市场整体表现 - A股三大指数缩量震荡、小幅收跌 上证指数走势相对稳健 深证成指和创业板指受科技成长板块调整拖累 [3] - 个股呈现涨多跌少的结构性行情 上涨家数2748家 下跌家数2549家 [4][5] - 两市成交额温和缩量至1万亿元 环比下降1.39% 但超2万亿元显示市场整体流动性依然充裕 [6] 板块与资金动向 - 板块分化明显 上涨板块主要集中在资源品和新能源成长赛道 具体包括石油石化、化工、能源金属、人形机器人、固态电池 [5] - 下跌板块则以大消费和国防军工为主 具体包括白酒、零售、旅游 [5] - 主力资金净流出 机构操作呈现“弃高就低、避险为主”的特征 资金从前期涨幅较大的消费、军工板块撤离 转向石油石化、基础化工、电力设备、人形机器人、能源金属 [7][8] - 散户资金净流入 偏好中小盘成长股 呈现“持续净流入、尾盘加速流入”的正向走势 [7][8] - 分市场看 沪市成交额缩量 深市成交额逆势增长 主要因前期涨幅较大的权重蓝筹出现资金获利了结 低位的中小盘成长股获得资金青睐 形成结构性轮动 [6] 散户情绪与仓位调查 - 散户情绪指标为75.85% [9] - 在仓位操作上 21.00%的受访散户选择加仓 19.64%选择减仓 59.36%选择按兵不动 [12] - 受访散户的平均仓位为67.95% [17] - 具体仓位分布为 满仓占47.22% 重仓占28.67% 半仓以下占17.63% 空仓占6.48% [18] - 对于下一交易日市场涨跌的预期 58.44%的受访散户看涨 41.56%看跌 [14][15] 散户盈亏状况 - 受访散户中 已实现盈利的合计占比为35.08% 其中盈利50%以上占4.54% 盈利20%至50%占5.11% 盈利20%以内占25.43% [20] - 处于亏损状态的合计占比为64.92% 其中套牢20%以内占41.32% 套牢20%至50%占12.71% 套牢50%以上占10.89% [20]

A股市场开户数据与市场表现 - 2026年1月A股新开户数达491.58万户，环比2025年12月的259.67万户增长89%，同比2025年1月的157.0万户增长213% [1] - 1月新开户数中个人投资者为490.53万户，机构投资者为1.0554万户，该数据超越了2025年所有月份的水平 [1] - 1月基金新开户54.63万户，环比增长123.80%，同比2025年1月的20.33万户增长168.72% [1] - 1月A股新开户数跻身近十年次高、历史第五高位，前四名分别是2015年4月的720万、2015年6月的712万、2024年10月的685万以及2015年5月的674万 [1] 市场行情与成交情况 - 2026年1月A股市场实现开门红，沪指累计涨3.76%，站上4100点关口；创业板指累计上涨4.47%；科创50指数累计上涨超12% [1] - 2026年1月沪深北三市合计成交约3.47万亿股，创历史月度成交股数第二高；合计成交额超过60万亿元，创历史新高 [2] 高净值人群市场预测 - 根据《2026胡润中国高净值人群品质生活报告》调研，受访高净值人群预测2026年底上证指数为3820点，有13%的人预测将超过4500点 [2] - 报告调研了470位千万资产中国高净值人士，其中亿元资产以上超高净值人士70人 [2] - 2025年受访高净值人群对年底上证指数的预测与实际收盘点数只差4%，当年3月公布的预测点数为3810点，实际收盘点数为3968点 [2]

文章核心观点 - 中国资产管理行业正经历深刻变革 从以产品为中心转向以客户为中心 从追求规模增长转向高质量发展 行业进入“资管时代” [1] 行业格局与趋势 - 行业正经历从“卖方销售”向“买方投顾”的转型 核心是围绕客户需求提供资产配置服务 [1] - 行业竞争加剧 市场从“跑马圈地”进入“精耕细作”阶段 机构需提升专业投研和客户服务能力 [1] - 居民财富管理需求持续增长 为资产管理行业带来长期发展机遇 [1] 机构发展战略 - 各类资管机构需明确自身定位 银行理财子公司、公募基金、保险资管、信托等需发挥各自资源禀赋优势 [1] - 机构需构建以投研为核心的专业能力体系 并加强金融科技应用以提升运营效率和客户体验 [1] - 培养和吸引专业人才 特别是具备资产配置和客户服务能力的复合型人才 成为机构竞争关键 [1]

