核心观点 - 公司在“聚焦主业，瘦身健体”战略下，通过计提非现金项目减值及退出非核心业务，资产质量有望持续回升 [1] - 公司健康、快乐、富足三大板块主业保持较好成长，在2025年减值计提后，有望加速非核心业务退出 [2] 财务表现 - 2025年公司实现收入1735.68亿元，同比下降9.75%，主要因豫园地产业务承压及出售非核心业务所致 [1] - 2025年公司实现税前亏损215.83亿元，净亏损233.96亿元，主要因对部分非现金项目及非核心板块的商誉和无形资产进行审慎减值计提 [1] - 健康板块2025年实现收入480亿元，同比增长3.1%，归母净利润14.35亿元，同比增长59.2% [1] - 复星医药2025年实现归母净利润33.7亿元，同比增长21.7% [1] - 海外收入达948.6亿元，占总收入比例提升5.4个百分点至54.7% [1] - 公司更新2026-2028年归母净利润预测分别为16.66亿元、23.85亿元、29.85亿元 [2] 健康板块 - 板块包括复星医药、复宏汉霖、复锐医疗科技等多家上市公司，已实现阶梯式管线布局 [1] - 旗下医药公司拥有近70项在研创新药项目，构建全链路阶梯式管线格局 [1] - 创新药收入持续增长，海外商业化授权交易增加，从“买全球”向“赚全球”发展 [1] 快乐板块 - 板块拥有豫园商城、老庙黄金、Club Med、三亚亚特兰蒂斯等多个优质资产和品牌，持续推进全球化发展 [1] - 旅游运营业务收入增长2.3%，EBITDA增长1.4% [1] - 公司公告以REITs形式分拆上市旗下优质资产三亚亚特项目，以回笼现金流 [2] 富足板块 - 板块控股复星葡萄牙保险、鼎锐再保险、HAL、BFC等，继续保持稳健扩张 [1] - 葡萄牙保险业务拓展欧洲拉美，实现归母净利润2亿元，同比增长15.8% [1] - 复星联合健康保险盈利1.39亿元，复星保德信人寿盈利6.5亿元，同比增长492% [1] 战略与资本管理 - 公司坚定推进全球化战略，豫园及旅文旗下品牌继续布局海外市场 [1] - 公司2025年对部分商业地产和商誉进行了计提减值准备 [2] - 截至2025年12月，集团融资成本为5.0%，同比下降超过60个基点 [2] - 除上海核心地段的大豫园二三期开发外，公司将显著减少资本开支，以优化债务结构 [2]

公司2026年3月及近期业绩表现 - 2026年3月单月销量强势突破30万辆大关，达到300,222辆 [1] - 连续58个月蝉联中国新能源汽车销量冠军 [1] - 公司新能源汽车累计销量已超过1580万辆 [1] - 2026年第一季度海外累计销售319,751辆，占总销量近46% [2] 公司品牌与产品结构分析 - **基本盘稳固**：王朝与海洋系列3月贡献262,327辆销量，覆盖家用刚需市场 [2] - **新赛道高速增长**：方程豹品牌3月销量25,926辆，同比暴涨222% [2] - **品牌向上突破成功**：豪华品牌腾势3月销量7,133辆，超高端品牌仰望销量307辆，同比增长显著 [2] - 公司构建了从10万元级到百万元级的完整品牌梯队 [2] 公司全球化战略进展 - 2026年3月海外销量达119,591辆，同比激增65.2% [2] - 业务模式从整车出口转向“生产+销售+服务”的属地化运营，泰国、巴西等海外工厂陆续投产 [2] - 具体车型如宋PLUS DM-i在海外热销，元UP DM-i上市首月海外销量突破3000辆 [2] 公司核心技术研发与成本优势 - 近期发布第二代刀片电池与全域闪充技术，攻克低温充电难题 [3] - 天神之眼B智驾系统全面普及，实现高速与城市NOA全覆盖，并首创泊车安全兜底政策 [3] - 近3年累计研发投入超过2100亿元，专利数量稳居全球车企前列 [3] - 垂直整合能力使公司单车成本较行业平均水平低15%至20% [3] 行业宏观背景与趋势 - 2025年中国汽车总销量达3440万辆，连续17年位居全球首位 [1] - 2025年中国新能源汽车渗透率已接近50% [1] - 2025年中国自主品牌市场份额逼近70% [1] - 中国汽车产业正处于从规模扩张向高质量发展、从政策驱动向市场驱动转型的关键节点 [1][3] 公司行业地位与未来展望 - 公司的成功是中国新能源汽车产业崛起的缩影，印证了中国在电动化、智能化赛道的领先地位 [3][4] - 公司以技术为核、规模为基、全球为翼，构建起“产品+技术+服务”的全链条优势 [3] - 凭借全产业链优势、全球化布局与持续创新，公司已建立起强大的抗周期能力 [3] - 预计第二季度随着海外产能释放与新车型上市，公司销量有望持续攀升 [3]

