根据通知，首批上市交易的丙烯期货合约为PL2601、PL2602、PL2603、PL2604、PL2605、PL2606、 PL2607七个合约。具体来看，丙烯期货合约交易代码为PL，交易单位为20吨/手，交割单位为20吨/手， 报价单位为元（人民币）/吨，最小变动价位为1元/吨；合约月份涵盖1至12月，交易指令每次最小下单 量为1手，限价指令每次最大下单量为1000手，市价指令每次最大下单量为200手；最后交易日为合约交 割月份的第10个交易日，最后交割日为合约交割月份的第13个交易日，交割方式为实物交割。 丙烯期权首日上市交易的合约为标的月份2601和2602的丙烯期权系列合约，合约设计框架与郑商所已上 市期权合约基本一致。 近年来，受国内外复杂多变的市场环境影响，丙烯行业发展面临需求不足、价格波动大等突出矛盾。在 此背景下，丙烯期货和期权的上市，为产业链上下游企业提供了重要的风险管理工具。 作为我国丙烯最大的供应企业，中石化在碳三产业链深耕多年。中石化化工销售有限公司市场营销首席 专家张有定表示，丙烯期货和期权上市，标志着国内期货市场的进一步完善和成熟，为丙烯产业链上下 游企业提供了强有力的产品库存保值 ...

三、挂牌基准价 郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。其中波动率参数参考丙烯现货价格历史波动率等因素综合确定，利率参数取一年期贷款市场报价利率 （LPR）。挂牌基准价于7月22日结算后在郑商所网站"交易数据"栏目公布。 四、最大下单数量 新华财经北京7月8日电郑商所公告，中国证监会已同意郑州商品交易所（以下简称郑商所）丙烯期权注册。现将丙烯期权挂牌有关事项公告如下： 一、上市交易时间 丙烯期权自2025年7月22日（星期二）晚上21:00起上市交易，当日20:55―21:00为集合竞价时间。 二、上市交易合约 首日上市交易合约为标的月份2601、2602的丙烯期权系列合约。 六、手续费收取标准 丙烯期权交易手续费标准为1.0元／手，免收日内平今仓交易手续费。丙烯行权（履约）手续费收取标准与期权交易手续费相同，行权（履约）后新建期货 持仓不收取手续费。 七、询价限制 非期货公司会员和客户可以向做市商询价，对同一期权合约的询价时间间隔不得小于60秒。 丙烯期权合约最优买卖报价价差小于等于下表差价时，不得询价。 | 申报买价(元/吨) | 价差(元/吨) | | --- | --- | | 申报买价<50 | ...

丙烯期货和期权获批注册 - 中国证监会同意郑州商品交易所注册丙烯期货和期权 [1] - 丙烯是重要基础化工品，上游原料包括原油、石脑油、煤炭、甲醇、丙烷等 [1] - 下游产品包括聚丙烯、环氧丙烷、丙烯腈等，广泛应用于家电、汽车、纺织、医疗器械、化妆品等领域 [1] 丙烯市场概况 - 中国是全球最大丙烯生产国和消费国 [1] - 2024年中国丙烯表观消费量5536万吨，市场规模约3845亿元 [1] 期货期权功能与意义 - 丙烯期货和期权将发挥枢纽作用，为产业链企业提供丰富风险管理工具 [1] - 便于企业进行套期保值，增强产业链韧性 [1] - 满足企业多样化和个性化风险管理需求 [2] - 企业可灵活选择不同类型、不同行权价格、不同到期月份的期权合约及多种策略组合 [2] 行业背景与需求 - 国内外市场环境复杂多变，丙烯行业面临上游产能扩张、下游需求不足等矛盾 [1] - 企业风险管理需求强烈 [1] - 企业开拓国际市场需要权威、公开、透明的价格 [1] 市场影响 - 上市丙烯期货有助于提升中国丙烯价格国际影响力 [1] - 将引导整个产业链资源优化配置 [2] - 为产业链上下游企业提供强有力的产品库存保值工具和产品加工区间套保工具 [2] 后续工作 - 郑商所将在中国证监会指导下做好丙烯期货和期权上市前准备工作 [2] - 确保丙烯期货和期权平稳上市 [2]

丙烯期货和期权上市 - 中国证监会同意郑州商品交易所注册丙烯期货和期权，将督促郑商所做好准备工作确保平稳推出[1] - 丙烯是重要基础化工品，上游原料包括原油、石脑油等，下游有聚丙烯等8种主要产品，广泛应用于家电、汽车等领域[1] - 2024年我国丙烯表观消费量5536万吨，市场规模约3845亿元，是世界最大生产国和消费国[1] 行业意义和影响 - 丙烯期货期权上市标志着国内期货市场品种体系进一步完善，为产业链企业提供库存保值和加工区间套保工具[2] - 上市后将与甲醇、聚丙烯等品种产生联动效应，完善产业链套保策略，发挥价格发现和风险管理功能[2] - 填补碳三链条品种空缺，企业可通过套期保值锁定采销价格，规避现货市场价格波动风险[2] - 帮助企业提前锁定加工利润，规避价格不利变化风险，减少经营亏损[2] 国际市场影响 - 国内企业拓展境外市场时参考境外报价代表性有限，上市丙烯期货有助于提升中国丙烯价格国际影响力[3] - 将更好服务国内企业外贸交易，提高市场贸易效率[3] 企业风险管理 - 期货和期权同步上市可满足企业多样化和个性化风险管理需求[3] - 企业可灵活选择不同类型、行权价格、到期月份的期权合约及多种策略组合，提升风险管理精度[3] 郑商所后续工作 - 郑商所将在中国证监会指导下做好上市前准备工作，确保平稳上市[3] - 持续开展市场培育活动，深入挖掘推广典型案例，丰富企业风险管理策略[3]

