报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2025年11月18日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 合约价格及持仓情况 - 11月17日，RB2601收盘价3097元/吨，涨1.64%，成交量1329238手，持仓量1729748手，持仓量变化-107385手，资金流入流出-1.76亿元；HC2601收盘价3302元/吨，涨1.57%，成交量564044手，持仓量1263520手，持仓量变化-23505手，资金流入流出-0.13亿元；SS2601收盘价12415元/吨，涨0.04%，成交量137113手，持仓量172728手，持仓量变化4992手，资金流入流出0.47亿元；I2601收盘价788.5元/吨，涨1.81%，成交量351270手，持仓量481399手，持仓量变化1019手，资金流入流出1.27亿元 [5] 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 11月17日，铁矿石期货主力2601合约震荡上行，高开后震荡运行，随后震荡走高，尾盘震荡运行，收报788.5元/吨，涨1.816% [7] - 11月17日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨1.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨13元/吨；铁矿石2601合约日线KDJ指标继续上行，日线MACD指标金叉 [9] 后市展望 - 供应端，澳巴发运有所回落，到港自高位回落，预计后续到港量将继续下滑；几内亚西芒杜首船铁矿正式发运，短期影响有限，但供应增加预期或压制铁矿远月合约价格 [10] - 需求端，日均铁水产量在连续6周下滑后有所回升，目前为235.88万吨，上周铁水产量回升受钢材生产利润修复影响，后续需观察利润修复持续性；五大材上周产量、需求均下滑，需求降幅放缓，建筑钢材需求或受天气转冷压制 [10][11] - 库存方面，钢厂按需补库，库存可用天数21天处于年内偏低水平，港口库存累积至1.5亿吨以上，预计后续仍小幅累积 [11] - 总体而言，铁矿需求端弱势，基本面承压，但煤焦价格下跌缓解压力，技术面有支撑，短期矿价窄幅震荡，后续需观察钢企利润；考虑到当前螺矿比位于历史偏低位置，可择机尝试多螺纹空铁矿的“做多螺矿比”套利策略 [11] 行业要闻 - 2025年10月，全国生产粗钢7200万吨、同比下降12.1%，日产232.26万吨/日、环比下降5.2%；生产生铁6555万吨、同比下降7.9%，日产211.45万吨/日、环比下降4%；生产钢材11864万吨、同比下降0.9%，日产382.71万吨/日、环比下降7.6%；1 - 10月，全国累计生产粗钢8.18亿吨，同比下降3.9%，累计日产269.04万吨；生产生铁7.11亿吨、同比下降1.8%，累计日产234万吨；生产钢材12.18亿吨、同比增长4.7%，累计日产400.52万吨 [12] - 2025年10月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6369.16万吨、同比下降6.7%，日产205.46万吨、环比增长1.9%；生产生铁5927.67万吨、同比下降4.5%，日产191.22万吨、环比增长1.8%；生产钢材6619.83万吨、同比下降4.4%，日产213.54万吨、环比下降3.2%；1 - 10月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢6.82亿吨、累计同比下降1.8%，粗钢累计日产224.44万吨；累计生产生铁6.16亿吨、累计同比下降0.8%，生铁累计日产202.62万吨；累计生产钢材6.96亿吨、累计同比增长1.3%，钢材累计日产228.87万吨 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、高品矿与PB粉价差、低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与1月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前铁矿石供应有增长预期，需求在下游钢企利润的压制下持续走弱，整体基本面较为偏弱 [10][11] - 煤焦价格下跌给钢企利润带来一定增长空间，进而缓解了铁矿的压力；技术面上，铁矿盘面前期震荡区间下沿位置支撑力度较强，后续需观察钢企利润是否有继续好转迹象 [11] - 考虑到当前螺矿比位于历史偏低位置，可择机尝试多螺纹空铁矿的“做多螺矿比”套利策略 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - **行情回顾**：11月13日，铁矿石期货主力2601合约震荡偏强，低开后震荡上行，午后有所回落，收报772.5元/吨，涨0.26% [7] - **现货市场动态与技术面走势**：11月13日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨2元/吨；铁矿石2601合约日线KDJ指标金叉，日线MACD指标绿柱连续2个交易日有所收窄 [9] - **后市展望**：供应端澳巴发运和到港均回落，预计后续到港量继续下滑；几内亚西芒杜首船铁矿发运，短期影响有限，但供应增加预期或压制远月合约价格；需求端日均铁水产量持续回落，预计近期继续回落；五大材产量和需求均下滑，需求降幅放缓，建筑钢材需求或受天气转冷压制；钢厂按需补库，库存可用天数处年内偏低水平，港口库存持续累积，预计后续仍小幅累积 [10][11] 行业要闻 - 11月13日，商务部新闻发言人表示中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作，致力于维护国家安全和利益及全球产供链安全稳定 [12] - 当地时间11月12日，美国总统特朗普签署联邦政府临时拨款法案，结束持续43天的联邦政府“停摆”，法案将为联邦政府提供资金至2026年1月30日 [12] 数据概览 - 报告展示了11月13日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况，以及黑色系期货持仓情况 [5][8] - 报告还展示了青岛港铁矿石价格、价差、基差，巴西与澳洲铁矿石发货量，45个港口铁矿石到货量，国内矿山产能利用率，主要港口铁矿石成交量，钢厂铁矿石库存可用天数，进口矿烧结粉矿库存，港口铁矿石库存与疏港量，样本钢厂不含税铁水成本，高炉开工率与炼铁产能利用率，电炉开工率与产能利用率，全国日均铁水产量，钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表 [16][20][26][28][29][35][40][45]

