业绩表现 - 2025年上半年营收1104.58亿元同比下降2.29% 归母净利润431.41亿元同比增长0.21% [1] - 总资产10.61万亿元较2024年末增长1.01% 不良贷款率1.08% [1] - 经营业绩整体跑赢大市符合预期 [2] 净息差表现 - 上半年净息差1.75%同比下降0.11个百分点 较2024年全年下降0.07个百分点 利息净收入737.55亿元同比下降1.52% [3] - 负债端约2700亿元3-5年期定期存款到期（平均付息率3.34%） 同业负债利率重置预计释放20多亿元成本 [3] - 预计全年净息差降幅控制在10个基点内 利息净收入降幅较上半年收窄 [3] 行业净息差展望 - LPR下调对资产端收益影响已充分反映 未来影响趋缓 [4] - 高息存款到期重定价效应显现 整体付息率水平有望改善 [4] - 行业净息差水平将筑底 降幅趋缓 [4] 资产质量 - 新发生不良规模同比保持稳定 房地产信用卡风险转向收敛 [4] - 制造业及零售信贷风险抬升 制造业不良分布分散 零售端按揭消费贷不良下降但经营贷上升 [4] - 全年新发生不良规模预计同比下降 不良指标保持平稳可控 [4] 贷款结构调整 - 贷款投放同比少增因市场需求偏弱及控风险考虑 [5] - 房地产业与租赁商业服务业贷款合计下降超1000亿元 零售贷款较年初减少276亿元 [5] - 按揭贷款增长35亿元 经营贷增长55亿元 [5] - 全年企业金融新增贷款目标3000亿元 零售贷款重点稳定按揭盘 [5] 反内卷影响 - 反内卷规范行业贷款定价无序竞争 缓解资产收益下行压力 [7] - 7-8月行业恶性竞争减少 但存在区域与银行执行差异 [7] - 价格竞争失效后比拼客户需求满足能力 [7]