乐凯胶片TAC膜3生产线项目进展 - 公司已完成TAC膜3生产线项目建设并进入试生产阶段 后续将完成项目决算及验收准备工作 [1] - 项目拟使用募集资金25,000万元 实际投入21,21792万元 建设内容包括生产线厂房及附属设施设备 [4] - 项目达产后预计年产能为2,400万平米 将完善公司产品结构并提升盈利能力 [4] TAC膜行业应用与市场定位 - TAC膜是LCD偏光片关键组成部分 作为保护层具有高透光率 低雾度和耐候性特点 可提升显示画面清晰度 [4] - 乐凯光电现有2条流延生产线 年产能约2,500万平米 主导产品为TAC膜及其深加工产品 应用于偏光片和偏光眼镜领域 [4] - 行业数据显示 TAC膜通过保护PVA膜免受环境损伤 在LCD显示产业链中具有不可替代性 [4] 项目投产后续计划 - 试生产阶段需逐步优化设备工艺参数及生产工艺配方 提升生产车速 全面达产仍需时间 [4] - 公司明确该项目对增强市场竞争力的战略意义 但未披露具体达产时间表 [4]

公司动态 - 乐凯胶片变更部分募集资金用途收购乐凯光电材料有限公司100%股权并对其增资建设TAC膜3生产线项目[1] - TAC膜3生产线项目已建设完成并进入试生产阶段[1][3] - 项目使用募集资金2.5亿元实际投入2.12亿元结余0.38亿元[3] 资金安排 - 资金来源包括2014年非公开发行股票募集资金未使用部分1.29亿元及利息4379.49万元[1] - 2018年非公开发行股票募集配套资金节余5326.56万元及利息2404.49万元[1] 项目规划 - TAC膜3生产线产品定位为中端TFT型TAC膜应用于中小尺寸显示产品[2] - 项目设计产能2400万平方米预计占2025年国内TAC膜需求总量4.28%[2] - 2022年下游客户TAC膜需求量1.01亿平方米预计2025年增至1.21亿平方米[2] 战略意义 - 收购乐凯光电实现协同效应完善产业布局[2] - 项目建成有助于改变TAC膜依赖进口局面拓展业务范围[2] - 提升公司盈利能力与市场竞争力[3] 项目进展 - 建设内容包括生产线厂房及附属设施设备[3] - 试生产阶段需优化设备工艺参数适配生产工艺配方[3] - 全面达产仍需时间后续生产可能面临市场环境变化等风险[3]

公司动态 - 公司变更部分募集资金用途收购乐凯光电材料有限公司并对其增资建设TAC膜3生产线项目 [1] - TAC膜3生产线项目已建设完成并进入试生产阶段 [1] - 公司将在试生产结束后完成项目决算及验收准备工作 [1]

股东出资情况 - 北京电控产投、苏州毅鸣和苏州毅司对安徽吉光的出资已于2025年6月全部实缴完毕，苏州毅鸣和苏州毅司后续将办理工商变更 [1] TAC膜一期项目资金情况 - TAC膜一期项目预计投资额5亿元左右，截至目前安徽吉光已收到股东投入资金37,667万元，加上后续股权融资计划和政府补助，资金缺口可控，项目推进无资金障碍 [1][2] 股权结构与并表情况 - 目前天禄科技对安徽吉光持股比例为56%，引资工作仍在推进，公司将视融资情况同步增资，保持对安徽吉光的控股并表 [3] TAC膜项目进展情况 - 设备采购：整线主要设备基本签订采购合同，本年末陆续进场调试 [4] - 厂房建设：2025年6月取得建筑工程施工许可证，目前已启动施工 [4] - 研发：实验室状态试制膜送下游偏光片厂检测，结果与自身检测无重大差异，非用于论证批量化生产能力 [4] 仲裁情况 - 因百德福要求变更技术和商务条款，双方协商不一致，安徽吉光于2025年5月向仲裁委提交申请，尚无实质进展 [5] - 安徽吉光已支付设备采购预付款约385万元，已更换供应商，预计仲裁不造成重大不利影响 [5][6] LCD供需及价格趋势 - 一季度终端需求旺盛，企业高稼动率，LCD TV主流尺寸面板价格全面上涨；二季度采购需求降温，企业调整稼动率，7月部分尺寸产品价格小幅下降 [6] - LCD IT方面，MNT、NB面板价格整体维持稳定 [6]

