持续督导工作情况 - 中信建投证券作为持续督导机构对高测股份2022年度向特定对象发行股票进行持续督导 [1] - 持续督导期间高测股份未发生须保荐人公开发表声明的违法违规情况 [1] - 保荐人通过日常沟通和定期回访等方式了解公司经营情况并开展持续督导工作 [1] 财务表现 - 2025年半年度营业收入14.51亿元同比下降45.16% [2][8] - 归属于上市公司股东的净利润-0.89亿元同比下降132.47% [2][8] - 扣除非经常性损益的净利润-1.22亿元同比下降151.26% [2][8] - 基本每股收益-0.12元/股同比下降133.33% [8] - 经营活动产生的现金流量净额-3.30亿元 [8] 业绩下滑原因 - 受光伏行业产业链整体价格下行影响产品价格相比上年同期大幅下降 [2] - 光伏行业各环节开工率普遍偏低全产业链陷入大面积亏损 [2] - 行业处于深度调整阶段硅片企业扩产意愿急剧下降导致设备订单规模收缩 [7] 资产状况 - 期末应收账款账面价值21.92亿元占流动资产比例49.88% [6] - 期末存货账面价值7.65亿元占流动资产比例17.40% [7] - 总资产73.93亿元同比下降4.63% [8] - 归属于上市公司股东的净资产50.23亿元同比下降3.31% [8] 核心竞争力 - 公司掌握3项核心支撑技术和16项核心应用技术包括精密机械设计及制造技术等 [8] - 具备"设备+工具+工艺"融合发展及技术闭环优势实现各环节大数据共享 [10] - 拥有切割设备研发和制造能力、金刚线生产线研发和制造能力以及切割工艺研发能力 [8] - 业务领域从光伏延伸至半导体、蓝宝石、碳化硅、磁材及石材等多个领域 [10] 研发投入 - 报告期研发费用8942.15万元同比下降38.18% [12] - 新增发明专利23个累计申请550个 [13] - 新增实用新型专利67个累计申请1281个 [13] - 研发聚焦高硬脆材料切割领域并加大对半导体、碳化硅等新领域的布局 [12] 行业风险 - 光伏行业产业链价格处于历史低位大部分环节已跌破现金成本 [8] - 行业产能持续无序扩张导致供需失衡矛盾加剧产品价格非理性下跌 [8] - 若钙钛矿电池等技术取得突破性进步可能替代金刚线切割技术 [4] - 全球新增光伏装机量可能受到各国产业和贸易政策限制而不及预期 [8] 经营风险 - 下游客户集中度较高受行业波动影响应收账款回款压力加大 [5] - 光伏切割设备订单存在执行周期部分订单被取消 [6] - 硅片切割加工服务产能规模达63GW但开工率受到较大影响 [6] - 若重要客户经营状况发生不利变化可能对经营业绩造成重大影响 [5] 技术风险 - 光伏硅片切割技术正向"细线化、高速度、自动化和智能化"方向发展 [3] - 可能出现其他切割技术全面替代金刚线切割技术的风险 [4] - 研发人员或核心技术人员流失可能影响公司持续创新能力 [5] 成本优势 - 公司自主研发制造金刚线生产设备具备低成本升级优势 [11] - 冷拉钨丝母线产能持续释放带来钨丝金刚线成本优势 [11] - 硅片切割加工服务采用自产设备及金刚线可实现更高良率和出片率 [11]

光伏行业2023年业绩表现 - 多家光伏细分领域上市公司2023年净利润实现可观增长 涉及石英砂、金刚线、铝边框等环节 [1] - 石英股份预计2023年净利润47.5亿元至53.3亿元 同比增长351.44%至406.56% [1] - 高测股份预计2023年净利润14.4亿元至14.8亿元 同比增长82.6%至87.67% [2] - 鑫铂股份预计2023年净利润2.9亿元至3.4亿元 同比增长54.23%至80.83% [4] 石英股份业务表现 - 公司业绩增长受半导体及光伏行业需求拉动 光伏用石英材料产销两旺 半导体用石英材料快速放量 [1] - 高纯石英砂及石英制品需求旺盛 半导体领域业务具较强竞争力且增速超预期 [1] - 公司通过股份回购议案 拟以1亿元至2亿元资金回购股份用于股权激励或员工持股计划 [1] 高测股份业务驱动因素 - 全球光伏装机需求旺盛 公司凭借"设备+耗材+工艺"技术闭环实现各业务线协同发展 [2] - 光伏设备订单大幅增加 金刚线产能利用率饱和且出货量提升 硅片切割加工服务产能持续释放 [2] - 创新业务（半导体/蓝宝石/磁材/碳化硅）设备及耗材订单增长 碳化硅切片机市场渗透率快速提升 [3] - 第四季度虽受行业波动影响 但通过成本控制及技术优势维持设备交付、产能利用率和开工率 [2] 行业竞争与趋势 - 当前光伏行业面临开工不足与价格压力 短期盈利承压 或将引发产能出清 [3] - 技术/成本/资金优势企业抗风险能力更强 行业竞争后有望推动度电成本下降与需求刺激 [3] - 组件价格下跌倒逼企业降本增效 同时促进下游装机需求增长 [5] 鑫铂股份业务策略 - 公司受益于光伏行业高速发展 