2026年1月A股市场新开户数据与市场表现 - 2026年1月A股新开户491.58万户，环比去年12月的259.67万户增长89%，同比2025年1月的157.0万户增长213% [1] - 其中个人投资者开户490.53万户，机构投资者开户1.0554万户 [1] - 该数据为近十年次高、历史第五高位，前四名分别是2015年4月的720万、2015年6月的712万、2024年10月的685万以及2015年5月的674万 [1] A股市场行情与成交量 - 2026年1月A股市场主要指数全线收涨：上证指数报4117.95点，全月累计上涨3.76%；深证成指报14205.89点，月涨幅5.03%；创业板指报3346.36点，月涨4.47%；科创50以12.29%的涨幅领跑 [2] - 2026年1月沪深北三市合计成交约3.47万亿股，创历史月度成交股数第二高；合计成交额超过60万亿元，创历史新高 [2] 机构后市观点 - 主流卖方机构对后续市场走势普遍持乐观预期，认为市场正处于牛市第二阶段，增量资金的持续流入是关键驱动力量 [3][4] - 兴业证券认为，支撑春季行情的核心逻辑（国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕的流动性）未变，充裕的增量资金有望继续推动行情向纵深演绎 [4] - 招商证券策略观点认为，2月在春节长假前市场活跃度可能下降，春节后由于临近两会，政策催化加速，指数有望有更好表现 [4][5]

2026年1月A股新开户数据概览 - 2026年1月A股市场新开账户合计达491.5811万户，其中个人投资者新开户490.5257万户，机构投资者新开户1.0554万户 [1][2] - 该月度新开户数同比2025年1月的156.9985万户增长213%，环比2025年12月的259.6746万户增长89% [2] - 492万户的月度开户数在近十年中位列次高，在历史总排名中位列第五，前四名分别为2015年4月720万、2015年6月712万、2024年10月685万及2015年5月674万 [2] 新开户数激增的市场背景与驱动因素 - 2026年1月A股市场实现开门红，主要指数全线上涨，上证指数月涨3.76%收于4117.95点，深证成指月涨5.03%，创业板指月涨4.47%，科创50指数以12.29%的涨幅领跑 [4] - 市场交投活跃，全月沪深两市累计成交额突破70万亿元，日均成交额达3.33万亿元，创A股月度成交历史新高，且连续20个交易日成交额突破2.5万亿元 [4] - 资金面形成有力支撑，北向资金净流入超650亿元，创近5个月新高，同时公募基金发行迎来开门红，持续的赚钱效应是吸引新增投资者入场的核心因素 [4] - 行业表现分化，有色金属、传媒、石油石化行业领涨，月涨幅分别达22.59%、17.94%和16.31%，先进封装、算力租赁等主题概念爆发 [4] 月末市场调整及原因分析 - 1月末市场出现明显回调，1月30日收官日个股跌多涨少，贵金属及前期涨幅较高的有色龙头板块领跌 [5] - 调整原因包括：融资保证金比例调升新规落地后，两融余额结束十连增，杠杆资金趋于谨慎；春节临近资金面季节性收紧，前期获利盘集中出逃；叠加外围市场波动，市场避险情绪升温 [5] 券商机构对市场前景的研判 - 券商机构普遍认为月末调整仅为短期波动，并未改变A股中长期上行逻辑，春节后随着经济数据验证和产业热点落地，市场交易热度有望修复 [6] - 国泰海通策略认为，市场在春节前有望重拾上升势头，看好中国股市基于全球货币政策路径、中国政府转向内需主导的政策重心以及证监会巩固市场势头的政策 [6] - 招商证券策略观点认为，2月春节前市场活跃度可能下降，但春节后临近两会，政策催化将加速出现，指数有望有更好表现 [6] - 华创证券策略团队指出，快速回撤后交投情绪已回落，A股高夏普特征明显，建议把握春节后的配置区间，3月初全国两会将成为风险偏好改善的催化剂 [7] - 华金证券观点认为，驱动春季行情的政策和流动性宽松因素短期未逆转，调整后是逢低布局科技成长和部分周期行业的机会，春节前后提振消费、支持新兴产业等政策有望加速落地 [7] 当前市场与历史高点的对比分析 - 与2015年牛市期间相比，当前市场存在明显差异：当前上证指数市盈率约17倍，远低于2015年高点时的30倍以上；当前市场资金结构更健康，中长期资金占比更高，而2015年以杠杆资金和散户资金为主；当前政策导向更稳健，强调稳字当头，避免市场大起大落 [2]

