市场整体表现 - A股三大指数冲高遇阻并出现小幅震荡整理态势 [1][3][4] - 沪深两市成交额连续5个交易日突破2万亿元显示市场交投情绪活跃 [3][4] - 主要指数均站稳5日均线盘中虽一度冲高回落但随后企稳回升 [3][4] 行业板块表现 - 家电 酿酒 医药及银行等行业表现相对较好 [1] - 保险 电子化学品 船舶制造及证券等行业表现较弱 [1] - 白酒板块出现反弹 CPO为主的算力硬件板块保持强势 [4] - 保险 军工 证券 游戏等板块表现相对疲弱 [4] 政策与资金面 - 政策面形成多重利好叠加为市场提供强劲支撑 [1] - 居民储蓄正在加速向资本市场转移形成持续增量资金来源 [1] - 居民部门存款持续再配置为市场提供可观增量资金 [3] - 政策面持续发力 资金面保持宽裕支撑市场 [4] 盈利预期 - 2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正结束连续四年下滑趋势 [1] - 科技创新领域盈利弹性最为显著 [1] - 企业盈利周期呈现确定性上升趋势 [3] 外部环境 - 美联储9月降息预期升温驱动美元走弱利于外资回流A股 [1] - 美元走弱改善跨境资本流动利于外资增配A股 [3] - 海外贸易扰动暂时平稳落地 [4] 市场展望 - 中期慢涨格局有望延续 三大动力包括居民储蓄转移 政策红利释放及盈利周期上升 [1] - 中期震荡缓升格局有望延续 三大支柱包括居民财富结构转移 政策红利释放及企业盈利上升 [3] - 指数震荡偏强运行 投资容错率提升 可保持较高权益仓位 [4]