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格林大华期货研究院专题报告:丙烯产业链和期货期权介绍
格林期货· 2025-06-04 23:18
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月30日郑商所就丙烯期货和期权合约及期货业务细则公开征求意见,即将上市交易,产业链上下游企业可利用其应对价格波动风险,优化生产经营决策,提高我国化工行业定价影响力,推动行业高质量发展,还能打通烯烃产业链条,便于企业进行产业链套保 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基础知识 - 丙烯是无色、无臭、略带甜味的极度易燃气体,燃烧有明亮火焰,爆炸极限2% - 11.1%,在水中溶解度低,可溶于乙醇、乙醚等有机溶剂,主要用于生产聚丙烯,还可合成多种化学品,广泛应用于塑料、医药、农业等领域 [4] - 丙烯属危化品,运输以管道、槽车和船舶为主,管道适合长距离、大规模输送,槽车适合短距离、小批量运输,船舶适合沿海或内河沿线大规模运输,国内大部分为区域内短距离运输;储存一般用压力储罐或钢瓶包装,压力储罐需耐压、密封,确保丙烯高压、低温 [6] 丙烯主要生产工艺和上下游产业链 - 丙烯生产工艺主要有催化裂化、蒸汽裂解、煤/甲醇制烯烃(CTO/MTO)、丙烷脱氢制烯烃(PDH);原油催化裂化和石脑油蒸汽裂解是传统工艺,前者丙烯收率低,后者反应温度高、对设备材质要求高、能耗高;煤制烯烃可清洁高效利用煤炭资源,降低对石油依赖;丙烷脱氢丙烯收率高、流程短、对原料纯度要求低 [7][8] - 截至2025年3月,催化裂化、蒸汽裂解、PDH、煤制工艺产能分别为1229、2246、2410、1261万吨,占比分别为17%、31%、34%、18% [8] - 中国丙烯下游消费中,聚丙烯占比约70.3%,其次是丙烯腈和环氧丙烷约占6.9%,丁辛醇占比6.7%,丙烯酸占比3.9%,其他化工品占比5.3%左右;华东地区是国内纯苯主要消费地 [11] 丙烯供需格局概况 - 截至2024年,中国是全球最大丙烯生产国和消费国,产能占全球约41.2%;2024年12月,全国丙烯产能6973万吨,环比增664万吨,增速10.5%;产量5340.67万吨,环比增558.35万吨,增速11.6%;表观消费量5535.4万吨,环比增516.94万吨,增速10.3% [12][13] - 随着国内产能提升,丙烯进口量呈下降趋势,2024年进口量201.8万吨,较2019年峰值下降35.5%,进口依存度下降,主要进口来源地为韩国、日本和中国台湾地区,2024年占比分别为73.8%、18.5%、1.2% [16] - 华东地区是国内最大丙烯生产和消费地,供应占比超30%,山东是最大生产省份,产能占全国20%左右;西北地区是煤化工企业聚集地,煤制聚丙烯供应量大;华东也是丙烯进口集中地,外采需求高,消费地和产地基本一致 [19][20] 丙烯期货和期权合约介绍 - 丙烯期货和期权合约征求意见稿中,期权合约标的物为丙烯期货合约,有看涨、看跌期权,交易单位1手丙烯期货合约,报价单位元(人民币)/吨,最小变动价位0.5元/吨等 [24] - 丙烯交割采用仓库标准仓单交割和厂库标准仓单交割;持仓限额方面,一般月份2000手,临近交割月份500手,交割月份50手 [25]
关注 | 丙烯期货和期权上市在即,将助产业链企业更好管理风险
搜狐财经· 2025-06-03 19:03
近年来,国内外市场环境复杂多变,丙烯行业发展面临产能结构性过剩,叠加行业处于高端化、绿色化转型期, 产业链企业风险管理需求强烈。丙烯期货和期权上市,有助于为产业链上下游企业提供定价和风险管理工具,提 高我国在化工行业的定价影响力,推动丙烯行业高质量发展。 5月30日,郑州商品交易所(以下简称"郑商所")就丙烯期货和期权合约及期货业务细则公开征求意见。这意味着 我国产量最大的烯烃品种期货和期权即将推出。 丙烯是重要的基础化工品,上游连接原油、石脑油、煤炭、甲醇、丙烷等诸多原料,在下游可广泛应用于纺织、 化妆品、家电等领域,是石化工和煤化工产业承上启下的中间枢纽品种。 在化学纤维行业,丙烯经过聚合可得到聚丙烯,以聚丙烯为主要原料可生产丙纶(聚丙烯纤维)。丙纶具有轻 质、高强、耐腐蚀、可回收等特点,近几年在绳索、渔网、安全带、包装材料等产业用领域不断拓展应用,同 时,在床上用品、服装、地毯等纺织品领域也有较大市场空间。尤其是在"双碳"目标推动下,低碳、可循环的丙 纶产品市场前景广阔。 在交割方式方面,丙烯期货采用仓库标准仓单交割和厂库标准仓单交割,在保证交割效率和交割灵活性的基础 上,最大程度便利产业客户参与。 在 ...