2026年1月A股新开户数据分析 - 2026年1月A股市场新开投资者账户达492万户，其中个人账户490.5257万户，机构账户1.0554万户 [1][3] - 该开户数同比2025年1月的157万户增长213%，环比2025年12月的260万户增长89%，增长幅度显著 [2] - 该月度开户数高于2025年所有月份，在2024年中也仅低于当年10月的685万户，为近十年次高、历史第五高位 [2] 市场表现与资金面情况 - 2026年1月主要股指全线收涨：上证指数月涨3.76%至4117.95点，深证成指月涨5.03%，创业板指月涨4.47%，科创50指数以12.29%涨幅领跑 [6] - 全月沪深两市累计成交额突破70万亿元，日均成交额3.33万亿元，创A股月度成交历史新高，且连续20个交易日成交额破2.5万亿元 [6] - 北向资金净流入超650亿元，创近5个月新高，公募基金发行也迎来开门红，资金面整体形成支撑 [6] 行业与概念板块表现 - 申万一级行业中多数上涨，有色金属、传媒、石油石化领涨，月涨幅分别达22.59%、17.94%、16.31% [6] - 先进封装、算力租赁等主题概念爆发，而银行、家用电器等少数行业走弱 [6] - 月末市场调整明显，1月30日贵金属、前期涨幅较高的有色龙头等板块领跌 [6] 市场调整原因分析 - 月末调整受多重因素影响：融资保证金比例调升新规落地后，两融余额结束十连增，杠杆资金趋于谨慎 [6] - 春节临近资金面出现季节性收紧，前期获利盘集中出逃，叠加外围市场波动，市场避险情绪升温 [6] 机构对市场的研判观点 - 券商机构普遍认为月末调整是短期波动，并未改变A股中长期上行逻辑 [7] - 国泰海通策略认为大跌后市场有望逐步企稳，春节前重拾上升势头，看好中国股市的政策重心转向内需主导及证监会巩固市场势头等利好 [7] - 招商证券策略认为2月市场在监管释放降温信号和ETF大幅流出后将以震荡为主，春节后临近两会政策催化加速，指数有望有更好表现 [7] - 华创证券策略指出因外部突发事件产生的风险偏好冲击调整或已到位，建议把握当下配置区间，春节后全国两会召开有望成为风险偏好改善催化剂 [8] - 华金证券邓利军团队认为驱动春季行情的政策和流动性宽松因素短期未逆转，A股春季行情未完，调整后是逢低布局科技成长和部分周期行业的机会 [8] 当前市场与2015年牛市的差异 - 当前上证指数市盈率约17倍，远低于2015年高点的30倍以上，估值水平更低 [3] - 当前市场资金结构更健康，中长期资金占比更高，而2015年以杠杆资金、散户资金为主 [3] - 当前政策导向更稳健，监管层强调稳字当头，避免市场大起大落，这些差异有望支撑市场走出慢牛行情 [3]