公司业务调整 - 公司宣布停产亏损严重的太阳能电池背板产品，标志着光伏业务终结 [1] - 光伏业务曾为公司支柱产业，贡献可观营收，但2024年毛利率由正转负，陷入亏损 [1] - 公司管理层决定止损退出光伏业务，因产业竞争激烈、价格下滑、需求下降及运输成本偏高 [1] 新业务布局 - 公司加快布局光电显示领域，收购乐凯光电并投建TAC膜生产线，瞄准中高端TAC光学膜国产化机遇 [3] - 公司进入绿色双碳领域，投建高性能分离膜及元件项目，构建资源循环利用新业务体系 [3] 公司转型历程 - 公司从传统影像材料转型光伏产业，2011年投资建设太阳能电池背板项目 [1] - 当前再次转型，聚焦光电显示和绿色双碳领域，折射产业变迁与企业求生轨迹 [3]

公司战略调整 - 乐凯胶片宣布停产负毛利的太阳能电池背板产品，转向开发共线新产品 [1][4] - 公司加快布局光电显示和绿色双碳新业务，谋求转型 [1][4] - 2023年收购乐凯光电100%股权，并建设TAC膜3生产线项目 [5] 光伏业务现状 - 2024年太阳能电池背板产品毛利率由正转负，主要客户包括隆基绿能、晶科能源等 [2][3] - 2023年第三季度起光伏业务销量明显下滑，主要因行业竞争加剧、价格下跌及高昂运输成本 [3] - 生产基地位于保定，运输费用偏高导致光伏板块利润较低 [3] 新业务发展 - TAC膜3生产线项目处于建设阶段，目标打破日本、韩国企业对中高端TAC光学膜的垄断 [5][6] - 高性能分离膜及元件建设项目已开工，旨在形成资源循环利用的新业务体系 [5] - 现有TN/STN型TAC膜生产线年产能800万平方米，2024年实现营业收入7818.84万元且盈利 [5] 行业背景 - 2022年光伏行业高速发展但价格下滑，2024年产能严重过剩导致企业亏损面扩大 [2] - 全球液晶面板、偏光片生产重心向国内转移，TAC膜国产化需求上升 [6] 历史业务回顾 - 乐凯胶片曾以胶片业务闻名，2012年停产彩色胶卷后转向光伏产业 [2] - 光伏材料一度成为公司支柱产业，但近年因行业竞争加剧导致盈利困难 [2][3]

