新加坡上市架构 - 中国企业新加坡上市架构分为直接上市和间接上市两大类 [4] - 直接上市指以中国境内注册的股份公司为主体在新交所发行股票并上市，称为"S股"上市，案例如YZJCY和A股上市公司HNHT [4] - 间接上市指主要经营活动在中国境内的企业以境外注册企业名义基于境内企业权益上市，分为"股权红筹架构"和"VIE架构"两类 [5] - 新交所原则上允许采用VIE架构上市，但要求在上市文件中充分披露其必要性，并遵守持续监管中的合规义务 [5] 新加坡上市路径 - 新加坡上市路径主要包括首次公开发行并上市、第二上市、SPAC上市、反向收购 [7] - 第二上市是指已在其他交易所上市的企业将新交所作为第二上市交易所，主要遵循其第一上市地的监管规则 [8] - 第二上市包括不进行融资的"介绍上市"、仅配售给特定投资人的"介绍上市+配售"以及"公开售股的第二上市"三种方式 [8][9] - 新交所建议将第二上市的披露要求与国际证监会组织的国际信息披露标准对齐，以简化流程并降低上市成本 [9] - SPAC上市机制于2021年9月引入，SPAC首次公开发行时无过往运营记录，上市周期更短 [10] - SPAC上市前要求包括市值不低于1.5亿新元、每股发行价格不低于5新元、公众股东持有至少25%股份且人数超过300人等 [14] - SPAC上市后要求包括IPO募集资金的90%须存入托管账户、业务合并须在24个月内完成、认股权证转换后股东股权稀释比例上限为50%等 [14] - 反向收购即"借壳上市"，新交所视其为新的上市申请进行全面审核，适用IPO准入要求，案例如GDSW借壳上市耗时6个月 [18][19] 境内企业上市重点关注问题 - 自2023年3月31日起，境内企业直接和间接境外上市均需向中国证监会备案，取得备案通知是新加坡上市的前提条件 [20] - 企业需在启动境外上市计划之初即同步梳理并满足证监会备案要求，并在递交发行上市申请后三个工作日内提交备案申请 [20][25] - 上市架构选择需结合《外商投资准入特别管理措施负面清单（2024年版）》，对于外商投资禁止领域只能考虑VIE架构 [27] - 涉及特定投资领域或取得企业实际控制权的外商投资需主动申报外商投资安全审查 [27][34] - 掌握超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市需申报网络安全审查 [28] - 关键信息基础设施运营者向境外提供个人信息或重要数据，以及其他数据处理者跨境传输重要数据或大量个人信息需申报数据出境安全评估 [29] - 即使未达到数据出境安全评估门槛，企业若跨境传输10万人以上个人信息仍需订立标准合同或通过保护认证 [30]

研讨会概况 - 北京德恒律师事务所与金融街创新服务智库联合主办"2025全球化变局下中国企业境外上市战略研讨会" 参会人员包括知名经济学家 主要交易所代表 境内外上市及拟上市企业高管 法律专家等200余人 [1] 律师事务所服务能力 - 德恒律师事务所以战略定位 服务成效及专业布局为支撑 通过海外办公室常态化协同 依托公司证券 跨境业务 知识产权等多专委会 为硬科技 新消费 绿色能源等赛道企业提供全周期法律服务 [1] - 专业服务机构需发挥桥梁作用 追踪市场动态与规则更新 为企业提供从上市筹备到持续运营的全周期支持 助力破解估值与合规等核心难题 [2] 资本市场创新环境 - 激励创新需构建包容氛围 发展企业风险投资(CVC) 同时依托二级市场 完善法治环境 健康开放的资本市场及稳定宏观政策 通过金融与创新协同推动经济高质量发展转型 [1] - 香港交易所通过持续改革上市制度 为同股不同权企业 无收入生物科技公司及特专科技公司提供多元化上市途径 2024年5月启动"科企专线"服务助力科技创新企业高效筹备上市 [1] 企业上市战略选择 - 企业需结合自身定位精准选择上市路径 在国际监管深度调整与地缘经济复杂变化背景下 既要把握政策红利 更要通过架构优化与风险预判筑牢合规根基 [2] - 境外上市需以创新为引擎 合规为底线 通过资本全球化赋能实业升级 推动资本市场高质量发展与企业价值提升 [2] 资本市场发展理念 - 法治是资本市场根基 需以规则守护市场活力 改革开放是资本市场基因 中国企业与中国资本需要勇敢"走出去" [2]