投资评级与核心观点 - 报告给予三一重工“买入”评级，并维持该评级 [1] - 报告核心观点：公司盈利能力持续提升，全球化与数智化战略驱动其高质量发展 [1] - 基于2026年业绩预测，给予公司市盈率16-19倍估值，对应合理股价区间为18.90-22.44元/股，当前股价为19.22元 [7] 2025年财务业绩表现 - 2025年公司实现营业收入892.31亿元，同比增长14.73% [6] - 2025年实现归母净利润84.08亿元，同比增长41.18%；扣非归母净利润82.21亿元，同比增长54.13% [6] - 2025年第四季度（Q4）营业收入为234.90亿元，同比增长18.14%，环比增长10.76%；Q4归母净利润为12.72亿元，同比增长14.90%，但环比下降33.70% [6] - 盈利能力显著增强，2025年销售毛利率为27.54%，同比提升1.11个百分点；销售净利率为9.51%，同比提升1.68个百分点 [6] - 费用控制效果良好，2025年销售、管理、研发费用率分别为7.15%、2.89%、5.61%，同比变化+0.18、-0.94、-1.25个百分点 [6] 分业务与分地区表现 - 核心业务收入均实现稳定增长：挖掘机械收入345.4亿元（+13.73%）、混凝土机械收入157.4亿元（+9.53%）、起重机械收入155.6亿元（+18.67%）、路面机械收入37.6亿元（+25.18%）、桩工机械收入28.2亿元（+35.81%）[6] - 全球化战略成效显著，2025年国际业务收入达558.6亿元，同比增长15.1%，占总收入比重高达64% [6] - 分区域看：亚澳区域收入238.9亿元（+16.17%）、欧洲区域收入125亿元（+1.5%）、美洲区域收入111.6亿元（+8.52%）、非洲区域收入83.1亿元（+55.29%）[6] - 国际业务毛利率达31.64%，同比提升1.92个百分点，显著高于国内收入毛利率水平（20.69%）[6] - 公司挖掘机械、混凝土机械产品海外出口量均保持行业第一 [6] 数智化转型进展 - 公司在智能制造、智能产品与智能运营三大领域取得突破 [7] - 已建成37座灯塔工厂，其中两座获世界经济论坛认证 [7] - 路面无人摊压施工方案在国内23省规模化应用，并主导完成3项行业标准制定 [7] - 依托工业互联网平台实现设备与数据实时连接，全年节能降耗累计节约能源费用超0.72亿元 [7] 财务预测与估值指标 - 报告预测公司2026-2028年营业收入分别为1,015.84亿元、1,144.03亿元、1,296.98亿元 [5] - 预测2026-2028年归母净利润分别为108.59亿元、129.67亿元、153.66亿元 [5] - 预测2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.18元、1.41元、1.67元 [5] - 预测2026-2028年市盈率（P/E）分别为16.27倍、13.63倍、11.50倍 [5] - 预测2026-2028年市净率（P/B）分别为1.87倍、1.73倍、1.59倍 [5] - 预测2026-2028年销售净利率将持续提升，分别为10.86%、11.51%、12.03% [8] - 预测2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为11.46%、12.66%、13.79% [8] 市场表现与公司概况 - 截至报告日，公司当前股价为19.22元，52周价格区间为17.44-23.98元 [1] - 公司总市值为175,946.69百万元，流通市值为162,877.78百万元 [1] - 过去12个月（12M），三一重工股价涨幅为3.44%，同期工程机械行业指数涨幅为9.51% [3]

