核心观点 - 五粮液在行业调整关键期，通过深化厂商关系、重构产品矩阵、改革渠道生态，系统谋划新发展格局，旨在引领白酒产业走向更健康、可持续的高质量发展阶段 [3] 厂商关系深化 - 大会名称从“共商共建共享”变为“共识共建共享”，标志着厂商关系从基于短期利益的“商业博弈共同体”转向基于长期价值与情感的“命运发展共同体” [6][8] - 2025年面对市场压力，公司对经销商采取“减负增效”举措，包括降低考核弹性、优化费用核销，以提升经销商利润空间，体系化构建健康市场生态 [8] - 公司董事长曾从钦指出本轮调整具有周期性、结构性与回归性三重特征，并强调公司有底气、有能力在本轮调整中抢占先机、率先突围 [10] - 厂商关系认知持续深化，经销商被视为共同面对挑战、谋划未来的“发展共同体”，旨在共同应对市场波动，实现利益最大化 [10] 产品战略与矩阵 - 产品战略核心是构建主品牌“一核两擎两驱一新”的立体化矩阵，以应对消费进入“三理性时代” [11] - “一核”是以第八代五粮液为核心，稳固千元价位基本盘，坚持量价平衡、结构优化、优质服务 [13] - “两擎”是五粮液经典系列、五粮液·紫气东来，树立超高端价值标杆 [13] - “两驱”是1618五粮液、39度五粮液，定位为新增长点，目标打造成两个百亿级大单品 [13] - “一新”是29°五粮液·一见倾心，定位为重点培育的新锐产品 [13] - 浓香酒板块聚焦四个全国性战略大单品：五粮春、尖庄、五粮特头曲、五粮醇，旨在形成100亿级、50亿级、20亿级、10亿级的梯队架构 [13] - 发布新品五粮液丙午马年生肖酒，延续近30年生肖酒传统，将产品价值从“饮用”扩展至“情感、文化、收藏”等多维空间 [15] - 产品策略展现出从“规模优先”到“结构优先”的战略定力，构建了一条覆盖从超高端到大众市场的穿越周期增长路径 [15] 渠道生态改革 - 渠道改革“严管”与“优化”并举，旨在构建更健康、高效、可持续的渠道生态 [16] - 组织架构从事业部制转型为公司制，将全国市场划分为北部、南部、东部三大片区，实现权力下沉、决策前移与响应加速 [18] - 2025年在核心商家稳定的基础上，新增474家“三店一家”，同时与55家运营不佳的客户终止合作 [18] - 2026年计划新增专卖店100家、优化低质量专卖店，使专卖店总量保持在1700家左右，并计划新增集合店300家、文化体验店10家 [18] - 积极拓展新兴渠道，包括与华为、宁德时代等龙头企业的团购直销网络，以及深化与京东的战略合作，上线240家即时零售门店 [18] - 渠道改革展现了“破立并举”的战略智慧，旨在重塑价值链与市场秩序，引导行业正向发展 [19]

行业环境与公司业绩表现 - 白酒行业处于调整期 消费需求明显减弱 行业竞争加剧 马太效应进一步凸显[1] - 公司上半年营业收入约5.6亿元 同比下降约43%[2] - 归属于上市公司股东的净利润800万元至1200万元 同比下降90.08%至93.39%[2] 公司战略转型措施 - 启动"二低一小"产品战略 包括低端酒战略/低度酒战略/小酒战略[1] - 低端酒战略通过释放生产三区基酒产能 聚焦大众价位段产品 重点凸显性价比[1] - 低度酒战略利用馥郁香型白酒"酒精度低但味道不淡"特色 开发契合年轻消费群体的低度新品[1] - 小酒战略借力餐饮场景 重点开拓餐饮渠道实现渠道布局扩展 推动馥郁香口感培育[1] 公司发展阶段性特征 - 公司处于模式转型期 以C端动销为动力的新动能带动业绩增长仍需时间[1]