寒武纪2025年上半年业绩表现 - 上半年营收28.8亿元 净利润10.38亿元 扣非净利润9.13亿元 [2] - 市值表现突出 短暂超越贵州茅台并创收盘价新高 [3] 寒武纪投资业务布局 - 2021年与涌铧投资共同设立南京寒武纪涌铧股权投资管理有限公司 持股45% [5] - 合资公司管理南京三叶虫创业投资基金 已投资20余家初创企业 [6] - 2025年4月与台州黄岩区国资合作出资2亿元成立台州嘉道智能壹号私募股权基金 [6] - 基金由北京诚美资本担任管理人 [7] CVC业务模式价值分析 - 北方华创通过诺华资本开展CVC投资 2020年成立诺华资本 2021年投资珂玛科技 [11] - 北方华创2021年收入96.83亿元 净利润10.77亿元 [11] - CVC实现业务协同与财务收益双赢：诺华投资后北方华创对珂玛科技进行产品验证与大规模采购 珂玛科技2024年上市为诺华带来可观收益 [11][12] - 投资行为完全符合基金业协会备案要求 [13] 寒武纪潜在CVC投资方向 - 可对标英伟达投资赛道 覆盖AI全产业链 [17] - 芯片设计领域可投IP与EDA（华大九天所在赛道）及设计服务（芯原股份所在赛道） [18] - AI芯片领域可投大模型 基础设施 应用层 数据中心 硅光 液冷 以太网交换等 [18] - 通过产业地位早期发现标的 实现业务协同 被投企业可独立上市或并入寒武纪体系 [19] - 参考英业达CVC运作模式 [20]

研讨会概况 - 北京德恒律师事务所与金融街创新服务智库联合主办"2025全球化变局下中国企业境外上市战略研讨会" 参会人员包括知名经济学家 主要交易所代表 境内外上市及拟上市企业高管 法律专家等200余人 [1] 律师事务所服务能力 - 德恒律师事务所以战略定位 服务成效及专业布局为支撑 通过海外办公室常态化协同 依托公司证券 跨境业务 知识产权等多专委会 为硬科技 新消费 绿色能源等赛道企业提供全周期法律服务 [1] - 专业服务机构需发挥桥梁作用 追踪市场动态与规则更新 为企业提供从上市筹备到持续运营的全周期支持 助力破解估值与合规等核心难题 [2] 资本市场创新环境 - 激励创新需构建包容氛围 发展企业风险投资(CVC) 同时依托二级市场 完善法治环境 健康开放的资本市场及稳定宏观政策 通过金融与创新协同推动经济高质量发展转型 [1] - 香港交易所通过持续改革上市制度 为同股不同权企业 无收入生物科技公司及特专科技公司提供多元化上市途径 2024年5月启动"科企专线"服务助力科技创新企业高效筹备上市 [1] 企业上市战略选择 - 企业需结合自身定位精准选择上市路径 在国际监管深度调整与地缘经济复杂变化背景下 既要把握政策红利 更要通过架构优化与风险预判筑牢合规根基 [2] - 境外上市需以创新为引擎 合规为底线 通过资本全球化赋能实业升级 推动资本市场高质量发展与企业价值提升 [2] 资本市场发展理念 - 法治是资本市场根基 需以规则守护市场活力 改革开放是资本市场基因 中国企业与中国资本需要勇敢"走出去" [2]