报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2025年11月7日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 目前铁矿石基本面供应有增长预期，需求受下游钢企利润压制持续走弱，整体基本面偏弱带动矿价偏弱运行；盘面运行逻辑未形成主线，价格在前期震荡区间波动，需观察钢企利润好转迹象及震荡区间下沿支撑力度；考虑到当前螺矿比位于历史偏低水平，可择机尝试多螺纹空铁矿的“做多螺矿比”套利策略 [11] 各部分总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 11月6日，铁矿石期货主力2601合约震荡偏强，开盘小幅回落后震荡上行，收报777.5元/吨，涨0.65% [7] - 11月6日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日以持平为主；铁矿石2601合约日线KDJ指标继续下行，日线MACD指标绿柱自昨日死叉后有所放大 [9] 后市展望 - 供应端：澳巴发运有所回升，到港在连续两周低位后明显回升，近四周累计发运10978.4万吨，环比上月四周增加3.78%，预计后续发运量维持偏高水平，11月到港量在偏高水平震荡运行，整体或前低后高；几内亚西芒杜首船铁矿11月发运，短期发运量不高影响有限，但供应增加预期下，铁矿远月合约价格或受压制 [10][11] - 需求端：日均铁水产量持续回落，连续两周位于240万吨以下且近期降幅明显，受钢材生产利润收窄影响，过半钢企亏损，预计近期铁水产量继续回落；五大材钢材产量、需求均下滑，天气转冷建筑钢材需求或继续受压制 [11] - 库存端：钢厂按需补库，库存可用天数位于20 - 21天的年内较低水平，港口库存持续累积至1.45亿吨，预计后续港库小幅累积 [11] 行业要闻 - 据Mysteel数据，上周（10月27日 - 11月2日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计174.36万平方米，环比增长3%，同比下降35.9%；同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计212.25万平方米，环比下降5.9%，同比下降18.5% [12] - 10月31日下午，习近平主席在韩国庆州出席亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议期间会见加拿大总理卡尼，就进一步改善发展中加关系达成重要共识、作出战略引领；外交部发言人毛宁11月3日表示，中方愿同加方一道努力，以这次会见为契机，恢复重启两国各领域交流合作，推进解决彼此关切的具体经贸问题，推动中加关系早日回到健康、稳定、可持续的正确轨道，更好造福两国人民 [12] 数据概览 - 报告包含青岛港主要铁矿石品种价格、高低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与1月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][20][26][28][29][35][40][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前供应有增长预期，需求在下游钢企利润压制下持续走弱，基本面偏弱带动矿价偏弱运行；盘面运行逻辑未形成主线，价格在前期震荡区间内波动，需观察钢企利润好转迹象及震荡区间下沿支撑力度；考虑到当前螺矿比位于历史偏低水平，可择机尝试多螺纹空铁矿的“做多螺矿比”套利策略 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 11月4日，铁矿石期货主力2601合约震荡下行，低开后震荡回落，午后震荡运行，收报775.5元/吨，跌1.71% [7] - 11月4日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下跌0.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下跌5 - 18元/吨 [8] - 铁矿石2601合约日线KDJ指标自昨日死叉后继续下行，日线MACD指标红柱连续两个交易日收窄 [9] - 澳巴发运有所回升，到港在连续两周低位后明显回升，近四周累计发运10978.4万吨，环比上月四周增加3.78%，预计后续发运量维持偏高水平，11月到港量将在偏高水平震荡运行，整体或呈前低后高走势；几内亚西芒杜首船铁矿11月发运，短期发运量不高，对远月合约价格有压制 [10][11] - 需求端日均铁水产量持续回落，连续两周低于240万吨，降幅明显，主要受钢材生产利润收窄影响，过半钢企亏损，预计铁水产量将继续回落；五大材产量、需求有所修复，但与铁水产量数据背离，需观察需求修复持续性，天气转冷或压制建筑钢材需求 [11] - 钢厂按需补库，库存可用天数20 - 21天处于年内较低水平，港口库存持续累积至1.45亿吨，预计后续港库仍小幅累积 [11] 行业要闻 - 上周（10月27日 - 11月2日），10个重点城市新建商品房成交面积总计174.36万平方米，环比增长3%，同比下降35.9%；二手房成交面积总计212.25万平方米，环比下降5.9%，同比下降18.5% [12] - 10月31日下午，习近平主席在韩国庆州会见加拿大总理卡尼，中方愿同加方恢复重启各领域交流合作，推进解决经贸问题，推动中加关系回到正确轨道 [12] 数据概览 - 包含青岛港主要铁矿石品种价格、高低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与1月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉与电炉开工率及产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表 [16][20][26][28][29][35][40][45]