银行二永债发行规模与增速 - 前5个月商业银行累计发行二永债6481.6亿元 较去年同期6254.5亿元增长3.63% [1] - 5月单月发行规模达2845亿元 创年内最高纪录 [1] - 国有大行及股份制银行密集发行 包括工行400亿永续债、农行600亿二级资本债、中行500亿二级资本债等 [2] 发行主体与结构 - 国有大行主导发行 工行、农行、中行、建行均参与二永债发行 [1][2] - 股份制银行同步跟进 浦发银行发行300亿永续债 招商银行发行270亿永续债 中信银行发行400亿二级资本债 [3] - 城商行积极参与 北京银行发行200亿永续债 西安银行等中小银行获批发行动作增加 [3][6] 资本补充作用与效果 - 二永债用于补充二级资本或其他一级资本 农行600亿二级资本债补充二级资本 北京银行200亿永续债预计提高一级资本充足率0.66个百分点 [2][4] - 优化资本结构并满足监管要求 二级资本债计入二级资本 永续债计入其他一级资本 共同构成资本补充支柱 [4] - 增强抗风险能力和信贷投放能力 通过资本补充扩大信贷规模 支持实体经济发展 [4][5] 发行利率特征 - 国有大行发行利率低于2% 中行二级资本债票面利率1.93% 工行永续债1.97% 建行永续债1.99% [2][5] - 股份制银行及城商行利率略高 浦发银行永续债利率2.03% 北京银行永续债利率2.1% [5] 发行驱动因素 - 监管要求趋严推动资本补充 巴塞尔协议Ⅲ实施使资本充足率考核更严格 [6] - 信贷扩张消耗资本 经济恢复推动信贷投放 银行需补充资本支持业务发展 [6] - 市场环境有利 利率水平较低且监管鼓励市场化补充资本 银行通过发债降低融资成本 [6] - 内源利润补充空间缩窄 盈利能力下降促使银行转向外源融资渠道 [6]

邮储银行定增情况 - 邮储银行完成1300亿元A股定向增发 财政部认购1175.8亿元成为第三大股东持股15.77% 中国邮政集团持股比例由62.78%降至51.84% [3] - 此次定增是邮储银行首次获得国家大规模注资 资金将全部用于补充核心一级资本 预计提升核心一级资本充足率1.5个百分点 [3][5] - 定增发行价6.21元/股较收盘价溢价14.36% 预计摊薄加权平均净资产收益率约6% 但A股/H股股息率仍可维持在4%/4.5%以上 [5][6] 国有大行资本补充进展 - 四家大行计划通过特别国债注资5200亿元 目前交行1200亿元 中行1650亿元 邮储1300亿元已完成 工行农行可能在明年安排第二批 [4][6] - 大行TLAC债已完成4400亿元发行 特别国债注资到位后大行资本压力将缓解 二永债供给或转向中小银行 [9][10] 银行二永债市场动态 - 二季度银行二永债发行提速 年内总规模达7850亿元接近去年同期 二季度占比78%较去年67%提升 一季度同比减少30% [8][9] - 国有大行10年期二级资本债利率跌至2%以下 农业银行最新发行利率1.93% 工商银行4月末发行利率1.98% [9][10] - 今年超万亿元二永债进入赎回期 目前已赎回4397亿元 利率走低增加银行提前赎回动力 续发置换成为主要供给源 [9][10] 银行业资本充足状况 - 一季度商业银行整体资本充足率15.28% 城商行农商行分别为12.44%和12.96% 多数上市银行各级资本充足率较去年末下降 [10] - 区域性银行资本补充压力较大 国有大行注资完成后将明显缓解 中小银行续发压力仍存 [9][10]