经营情况 - 2024年度公司实现营业收入14.85亿元，同比下滑近三成，归母净利润-0.62亿元，连续两年亏损 [1] - 分产品看，彩色相纸、太阳能电池背板、医疗影像材料等产品营收均下滑，仅TAC膜产品营收增长，其中太阳能电池背板营收同比下滑76%，毛利率下降20个百分点至-18.13% [1] - 存货期末余额3.08亿元，跌价准备计提比例由期初的5.18%增至期末的5.58% [1] - 光伏行业产能严重过剩，产业链价格快速下跌，企业盈利空间大幅压缩，亏损面不断扩大，部分光伏企业破产或重组 [2] - 太阳能电池背板产品营收下滑主要原因是销量、价格下降，毛利率大幅下降的主要原因是市场竞争加剧，销售价格下降 [2] 太阳能电池背板业务 - 公司太阳能电池背板毛利率偏低的主要原因包括地理位置原因和产品类型结构原因 [4] - 地理位置原因导致原材料和成品运费单平米费用增加0.4元/平米 [4] - 产品类型结构原因导致高毛利产品销量占比不足5% [4] - 公司与同行业可比上市公司太阳能电池背板营收规模及盈利能力变化趋势基本一致 [4] - 2024年公司对太阳能电池背板相关存货进行了减值测试，采用"成本与可变现净值孰低"原则进行计量 [5] 应收账款和应收票据 - 报告期末公司应收账款账面余额为1.45亿元，计提坏账准备5,096万元，期末账面价值为9,442万元 [7] - 5年以上应收账款账面余额3,070万元，占比21%，主要欠款方为泰通公司和ET SOLAR，金额总计2,467.72万元，占5年以上应收账款总额的80.37% [8] - 公司单项计提坏账准备的主要客户为泰通公司、ET SOLAR、英利能源（中国）有限公司、Medicuba S.A，应收账款总计4,324.61万元，占单项计提应收账款总额的83.68% [9] 固定资产和在建工程 - 报告期末公司固定资产账面价值为5.40亿元，在建工程账面价值为2.68亿元，两者合计占总资产比重为24.67% [15] - 在建工程余额同比增长110.59%，减值准备余额为0 [15] - TAC膜3生产线项目设计产能2,400万平米，产品定位为TFT型TAC膜，主要应用于中小尺寸显示产品 [28] - 年产5,000万平方米多功能涂布复合材料技改扩建项目主要产品为彩照纸基、彩喷纸基和印刷相纸，目前已进入试生产阶段 [30] 利息收入 - 报告期末货币资金余额12.77亿元，占总资产比重为38.96% [36] - 2024年度利息收入为1,821.16万元，各季度间利息收入波动较大 [36] - 子公司乐凯医疗于2021年6月认购财务公司三年期定期存款，该笔定期存款于2024年6月到期解付，公司取得本金及利息，并于二季度确认利息收入1,237.5万元 [39] - 公司受限资金为3.92亿，其中共管专户资金3.9亿为存放于国家开发银行共管账户的专用资金 [40]

公司业绩表现 - 奥特维2024年营收91.98亿元 同比增长45.94% 归母净利润12.73亿元 同比微增1.36% [1] - 大族激光2024年净利润16.94亿元 同比激增106.52% 但新能源设备业务收入15.4亿元 同比大幅下降40.48% [1] - 晶盛机电2024年营收175.77亿元 同比下降2.26% 归母净利润25.1亿元 同比降幅达44.93% [2] - 奥特维2025年一季度营收15.34亿元 同比减少21.9% 归母净利润1.41亿元 同比降低57.56% [4] - 连城数控预计2024年营收57亿元 同比下降5.02% 归母净利润3.46亿元 同比降低49.26% [4] - 高测股份预计2024年营收44.74亿元 同比降低27.65% 归母净利润-4831.5万元 同比降幅达103.31% [4] 行业整体趋势 - 光伏设备领域多数企业业绩呈现下滑趋势 行业寒意尽显 [2] - 2024年第二季度开始设备厂商基本没有出货 部分客户取消或延缓执行合同 [5][8] - 光伏产业处于产能过剩状态 市场上基本没有电池厂或组件厂扩产的信息 [9] - 2026年后订单有望有新的增长 主要来自BC电池组件扩产推动 [9] 盈利能力分析 - 奥特维光伏设备销售收入同比增长44.86% 但销售成本同比增长54.68% 毛利率同比下降4.3个百分点 [6] - 晶盛机电设备及其服务业毛利率36.36% 同比下降2.46个百分点 [6] - 大族激光整体毛利率从上年水平滑落0.92个百分点 降至31.84% [6] - 高测股份金刚线及硅片切割加工服务业务销售收入及毛利率大幅下降 [6] - TOPCon整线设备投资额从初始的1.8亿元下探至1.2亿元 [6] 资产质量与减值 - 晶盛机电计提应收账款坏账准备2.5亿元 发出商品存货跌价准备3.41亿元 石英坩埚原材料存货跌价准备3.49亿元 [2] - 连城数控增加减值准备的计提 [4] - 奥特维合同负债从39.07亿元降至26.35亿元 存货从38.46亿元缩减至23.27亿元 [7] - 大族激光合同负债和存货同比均出现不同程度下滑 [7] - 拉普拉斯存货从60.53亿元降至43.35亿元 合同负债从56.68亿元下滑至39.14亿元 [7] 订单与生产情况 - 奥特维2024年末在手订单118.31亿元 同比下降10.40% 2025年一季度末进一步下滑至112.71亿元 同比下降21.46% [8] - 晶盛机电晶体生长设备销量8308台 同比增长21.82% 但生产量降至2770台 同比减少73.12% 库存量降至6712台 同比减少45.21% [9] - 设备厂商订单减少主要由于下游客户资本开支明显减少 [8][9] - 行业出现二手设备转卖现象 部分闲置产线向印度、印尼等地区转移 [9]