更精准地把握特定机会；定价方面，自收购以来利润率已大幅提升（部分通过提价），认为资产定价仍然偏低，长期仍有空间，但进展并非直线，会有起伏，按年衡量更能看清进展 [80] - 环境解决方案行业本身处于与回收和废物行业不同的演变和成熟阶段，在销售团队的工具、复杂性和商业能力方面仍在爬升，以精确把握平衡 [81] 问题: 工会合同和解对季度收入的影响及对2026年成本通胀的展望 - 劳工中断对收入有影响，确认了约1600万美元的抵免额，降低了报告收入，5600万美元的加回调整中包含了这1600万美元的收入抵免，以得出调整后EBITDA；长期对劳动力成本的影响方面，认为无影响，致力于使员工薪酬与当地市场保持一致，保持价格-成本差 [86] 问题: 环境解决方案业务并购感兴趣的具体资产或服务类型 - 对已进入或希望进一步进入的特定垂直领域感兴趣，如生命科学、生物制药和高科技；对地理上尚未设立现场服务地点但回收和废物业务足迹强大的地区感兴趣，这能创造交叉销售机会；对任何具有基础设施的后端收集资产都感兴趣 [88] 问题: 数据中心能源需求激增背景下，环境与技术或能源领域并购的长期看法 - 数据中心建设期间会带来土方、土壤和修复机会；少于一半的垃圾填埋场有垃圾填埋气发电项目，正在探索针对低流量和小型垃圾填埋场的技术，电力项目可能成为一部分；从宏观角度看，一旦数据中心建成，其产生的持续废物和回收或环境解决方案机会不多，但在建设阶段会参与 [92]

公司活动与投资 - 约翰迪尔基金会正在进行一项为期三年、总额达390万美元的投资，以帮助FFA接触更多学生并加强社区领导力发展[2] - 约翰迪尔作为美国国家FFA组织长达80年的最长期企业合作伙伴，其支持体现了对培养下一代领导者、倡导农业未来和支持农业社区的共同承诺[2] - 该投资旨在帮助来自各种背景的学生探索农业职业、发展实践技能并为全国农业和食品系统的活力做出贡献[2] 行业趋势与组织发展 - FFA是美国顶级的校本青年发展组织，通过农业教育激励领导力、个人成长和职业成功[1] - 第98届美国国家FFA大会暨博览会于10月29日至11月1日在印第安纳波利斯举行，吸引了超过70,000名成员和支持者参加[1] - FFA拥有近百年历史，持续发展以满足不断变化的世界需求，培养学生应对可持续性、粮食安全和气候韧性等挑战[2] - FFA成员来自农村、郊区和城市背景，可探索超过350种农业职业，涵盖农业综合企业、环境科学、食品系统和农业技术等领域[2] 成员成就与活动亮点 - 大会亮点包括展示农业科学研究的学生展示舞台、测试实践技能的职业与领导力发展活动、以及具有互动职业探索功能的博览会大厅[4] - 向表现优异的成员颁发了5,161个美国FFA学位[4] - FFA成员已通过主导社区可持续性和食品系统教育、发起农业科技初创公司及研究项目、以及在学校和地方政府倡导农业知识普及等方式产生影响[4] - FFA通过课堂指导、实践学习和领导力发展的强大结合，使成员具备在大学、职业和社区中取得成功所需的技能[2]

业绩总结 - 第三季度企业预订创下60亿美元的历史新高，按有机预订增长13%[10] - 第三季度有机收入增长4%，调整后的营业利润率提高170个基点，调整后的每股收益增长15%[10] - 第三季度服务收入占企业收入的约三分之一，增长低双位数，自2020年以来年均增长率为低十位数[9] 用户数据 - 美洲商业HVAC的预订量创下历史新高，增长约30%，应用预订同比增长超过100%[10] - 由于市场挑战，住宅HVAC的预订和收入分别下降约30%和20%[14] 未来展望 - 预计2025财年有机收入增长约6%，调整后的每股收益在12.95至13.05美元之间[9] - 预计2025财年自由现金流将达到或超过调整后的净收益的100%[10] - 2025财年指导显示，预计有机收入增长约3%（不包括住宅市场）[21] - 2025年第四季度预计有机收入增长约3%[39] 新产品和新技术研发 - 2026年CHVAC的订单积压预计将保持在高位，超过90%的积压为CHVAC相关[35] 市场扩张和并购 - 2025年资本部署目标为25亿至30亿美元，已承诺的资本部署约为24亿美元[28] - 2025财年预计M&A对调整后每股收益的负面影响约为0.20美元[39] 负面信息 - ACT将2025年拖车市场预测下调至约25K单位，同比下降约30%[34] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2025年10月，已支付的股息为6.29亿美元，预计第四季度股息支付约2.1亿美元[29] - 2025年预计资本支出占收入的1%至2%[39] - 2025年报告收入预计增长约7%[39]