核心观点 - 2026年初，三峡人寿完成两大关键变革：重庆发展投资增持成为持股33%的第一大股东，以及空缺7年的总经理职位由保险业资深人士雷万春填补 [1][16] - 国资持续加码支持与核心管理层就位，为公司扭转长达八年的持续亏损局面带来了转机 [1][16] 股权结构优化与国资支持 - 2026年初，经监管批准，重庆发展投资从重庆渝富资本受让5.62亿股股份，交易后持股达10.01亿股，持股比例升至33%，成为单一第一大股东；渝富资本持股降至4.05亿股，比例降为13.35% [3][18] - 此次股权划转是重庆市国资委旗下企业间的内部资源优化调整 [5][19] - 重庆国资此前已推动两轮增资扩股：2024年1月第一次增资，注册资本从10亿元增至15.37亿元；2025年6月第二次增资，注册资本翻倍至30.33亿元 [5][19] - 两轮增资后，重庆国资股东合计持股比例高达85.17%，形成了稳定的股权结构和资金基础 [5][19] 核心管理层补强 - 2026年1月，重庆金融监管局核准雷万春担任公司总经理，与股权调整同日落地 [6][20] - 公司长期存在董事长和总经理“空岗”问题：总经理职位已空缺7年，董事长职位也曾空缺近3年 [8][20] - 董事长张君于2024年9月到任，其长期在重庆国资和政府系统工作，熟悉本地政策与资源 [8][20] - 新任总经理雷万春是拥有二十多年经验的保险业“老兵”，曾在中国人寿重庆分公司基层成长，后参与筹建并负责阳光人寿重庆分公司，曾任阳光人寿总经理助理 [9][21][22] - 目前公司核心管理团队已配齐，共6位高管，包括董事长、总经理、副董事长兼副总经理、副总经理兼首席投资官、副总经理、总精算师、审计责任人及首席风险官等，管理架构理顺 [9][22] 经营业绩与财务表现 - 公司成立于2017年12月，是重庆唯一本土寿险公司，属市属国有金融企业 [10][23] - 寿险行业有“七平八盈”规律，但公司成立八年仍未盈利，持续亏损 [10][23] - 保险业务收入先增后降：2018年0.11亿元，2019年9.17亿元，2020年11.02亿元；2021年起下降，2021年6.24亿元，2022年5.59亿元，2023年4.06亿元，2024年降至3.33亿元 [11][23] - 净利润连年亏损：2018年亏0.58亿元，2019年亏1.19亿元，2020年亏1.05亿元，2021年亏0.65亿元，2022年亏1.1亿元，2023年亏1.97亿元，2024年亏2.52亿元；自开业至2024年底累计亏损达9.06亿元 [11][23] - 2025年前三季度，保险业务收入回升至4.20亿元，但净亏损仍有1.69亿元，扭亏仍需时间 [13][25] - 2025年累计主要经营指标（单位：万元）：保险业务收入41,955.97万元，净利润-16,920.03万元，总资产443,668.01万元，净资产199,325.04万元；投资收益率2.19%，综合投资收益率3.00% [14][26]

1月4日，重庆金融监管局发布批复，核准雷万春三峡人寿保险股份有限公司（下称"三峡人寿"）总经理的任职资格。 从履历来看，雷万春毕业于中共重庆市委党校行政管理专业，获研究生学历。作为一名保险"老将"，雷万春历任中保人寿九龙坡区支公司营 销部经理，中国人寿重庆市分公司营销部副总经理、九龙坡区支公司总经理等。2008年3月，雷万春加入阳光人寿，历任阳光人寿重庆分公司副 总经理、总经理等职；2019年11月，升任阳光人寿总经理助理。 离开阳光人寿后，雷万春于2020年7月出任重庆禾邦保险代理有限公司法定代表人，同年8月任董事长。2025年5月，雷万春卸任该公司法 人、董事长等职务，所持股权也同步转出。 记者了解到，三峡人寿总经理一职已空缺七年。2018年6月，安逸民获批出任三峡人寿总经理，但仅半年后便离职。此后，三峡人寿先后指 定黎已铭、徐永伟为公司临时负责人，代行总经理职权。2022年2月，徐永伟作为三峡人寿临时负责人的任职期满，直至此番雷万春补缺。 值得注意的是，同样在1月4日，重庆金融监管局还批复同意重庆发展投资有限公司（下称"重庆发投"）受让重庆渝富资本运营集团有限公司 （下称"渝富资本"）持有的三峡人寿5. ...

核心观点 - 横琴人寿正遭遇成立以来最严峻的经营危机，业绩深陷亏损泥沼，财务基本面持续恶化，同时核心管理层剧烈动荡，大股东自身也面临压力，公司破局求生之路充满挑战 [2] 业绩与财务状况 - 2025年上半年净亏损高达8.39亿元，较去年同期3.51亿元激增139%，且超过2024年全年5.64亿元的亏损总和近五成 [2][3] - 2025年上半年保险业务收入为43.9亿元，同比下降22.85% [2][3] - 主力产品分红险保费同比骤降89.5%，从去年同期的6.20亿元跌至0.65亿元；占比超八成的传统寿险保费也出现15.8%的负增长 [3] - 2025年上半年经营活动净现金流为-9.7亿元，其中分红账户业务净现金流缺口高达-33亿元 [3] - 早年销售的分红险进入集中给付期，2024年赔付支出较2023年激增15倍，达到42.56亿元 [3] - 截至2025年二季度末，公司净资产从2024年末的11.7亿元缩水至5.0亿元，蒸发超57% [4] 管理层变动 - 自2024年以来，公司核心管理层经历剧烈动荡，高管团队从2024年初的9人缩减至5人，团队规模缩减超四成 [2][5] - 离职高管多为元老级人物，包括首任董事长兰亚东、参与筹备的总经理助理兼首席投资官王立川等 [5] - 频繁人事变动导致战略衔接断层，公司进入"一人多岗"应急状态，总经理凌立波兼任首席合规官，副总经理马天若兼任首席投资官，专业制衡减弱 [5] - 新补位高管带有明显股东烙印，如审计责任人严志扬曾在股东方华发集团任职，业内解读为股东强化人事把控的信号 [5] 股权结构与股东情况 - 公司股权结构呈现"一股独大、四股并列"格局，大股东华发系通过2022年5月和2024年3月两次独家增资，持股比例从20%飙升至49%，成为监管特批的控制类股东 [6][7] - 大股东华发集团自身面临压力，其核心人物李光宁于2025年8月被有关部门带走调查 [7] - 华发集团2024年末有息债务达3491.55亿元，金融机构借款占比近60%，在自身压力沉重的情况下，其对横琴人寿的后续援助能力受到极大限制 [8]