政策核心内容 - 财政部等五部委联合发布通知，旨在进一步发挥免税店支持提振消费的作用 [1] - 经国务院同意，就设立口岸进境免税店等有关事宜进行通知 [1] 新设免税店规划 - 在武汉天河国际机场等41个口岸各新设1家口岸进境免税店 [1] - 横琴口岸进境免税店设立后，允许自澳门进境居民旅客在该店购买**15000元以内**的免税商品 [1] - 新设免税店覆盖机场、水运、陆路等多种口岸类型，分布于湖北、湖南、福建、河南、宁波、广西、山东、江苏、黑龙江、贵州、吉林、四川、青岛、厦门、上海、广东、深圳、内蒙古等多个省、自治区、直辖市及计划单列市 [3][4][5] 既有免税店调整 - 继续在海口美兰国际机场、蛇口邮轮中心等**11个**口岸设立口岸进境免税店 [6] - 停止设立青岛流亭国际机场、广州东火车站、江门港等**3个**口岸进境免税店 [6] - 待厦门高崎国际机场客运航线转场至厦门翔安国际机场后，停止设立厦门高崎国际机场口岸进境免税店 [6] 经营资质与招标管理 - 有资格参与投标的公司为经国务院批准具有免税品经营资质的企业 [7] - 具体包括：中国免税品（集团）有限责任公司、深圳市国有免税商品（集团）有限公司、珠海市免税企业集团有限公司、中国出国人员服务有限公司、中国港中旅资产经营有限公司、王府井集团股份有限公司 [7] - 招标需按照《中华人民共和国招标投标法》、《口岸进境免税店管理暂行办法》及其补充规定等法律法规执行 [7] 地方政府职责 - 口岸进境免税店所在省（区、市、计划单列市）人民政府有关部门应指导招标人或口岸业主落实招投标事宜 [7] - 地方政府应承担主体责任，加强统筹协调，配套完善综合管理机制 [7] - 需防范免税商品违规倒卖等扰乱市场秩序的行为，统筹做好反走私综合治理工作 [7]

财政政策与消费提振 - 财政部宣布2025年将着力提振消费 [1] - 计划发行超长期特别国债1.3万亿元人民币 持续支持“两重”和“两新”建设 [1] - 在特别国债中安排3000亿元人民币专项资金用于消费品以旧换新 以“真金白银”补贴居民消费 [1] - 预计以旧换新政策将带动相关商品销售额超过约2.6万亿元人民币 [1] - 政策旨在推动绿色、低碳、智能产品加速进入居民生活 提升生活品质并促进经济转型 [1] 消费潜力激发措施 - 将从供需两端激发消费潜力 [1] - 将出台实施个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策 [1] - 将支持开展消费新业态、新模式、新场景的试点工作 [1] - 将支持国际化消费环境建设 [1] 免税与退税政策优化 - 将调整优化免税店和游客离境退税政策 [1] - 计划增设免税店数量 [1] - 政策目的在于鼓励和扩大相关消费 [1]

上海机场免税店招标事件与股东矛盾 - 日上免税行（上海）可能因大股东反对而无法参与上海机场集团2025年12月9日截止的出境免税店招标 或将在2024年底后告别上海浦东和虹桥机场 经营长达26年的业务面临终止 [1] - 大股东中免集团（海南）运营总公司委派的4名董事在董事会明确反对日上上海投标 占半数以上席位 董事长拒绝签字将导致其无法参与竞标 [2] - 日上上海非中免方人士认为此举违反了2018年的入股协议 导致股东矛盾公开化 [2] - 潜在竞标企业可能包括中国中免、王府井以及Avolta集团旗下合作公司 Avolta前身为Dufry 并于2024年6月与珠免集团达成三亚项目合作意向 [1] 日上上海的公司背景与股权结构 - 日上上海成立于1999年 主要经营北京首都国际机场和上海浦东、虹桥国际机场的免税店业务 [3] - 若失去上海机场标段 公司将失去其经营范围的半壁江山 [3] - 股权结构为：中免集团（海南）运营总部有限公司持股接近51% 佰瑞投资有限公司持股33.32% 上海机场尚冕商业发展有限公司持股15.68% [3] - 佰瑞投资背后是外资公司Uni-Champion 股东为日上创始外商股东和中信集团 [3] - 2018年2月 中免以15亿元对价收购日上上海51%股份成为大股东 2024年9月上海机场方面通过受让15.68%股份成为新股东 [4][5] 招标规则与关联竞争 - 招标分为浦东机场T1、T2航站楼及虹桥机场T1航站楼三个标段 浦东两个标段不可兼中 虹桥标段可与浦东一个标段兼中 [5] - 招标要求“单位负责人为同一人或者存在控股、管理关系的不同单位 不得同时参加同一标段投标” [5] - 由于中国中免是日上上海大股东 两者成为关联公司 不能同时竞标同一标段 形成直接竞争关系 这是中免反对日上上海参与竞标的关键原因 [6] 中国免税行业发展现状 - 全球免税市场规模2024年约5800亿元 预计2025-2027年复合增长率为5%-7% 到2027年规模达6800-7000亿元 [7] - 中国免税行业过去10年迅猛发展 海南离岛免税销售额从2015年全年53.57亿元增长至2025年10月末累计245.9亿元 同比增长10.94% [8] - 国内拥有免税牌照的企业约10多家 中国中免通过收购成为唯一全牌照运营商 其市场份额达到78.7% 居于行业首位 [8] 行业近期挑战与公司业绩 - 海南离岛免税销售额历史高点为2021年全年494.69亿元 此后数据波动 截至2025年仍未恢复至该高点 [10] - 2025年上半年全国出入境人员3.33亿人次 恢复至2019年同期的97% 其中内地居民恢复至86% 外国人恢复至80% 购买力未完全恢复 [10] - 中国中免2024年中报显示营收281.5亿元 同比下滑9.96% 净利润29.06亿元 同比下滑20.31% [10] - 日上上海作为子公司 对中国中免的净利润贡献率接近12.6% 是其重要的利润来源之一 [10] 政策变化与行业格局演变 - 2025年11月1日起实施的免税店新政包括：支持免税店销售国产品、扩大经营品类、下放审批权限、完善便利化及监管措施 [12] - 2024年12月18日海南封关被视为标志性事件 将实施货物“零关税”等政策 可能为行业带来新契机 [13] - 市场观点认为新政和封关将加剧国际竞争 机场免税比例可能下降 市内免税店、电商渠道占比将提升 [13] - 外资企业正寻求进入中国市场 例如泰国泰国王权集团已在上海设立子公司并在浦东机场开店 并考虑竞标T3航站楼 Avolta与珠免合作也是外资进入的信号 [13][14] - 行业分析指出 免税行业功能正从“出境便利”转向“内需工具” 竞争重心从价格优势转向体系能力 行业整合加速 经营权向以中免为代表的央国企平台集中 [15]

政策调整核心内容 - 财政部与海关总署宣布从2025年11月1日起对免税店政策进行重大调整 [1] - 政策调整方向为放宽购物限制和扩大适用范围 [1] 政策影响分析 - 社科院研究员表示在能退免增值税、消费税的情况下，购物大概会省下15%到20%左右 [1]