化工期货市场扩容 - 证监会同意大商所纯苯期货和期权注册 新品种将丰富化工产业风险管理工具 [1] - 纯苯是芳烃产业链重要原料 上承石油和煤两大基础能源 下接合成树脂等三大产业 终端涉及纺织家电轮胎染料等领域 [1] - 我国是世界最大纯苯生产国消费国和进口国 但产业链各端产能调整步调不一 利润传导不畅 [1] 纯苯价格波动与企业避险需求 - 2025年以来纯苯价格从7780元/吨跌至5375元/吨 跌幅达31% 企业避险需求强烈 [1] - 纯苯期货期权上市后 企业可通过期货工具锁定采购或销售价格 规避价格剧烈波动风险 [1] - 期货价格发现功能将帮助企业提前调节供需 保障生产经营稳定性 [2] 丙烯期货期权进展 - 郑商所5月30日发布丙烯期货和期权征求意见 丙烯是连接原油煤炭等多种原料的重要基础化工品 [3] - 丙烯下游应用广泛 涉及家电汽车纺织医疗器械化妆品等领域 是石化煤化工中间枢纽品种 [3] - 丙烯价格受原油波动影响大 叠加产能结构性过剩 企业传统现货模式难以应对价格波动周期 [3] 化工衍生品市场影响 - 化工期货期权上市将提升产业链抗风险能力 实现生产有序和利润均衡分配 [3] - 新品种有助于企业利用期货工具规避不利价格变化风险 减少亏损 [3] - 金融工具扩容将增强我国化工品国际价格影响力 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等期权品种进行分析，给出标的期货市场概况、期权因子数据，并针对各品种提供基本面、行情分析、期权因子研究及策略建议，建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价532，涨18，涨跌幅3.50%，成交量11.16万手，持仓量2.41万手 [4] - 液化气PG2508最新价4235，涨45，涨跌幅1.07%，成交量8.04万手，持仓量5.06万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2373，跌5，涨跌幅 -0.21%，成交量169.00万手，持仓量76.13万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4290，跌46，涨跌幅 -1.06%，成交量43.52万手，持仓量27.25万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7070，涨18，涨跌幅0.26%，成交量63.45万手，持仓量45.62万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4822，跌21，涨跌幅 -0.43%，成交量137.48万手，持仓量95.87万手 [4] - 塑料L2509最新价7243，涨32，涨跌幅0.44%，成交量66.29万手，持仓量49.42万手 [4] - 苯乙烯EB2509最新价7435，涨9，涨跌幅0.12%，成交量10.74万手，持仓量9.82万手 [4] - 橡胶RU2509最新价13845，涨30，涨跌幅0.22%，成交量50.55万手，持仓量16.56万手 [4] - 合成橡胶BR2507最新价11370，涨55，涨跌幅0.49%，成交量20.63万手，持仓量1.98万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6750，跌22，涨跌幅 -0.32%，成交量56.12万手，持仓量12.86万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4764，跌22，涨跌幅 -0.46%，成交量251.83万手，持仓量119.72万手 [4] - 短纤PF2508最新价6476，跌6，涨跌幅 -0.09%，成交量19.03万手，持仓量13.21万手 [4] - 瓶片PR2508最新价5992，跌14，涨跌幅 -0.23%，成交量2.41万手，持仓量1.69万手 [4] - 