通过产能扩张、客户拓展及管理优化实现收入增长 [4] - 已进入隆基绿能、晶澳科技、晶科能源等头部组件厂商供应链 客户黏性增强 [5] - 通过上游产业链延伸、工艺改进与自动化提升应对成本压力 维持产能利用率与降本效果 [5]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入6.86亿元 同比下降51 7% 归母净利润-7413 98万元 同比下降135 03% [1] - 单季度营业总收入6 86亿元 同比下降51 7% 单季度归母净利润-7413 98万元 同比下降135 03% [1] - 毛利率6 89% 同比下降77 98% 净利率-10 81% 同比下降172 53% [1] - 三费占比15 65% 同比上升46 62% 财务费用 销售费用和管理费用总计1 07亿元 [1] - 每股净资产6 37元 同比下降48 05% 每股收益-0 14元 同比下降135 9% 每股经营性现金流-0 55元 同比上升52 77% [1] - 有息负债11 18亿元 同比上升121 57% 货币资金4 71亿元 同比下降7 69% [1] 业务与行业 - 光伏行业进入深度调整期 产品价格急剧下滑 企业亏损面扩大 [3] - 2024年营业收入44 74亿元 同比下降27 65% 归母净利润0 44亿元 同比下降103 03% [3] - 金刚线业务表现亮眼 出货量与市场占有率持续提升 硅片切割加工服务业务出货规模扩张 渗透率提高 [3] - 2025年一季度金刚线盈利能力逐步修复 硅片切割加工服务业务亏损幅度收窄 经营趋势向好 [4] 商业模式与融资 - 公司业绩主要依靠研发驱动 需关注研发驱动力背后的实际情况 [3] - 上市5年累计融资14 99亿元 累计分红8 26亿元 分红融资比0 55 [3] - 货币资金占总资产7 55% 货币资金占流动负债43 87% 近3年经营性现金流均值占流动负债4 01% [3] - 财务费用占近3年经营性现金流均值76 87% [3]

公司业绩表现 - 奥特维2024年营收91.98亿元 同比增长45.94% 归母净利润12.73亿元 同比微增1.36% [1] - 大族激光2024年净利润16.94亿元 同比激增106.52% 但新能源设备业务收入15.4亿元 同比大幅下降40.48% [1] - 晶盛机电2024年营收175.77亿元 同比下降2.26% 归母净利润25.1亿元 同比降幅达44.93% [2] - 奥特维2025年一季度营收15.34亿元 同比减少21.9% 归母净利润1.41亿元 同比降低57.56% [4] - 连城数控预计2024年营收57亿元 同比下降5.02% 归母净利润3.46亿元 同比降低49.26% [4] - 高测股份预计2024年营收44.74亿元 同比降低27.65% 归母净利润-4831.5万元 同比降幅达103.31% [4] 行业整体趋势 - 光伏设备领域多数企业业绩呈现下滑趋势 行业寒意尽显 [2] - 2024年第二季度开始设备厂商基本没有出货 部分客户取消或延缓执行合同 [5][8] - 光伏产业处于产能过剩状态 市场上基本没有电池厂或组件厂扩产的信息 [9] - 2026年后订单有望有新的增长 主要来自BC电池组件扩产推动 [9] 盈利能力分析 - 奥特维光伏设备销售收入同比增长44.86% 但销售成本同比增长54.68% 毛利率同比下降4.3个百分点 [6] - 晶盛机电设备及其服务业毛利率36.36% 同比下降2.46个百分点 [6] - 大族激光整体毛利率从上年水平滑落0.92个百分点 降至31.84% [6] - 高测股份金刚线及硅片切割加工服务业务销售收入及毛利率大幅下降 [6] - TOPCon整线设备投资额从初始的1.8亿元下探至1.2亿元 [6] 资产质量与减值 - 晶盛机电计提应收账款坏账准备2.5亿元 发出商品存货跌价准备3.41亿元 石英坩埚原材料存货跌价准备3.49亿元 [2] - 连城数控增加减值准备的计提 [4] - 奥特维合同负债从39.07亿元降至26.35亿元 存货从38.46亿元缩减至23.27亿元 [7] - 大族激光合同负债和存货同比均出现不同程度下滑 [7] - 拉普拉斯存货从60.53亿元降至43.35亿元 合同负债从56.68亿元下滑至39.14亿元 [7] 订单与生产情况 - 奥特维2024年末在手订单118.31亿元 同比下降10.40% 2025年一季度末进一步下滑至112.71亿元 同比下降21.46% [8] - 晶盛机电晶体生长设备销量8308台 同比增长21.82% 但生产量降至2770台 同比减少73.12% 库存量降至6712台 同比减少45.21% [9] - 设备厂商订单减少主要由于下游客户资本开支明显减少 [8][9] - 行业出现二手设备转卖现象 部分闲置产线向印度、印尼等地区转移 [9]