资产支持计划业务总体情况 - 2025年前三季度共有15家保险资管机构登记资产支持计划66只，登记规模合计2745.78亿元，同比增长25.1% [1] - 资产支持计划业务以基础资产产生的现金流为偿付支持，面向保险机构等合格投资者发行受益凭证，常被称为"保险版ABS"，被定义为非标资产 [2] - 资产支持计划登记规模在2020年至2023年维持同比50%以上的高速增长，2024年登记规模同比有所下降，2025年前三季度规模增速有所回升 [2] 主要参与机构表现 - 民生通惠资产管理有限公司登记资产支持计划数量居首，登记12只 [2] - 光大永明资产管理股份有限公司登记规模居首，登记资产支持计划规模为605.5亿元 [2] - 15家保险资管机构中有10家机构年内登记资产支持计划规模在100亿元及以上 [2] 产品特征与市场地位 - 资产支持计划现金流稳定、期限长，契合保险资金长期配置需要和投资要求，因此受到保险资管机构的青睐 [1] - 在利率中枢持续下行的背景下，传统固定收益产品无法覆盖险资的综合资金成本，资产支持计划现金流稳定、期限长，同时风险较权益类资产低，在风险收益特征上最接近固定收益 [3] - 2025年上半年，保险资管业创新型产品中，资产支持计划数量占比为20.11%，规模占比为40.56%，仅次于债权投资计划 [3] 底层资产发展动态 - 2025年前三季度保险资管机构登记产品的基础资产涉及普惠金融、基础设施收费收益权、金融租赁和供应链资产等 [4] - 险资资产支持计划的基础资产范围持续扩容，例如"光大永明—新材料科技园蒸汽收费收益权绿色资产支持计划"是中保登首单蒸汽收费收益权资产支持计划 [4] - 底层基础资产范围扩大的主要原因是险资在低利率环境下对ABS类资产的强烈需求以及政策对新能源等行业的资产投资支持 [4] 行业意义与发展展望 - 包括资产支持计划在内的保险资管业创新型产品既能契合保险资金体量大、期限长、稳定性高等特征，也能为实体企业提供长期、稳定的资金支持，支持实体经济发展 [3] - 底层基础资产范围的扩大说明资产支持计划在摆脱单一资产类别的绑定，验证了产品形式本身的价值，能够拉长产品形式的生命周期 [4] - 预计险资资产支持计划的底层基础资产种类将持续多样化，登记规模保持增长趋势，险资对底层资产的判断能力、投资逻辑和风险管理能力也将随之提高 [4]

监管动态 - 国家金融监管总局发布《金融机构产品适应性管理办法》，要求金融机构划分投资型产品风险等级并进行动态管理，对保险产品进行分类分级管理[5][6] - 七部门鼓励托育服务机构投保责任险和企业财产保险[7] - 四部门开展货车司机护航专项行动，赠送互助保险[8] - 国办提高失业保险稳岗返还比例，中小微企业返还比例最高提至90%[9] - 国务院推进再保险国际化进程[10] - 财政部对国有商业险企实施三年以上长周期考核，增加五年周期指标[11] - 发改委表示"十四五"期间长护险参保人超1.8亿[12] - 医保局新增商保创新药目录，2025年医保目录调整启动[14] - 截至6月30日已有337个地区开通医保钱包[15] - 人社部上调退休人员基本养老金2%[16] - 职业伤害保障试点2026年扩至全国[17] - 债券通"南向通"参与投资者将扩容至非银机构[18][19] 公司动态 - 友邦保险收购上海松江2252套公寓，总建筑面积13.7万平方米[21] - 弘康人寿举牌郑州银行H股，持股比例达5.55%[22] - 众安在线完成配售2.15亿股新H股，募资39.24亿港元[23] - 友邦保险遭科威特投资局清仓3.7%股份，套现268亿港元[24] - 锦泰财险获批增资8亿余元[25] - 太保寿险上半年商保赔付99.2亿，其中重疾赔付52.3亿[27] - 太平人寿上半年完成理赔44.7万件[28] - 中国太保每股派发现金红利1.08元[29] - 新华保险与邮储银行签署战略合作协议[30] - 大家保险不再设立监事会[31] - 大家保险"城心养老"商标获批，6家在营社区综合入住率超80%[32][33] 人事变动 - 金融监管总局甘肃局局长调整[35] - 童天喜出任中意人寿董事长[36] - 牛增亮担任华泰人寿总经理[38] - 田耕担任中国人保副总裁[39] - 国富人寿高管调整，刘先云任副总经理[40][41] - 建信财险董秘张启航拟升任副总裁[42] - 大滨辉久出任长生人寿副总经理[43] - 席岳担任华泰人寿总精算师[44] - 张浩菁担任中宏人寿审计责任人[45] 行业动态 - 上半年保险业88起核心高管变动[47][48] - 上半年保险业罚单600余张，罚没金额1.16亿元[49] - 上半年"保险版ABS"登记规模超1800亿，同比增长46%[50] - 险资年内举牌20次，已达去年全年水平[51] - 险资举牌港股获15%超额回报，总规模达7622亿[52] - 险资下半年有望增配权益类资产[53] - 5家保险系私募证券基金公司获批[54] - 2025年保险毕业生平均薪资23.18万[55] - 特朗普税改法案或致1200万美国人失去医保[56] - 汇丰人寿推出带黄金追踪功能的指数型万能寿险[57] 产品服务 - 太保产险与蚂蚁集团合作推出"商保码·太平洋产险服务专区"[59] - 新华保险推出"强基工程产品组合能量魔方"理念[60] - 华泰人寿升级"康养3.0"战略，推出"泰享旅居"服务[61] - 2025年度"深圳惠民保"参保人数突破615万[62] - 平安产险推出北极星(免健告)中高端医疗险[63]