经营情况 - 2024年度公司实现营业收入14.85亿元，同比下滑近三成，归母净利润-0.62亿元，连续两年亏损 [1] - 分产品看，彩色相纸、太阳能电池背板、医疗影像材料等产品营收均下滑，仅TAC膜产品营收增长，其中太阳能电池背板营收同比下滑76%，毛利率下降20个百分点至-18.13% [1] - 存货期末余额3.08亿元，跌价准备计提比例由期初的5.18%增至期末的5.58% [1] - 光伏行业产能严重过剩，产业链价格快速下跌，企业盈利空间大幅压缩，亏损面不断扩大，部分光伏企业破产或重组 [2] - 太阳能电池背板产品营收下滑主要原因是销量、价格下降，毛利率大幅下降的主要原因是市场竞争加剧，销售价格下降 [2] 太阳能电池背板业务 - 公司太阳能电池背板毛利率偏低的主要原因包括地理位置原因和产品类型结构原因 [4] - 地理位置原因导致原材料和成品运费单平米费用增加0.4元/平米 [4] - 产品类型结构原因导致高毛利产品销量占比不足5% [4] - 公司与同行业可比上市公司太阳能电池背板营收规模及盈利能力变化趋势基本一致 [4] - 2024年公司对太阳能电池背板相关存货进行了减值测试，采用"成本与可变现净值孰低"原则进行计量 [5] 应收账款和应收票据 - 报告期末公司应收账款账面余额为1.45亿元，计提坏账准备5,096万元，期末账面价值为9,442万元 [7] - 5年以上应收账款账面余额3,070万元，占比21%，主要欠款方为泰通公司和ET SOLAR，金额总计2,467.72万元，占5年以上应收账款总额的80.37% [8] - 公司单项计提坏账准备的主要客户为泰通公司、ET SOLAR、英利能源（中国）有限公司、Medicuba S.A，应收账款总计4,324.61万元，占单项计提应收账款总额的83.68% [9] 固定资产和在建工程 - 报告期末公司固定资产账面价值为5.40亿元，在建工程账面价值为2.68亿元，两者合计占总资产比重为24.67% [15] - 在建工程余额同比增长110.59%，减值准备余额为0 [15] - TAC膜3生产线项目设计产能2,400万平米，产品定位为TFT型TAC膜，主要应用于中小尺寸显示产品 [28] - 年产5,000万平方米多功能涂布复合材料技改扩建项目主要产品为彩照纸基、彩喷纸基和印刷相纸，目前已进入试生产阶段 [30] 利息收入 - 报告期末货币资金余额12.77亿元，占总资产比重为38.96% [36] - 2024年度利息收入为1,821.16万元，各季度间利息收入波动较大 [36] - 子公司乐凯医疗于2021年6月认购财务公司三年期定期存款，该笔定期存款于2024年6月到期解付，公司取得本金及利息，并于二季度确认利息收入1,237.5万元 [39] - 公司受限资金为3.92亿，其中共管专户资金3.9亿为存放于国家开发银行共管账户的专用资金 [40]

公司基本信息 - 证券代码 301045，证券简称天禄科技，为苏州天禄光科技股份有限公司 [1] - 2024 年度业绩说明会于 2025 年 4 月 29 日 15:00 - 17:00 以网络远程方式在深圳证券交易所“互动易平台”进行，面向全体投资者 [2] - 公司接待人员包括主持人、董事长/总经理梅坦、董秘/财务总监肖明冬、投关总监李艳茹、独立董事邓岩、保荐代表人关峰 [2] 销售与市场情况 - 2024 年境外销售 8,035.03 万元，占比 12.38%，主要地区为印尼、波兰、中国台湾、墨西哥等地，无直接对美出口，原材料主要国内采购，中美加增关税目前无直接影响，后续或间接影响采购需求 [3] - 2024 年全球显示面板行业复苏，公司台式显示器类、笔记本电脑类、液晶电视类导光板业务收入分别较 2023 年增加约 400 万元、1,200 万元及 4,800 万元 [4] 财务状况 - 2024 年经营活动产生的现金流量净额为 -1,604.19 万元，因原材料价格波动战略性增加库存致采购付款额增加 [3] - 2024 年实现营业收入 6.54 亿元，较 2023 年上升 9.67%；归母净利润 2,711.60 万元，较 2023 年上升 206.84%；毛利率 19.21%，较 2023 年增长 1.71 个百分点 [4] - 2025 年一季度实现营业收入 1.46 亿元，同比下降 3.89%；归母净利润 546.80 万元，同比增长 6.17%；扣非归母净利润 505.80 万元，同比增长 26.07%；毛利率 19.91%，较 2024 年四季度提升 0.85 个百分点 [3] - 2024 年度利润分配预案以总股本 110,318,358 股为基数，每 10 股派发现金红利 0.50 元，合计 5,515,917.90 元，不送红股，不进行资本公积金转增股本 [3] 研发与产品情况 - 2024 年研发费用 3,508.16 万元，较 2023 年增长约 20%，研发支出总额占比持续提升，研发团队 92 人，占比逐年提升 [3] - 2024 年围绕 TAC 光学膜项目完成设备采购、实验体系搭建、引入投资者等工作，项目顺利推进，子公司安徽吉光已引进多家投资机构 [4][5] - 棱镜型网点技术产品 2024 年毛利率约 40%，高于整体，2022 年量产，2024 年收入约 4100 万元，提升产品竞争力和高端市场份额 [4] - 导光板产品型号规格多样，尺寸涵盖 8 寸至 86 寸，厚度涵盖 0.3 毫米至 3 毫米，将向车载、工控等高附加值领域拓展 [5] 公司竞争力与发展策略 - 研发实力雄厚，核心技术骨干经验丰富，研发团队为产品创新等提供支持 [4] - 产品持续创新，规格多样，适应显示器件发展方向 [4] - 形成自主生产体系，可合理利用产能，满足订单交付需求 [4] - 建立完善质量控制体系，通过 ISO9001 等认证，有稳定高端客户群体 [4] - 搭建技术团队，未来将加大研发投入，实现高端膜材料领域产品突破 [5] - 致力于提升竞争力和内在价值，注重市值管理，与投资者和研究机构保持沟通，如有增持回购计划将及时披露 [3]

