核心观点 - 资深市场人士认为，以黄金为代表的有色金属行情尚未结束，核心变量和大的逻辑没有变化，中期依然向上 [1][4][10] - 黄金及有色金属板块股价大涨，受到现货金属价格创历史新高、企业盈利普遍预增以及全球储备体系结构性转变等多重因素驱动 [4][13] 市场表现 - 2026年1月28日，A股黄金相关概念股掀起涨停潮，十余只个股触及涨停 [3][12] - 截至当日午间收盘，黄金珠宝指数以8.52%的涨幅领先，工业金属精选指数涨6.86%，铜产业、镍矿、稀有金属、小金属、钴矿等相关指数均位列热门概念涨幅榜前十 [2][11] - 黄金珠宝指数年初至今涨幅达44.25%，5日涨幅21.58%，月涨幅32.93% [3][12] - 工业金属精选指数年初至今涨幅33.75%，5日涨幅14.91%，月涨幅25.16% [3][12] 驱动因素 - 近期伦敦现货黄金价格持续上涨，一度突破5200美元/盎司整数关口，创历史新高，同时铜、铝等基本金属期货主力普遍大涨，直接提升了相关开采企业的收入与利润空间 [4][13] - 美元指数自2026年1月中旬以来显著下行，削弱了美元计价资产的吸引力，推动全球资金转向黄金等非主权资产 [4][13] - 全球官方储备体系正从“美元主导”向“多元配置”演进，为金价提供长期支撑：截至2025年11月底，全球官方黄金储备总价值达3.93万亿美元，首次超越美国国债（3.87万亿美元）[4][13] - 中国央行持续增持黄金，截至2025年12月末，官方黄金储备达7415万盎司，为连续第14个月增持 [4][13] 行业基本面 - 有色金属行业业绩普遍预增，在已发布2025年业绩预告的35家相关公司中，有30家预告净利润同比增长上限为正值，其中15家预告净利润同比增长上限超过100% [4][13] - 宁波富邦预告归母净利润为5000万元到7000万元，同比增长3099.59%到4379.43% [5][14] - 国城矿业预告净利润同比增长988.26%到1094.85% [5][14] - 怡球资源、正海磁材、翔鹭钨业、招金黄金等公司业绩增长幅度也位居前列 [5][14] 个股动态 - 多家有色金属公司股价进入上升通道，斯瑞新材在上升通道持续时间达244天，为行业内最长 [6][15] - 斯瑞新材专注于高性能铜合金材料，涉足商业航天赛道，已投资蓝箭航天2000万元，并与多家头部商业航天企业合作，正推进“液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目”，第一阶段规划投资2.30亿元人民币 [7][16] - 紫金矿业在上升通道持续时间达218天，并被知名基金经理朱少醒新进纳入前十大重仓股，截至当时持股市值达5.69亿元 [8][16] - 洛阳钼业、宏创控股、融捷股份、江西铜业、盛屯矿业等公司也进入了持续时间较长的上升通道 [8][9][16][17]

市场表现 - 港股黄金板块股价普遍下跌，截至发稿，山东黄金(01787)跌3.78%，报34.14港元 [1] - 中国白银集团(00815)跌1.41%，报0.7港元 [1] - 赤峰黄金(06693)跌2.1%，报29.78港元 [1] - 潼关黄金(00340)跌1.84%，报2.67港元 [1] 核心事件与背景 - 欧洲央行要求意大利政府重新审视其推动将黄金储备宣布为意大利人民财产的提案，此举最终可能导致意大利政府出售部分黄金储备 [1] - 意大利央行持有黄金储备2452吨，为全球第三大黄金储备 [1] - 此前，菲律宾与俄罗斯央行已先后释放抛售黄金意向 [1] 机构观点解读 - 紫金天风期货表示，菲律宾抛售行为属外汇管理范畴，并非战略转向 [1] - 该行指出，俄罗斯出售黄金储备成为缓解预算压力的现实选择 [1] - 该行认为，个别央行的战术调整，并不足以扭转全球储备体系向多元化、非中心化演进的结构性趋势 [1]

市场表现 - 港股黄金板块股价普遍下跌，截至发稿，山东黄金跌3.78%报34.14港元，中国白银集团跌1.41%报0.7港元，赤峰黄金跌2.1%报29.78港元，潼关黄金跌1.84%报2.67港元 [1] 核心事件驱动 - 欧洲央行要求意大利政府重新审视其推动将2452吨黄金储备宣布为意大利人民财产的提案，此举最终可能导致意大利政府出售部分黄金储备 [1] - 意大利央行持有2452吨黄金，为全球第三大黄金储备 [1] - 此前菲律宾与俄罗斯央行已先后释放抛售黄金意向 [1] 机构观点 - 紫金天风期货表示，菲律宾抛售行为属外汇管理范畴，并非战略转向 [1] - 俄罗斯出售黄金储备成为缓解预算压力的现实选择 [1] - 个别央行的战术调整，并不足以扭转全球储备体系向多元化、非中心化演进的结构性趋势 [1]

美元指数与黄金市场动态 - 7月10日美元指数回落至97.556，7月7日曾上涨0.57%至97.67，短期走强受美国6月非农数据支撑 [1] - 美元指数年内累计下跌约10%，接近三年半低点，长期信用基础弱化因美国联邦债务占GDP达125%及全球储备体系多元化 [1] - 黄金7月9日触底反弹，从3280关口升至3313收盘，单日反弹31个点，7月10日继续上冲，短线阻力关注3330-3339区域 [1] 黄金技术分析 - 周线级别显示黄金持续高位震荡，日线阻力位于3328，当前价格承压于该区域下方 [1] - 四小时级别关键阻力上移至3320-3330区域，价格若维持此区域下方则短期偏空 [1] - 一小时级别呈现震荡式下跌，建议回踩至四小时及日线阻力区域后再观察承压情况，下方支撑关注3275-3250 [1] 黄金操作策略 - 日内策略为先多后空，反弹至3330布局空单，3335加仓，止损3345，目标3280-3290 [2] - 回撤至3290-3285可布局多单，止损3280，目标3330-3340 [4] 白银市场分析 - 白银短期枢轴位为36.30美元，若失守可能跌至35.40-34.87支撑区间，近期回落因获利了结压力及美联储政策不确定性 [4] - 中期趋势受50日均线（34.50美元）和200日均线（32.40美元）支撑，市场维持"逢低买入"模式但交易者避免高位追涨 [4] - 沪银主力7月10日上涨0.17%至8914元/千克，波动区间8856-8916元，上方9000-9100点压力显著，建议回调至8850或8700支撑位再考虑多单 [6]