公司年度总结与行业环境 - 公司董事长评价过去一年为酒业发展史上极不平凡、极为不易、极其艰辛的一年 [3][9] - 公司以“变”求进、以“合”聚力、以“诚”致远、“干”字当头，做到主动应市调整、主动纾压解困、主动识变求变 [3][9] - 过去一年公司渠道创新有效推进，传统渠道“三店一家”新增474家，终端直配覆盖20个核心城市，并与头部电商及大型企业建立合作 [3][9] 行业现状与机遇 - 2024年以来，白酒行业进入第五轮深度调整，调整更为复杂深刻，是一次“周期性”、“结构性”、“回归性”的调整 [3][9] - 行业发展机遇一：宏观经济向好蕴含新机遇，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，为白酒产业逆周期跨周期调整提供坚实经济基础，经济结构转型催生新商务人群与新消费场景 [3][9] - 行业发展机遇二：产业政策导向蕴含新机遇，多项政策明确支持挖掘酿酒等历史经典产业的文化内涵与市场潜力，推动其高质量发展 [4][10] - 行业发展机遇三：消费提质扩容蕴含新机遇，关注焦点包括年轻化、她经济、老酒市场、银发经济及国际市场 [5][11] 公司战略优势与未来规划 - 公司具备五大突出优势：品质优势突出、品牌优势突出、市场优势突出、团队优势突出及资金优势突出 [5][11] - “十五五”是公司塑造新优势、培育新动能的重要窗口期 [5][11] - 公司新发展阶段的使命是“传承历史经典，共酿和美生活”，愿景是“成为享誉全球的世界名酒领军企业” [5][11] - 公司定位为历史经典产业传承发展的领导者、融合发展的先行者、集群发展的引领者 [5][11] - 公司业务核心为“三脉同龢”，即价值命脉、发展新脉、产业动脉，发展路径是“人、货、场”价值重构与“五位一体”建设 [5][11] - 未来要锚定“五个统筹”把关定向，统筹好短期与长期、供给与需求、存量与增量、共建与共享、发展与安全的关系 [5][11] 具体业务拓展策略 - 公司将实施“五新拓展”战略 [6][12] - 拓展新人群：巩固主力群体、拓展年轻群体、触达女性群体、发力老龄群体 [6][12] - 拓展新渠道：传统渠道做到“三个倾斜”、电商渠道打造“三大标杆”、新兴渠道强化“三类合作” [6][12] - 拓展新场景：做深商务场景、做强宴席场景、做精礼赠场景、做优悦己、家庭、跨界场景 [6][12] - 拓展新市场：巩固优势市场、突破对垒市场、攻克薄弱市场、布局国际市场 [6][12] - 拓展新机制：深化专业化运营、片区制管理、五级联动责任制及全员绩效考核 [6][12] 产品体系规划 - 主品牌将构建“一核两擎两驱一新”产品体系 [6][12] - “一核”以第八代五粮液为核心 [6][12] - “两擎”是定位超高端的经典系列与紫气东来 [6][12] - “两驱”是1618五粮液与39度五粮液，定位为新增长点，着力打造成为两个百亿级大单品 [6][12] - “一新”是坚持以五粮液一见倾心为新锐 [6][12] - 浓香酒方面，将打造五粮春、尖庄、五粮特头曲、五粮醇四个全国性战略大单品，形成100亿级、50亿级、20亿级、10亿级的梯队产品架构 [7][13]

核心财务表现 - 上半年总保费5250.88亿元 同比增长7.3% 创历史同期最好水平 [1] - 归属于母公司股东净利润409.31亿元 同比增长6.9% [1] - 总投资收益1275.06亿元 同比增长4.2% 总投资收益率3.29% [1] - 总资产7.29万亿元 投资资产7.13万亿元 双双突破7万亿元 [1] - 综合偿付能力充足率190.94% 保持较高水平 [1] 业务价值指标 - 新业务价值285.46亿元 较2024年同期重述结果同比提升20.3% [1] - 内含价值1.48万亿元 [1] - 首年期交保费812.49亿元 [1] 战略发展框架 - 通过"三个主动"战略实现破局：战略主动 转型主动 发展主动 [3][4] - 总保费增速达7.3% 新单与续期业务均跑赢大市 市场份额较去年同期提升 [4] - 浮动收益型产品在新单中占比提升至40%以上 [4] 资产负债管理 - 采用"负债端多元均衡+资产端灵活配置"协同模式 资产负债联动水平行业领先 [4] - 全渠道协同发展增强业务韧性 灵活应对不同客群保障需求 [4] 数字化转型成果 - 数字化转型分"转方式"与"转模式"两个层面 [5] - 转方式通过数字技术赋能线下队伍稳住规模基本盘 [5] - 转模式重构业务模式实现第二增长曲线 营销销售成本大幅下降 [5] - 数字化生态新模式产生的保费远超年初互联网渠道全年预算 [5] 投资策略布局 - 权益投资重点关注新质生产力和优质高股息股票 [6] - 港股是权益投资重要组成部分 上半年估值持续修复且涨幅领先全球主要权益指数 [6] - 采取"配置资产做稳 弹性资产做优"策略 固收端保持中性灵活低久期缺口 [6] 下半年发展重点 - 挖掘养老 健康 理财领域增长点 优化产品服务供给 [7] - 坚持长周期经营 注重长期价值稳定 [7] - 推进集约型发展 深化营销改革 康养生态建设与科技赋能 [7] - 做好预定利率调整后产品切换 推动总保费与新业务价值稳健增长 [7]