调研公司及产品 - 三孚新科3D复合铜箔产品特点包括提升锂电池能量密度、导电率及安全性能 适用于高端消费电子、新能源汽车及储能电池领域 [1] - 产品采用'一步法'复合铜箔制备工艺 适配一步式全湿法复合铜箔电镀设备 并调整电镀液配方及工艺参数 [1] - 3D复合铜箔目前处于送样测试阶段 预计应用于高端消费电子、低空经济、新能源汽车动力电池及固态电池等领域 [1] 产能布局与实施策略 - 公司在江西龙南布局配套5GWh高安全干电极电池制造的关键材料 计划三年内完成投产 [1] - 采用分阶段柔性爬坡策略 动态优化实施进度 [1] 成本与盈利信息 - 3D复合铜箔成本涉及商业机密 但具备成本优化潜力 能提供性价比高的产品 [1] - 对于今年及明年的盈利指引 公司建议关注定期报告 [1] 调研机构背景 - 玄元投资主创团队来自广发证券、易方达基金、摩根士丹利等金融机构 员工平均证券从业经验10年以上 [2] - 投研团队均为硕士及以上学历 毕业于清北、耶鲁、哥大等国内外知名高校 [2] - 公司以"价值·量化 双轮驱动"为核心发展理念 专注权益投资和量化投资两大方向 [2]

公司调研纪要 - 2025年一季度营业收入同比下降但利润大幅增长 主要因销售价格下降和原材料成本降幅更大 同时高附加值产品销量增加 [1] - 公司产品采用竞争性定价模式 产能利用率达90%以上 [1] - 业务重点发展低合金钢 不锈钢等焊材研发 核电业务逐年增加 与多家单位合作研究三代 四代核电焊接材料 [1] - 2024年研发费用同比增长25% 重点围绕国家重点建设板块规划技术创新项目 [1] - 一季度末应收账款余额增长较大 因实行垫底赊销政策 [1] - 出口业务逐年增长 预计2025年出口6万吨 [1] - 公司市值管理以提高公司质量为基础 避免短期行为 从多方面提升经营业绩 [1] 机构背景 - 玄元投资2015年在广州注册成立 主要从事私募基金管理业务 [2] - 主创团队来自广发证券 易方达基金 摩根士丹利等金融机构 员工平均证券从业经验10年以上 [2] - 投研团队均为硕士及以上学历 毕业于清北 耶鲁 哥大等国内外知名高校 [2] - 公司以"价值·量化 双轮驱动"为核心发展理念 专注权益投资和量化投资两大方向 [2] - 权益投资坚持投研一体 构建"宏观-中观-微观"投资框架和"商业模式-价值链分析-'伟大'公司"研究框架 [2] - 量化投资坚持以基本面为核心 结合价量信息 从长期有效逻辑出发构建基础框架 [2]