2026年1月A股新开户数据表现 - 2026年1月A股新开账户合计达492万户，其中个人账户490.5257万户，机构账户1.0554万户 [1][2] - 该数据同比2025年1月的157万户大幅增长213%，环比2025年12月的260万户增长89% [1] - 492万户的月度开户数在近十年中位列次高，历史排名第五，仅次于2015年4月（720万）、2015年6月（712万）、2024年10月（685万）和2015年5月（674万） [1] 市场整体表现与资金面 - 2026年1月A股三大核心指数全线收涨：上证指数月涨3.76%收于4117.95点，深证成指月涨5.03%收于14205.89点，创业板指月涨4.47%收于3346.36点，科创50指数以12.29%的涨幅领跑 [4] - 全月沪深两市累计成交额突破70万亿元，日均成交额3.33万亿元，创A股月度成交历史新高，且连续20个交易日成交额破2.5万亿元 [4] - 北向资金净流入超650亿元，创近5个月新高，公募基金发行也迎来开门红，资金面形成支撑 [4] 行业与主题表现 - 申万一级行业中多数上涨，有色金属、传媒、石油石化行业领涨，月涨幅分别达22.59%、17.94%和16.31% [4] - 先进封装、算力租赁等主题概念爆发，而银行、家用电器等少数行业走弱 [4] 月末市场调整及原因 - 1月末市场迎来明显调整，1月30日收官日个股跌多涨少，贵金属、前期涨幅较高的有色龙头等板块领跌 [5] - 调整原因包括：融资保证金比例调升新规落地后两融余额结束十连增，杠杆资金趋于谨慎；春节临近资金面季节性收紧；前期获利盘集中出逃；外围市场波动导致避险情绪升温 [5] 机构对市场的研判 - 券商机构普遍认为月末调整是短期波动，并未改变A股中长期上行逻辑，春节后随着经济数据验证和产业热点落地，市场交易热度有望修复 [6] - 国泰海通策略认为市场有望在春节前重拾上升势头，看好中国股市，理由包括全球市场对美联储政策路径的预期、中国政府政策重心转向内需主导、证监会强调巩固资本市场稳中向好势头并推出中长期资金入市新政 [6] - 招商证券策略观点认为2月市场将以震荡为主，春节前市场活跃度可能下降，春节后临近两会，政策催化加速，指数有望有更好表现 [6] - 华创证券策略团队指出，因外部突发事件产生的风险偏好冲击，调整或已到位，交投情绪已回落至躁动行情启动位置，建议把握当下配置区间，春节后全国两会及“十五五”规划纲要发布有望成为风险偏好改善的催化剂 [7] - 华金证券邓利军团队认为驱动春季行情的政策和流动性宽松因素短期未逆转，A股春季行情未完，调整后是逢低布局科技成长和部分周期行业的机会，国内提振消费、支持新兴产业等政策有望加速落地，流动性方面央行或加大投放，市场资金仍较充裕 [7] 当前市场与2015年牛市的差异 - 当前市场估值水平更低，上证指数市盈率约17倍，远低于2015年高点的30倍以上 [2] - 当前市场资金结构更健康，中长期资金占比更高，而2015年以杠杆资金、散户资金为主 [2] - 当前政策导向更稳健，监管层强调稳字当头，避免市场大起大落，这些差异有望支撑市场走出慢牛行情 [2]

A股新开户数据 - 2026年1月A股新开户491.58万户，环比去年12月增长89%，同比2025年1月增长213% [1] - 1月新开户中，个人投资者开户490.53万户，机构投资者开户1.0554万户 [2] - 1月新开户数轻松超越2025年所有月份水平，2025年单月最高为3月的306.55万户，同时也超过2024年绝大多数月份，仅次于2024年10月的684.68万户 [2] 市场情绪与历史对比 - A股新开户数已成为反映市场情绪最敏感的“晴雨表”之一，1月环比近九成的增速表明市场热度急剧升温 [2] - 历史上单月开户量第一和第二均发生在2015年二季度股市热度高峰，2015年4月、5月、6月开户数量分别为720万户、674万户、712万户 [2] 机构后市观点 - 主流卖方机构对后续市场走势普遍持乐观预期，多家券商研判认为市场正处于牛市第二阶段，增量资金的持续流入是关键驱动力量 [3] - 兴业证券认为，支撑春季行情的核心逻辑（国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕的流动性）未变，充裕的增量资金有望继续推动行情向纵深演绎 [3] - 东吴证券认为，推动市场走强的有利因素未变，市场有望平稳进入春季躁动行情的第二阶段，AI应用仍是长期坚守方向 [3] - 银河证券表示，板块轮动预计仍是春节前的主基调，短期关注细分板块之间的轮动补涨机会 [3] 行业配置建议 - 东吴证券指出，阿里发布自研芯片、DeepSeek-V4发布等事件催化市场对AI应用落地的乐观预期，算力需求扩大 [3] - 浙商证券建议重点关注券商板块、部分处于年线上方的银行股、以及技术形态较好且位置相对较低的社会服务行业 [4] - 浙商证券同时指出，港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会亦可加强关注 [4] 相关ETF产品数据 - **金融科技ETF华夏 (516100)**：跟踪中证金融科技主题指数，近五日涨跌-3.13%，市盈率72.89倍，最新份额10.1亿份，减少600.0万份，净申赎-831.9万元，估值分位70.31% [7] - **证券ETF华夏 (515010)**：跟踪中证全指证券公司指数，近五日涨跌-2.03%，市盈率16.67倍，最新份额13.6亿份，增加550.0万份，净申赎749.7万元，估值分位12.14% [7] - **新能源ETF基金 (516850)**：跟踪中证新能源指数，近五日涨跌-2.80%，市盈率49.44倍，最新份额1.0亿份，净申赎0.0元，估值分位79.85% [7] - **生物科技ETF (516500)**：跟踪中证生物科技主题指数，近五日涨跌-3.64%，市盈率52.15倍，最新份额3.3亿份，增加500.0万份，净申赎317.3万元，估值分位54.92% [7]