烧碱SH2508最新价2251，跌31，涨跌幅 -1.36%，成交量2.56万手，持仓量2.45万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1157，跌7，涨跌幅 -0.60%，成交量196.14万手，持仓量160.64万手 [4] - 尿素UR2509最新价1661，涨7，涨跌幅0.42%，成交量26.34万手，持仓量28.48万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR0.85，持仓量PCR1.61 [5] - 液化气成交量PCR0.49，持仓量PCR0.91 [5] - 甲醇成交量PCR0.57，持仓量PCR0.95 [5] - 乙二醇成交量PCR0.55，持仓量PCR1.03 [5] - 聚丙烯成交量PCR0.53，持仓量PCR0.85 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR0.40，持仓量PCR0.30 [5] - 塑料成交量PCR0.67，持仓量PCR0.72 [5] - 苯乙烯成交量PCR0.61，持仓量PCR1.01 [5] - 橡胶成交量PCR0.94，持仓量PCR0.45 [5] - 合成橡胶成交量PCR0.60，持仓量PCR0.83 [5] - 对二甲苯成交量PCR0.80，持仓量PCR0.98 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.72，持仓量PCR1.07 [5] - 短纤成交量PCR1.09，持仓量PCR1.38 [5] - 瓶片成交量PCR0.92，持仓量PCR1.24 [5] - 烧碱成交量PCR0.77，持仓量PCR0.37 [5] - 纯碱成交量PCR0.87，持仓量PCR0.24 [5] - 尿素成交量PCR0.39，持仓量PCR1.07 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位560，支撑位450 [6] - 液化气压力位5200，支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950，支撑位1975 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [6] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [6] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4800 [6] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位8000，支撑位7000 [6] - 橡胶压力位21000，支撑位13000 [6] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [6] - 对二甲苯压力位8400，支撑位6200 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [6] - 短纤压力位6700，支撑位5600 [6] - 瓶片压力位6100，支撑位5100 [6] - 烧碱压力位2520，支撑位2080 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1100 [6] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率41.58%，加权隐波率41.82% [7] - 液化气平值隐波率24.8%，加权隐波率35.65% [7] - 甲醇平值隐波率21.115%，加权隐波率24.33% [7] - 乙二醇平值隐波率15.375%，加权隐波率23.45% [7] - 聚丙烯平值隐波率9.255%，加权隐波率15.66% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率14.955%，加权隐波率19.46% [7] - 塑料平值隐波率11.505%，加权隐波率18.64% [7] - 苯乙烯平值隐波率21.08%，加权隐波率32.61% [7] - 橡胶平值隐波率18.57%，加权隐波率22.86% [7] - 合成橡胶平值隐波率27.47%，加权隐波率32.41% [7] - 对二甲苯平值隐波率25.06%，加权隐波率26.44% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率22.455%，加权隐波率24.56% [7] - 