报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2月中国经济温和 国债期货短线或震荡 交易型投资波段操作 [2] 相关目录总结 行情复盘 - 上周五国债期货主力合约开盘多数高开 全天横向窄幅波动 截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.03% 10年期T2606持平 5年期TF2606持平 2年期TS2606下跌0.01% [1] 重要资讯 - 公开市场：上周五央行开展448亿元7天期逆回购操作 当日2690亿元逆回购到期 合计净回笼2242亿元 还开展8000亿元买断式逆回购操作 当日有10000亿元买断式逆回购到期 [1] - 资金市场：上周五银行间资金市场隔夜利率小幅上行 DR001全天加权平均为1.32% 上一交易日加权平均为1.27% DR007全天加权平均为1.41% 上一交易日加权平均为1.42% [1] - 现券市场：上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动 2年期国债到期收益率下行0.54个BP至1.34% 5年期上行0.29个BP至1.53% 10年期上行0.31个BP至1.78% 30年期上行0.95个BP至2.28% [1] - 全球制造业：2月全球制造业采购经理指数为51.2% 较上月上升0.2个百分点 连续2个月运行在50%以上 但近期中东地区地缘政治风险陡增 影响全球经济复苏 [1] - 财政资金：今年财政支出总量首次超过30万亿元 新增政府债券规模达11.89万亿元 中央对地方转移支付总量达10.42万亿元 还安排1000亿元推出促内需政策 叠加2500亿元消费品以旧换新政策 [1] - 货币政策：今年将灵活运用降准降息等工具 创新推出债券市场“科技板” 优化科技创新和技术改造再贷款政策 规模从5000亿元扩大到8000亿元至1万亿元 [2] - 美国经济：2月失业率为4.4% 预估为4.3% 前值为4.3% 1月零售销售环比下降0.2% 预估为 - 0.3% 前值为0% 2月非农就业人数减少9.2万 预估为增加5.5万 前值为增加13万 [2] - 中东局势：哈梅内伊之子当选伊朗最高领袖 特朗普表态 受战事影响 中东石油运输受阻 主要产油国减产 国际油价涨幅扩大 [2] 市场逻辑 - 2月中国官方制造业采购经理指数为49.0% 服务业商务活动指数为49.7% 均在荣枯线下 有季节性因素 PMI显示2月经济温和 [2] - 2026年经济增长预期目标是4.5%－5% 赤字率拟按4%左右安排 符合市场预期 [2] - 上周五万得全A小幅低开 早盘震荡上涨 午后横盘波动 全天收阳线 上涨0.71% 成交量2.22万亿元 较上一交易日缩量 [2] - 上周五国债期货主力合约横向波动 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

全球制造业景气水平变化 - 2026年1月份全球制造业采购经理指数为51%，较上月上升1.5个百分点，结束连续10个月50%以下的运行趋势 [1] 分区域制造业指数表现 - 非洲制造业采购经理指数下降至49.6% [1] - 欧洲制造业采购经理指数升至50% [1] - 亚洲制造业采购经理指数微幅下降至51% [1] - 美洲制造业采购经理指数升至51.8% [1]

全球制造业PMI指数表现 - 10月份全球制造业采购经理指数为49.7%，与上月持平，连续8个月运行在49%至50%的区间内 [1] - 1月至10月全球制造业采购经理指数均值为49.6%，较去年同期上升0.3个百分点，但仍低于2019年同期水平 [1] 全球经济恢复态势 - 全球制造业继续稳定在一定区间内，恢复态势相对平稳，今年以来的恢复力度略好于去年同期 [1] - 全球经济延续缓慢恢复态势，但继续加速上升动能有所不足 [1] 影响经济的潜在因素 - 地缘政治冲突和贸易摩擦等不稳定、不确定因素持续存在，对全球经济的扰动不可避免 [1] - 全球化发展进程不可阻挡，寻求更加广泛和更具深度的经济合作仍是世界各国推动经济发展的主要诉求 [1]

全球制造业PMI总体走势 - 7月份全球制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月下降0.2个百分点，结束了连续两个月的环比上升走势 [1] 分区域制造业PMI表现 - 美洲制造业PMI为48%，较上月下降0.6个百分点，连续5个月低于49% [1] - 非洲制造业PMI为51.1%，较上月上升1.4个百分点，连续2个月环比上升 [1] - 亚洲制造业PMI为50.5%，连续3个月保持在50%以上 [1]

全球制造业PMI数据 - 6月份全球制造业PMI为49 5%，较上月上升0 3个百分点，连续两个月环比上升 [1] - 指数仍在收缩区间，但连续两个月小幅上升，反映出全球经济恢复力度有所回升 [1] 区域表现 - 亚洲制造业持续保持在扩张区间 [1] 影响因素 - 全球经济恢复仍面临下行压力，主要受美国加征关税政策走向不明朗和地缘政治冲突持续存在的影响 [1]