财务表现与毛利率 - 2025年第四季度毛利率环比第三季度有所变化 [2] - 毛利率变化原因包括新产品主动稳定杆产线投入及产能爬坡增加了固定成本，以及存在客户返利 [2] 产品与技术发展 - 主动稳定杆产线与传统稳定杆产线存在差异，传统为整体式实心或空心结构，主动稳定杆为左右分体式设计，产品价值量显著更高 [2] - 公司发展方向：在国内，从单一零部件向总成及系统拓展；现有产品持续升级，如稳定杆从实心向空心再向主动稳定杆迭代 [2][3] - 对收购的墨西哥公司MSSC，其现有稳定杆技术路线具备迭代升级空间，后续将对产线进行优化调整 [3] 全球化战略与产能布局 - 海外已布局墨西哥、摩洛哥、德国三大生产基地，并在德国设立研发中心 [3] - 后续重点推进海外产能落地与市场业务拓展，增强主营产品的市场地位 [3] - 悬架系统产品海外布局产能最终目的是围绕配套中国车企出海，同时服务当地外资车企客户 [3] - 在德国收购的Vitz公司资产，产品主要为小弹簧及精密冲压件，客户多覆盖非车端领域，有助于带动公司国内业务向非车端延伸 [3] - 收购墨西哥MSSC制造有限公司能快速获取成熟产能、合规运营资质、本地专业团队及供应链资源，实现产能快速落地，及时响应北美市场需求 [3] - 对于墨西哥MSSC公司，将先保留现有管理团队稳定运营，同步助力其开拓新订单、拓展业务 [3] 收购整合与运营改善 - 墨西哥MSSC制造有限公司目前处于微亏状态，主要原因是产能利用率偏低，其客户结构以日系为主 [3] - 公司可依托自身资源为墨西哥MSSC公司导入海外订单，有效提升其产能利用率 [3]

公司调研活动与业务更新 - 公司于2026年4月3日披露，在2月1日至3月31日期间，共接待了包括淡水泉、东吴证券、华夏基金、招商证券、中信证券、长江证券等在内的92家机构调研 [1] 越南基地经营情况 - 越南基地是公司全球化战略的重要布局，拥有18万吨光伏铝边框产能，已于2025年8月底实现满产 [1][3] - 该基地主要聚焦印度和美国两大核心市场，凭借较高的加工费水平与利润率优势，形成与国内业务的差异化竞争 [1][3] - 公司已进入Reliance、Renew、Waaree、Goldi、SEG、Illuminate、T1、CSIQ等海外头部组件制造商的供应链体系，建立了稳定的合作关系 [1][3] 越南基地核心优势 - 核心优势在于先发建立的规模化先进产能与高盈利市场的成功拓展 [4] - 截至2025年8月底，18万吨产能已满产，是目前东南亚规模和技术领先的光伏铝边框产能 [4] - 聚焦加工费远高于国内的印度与美国市场，盈利能力显著，成为公司重要的利润增长极 [4] - 在海外光伏边框产能整体紧缺的背景下，公司凭借成熟的规模化量产能力和完备的技术体系，构筑了稀缺且稳固的竞争优势 [1][4] 光伏边框业务整体优势 - 产能规模领先：公司现有光伏边框产能为76万吨，内蒙古包头基地正在建设中，规模化优势有助于降本增效 [1][7] - 海外业务盈利能力强：越南18万吨海外基地已满产，覆盖高盈利的印度、美国市场，其产能释放有望提升公司整体盈利水平 [1][7] 收购捷诺威后的发展规划 - 公司将依托捷诺威的“扁挤压”技术优势，布局新能源汽车/储能电池托盘及液冷系统、数据中心液冷系统、5.5G/6G等应用领域 [2][5] - 通过整合技术与资源扩充产能，快速切入具有高潜力的热管理系统市场，实现与现有光伏铝边框业务的产业链协同 [2][5] - 公司已在常州基地推进“年产7万吨超宽幅薄壁扁挤压铝型材及其深加工产品技改项目”，项目建成后有望显著增强公司整体盈利能力和抗风险能力 [2][5] 公司未来增长点 - **光伏边框业务**：产能规模行业领先，规模化优势降低成本、提升竞争力；越南基地覆盖高盈利的印度、美国市场，产能释放有望显著提升整体盈利水平；新合金标准边框的推广在提高加工费的同时降低了边框套重，实现公司与客户双赢 [8] - **第二增长曲线**：借助捷诺威“扁挤压”技术优势，加大液冷板应用的研发投入，优化工艺以提升产品性能；整合资源快速扩充液冷板产能，抢占市场，全力打造第二增长极 [2][8]

投资评级与核心观点 - 报告维持对三一重工的投资评级为“买入”，目标价为人民币32.00元 [1] - 报告核心观点认为，三一重工作为工程机械龙头，盈利弹性持续释放，有望受益于国内市场温和复苏、海外全球化战略推进以及新能源与数智化产品放量，业绩有望延续增长 [1] 财务业绩总结 - 2025年全年实现营业收入897.00亿元，同比增长14.44%，归母净利润84.08亿元，同比增长41.18%，扣非净利润82.21亿元，同比增长54.13% [1] - 2025年第四季度实现营业收入235.95亿元，同比增长17.84%，环比增长10.65%，归母净利润12.72亿元，同比增长17.00%，环比下降33.70% [1] - 