短纤平值隐波率19.635%，加权隐波率21.40% [7] - 瓶片平值隐波率18.56%，加权隐波率21.05% [7] - 烧碱平值隐波率22.975%，加权隐波率25.12% [7] - 纯碱平值隐波率24.615%，加权隐波率26.11% [7] - 尿素平值隐波率23.365%，加权隐波率24.07% [7] 策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国就业数据偏弱，PPI环比值低于预期，地缘冲突升温使油价上涨 [8] - 行情分析：5月先抑后扬再回落，6月加速上涨，呈短期偏多上行走势 [8] - 期权因子研究：隐含波动率处历史较高水平，持仓量PCR超1.50，压力位560，支撑位450 [8] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面：原油价格震荡走高，地缘局势紧张，消费旺季利好，烷基化油及MTBE价格上行 [10] - 行情分析：4月高位回落，后宽幅震荡偏空下行，上周大幅上涨突破 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR0.90，压力位5200，支撑位4000 [10] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口提货需求走弱，到港量高，港库累积，部分装置检修和重启 [10] - 行情分析：1月高位下跌，5月减缓后延续弱势，6月止跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR约1.00，压力位2500，支撑位1975 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：港口库存累库，国内检修季结束，去库将放缓 [11] - 行情分析：5月回暖上升后回落，6月延续偏弱势运行 [11] - 期权因子研究：隐含波动率持续上升处历史较高水平，持仓量PCR约1.00，压力位4500，支撑位4300 [11] - 策略建议：构建做空波动率策略、持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：PP下游开工率下降，PE和PP库存有不同变化 [11] - 行情分析：5月先涨后跌，6月反弹回暖 [11] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值偏上，持仓量PCR降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [11] - 策略建议：持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：6月海外产量未到高产期，进口压力预计不大，轮胎开工回升但库存偏高 [12] - 行情分析：近一个月低位盘整，5月中旬上涨后下降，6月低位盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位21000，支撑位13000 [12] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合 [12] 聚酯类期权：PTA - 基本面：PTA社会库存去库，检修季结束，库存短期去库放缓 [13] - 行情分析：4月中旬反弹，5月上旬上涨后高位盘整回落，6月走弱 [13] - 期权因子研究：隐含波动率先升后降仍处历史较高水平，持仓量PCR超1.00，压力位5000，支撑位3800 [13] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合 [13] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：上周产量下降，产能利用率降低，厂库库存增加 [14] - 行情分析：前期空头下行，5月反弹，上周涨幅收窄回落 [14] - 期权因子研究：隐含波动率持续下降，持仓量PCR低于0.60，压力位2520，支撑位2080 [14] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [14] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：现货市场回落，下游需求疲软，交投欠佳 [14] - 行情分析：近两个月弱势空头下行，5月加速下跌后低位盘整，6月延续 [14] - 期权因子研究：隐含波动率上升至近期较高水平，持仓量PCR低于0.50，压力位1300，支撑位1100 [14] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、多头领口策略 [14] 能源化工期权：尿素 - 基本面：企业和港口库存增加，价格下跌，下游需求不温不火 [15] - 行情分析：5月反弹后回落，6月延续空头下行 [15] - 期权因子研究：隐含波动率先升后降，持仓量PCR超1.00，压力位1900，支撑位1700 [15] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货套保策略 [15]

