展会概况 - 第八届深圳国际充换电与光储充展览会于11月24日至26日举行 吸引800多家企业参展 覆盖充电 换电 电池 储能 运营等全产业链 [1] - 重卡领域被视为产业机遇的新赛道 [1] 技术焦点 - 行业关注重点聚焦于储充一体化 重卡超充 分体式充电堆等领域的前沿技术成果 面向无人驾驶的自动充电技术开始崭露头角 [2] - 英飞源展示分体式960kW大功率液冷超充系统及470kW/350kWh全液冷储充系统 支持叠光 叠储 超充 V2G车网互动等多能融合功能 [3] - 优优绿能展示第三代60kW/80kW/100kW超大功率超高效率充电模块 125kW独立风道充电模组及兆瓦超充解决方案 得到头部企业认可并签署战略合作意向 [3] 储能系统发展 - 展会主角从单一充电桩设备转向储能系统 创新重点聚焦系统集成 多场景适配及绿色低碳综合能源解决方案 [3] - 储能角色从新能源项目附属品升级为电网稳定性和灵活性的关键 共享储能在我国进入提速阶段 通过资源聚合优化区域电网负荷 [4] - 工商业储能收益模式从依赖峰谷价差套利转向构建多元化收益模型 未来收益重点可能从用户侧转向批发侧 通过参与电力现货市场等获取更高回报 [4] 重卡赛道机遇 - 重卡车企首次集体亮相展会 包括三一重卡 一汽解放 非一科技等 新能源重卡加速融入充换电与光储充一体化生态体系 [5] - 新能源重卡渗透率目前约为25% 存量和保有量在3%左右 远低于整体新能源汽车52%的渗透率 显示巨大潜力 [7] - 预计今年新能源重卡销量将突破20万辆 按单车使用均价50万元计算 市场规模或将达到千亿元级别 带动从整车制造到能源管理的全链条生态构建 [7] 电池技术趋势 - 电池技术优化重点聚焦安全性 便利性及环保性 可能走向模块化 标准化 用户可根据需求灵活租用以降低购车成本与能耗 [8] - 更多公司将实现电池全生命周期管理 退役电池可进行多场景应用并最终材料回收 [8] - 更安全 更长续航的电池技术将有效破解电动车辆续航与补能痛点 为新能源重卡及中长途电动化交通提供支撑 [7] 智能化与无人化 - 企业将目光投向智能化与无人化赛道 展示AI驱动自动充电机器人 无人插枪系统 V2G智能调度平台等创新成果 [9] - 万勋科技推出CF1柔韧全自动充电机器人 采用仿生柔韧关节加视触觉AI技术架构 计划在城市综合体等高密度场景落地并延伸至无人驾驶车辆 [11] - 行业认为无人驾驶是未来交通重要方向 全自动充电机器人为无人驾驶车辆提供能源补给能力 智能充电基础设施重要性日益凸显 [12]

投资评级与估值 - 报告维持对道通科技的“优于大市”投资评级 [1] - 基于盈利预测，给予公司2025年35倍市盈率，目标价为49.92元 [1] - 预计公司2025年至2027年的每股收益分别为1.43元、1.92元和2.44元 [1] 核心业务进展与优势 - 公司在北美市场的首个电动汽车充电与电池储能一体化项目已获得美国杜克能源的审批通过，实现零的突破 [4] - 该项目采用“储能+快充”融合架构，配备250kWh电池储能柜和125kW功率转换系统，兼具高功率补能和通过削峰填谷降低电费的功能 [4] - 公司的标准化架构具备高度灵活性，可从250kWh扩展至数MWh，并支持接入光伏等可再生能源，符合国际严格安全标准 [4] - 公司提供从场站建模、设计工程到现场调试与远程监控的一站式服务，能显著缩短项目周期并降低客户交付难度 [4] - 公司计划在2025年底前于美国完成多个项目部署，形成可推广的标准化模板，目标市场包括高电价、充电需求强烈的区域，满足车队、商业地产、NEVI高速路网及公用事业等多样性需求 [4] 行业前景与市场机遇 - 在电动化进程加快和电网约束突出的背景下，储充一体化正成为行业共识，市场前景广阔 [4] - 杜克能源的审批通过，证明了公司储充一体化方案在合规、安全和性能上的实力，有望在北美市场获得更广泛应用 [4] 财务表现与预测 - 公司营收增长强劲，预计营业总收入将从2024年的39.32亿元增长至2027年的84.65亿元，年均复合增长率可观 [2] - 归母净利润预计将从2024年的6.41亿元显著提升至2027年的16.34亿元，2025年预计增速为49.2% [2] - 盈利能力持续改善，净资产收益率预计从2024年的18.0%提升至2027年的28.4% [2] - 销售毛利率预计将保持在较高水平，2025年至2027年预计均高于55% [6]