2025年全年毛利率为27.54%，同比提升1.11个百分点，归母净利率为9.42%，同比提升1.77个百分点 [2] - 2025年全年期间费用率为15.38%，同比下降2.68个百分点，其中管理费用率同比下降0.95个百分点至2.90%，研发费用率同比下降1.28个百分点至5.64%，财务费用率同比下降0.61个百分点至-0.35% [2] 国内市场表现 - 2025年国内工程机械行业步入温和复苏与结构优化的新阶段，在“大规模设备更新”等政策催化下，国内市场景气度稳步回升 [3] - 公司核心产品挖掘机械实现销售收入345.4亿元，国内市场连续15年蝉联销量冠军 [3] - 公司新能源产品销售额达86.4亿元，同比增长115%，电动搅拌车、电动挖掘机等产品市占率均居行业第一 [3] 海外市场表现 - 2025年公司实现国际主营业务收入558.6亿元，同比增长15.1%，国际收入占比达64% [4] - 分区域看，亚澳区域收入238.9亿元（同比增长16.17%），欧洲区域收入125.0亿元（同比增长1.5%），美洲区域收入111.6亿元（同比增长8.52%），非洲区域收入83.1亿元（同比增长55.29%） [4] 盈利预测与估值 - 报告略微下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为117.65亿元、145.12亿元、170.90亿元 [5] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.28元、1.58元、1.86元 [5] - 基于可比公司2026年一致预期市盈率（PE）均值21.65倍，报告给予公司2026年25倍PE估值，对应目标价32元 [5] 经营预测与财务数据 - 预测公司2026-2028年营业收入分别为1023.63亿元、1152.86亿元、1362.90亿元，同比增长率分别为14.12%、12.63%、18.22% [9] - 预测公司2026-2028年毛利率分别为30.27%、30.05%、30.31%，净利率分别为11.69%、12.83%、12.66% [20] - 预测公司2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为12.35%、13.65%、14.15% [20] - 截至2026年4月1日，公司市值为1866.59亿元人民币 [7]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告核心观点 - 公司盈利能力显著提升，全球化战略扎实推进，2025年业绩表现强劲，未来增长前景明确 [1][5][6][7] 财务业绩与盈利能力 - 2025年全年实现营业收入897.00亿元，同比增长14.44%，实现归母净利润84.08亿元，同比增长41.18% [4] - 2025年销售毛利率为27.54%，同比提升1.11个百分点，销售净利率为9.42%，同比提升1.76个百分点 [7] - 2025年经营性现金流为199.75亿元，同比增长34.84% [7] - 费用管控优秀，2025年销售、管理、研发、财务费用率分别为7.15%、2.89%、5.61%、-0.35%，除销售费用率微增0.18个百分点外，其余费用率均有下降，整体费用率下降 [7] 分产品收入表现 - 挖掘机械收入345.44亿元，同比增长13.73% [5] - 混凝土机械收入157.38亿元，同比增长9.53% [5] - 起重机械收入155.63亿元，同比增长18.67% [5] - 路面机械收入37.57亿元，同比增长25.18% [5] - 桩工机械收入28.20亿元，同比增长35.81% [5] - 其他主营业务收入148.49亿元，同比增长15.13% [5] 全球化战略与国际化收入 - 2025年实现国际主营业务收入558.56亿元，同比增长15.14%，占主营业务收入比重达64% [6] - 分区域看，亚澳区域收入238.9亿元，同比增长16.17%；欧洲区域收入125.0亿元，同比增长1.50%；美洲区域收入111.6亿元，同比增长8.52%；非洲区域收入83.1亿元，同比增长55.29% [6] - 全球化布局深入，在全球设立8大海外大区及32个国区，落成37个生产制造基地，与100多个国家和地区的400余家海外经销商合作，布局了1900个营销与服务网点和超过3000名海外服务工程师 [6] 盈利预测与估值 - 