报告核心观点 - 丙烯新品种期货酝酿上市，能促进期现结合、满足实体企业风险管理需求、帮助市场发现价格，推动行业健康稳定发展 [2] - 华泰期货研究院推出丙烯专题报告，首篇从基础视角对丙烯品种做出全面分析介绍 [3] 丙烯期货合约 合约介绍 - 丙烯期货交易代码为 PL，交易单位 20 吨/手，按 2024 年现货均价约 6900 元/吨算，每手合约价值约 13.8 万，报价单位元/吨，最小变动价位 1 元/吨，合约月份 1 - 12 月，最后交易日为合约月份第 10 个交易日 [7][9][10] - 丙烯期权看涨期权交易代码为 PL－合约月份－C－行权价格，看跌期权为 PL－合约月份－P－行权价格，交易单位 1 手丙烯期货合约，报价单位元/吨，最小变动价位 0.5 元/吨，合约月份为标的期货合约中连续两个近月，最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月第 15 个日历日之前（含该日）的倒数第 3 个交易日 [12] 交割品级 - 郑商所丙烯期货基准交割品为符合 I 型丙烯指标，水含量≤20mg/kg，氢气与羰基硫不作限制；替代交割品水含量 20 - 50mg/kg，其他指标与基准品一致 [14] - 聚合级丙烯优等品、一等品、合格品的丙烯含量分别≥99.6%、99.2%、95.0%，丙烷含量分别≤0.4%、0.8%、4.0%等 [16] 风险管理 - 丙烯期货合约自挂牌至交割月前一个月第 15 个日历日期间，交易保证金为合约价值的 5%；第 16 个日历日至交割月前一个月最后一个日历日期间为 10%；交割月份为 20% [17] - 自合约挂牌至交割月前一个月第 15 个日历日期间，非期货公司会员和客户最大单边持仓量 2000 手；第 16 个日历日至交割月前一个月最后一个日历日期间为 500 手；交割月份为 50 手（自然人客户为 0） [18] 丙烯基础概念 物理性质 - 丙烯密度 1.914 kg/m³，熔点 - 185℃，沸点 - 47.7℃，闪点 - 108℃，引燃温度 460℃，饱和蒸汽压 1158 kPa，在水中溶解度低，可溶于乙醇、乙醚等有机溶剂 [20] 化学性质 - 丙烯化学性质由双键和烯丙基上的氢原子决定，偶极矩仅为 0.35D，易发生多种化学反应，烯丙基上氢原子使其化学性质与乙烯不同 [21] 储运与运输 - 丙烯储存以防火防爆为核心，用碳钢或不锈钢容器加压液化储存，长期储存用低温液化配合真空绝热储罐，需安全防控和规范操作，遵循国家法规 [24] - 丙烯运输以防火防爆、防泄漏为核心，有公路、铁路、海运、管道运输等方式，按需选工具并遵循操作规范 [24] 丙烯产业链 产业链概况 - 丙烯产业链以 "石油 - 丙烯 - 聚丙烯" 为核心，上游包括石油、天然气等，中游有裂解、脱氢等工艺，下游包括聚丙烯等化学品，终端需求涉及塑料制品等多领域 [26] 生产工艺 - 按生产来源分原油制丙烯、丙烷脱氢制丙烯、煤制丙烯；按主副产品分传统油化工工艺（蒸汽裂解和炼厂催化裂化）和新兴工艺（丙烷脱氢、煤制烯烃及甲醇制烯烃），我国油制丙烯产能占比约 50%，丙烷/混烷脱氢制约 30%，煤制约 20% [30] - 蒸汽裂解制丙烯工艺以石脑油等为原料，核心产物为乙烯，联产丙烯等，2024 年丙烯供应中占比约 35%，有原料适应性，单套装置丙烯产量产出弹性高，但供应产能占比逐渐减少 [32] - 催化裂化制丙烯工艺是炼油二次加工工艺，分燃料型和化工型技术路线，常规催化裂化丙烯收率约 4%，重度催化裂解 DCC 技术丙烯收率可达 20%以上 [36] - 煤制丙烯工艺含煤制烯烃与甲醇制烯烃，甲醇制丙烯可将丙烯选择性提至 70%以上，我国煤制烯烃产业正走可持续发展路径 [39] - 丙烷脱氢工艺以丙烷为原料，副产少量氢气，是国内第二大丙烯生产路线，2024 年产能占比约 30%，对原料品质要求高；混烷脱氢工艺以液化石油气为原料，原料适应性强，有成本优势 [41][42]