盈峰集团首次上榜《财富》中国500强 - 盈峰集团首次上榜2025年《财富》中国500强榜单，位列第409位 [1] - 公司成立于1994年，通过"产业+投资"双轮驱动模式构建涵盖消费、环境、文化等领域的产业生态 [1] CVC模式下的生态构建 - 2024年全球CVC投资规模突破千亿美元，同比增长30%，绿色科技、智能制造、新能源等成为投资热点 [2] - 盈峰集团通过战略性并购与精准投资，从单一制造领域切入家居、环保、文化等多元赛道 [2] 核心赛道布局 - 环境领域：2018年盈峰环境收购中联环境100%股权，转型为环保全产业链运营商，环保装备销售额连续24年市场第一，新能源装备市占率连续3年行业领先 [3] - 文化领域：2018年参与华录百纳混改后更名为百纳千成，西安永兴坊文旅项目年接待游客超千万人次 [3] - 消费领域：2024年完成对顾家家居的控制权交易，推动其在功能沙发自研、海外产能建设等领域突破 [3] 创新动能补充 - 盈峰集团在一级市场聚焦"硬科技"赛道，投资商汤科技、云鲸智能等新质生产力企业 [4] - 对云鲸智能从2019年初首次出手到2021年D轮持续三轮重仓，实现投资收益与产业协同双重回报 [4] 产业资本深度赋能 - 盈峰的产业资本源于自身积累，对产业理解更深、赋能力度更强，可跳出短期收益导向成为长期耐心资本 [5] - 通过技术、资源、管理三大维度实现深度赋能，形成"投资反哺产业、产业滋养生态"的良性循环 [5] - 技术整合层面：盈峰环境首创"5G云+环卫机器人"智慧远程集群作业模式，带动产业链效率升级 [5] - 资源协同层面：依托三十余年产业投资和运营经验，提供"资本+资源"双重支撑 [5] - 管理赋能层面：以长期主义治理原则搭建治理结构，充分授权职业经理人团队 [5][6] 长期战略与资源优化 - 盈峰集团注重产业的进退有序，通过退出部分产业优化布局，将资源集中于核心赛道 [6] - 对顾家家居充分授权职业经理人团队，控股股东和董事会仅在战略方向、高管团队能力、平台长期支撑力三方面把关 [6]

鸿合科技控制权变更交易 - 合肥瑞丞私募基金拟设立基金以15.75亿元收购鸿合科技25%股份并取得控制权 [1] - 本次交易是"并购六条"发布后首单产业资本CVC发起的上市公司收购案 [1] - 交易主体为合肥瑞丞设立的瑞丞基金 该基金由奇瑞资本与团队共同出资设立 [1] - 合肥瑞丞聚焦新能源汽车 智能网联汽车产业链等新兴产业领域 [1] - 控股股东资源优质 未来可注入上市公司的优质标的较多 [1] 鸿合科技基本面分析 - 公司是教育智能交互平板市场龙头企业 经营和财务状况良好 现金流充沛 [2] - 行业发展空间受限 需引入产业资本助力转型开拓新增长空间 [2] 母基金研究中心动态 - 母基金研究中心正式开启2025专项榜单评选 [3] - 将于7月发布2025专项榜单 鼓励私募股权行业优秀机构与人才 [3]

英特尔资本分拆计划 - 英特尔计划将旗下风险投资部门英特尔资本分拆为独立基金管理公司 2025年下半年正式独立运营 新公司将采用与其他头部风投机构一致的公司架构 [5] - 分拆后英特尔资本将获得更大自主权和灵活性 可吸引外部资本 英特尔仍将作为基石投资人 [5][9] - 目前英特尔资本管理资产超50亿美元（约360亿人民币） 累计投入资本超200亿美元 [9] 分拆战略背景 - 分拆旨在为英特尔资本引入外部投资人 改变此前完全依赖母公司资金的模式 [10] - 英特尔近期加速剥离非核心资产 2024年3月分拆Altera 年初计划拆分RealSense [10] - 行业背景方面 2023年红杉资本 蓝驰创投 纪源资本等机构相继宣布分拆或独立运营 [10] 英特尔资本历史与业绩 - 成立于1991年 是全球最早的企业风险投资机构之一 累计投资超1800个项目 [7][15] - 投资领域覆盖半导体 前沿技术 硬件和云计算 过去10年所投早期企业创造超1700亿美元市场价值 [9] - 中国区投资金额超25亿美元（约180亿人民币） 占全球总投资额20% 持有43家中国科技初创公司股份 [10] 标志性投资项目 - 全球范围投出博通 威睿 思杰 红帽等知名企业 [7][15] - 中国区早期投资搜狐（225万美元） 金山软件 电讯盈科等 2021年领投极氪1亿美元 [12][13] - 最新投资为2024年6月领投半导体公司三时纪A+轮融资 [15] 业务发展历程 - 1968年英特尔成立后 由高管Avram Miller组建早期投资团队 1991年正式成立英特尔资本 [12] - 首笔投资为以色列高塔半导体 该公司3年后纳斯达克IPO [12] - 1998年进入中国市场 参与投资搜狐被视为中国风险投资元年标志性事件 [12][13]