预计2026-2028年营业收入分别为1031.30亿元、1172.80亿元和1312.02亿元，同比增长率分别为15.0%、13.7%和11.9% [7][9] - 预计2026-2028年归母净利润分别为108.61亿元、133.05亿元和161.81亿元，同比增长率分别为29.2%、22.5%和21.6% [7][9] - 预计2026-2028年摊薄每股收益分别为1.18元、1.45元和1.76元 [9] - 预计2026-2028年市盈率分别为17倍、14倍和12倍 [7] - 根据最新收盘价20.30元及2025年每股收益0.91元计算，当前市盈率为22.2倍 [3][9] 公司基础数据 - 总股本/流通股本为91.95亿股/84.74亿股 [3] - 总市值/流通市值约为1866.59亿元/1720.3亿元 [3] - 过去12个月内最高/最低股价为24.29元/17.32元 [3]

2025年经营业绩与财务表现 - 2025年公司实现营业收入290.50亿元，同比增长2.2% [2] - 2025年公司归母净利润为亏损92.6亿元，同比减亏5.6% [2] - 2025年公司含汇票的经营现金流净额为30.9亿元，保持为正 [2] - 2025年主要产品毛利为负，电池组件业务仍处拓展阶段 [2] - 2025年硅片板块盈利端显著改善，EBITDA转正 [2] 业务运营与战略进展 - 2025年组件销售规模同比增长超过80%，营收占比持续提升 [2] - 公司适度一体化战略已初见成效 [2] - 公司为整合存量产能进行的收购项目已公告，旨在加速补齐业务短板 [2] - 硅片板块通过用料能力提升、组织变革与运营提效实现改善 [2] - 公司收购一道新能源是战略性举措，旨在完善“硅片-电池-组件”一体化产业链布局 [5] 2026年行业展望与公司计划 - 预计2026年国内光伏装机需求环比2025年将小幅下滑 [4] - 预计2026年海外光伏市场仍将有两位数增长 [4] - 光伏行业对高功率和高效率组件的需求趋势明确 [4] - 公司长期看好光伏行业，但短期行业仍在周期底部运行 [4] - 公司重点围绕适度一体化和全球化战略，强化核心竞争力 [4] - 公司相信随着战略落地，2026年经营状况有望迎来好转 [4] 各业务板块具体展望 - 随着硅成本变动、非硅降本和多晶硅技改等工作推进，预计2026年硅片经营将有所改善 [7] - 2026年组件出货预期高于2025年 [7] - 组件业务目标：在央国企订单上取得更大突破；提升分布式订单；在欧洲等高溢价市场取得突破 [7] - 收购一道后，双方将逐步淘汰低效落后产能，构建新技术与应用的产业生态 [5] 其他关键信息 - 公司秉持“战略引领，创新驱动，先进制造，全球经营”的经营理念 [3] - 存货减值受产品价格波动影响，按月核算计提或转回转销 [6] - 对固定资产减值，公司遵循会计准则进行系统性评估 [6] - 海外的中东非、印度等新兴市场是全球光伏装机增长的核心动力 [2]

公司整体业绩与战略 - 公司2025年营收达122亿美元，较2024年的103亿美元增长18.5% [3] - 公司调整后净利润同比翻倍至4.25亿美元，主要得益于覆盖13国网络的规模效益提升、自动化推进及严格的成本管控 [3] - 公司全年包裹量突破300亿件 [1] - 公司在中东、非洲及拉美等新兴市场首度实现全年盈利 [1] - 公司将其增长归功于与Shein、Temu、TikTok、全球速卖通等头部电商平台以及Mercado Libre等区域性平台的合作 [3] 区域市场表现 - **东南亚市场**：作为公司盈利能力最强的区域，其快递龙头地位已连续保持六年，包裹量同比激增67.8%至76.6亿件，营收增长近40%至45亿美元，调整后息税前利润跃升77.5%至5.38亿美元，调整后息税前利润率提升2.5个百分点至11.9% [4] - **新兴市场**（中东、非洲、拉美）：在进入沙特、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及等市场三年后，去年包裹量同比增长43.6%至4.04亿件，营收猛增51%至8.7亿美元，调整后息税前利润首度实现全年转正，达到约400万美元 [3] - **中国市场**：尽管面临激烈价格战与行业压力，公司去年仍实现包裹量增长11.4%至221亿件，营收提升5%至67.1亿美元，在中国市场的单件包裹成本降至28美分的历史低点 [3][4] 运营与网络建设 - 截至去年末，公司在全球运营246个分拨中心，其中包括去年第四季度投入运营的广州新旗舰枢纽 [4] - 为支撑业务量增长，公司净增1,880辆自有干线运输车辆，并将自动化分拣系统扩容至413套 [4] - 在中国市场，公司部署了更多自动化分拣系统及超1,000台无人配送车，并在全网推进网点自动化以提升运营效率 [4] - 公司通过推出香港集运业务强化粤港澳大湾区互联互通，并新增自助取件点及智能快递柜以提升客户体验 [4] 公司背景 - 公司于2015年创始于印尼，主营快递业务，现已将全球网络拓展至13个国家，业务覆盖亚洲、中东及拉丁美洲 [5] - 公司聚焦快递与跨境物流领域，服务电商企业及提供普通包裹寄递服务 [5]

投资评级 - 报告对杰瑞股份的投资评级为“买入”，且为“维持”该评级 [2] 核心观点 - 报告认为，杰瑞股份连续签订多笔大额发电机组合同，累计订单已超11亿美元，这标志着公司供电设备（燃气轮机发电机组）业务增长极已确立，成为新的业绩增长曲线 [2][6] - 报告指出，公司作为国内油气装备龙头企业，其钻完井业务、天然气业务、燃气轮机发电机组业务在国内外市场均实现突破，全球化战略逐渐落实，多元化业务协同发展 [6] - 报告基于盈利预测，认为公司业绩将实现稳健增长，当前股价对应估值具有吸引力，因此维持“买入”评级 [6] 关键事件与订单分析 - **签订3.41亿美元发电机组合同**：2026年3月31日，公司全资子公司与美国某客户签署合同，金额3.408亿美元（约合23.59亿元），约占公司2024年营业收入的17.66%，这是自2025年11月以来与美国客户签署的第五份燃气轮机发电机组合同，交付期限为2027年年末之前 [6] - **签订3.01亿美元发电机组合同**：2026年4月2日，公司全资子公司与美国另一客户签署合同，金额3.014亿美元（约合20.80亿元），约占公司2024年营业收入的15.58%，这是自2025年11月以来与美国客户签署的第六份燃气轮机发电机组合同，交付期限为2027年年末之前 [6] - **累计订单超11亿美元**：近期，公司与全球AI行业五家重要客户连续签署六笔金额均超1亿美元的发电机组销售大单，目前累计订单已超11亿美元 [6] - **市场认可与产能保障**：连续大额合同的签订展现了北美市场对公司产品性能、交付能力及综合服务实力的普遍认可和高度信任，公司通过在美国扩建产能，目前已具备电驱/涡轮压裂成套设备、燃气轮机发电设备等多种类设备总装配的生产能力，可满足北美地区生产需求，确保及时交付 [6] 供应链与业务布局 - **绑定上游核心资源**：在燃气轮机供应方面，公司已与西门子、贝克休斯、川崎重工等厂商建立了长期稳定的合作关系，合作范围涉及SGT-A05、LM2500、NovaLT™等多个型号的燃气轮机 [6] - **搭建多元化供应体系**：公司在内燃机供应方面也具备成熟体系，可为客户提供内燃机发电解决方案，未来将持续引入并整合全球优质技术资源，搭建多元化燃气轮机供应体系 [6] 财务预测与估值 - **营业总收入预测**：预计公司2025年至2027年营业总收入分别为162.87亿元、198.10亿元、237.99亿元，同比增长率分别为21.96%、21.63%、20.14% [3] - **归母净利润预测**：预计公司2025年至2027年归母净利润分别为31.64亿元、37.78亿元、44.48亿元，同比增长率分别为20.45%、19.39%、17.76% [3] - **每股收益（EPS）预测**：预计公司2025年至2027年EPS（摊薄）分别为3.09元、3.69元、4.34元 [3] - **市盈率（P/E）估值**：以当前股价（报告日2026年4月1日收盘价100.41元）计算，对应2025年至2027年预测市盈率（P/E）分别为32.49倍、27.21倍、23.11倍 [3][6] - **关键财务比率预测**：预计2025年至2027年毛利率稳定在32.4%至32.7%之间，销售净利率在19.1%至19.8%之间，净资产收益率（ROE）从13.6%提升至15.4% [7] 公司基本信息与市场表现 - **股价与股本**：截至2026年4月1日，公司收盘价为100.41元，总股本为10.24亿股，流通A股为6.93亿股 [4] - **财务杠杆**：公司资产负债率为39.51% [4] - **历史股价区间**：过去12个月内最高/最低价分别为129.99元和27.54元 [6]