全球液化天然气贸易格局 - 2024年全球液化天然气贸易量微弱增长1%，达到4.06亿吨 [1] - 区域动态呈现“冰火两重天”，亚洲市场需求蓬勃增长，欧洲进口骤然降温 [1] 主要供应国表现 - 美国以8500万吨出口量稳居全球最大液化天然气供应国，但增速归零，长达六年的两位数增长宣告结束 [5] - 澳大利亚作为第二大出口国，出口量稳定在7900万吨，但面临项目老化和生产中断困扰 [5] - 卡塔尔排名第三，出口量为7800万吨，其中81%出口至亚洲，对欧洲出口占比下滑至13% [5] 区域需求分析 - 亚洲是需求核心地区，2024年进口量飙升8%，达到2.82亿吨，占据全球近70%的市场 [5] - 中国是亚洲核心动力，进口量增长10%达到7870万吨，重回2021年历史峰值 [5] - 日本进口6600万吨，韩国进口4700万吨 [7] - 印度成为增长最快的大型市场，进口量激增23%扩张至2700万吨 [7] - 欧洲液化天然气进口量放缓至9770万吨，大跌19%，创下有详细记录以来的最大跌幅 [7] 俄罗斯液化天然气产业 - 俄罗斯液化天然气出口量增长9.4%，达到3350万吨左右，增长主要来自亚马尔液化天然气项目的增产 [8] - 出口流向近乎被亚洲和欧洲平均分割，约1700万吨运往亚洲市场，另外1600万吨出口至欧洲 [8] - 在亚洲，中国是最大客户，2024年接收约850万吨，日本吸收560万吨 [10] - 在欧洲，西班牙和法国是主要目的地，2024年分别接收约500万吨和610万吨 [10] 俄罗斯维持出口平衡的因素 - 许多欧洲买家迫于无法完全摆脱俄罗斯能源的现状，继续履行长期购气协议 [11] - 欧洲基础设施存在依赖性，且美国液化天然气价格更贵，导致欧洲只是降低而非杜绝对俄能源依赖 [11] - 液化天然气的商品属性使其可被贸易商根据价差灵活转售，追踪和禁运复杂 [13] - 俄罗斯通过诺瓦泰克等公司积极利用北极航线和破冰船队向亚洲输送能源，同时不放弃欧洲市场 [13] 未来挑战与机遇 - 欧盟第14轮制裁禁止使用其港口为俄罗斯液化天然气提供转口服务，旨在切断贸易链条 [14] - 俄罗斯未来增长依赖北极项目，但西方制裁正严重限制其获得关键技术和航运能力 [14] - 东方市场是俄罗斯更具潜力的出口方向，但其液化天然气在可预见的未来仍将是东西方需求间的“平衡者” [14] - 西伯利亚力量2号管道项目签署备忘录，未来可通过强化与中国的管道天然气贸易弥补液化天然气销售损失 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原油市场进入多空拉锯阶段，OPEC+超预期增产与美国旺季需求双向拉扯，中国仓单锐减与亚洲现货升水支撑区域价格 短期SC或维持强势震荡，Brent - WTI价差稳定表明大西洋盆地基本面均衡 中期地缘溢价消褪叠加沙特实质性增产，油价仍有回落空间 需关注7月OPEC+部长级会议产量决议及美国战略储备补库节奏，这两大变量可能打破当前68 - 70美元震荡区间[2] 各部分总结 日度市场总结 - 中国SC原油价格单日上涨1.67%至510.7元/桶，WTI和Brent连续两日维持67.92和69.6美元/桶不变，亚洲市场活跃度提升，SC相对外盘溢价显著增强，近月合约升水扩大，显示短期交割品存在结构性紧缺[1] - 供应端利空因素积聚，沙特4月原油出口环比增加41.2万桶/日，利比亚大型油田重启勘探及美国与印尼签署原油采购协议指向中长期供应增量；中东地缘风险提供支撑，但冲突扩散概率较低 需求端区域分化，山东独立炼厂本周到港量环比下滑7.5%，欧美旺季需求强劲支撑油价[1] - 中质含硫原油仓单单日骤减44万桶，低硫燃料油仓单锐减1.3万吨，美国库欣库存需警惕，沙特增量出口未来2 - 3周或形成累库压力[2] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，SC涨1.67%至510.7元/桶，WTI跌1.56%至66.86美元/桶，Brent涨0.62%至70.03美元/桶 ；现货价格多数上涨，价差方面，SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI及SC连续 - 连3价差均扩大[4] - 其他资产方面，美元指数微跌0.04%，标普500微跌0.07%，DAX指数涨0.55%，人民币汇率持平 ；库存方面，美国商业原油库存等部分库存有变化 ；开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量均有上升[4] 燃料油 - 期货价格多数上涨，现货价格部分上涨，纸货价格上涨，价差方面，中国高低硫价差等部分价差扩大，Platts部分数据下跌 ；库存方面，新加坡库存增加[5] 产业动态及解读 供给 - 沙特4月原油出口量较3月大幅增长41.2万桶/日[6] - 印尼国家石油公司与美国就液化石油气、汽油和原油采购签署谅解备忘录，英国石油公司与利比亚国家石油公司探索重开发利比亚大型油田的可能性[6][7] - 截至7月7日当周，山东独立炼厂原油到港量为136.5万吨，较上周跌7.52% [7] 需求 阿联酋航空取消伊朗航班直至7月15日[7] 库存 中质含硫原油期货仓单环比减少440000桶，燃料油期货仓单持平，低硫燃料油仓库期货仓单环比减少13000吨[8] 市场信息 - 特朗普表示对俄制裁新法案取决于其决定[8] - 沙特带领的欧佩克+超预期增产使油价开盘走低，以色列袭击也门和胡塞武装促使原油价格低位反弹，短期油价维持区间波动，长期恐将下跌 ；周一国际原油期货因需求强劲上涨逾1% [8] - 原油上涨，炼厂原料挺价，船燃成本支撑尚可，但下游需求欠佳，实际成交以低价刚需为主，市场交投谨慎[9] 产业链数据图表 报告展示了包括WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等多项产业链数据图表，数据来源涉及WIND、EIA、iFinD等[11][13][17]