核心观点 - 公司2024年业绩高速增长 营业收入达6 54亿元同比增长9 67% 归母净利润激增206 84%至2711 60万元 扣非后归母净利润增长375 78%至2465 78万元 [1] - 公司毛利率提升1 71个百分点至19 21% 主要受益于行业需求回暖及稼动率提升 [1] - 公司持续加大导光板新技术研发投入 同时积极布局TAC膜新业务开辟第二增长曲线 [1] 财务表现 - 台式显示器类 笔记本电脑类 液晶电视类导光板业务收入分别较2023年增加约400万元 1200万元及4800万元 [3] - 棱镜型网点技术产品实现收入约4100万元 毛利率约40%高于公司整体毛利率 [3] - 2024年研发费用达3508 16万元 较上年增长约20% [5] 业务发展 - 导光板产品广泛应用于联想 惠普 华为 戴尔 LG 小米 夏普等品牌 [2] - 棱镜型网点技术产品使显示面板亮度提升5%—12% 性能优异 [3] - TAC膜项目取得关键突破 已引进多家产业链及专业投资机构 [4] - TAC膜项目主要设备重点参数已基本确定 采购工作进入重点推进阶段 [5] 行业趋势 - 全球显示面板行业复苏带动导光板需求显著提升 [1] - 2024年国际体育赛事和国补政策推动TV整机出货量上升 [2] - 2025年全球TAC膜市场规模将达12 29亿平方米 国产化率预计提升至50% [4] 公司治理 - 实际控制人陈凌解除股份转让协议并退出董事会 释放维稳信号 [6] - 董事长梅坦巩固控制权 作为TAC膜项目总牵头人推动项目进展 [6]

产品产销及收入 - 2025年第一季度彩色相纸产量847.12万平米、销量842.50万平米、销售收入9480.55万元[1] - 2025年第一季度太阳能背板产量190.92万平米、销量183.90万平米、销售收入907.63万元[1] - 2025年第一季度医用干式胶片产量392.44万平米、销量397.45万平米、销售收入5587.39万元[1] - 2025年第一季度TAC膜产量394.99万平米、销量467.98万平米、销售收入5791.28万元[1] 价格变动 - 彩色相纸价格较去年同期变动-1.05%，较去年平均变动-1.24%[2] - 太阳能电池背板价格较去年同期变动-30.72%，较去年平均变动-17.97%[2] - 医用干式胶片价格较去年同期变动-16.85%，较去年平均变动-16.99%[2] - TAC膜价格较去年同期变动-7.81%，较去年平均变动-7.30%[2] - 硝酸银价格较去年同期变动31.23%，较去年平均变动10.71%[3] - 纸基价格较去年同期变动-5.96%，较去年平均变动-3.09%[3]