养老保险体系发展现状 - 中国已建成世界上覆盖范围最大的养老保险体系，基本养老保险参保人数基本实现全覆盖，待遇水平持续增长 [3] - 企业职工基本养老保险实现全国统筹，制度公平统一性增强 [3] - 渐进式延迟法定退休年龄改革正稳妥推进，充分考虑各方诉求 [3] - 颁布《企业职工基本养老保险病残津贴暂行办法》，并于2024年1月1日开始实施 [3] 养老保险体系改革方向 - 扩大企业年金覆盖范围是未来多层次养老保险体系发展的重点方向 [2][5] - 需深化基本养老保险制度改革，重点推动农民工、灵活就业人员、新业态从业人员参保 [4] - 提高基本养老保险基金征缴率，增加制度再分配功能，完善全国统筹制度 [5] - 探索建立企业年金（第二支柱）与个人养老金（第三支柱）的融通机制 [5] 个人养老金发展措施 - 需完善个人养老金政策设计，探索多样化金融产品供给 [5] - 适度放宽个人养老金资金领取条件，兼顾保障功能与制度弹性 [5] - 推动第二支柱（企业年金）与第三支柱（个人养老金）协同发展，夯实养老财富储备 [5] 养老保险基金监管与投资 - 健全社保基金安全监管体系，构建"四防协同"风险防控机制 [6] - 加强对企业年金、职业年金和个人养老金的监管，防范系统性风险 [6] - 稳步推进养老保险基金投资运营，扩大投资规模，研究完善投资政策 [6] 管理服务优化 - 加快完善全国统一的社会保险公共服务平台和信息系统 [7] - 建设五级社会保障管理体系和服务网络，提升社保治理效能 [7] - 优化社保关系转移接续政策，简化程序，促进劳动力合理流动 [7]

核心观点 - 我国企业年金制度发展有优化空间，借鉴美日经验有望提质扩面为权益市场带来增量资金；A股市场经济平稳增长，指数震荡，可结合市场变化进行投资布局；融资融券市场主要指数多数下跌，两融余额小幅上升 [3][6][9] 宏观及策略研究 美、日国际经验下，我国企业年金制度的优化方向——A股市场投资策略专题 - 我国企业年金经20多年发展成养老金体系重要部分，2024年规模达3.6万亿元，但参与率仅3.4%，未来发展将获推进 [3] - 美国企业年金历史长，2023年规模22.4万亿美元，占养老金三支柱体系53.2%，私人DB计划和DC计划资产配置有差异 [4] - 日本企业年金制度形成以DB和DC计划为主体系，2024年3月规模92.8万亿日元，占比26.2%，资产配置偏好与美国类似 [5] - 我国可借鉴美日经验，在参与机制、缴费确权等方面优化企业年金制度，推动提质扩面 [5] 经济实现平稳增长，市场震荡等待催化——A股市场投资策略周报 - 近5个交易日重要指数涨跌不一、窄幅波动，成交量缩量，申万一级行业涨跌参半 [6] - 4月经济稳定增长，投资端固定资产投资同比增长4.0%回落，消费端零售总额同比增长5.1%回落但仍稳定增长 [7] - 深交所将完善并购重组制度，上市公司并购重组节奏将推进；上海印发促消费方案，有望催化市场题材 [7] - 指数震荡，市场机会取决于增量变化，可结合市场情况进行投资布局，行业延续哑铃型配置策略 [8] 金融工程研究 主要指数多数下跌，两融余额小幅上升——融资融券周报 - 上周A股主要指数多数下跌，上证50涨幅最大，科创50跌幅最大，两融余额较上周增加24.61亿元 [9] - 汽车、非银金融和机械设备行业融资净买入额多，计算机等行业少；非银金融等行业融资买入额占成交额比例高，纺织服饰等行业低；医药生物等行业融券净卖出额多，银行等行业少 [10] - 5月20日市场ETF融资余额减少，融券余额增加，融资净买入额排名前五的ETF有广发纳指100ETF等；个股融资净买入额前五名有中信证券等，融券净卖出额前五名有中国平安等 [10][11]