文章核心观点 - 特朗普当前提出的经济政策（包括大规模财政刺激和主张美联储在经济强劲时降息）与拜登政府初期推行的政策相似，而后者被认为是引发高通胀的原因之一，因此其提议可能带来通胀风险 [1][5][10] - 特朗普的经济主张（“特朗普规则”）违背了美联储传统的逆周期调节原则，其通过刺激需求和维持低利率来推动增长的做法，基于经典供需理论，可能加剧通胀压力 [2][4][8] - 尽管存在通胀风险，但由于当前就业市场疲软，美联储可能被迫在未来降息，这使得特朗普的低利率主张有实现的可能 [6][11] 历史政策对比与当前经济环境 - 拜登政府上任初期（2021年）通过了近2万亿美元的刺激计划，包括向纳税人发放1400美元支票，当时经济正从疫情中强劲反弹 [1][7] - 大规模刺激政策被批评者认为是导致2022年美国通胀率创下四十年来新高的因素之一 [1][7] - 当前特朗普面临的经济环境与拜登时期不同，负担能力是主要问题且利率水平显著更高，但相似点在于就业市场疲软与整体经济强劲增长并存，例如美国夏季GDP按年率计算增长4.3%，为两年来最快增速 [1][7] “特朗普规则”的政策主张 - 特朗普提出“特朗普规则”，主张美联储应在市场表现良好时降低利率以保持经济繁荣，即使这可能刺激通胀 [2][8] - 特朗普声称强劲的股市每年可将经济增长率提升高达20%，但文章指出这是夸张说法，美国过去四十年最快增长发生在2021年，为6.1% [2][8] - 文章指出股市本身对经济增长贡献有限，更多是经济预期的反映，而非增长引擎 [2][8] 政策主张的经济学原理与通胀风险 - 根据供需法则，发放2000美元支票会刺激消费需求，若供给未能同步增加，将导致商品短缺和物价上涨 [4][9] - 任命支持低利率的美联储主席同样可能推高通胀，因为低利率降低企业借贷成本，增加企业支出，可能引发供需失衡 [4][9] - 美联储曾因维持低利率过久、对通胀反应迟钝而受到批评，主席鲍威尔曾将通胀误判为“暂时性”并承认错误 [4][9] 政策实施的潜在路径与障碍 - 特朗普政策引入了一个新复杂因素：历史性的关税，这使得物价居高不下 [6][11] - 美联储主席鲍威尔表示，关税是当前通胀率（11月CPI同比上涨2.7%）仍高于美联储2%长期目标的唯一原因 [6][11] - 特朗普承认其政策可能在未来引发通胀，并称美联储可在“适当的时候”加息，但目前应推动更多增长 [6][11] - 外界普遍预计美联储为支持就业市场，将在2026年年中之前维持利率不变，但如果就业市场继续疲软，美联储可能被迫降息，即使面临物价上涨风险 [6][11]