2026年1月A股新开户数据 - 2026年1月A股新开户数达491.58万户，环比2025年12月的259.67万户增长89%，同比2025年1月的157.0万户增长213% [1] - 其中个人投资者开户490.53万户，机构投资者开户1.0554万户 [2] - 单月新增近500万户的数据，轻松超越了2025年所有月份的水平，2025年单月最高为3月的306.55万户 [2] - 该数据也超过了2024年绝大多数月份，仅次于2024年10月的684.68万户 [2] 历史数据与市场情绪 - 历史上单月开户量第一和第二均发生在2015年二季度股市热度高峰，2015年4月、5月、6月开户数量分别为720万户、674万户、712万户 [2] - A股新开户数已成为反映市场情绪最敏感的“晴雨表”之一，1月新增开户数量环比近九成的增速，表明开年以来市场热度在年末基础上急剧升温 [2] 机构后市研判与行业配置 - 主流卖方机构对后续市场走势普遍持乐观预期，多家券商研判认为市场正处于牛市第二阶段，增量资金的持续流入是关键驱动力量 [5] - 兴业证券认为，支撑春季行情的核心逻辑未变，后续基本面、政策和产业层面的催化依然不少，充裕的增量资金有望继续推动春季行情向纵深演绎 [5] - 东吴证券认为，推动市场走强的有利因素并未改变，随着前期市场波动率逐步修复，市场有望平稳进入春季躁动行情的第二阶段 [5] - 行业层面，阿里发布自研芯片、DeepSeek-V4发布等事件催化市场对AI应用落地的乐观预期，算力需求扩大，AI应用仍是长期坚守方向 [5] - 银河证券表示，板块轮动预计仍是春节前的主基调，短期关注细分板块之间的轮动补涨机会，前期强势的商业航天、AI应用等主题后续内部分化或有所加大 [5] - 浙商证券建议，行业方面重点关注向下空间有限、向上空间较大、时间节点即将开启的券商板块，关注部分处于年线上方的银行股，以及技术形态较好、位置相对较低的社会服务 [6] - 浙商证券同时指出，港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注 [6]

核心观点 - 摩根士丹利认为，尽管市场出现波动，但有效的A股降温措施、美元兑人民币走强以及对香港的长期监管支持，将为A股及港股市场提供正面流动性支持 [1] - 该行认为全球地缘政治不确定性上升将提升中国资产吸引力，港股因其估值合理、全球投资者仓位较少、股票机会多及新股市场活跃，将成为投资者首选市场，短期内有望跑赢A股 [1] 市场流动性前景 - 有效的A股降温措施、美元兑人民币走强以及对香港的长期监管支持初见成效，可持续为A股及港股市场提供正面流动性支持 [1] 当前市场动态与投资者行为 - 年初至今投资者经历了一轮较长的牛市行情，加上临近农历新年，因此会出现部分获利离场情况 [1] - 目前在A股市场中偏好大型股多于小型股 [1] 市场偏好与前景展望 - 若全球波动趋向缓和，则更偏好港股 [1] - 全球其他地区的地缘政治不确定性上升，将有助提升中国资产吸引力 [1] - 港股市场将因其估值仍属合理、全球投资者仓位较少、股票投资机会众多，以及新股市场非常活跃等因素，成为投资者首选市场 [1] - 相信短期内港股可应跑赢A股市场，但最终将取决于全球波动能否快速消退 [1]