郑商所丙烯期货和期权合约征求意见 核心观点 - 郑州商品交易所就丙烯期货和期权合约及期货业务细则公开征求意见 标志着我国产量最大的烯烃品种期货和期权即将推出 [1][2] - 丙烯是石化化工和煤化工产业承上启下的中间枢纽品种 其期货和期权上市有助于为上下游企业提供定价和风险管理工具 提高我国化工行业定价影响力 [2] - 国内外市场环境复杂多变 丙烯行业面临供需错配和高端化、绿色化转型 风险管理需求强烈 [2] 行业需求与意义 - 金能化学表示传统现货经营模式难以为继 丙烯期货可帮助企业规避价格波动风险 减少亏损 [2] - 东华能源指出丙烯价格受原料影响大 期货工具可提供精细化风险管理 帮助企业拓宽销售渠道并科学管理库存和价格风险 [2] - 能化分析师张晓珍提到丙烯上下游产业链已上市甲醇、动力煤等多个期货品种 丙烯期货期权将丰富避险工具 便于产业链套保 [2] 产品设计特点 - 期权是比期货更精细化的风险管理工具 能更好满足企业多样化和个性化需求 期货投资者可利用期权对冲期货头寸风险 促进新品种平稳运行 [3] - 郑商所表示丙烯期货合约规则设计经过产业反复论证 体现现货市场实际特征 方便产业客户参与 同时将从严把控风险保障市场平稳运行 [3]

丙烯简介 - 丙烯是一种无色、无臭、略带甜味的极度易燃气体，燃烧时会产生明亮的火焰，具有较低的爆炸极限（2%～11 1%）[2] - 丙烯是重要的化工原料，主要用于生产聚丙烯，还可合成丙烯腈、环氧丙烷、异丙醇、苯酚、丙酮等化学品[2] - 丙烯广泛应用于塑料、医药、农业等领域，但被列为3类致癌物，长期高浓度接触可能带来健康风险[2] 丙烯产业链 - 丙烯的生成方法包括蒸汽裂解（收率约16%）、催化裂化（收率4-7%）、丙烷脱氢（近年产能扩张最快）、煤/甲醇制烯烃（中国特色路线）[3][4][5] - 丙烯用途广泛，主要用于生产聚丙烯（占消费68%）、丙烯腈、环氧丙烷、医药中间体及其他化学品[6][7][8][9][10] 丙烯价格影响因素 - 供求关系是核心驱动因素，聚丙烯（PP）与丙烯价格相关系数达0 90[11] - 原料价格主导成本传导，原油相关性下降，丙烷成本核心性增强，PDH装置利润敏感度高[11] - 宏观经济周期、政策与贸易环境等宏观因素对丙烯价格有长远影响[12] 丙烯供应情况 - 近5年丙烯年均有效产能增长率为11 4%，2025年计划投产1287万吨，产能增长率为18 4%[15] - 丙烷脱氢制丙烯产能增速最快，近5年年均增速达27 4%，蒸汽裂解制丙烯年均增速为12%[18] - 丙烯开工率处于较低水平，反映出产能过剩[23] 丙烯需求与进出口 - 产能扩张驱动供给激增，推动下游需求结构性增长，表观消费增速维持较高水平[29] - 进口依存度从2016年12 7%降至2024年3 7%，2025年预计进一步下降[31] 丙烯成本估值 - 需求不足导致生产利润不佳，6月3日MTO、PDH制、石脑油裂解生产毛利分别为-477元/吨、-877元/吨、-57元/吨[34] 丙烯期货与期权合约 - 郑州商品交易所发布丙烯期货合约征求意见稿，交易代码为PL，交易单位为20吨/手，最小变动价位为1元/吨[39] - 交割品为符合国家标准的聚合级丙烯，交割方式包括期货转现货、仓库标准仓单交割和厂库标准仓单交割[39] 丙烯期货与期权上市意义 - 丙烯期货与期权的上市完善国内化工期货与期权品种体系，填补重要空白[40] - 为产业链提供风险管理工具，促进资源配置优化，提升中国在全球丙烯市场的定价影响力[40]

郑州商品交易所（简称郑商所）近期也公开征求了丙烯期货、期权合约及相关细则的意见。丙烯作为石化工和煤化工产业的关键中间枢纽品种，其价格受原 料影响大，行业风险管理需求强烈。丙烯期货和期权的上市，将有助于上下游企业进行定价和风险管理，提升我国在化工行业的定价影响力。 【环球网财经综合报道】近期，我国期货市场正以前所未有的速度扩容，为实体经济提供的风险管理工具箱持续丰富。截至2025年5月中旬，国内已上市期 货及期权品种达146个，广泛覆盖农产品、金属、能源、化工、金融等多个国民经济关键领域。这不仅标志着我国期货市场品种体系的日益完善，更凸显了 其服务实体经济、助力产业升级的深化能力。 首个再生金属品种即将亮相，赋能绿色产业 上海期货交易所将于6月10日挂牌交易铸造铝合金期货及期权合约，这不仅是我国期货市场首个再生金属品种，更是响应国家绿色发展号召、服务资源循环 利用产业的重要举措。 铸造铝合金以废铝为主要原料，通过熔炼和铸造工艺生产，是废铝循环利用的主要途径，具有显著的节能减排效果，是全球铝工业低碳转型的重要方向。随 着我国铝产业链的快速发展，特别是新能源汽车行业的蓬勃兴起，对铸造铝合金的需求日益增长，产业链企业 ...