全球经济与资本市场趋势 - 2025年上半年全球经济版图经历深刻变革 跨境资本流动展现新趋势 [1] - 美联储加息周期接近尾声 欧美资本市场流动性趋于稳定 为中国企业赴海外上市创造有利窗口 [1] - "一带一路"倡议迎来十周年 中国与中东欧、非洲等地区经贸合作深化 提供更多元境外上市及海外市场拓展选择 [1] 中国企业境外上市论坛 - HDS汇东证券6月26日在北京会议中心举办"2025年中国企业境外上市全球论坛" 汇聚多国驻华使节、商贸代表、监管专家及企业领袖 [1] - 论坛通过政策解读、实操经验分享与国际合作对接 为中国企业搭建通往全球资本市场的桥梁 [1] - 波黑、塞拉利昂、北马其顿等驻华外交官及法国全球中小企业联盟代表探讨中国企业当地上市及投资合作潜力与机遇 [3] 境外上市战略与建议 - HDS汇东证券大中华区董事长祝烽双指出 中国企业境外上市进入战略机遇与合规挑战并存新阶段 [6] - 企业应利用上市平台解决资金、人才、竞争等难题 重新获得行业主导权 [6] - 全球多个资本市场为吸引中国企业推出优惠政策 企业需结合自身特点选择适合上市地点 [6] - 证监会专家建议企业紧跟政策导向 确保上市过程稳健性 提前规划股权结构、数据安全等问题 [8] 论坛成果与行业影响 - 论坛加深国际资本与中国企业相互了解 提供境外上市清晰路径指引 [8] - 中国企业以更开放姿态融入国际资本生态链 共同探索资本全球化 [8]

全球经济格局与跨境资本流动 - 2025年上半年全球经济格局深度调整，美联储加息周期渐近尾声，欧美资本市场流动性预期趋稳，为中概股上市创造窗口机遇 [2] - "一带一路"倡议十周年背景下，中国与中东欧、非洲等区域经贸合作深化，为企业境外上市及出海提供多元化市场选择 [2] HDS汇东证券论坛概况 - HDS汇东证券于6月26日在北京主办"2025年中国企业境外上市全球论坛"，汇聚多国驻华使节、监管专家与企业领袖，旨在搭建"本土运营到全球资本化"的战略桥梁 [2] - 论坛通过政策解读、实操指导与国际合作对接，助力企业在复杂经济环境中把握资本机遇 [2] 多国使节视角下的跨境合作机遇 - 波黑驻华大使指出波黑GDP年均增长率达3%，凭借"一带一路"合作基础，为中企提供绿色能源和基础设施领域切入点 [5] - 塞拉利昂副大使强调非洲资源优势（如高品位铁矿、棕榈油）及税收减免政策，成为西非投资洼地 [7] - 北马其顿证券经济参赞聚焦自由经济区低税率优势及中东欧市场枢纽地位，揭示绿色能源转型和成本效益生产潜力 [9] - 法国中小企业联盟监委会主席解析欧盟"绿色新政"资本吸附效应及欧洲市场对中小企业国际化的支持路径 [11] 中企境外上市战略机遇与合规挑战 - HDS汇东证券董事长祝烽双指出2025年上半年中企境外上市进入"战略机遇期与合规挑战期"并存阶段，需关注美国资本市场对科技企业的宽松包容及港股对新兴产业的扶持 [13] - 境外上市可解决企业资金池、人才战、价格战等困局，助力企业估值翻倍和财富增长 [13] 监管专家对境外上市的战略指引 - 中国证监会原官员刘建钧强调境外上市已从融资渠道升维为全球化战略支点，需动态对接监管要求以保障稳健性 [15] - 黄运成指出境外上市备案流程优化体现政策支持，企业需提前梳理股权结构、数据安全及外资准入问题 [15] 论坛成果与行业展望 - 论坛搭建国际资本与中国企业对话桥梁，通过政策解读与案例示范勾勒境外上市清晰路径 [15] - 全球化经济深度交融下，中企境外上市迎来新机遇，需以开放姿态融入国际资本生态链 [15]