创投行业发展与智库成立 - 创投行业战略地位日益凸显，中央和地方层面高度关注，行业迎来新发展机遇 [1] - 证券时报·全国创投协会联盟成立创投智库，首批29名成员来自头部创投机构、第三方服务机构及高校 [3] - 创投智库将通过专题研讨、智库报告、行业指数等形式提升服务能效，打造行业"思想引擎"与"决策参谋" [3][4] - 全国创投协会联盟成员已增至30个，覆盖主要经济大省和金融强市 [3] 中国科创体系与新叙事逻辑 - 中国科创体系走出新路，大市场、人才红利、产业链优势推动"中国制造"向"中国创新"转变 [9] - 基础研发+产业升级+科创金融成为穿越周期的三大法宝，各地呈现不同模式 [9] - 中国资产ROE虽回升但仍处历史低位，产能过剩制约技术进步和产业升级 [10] - 需在基础研发体系、产业升级体系、微观绩效再造体系间找到平衡，走出新路 [11] AI产业发展与企业战略 - 中国AI产业规模预计从2026年4862亿元增长至2030年1万亿元，CAGR约20% [17] - AI将带来计算纪元变革、科学革命、机器人时代加速等六大影响 [18] - 胜宏科技连续8年复合增长30%，市值突破1600亿元，技术优势覆盖AI算力、自动驾驶等领域 [16] - 胜宏科技实施"三大战略四个创新"，全球化产能布局，成为英伟达和特斯拉核心供应商 [16] 风投行业新趋势 - 创新创业方向从模式创新转向硬科技，聚焦AI、半导体、生物医药等领域 [23] - 国资LP出资占比超80%，成为风投市场主力军 [24] - 中国科技创新从跟随模仿向创新领先迈进，在多个领域实现重大突破 [24] - 人工智能正颠覆各领域产业链，未来可能重构组织架构和商业逻辑 [25]

中国AI与科创模式崛起 - DeepSeek开启了中国叙事的新局面，打破了美国AI模式高成本投入的垄断模式[1] - 中国科创体系在体制机制上走出了一条新路，其核心基础包括大市场孕育大创新、人才红利与工程师红利显现、产业链结构全且数字化转型快、“中国制造”向“中国创新”和“中国智造”转变[1] - 中国穿越周期的三大法宝为基础研发、产业升级与科创金融，已形成体系且在各地呈现不同模式[1] 全球投资格局变化与中国机遇 - 美国叙事逻辑的变化是中国叙事逻辑变化的核心诱因，美国经济是否加速步入衰退期是叙事逻辑变化的关键[2] - 美国主要投资者的投资布局正在调整，既要投资美国，又要寻找另一个可替代的投资港湾[2] - 世界级的重新布局对中国意味着一系列新机会与新挑战，关键在于中国是否具备替代美国金融市场的投资功能和承载功能[2] 中国资产估值与微观财务挑战 - 中国资产再估值必须具备强大的微观财务基础，从ROE来看，中国资产尽管近期有所回升，但依然处于历史低位[2] - 产能过剩问题严重制约技术进步，产业升级影响微观财务指标，AI领域可能出现泡沫[2] - 存在基础研发不错、产业升级步伐快但企业挣不到钱的悖论[2] 政策制定与未来发展路径 - 在市场模式、财务可持续性与市场出清之间，在规模经济、学习创新效应与持续试错之间，中国需要找到平衡、走出新路[3] - 在治理第三轮产能过剩时，需深入研究如何针对战略性新兴产业及未来产业发展中的问题梳理对策，而非简单照搬他国模式[2][3] - 新模式的形成是中国进一步形成中国估值效应的政策基础，市场结构与市场秩序的治理是中国叙事、中国估值的重要战略任务[3]

中国AI与科创模式崛起 - DeepSeek开启了中国叙事新局面，打破了美国AI模式高成本投入的垄断模式[1] - 杭州“六小龙”、深圳“八大金刚”等概念显示中国叙事全面崛起是一种模式的崛起，是现象级乃至时代级的发展故事[1] - 中国科创体系在体制机制上走出新路，其核心基础包括大市场孕育大创新、人才红利和工程师红利显现、产业链结构全且数字化转型快、“中国制造”向“中国创新”和“中国智造”转变[1] 中国赶超崛起的关键因素 - 中国穿越周期的三大法宝为基础研发、产业升级和科创金融，已形成体系且在各地呈现不同模式[1] - 美国叙事逻辑变化是中国叙事逻辑变化的核心诱因，美国经济是否加速步入衰退期是叙事逻辑变化的关键[2] - 美国主要投资者的研判和投资布局正在调整，既要投资美国，又要寻找另一个可替代的投资港湾[2] 中国资产估值与微观财务挑战 - 中国资产再估值需具备强大微观财务基础，ROE尽管近期有所回升但依然处于历史低位[2] - 产能过剩问题严重制约技术进步，产业升级影响微观财务指标，AI领域可能出现泡沫[2] - 存在基础研发不错、产业升级步伐快但企业挣不到钱的悖论[2] 产能过剩治理与未来发展路径 - 在治理第三轮产能过剩时，需针对战略性新兴产业及未来产业发展中的问题梳理对策，而非简单照搬他国模式[2] - 在市场模式、财务可持续性与市场出清之间，在规模经济、学习创新效应与持续试错之间，中国需找到平衡、走出新路[3] - 治理产能过剩需持续保持“中国模式”本质，中国市场结构与市场秩序的治理是中国叙事、中国估值的重要战略任务[3]

中国AI产业崛起与模式创新 - DeepSeek开启中国AI新叙事 打破美国高成本投入垄断模式 [1] - 杭州"六小龙"、深圳"八大金刚"等概念涌现 标志中国科创进入现象级发展阶段 [1] - 中国科创体系形成"基础研发+产业升级+科创金融"三大穿越周期法宝 [1] 中国产业竞争优势分析 - 中国市场具备资本、技术、数据"三位一体"的超级新市场特征 [1] - 人才红利与工程师红利使中国在第四轮产业革命中优势凸显 [1] - 产业链结构完整+工业装备数字化转型快 支撑"中国制造"向"中国智造"转型 [1] 全球资本流动新趋势 - 美国经济衰退预期促使投资者寻求替代投资港湾 中国面临机遇与挑战 [2] - 中国需构建"美国+1"级金融市场功能以承接全球资本重新布局 [2] - 中国资产ROE虽回升但仍处历史低位 产能过剩制约技术进步与财务表现 [2] 产能过剩治理与模式创新 - 需平衡市场出清与规模经济 在基础研发/产业升级/微观绩效间寻找新路径 [3] - 治理新兴产业产能过剩需保持"中国模式"本质 避免简单照搬他国方案 [3] - 市场结构与秩序治理是中国估值效应形成的关键战略任务 [3] 历史经验与解决方案 - 美国1929-1933年大创新伴随大过剩的历史经验可供借鉴 [2] - 需针对战略性新兴产业特点制定差异化治理对策 [2] - AI领域可能出现泡沫 需警惕创新与盈利能力的悖论 [2]